最近兩天，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》、路透社接連報(bào)道中國(guó)三峽集團(tuán)向葡萄牙電力集團(tuán)（EDP）發(fā)出收購(gòu)要約一事，關(guān)注中國(guó)能源企業(yè)在歐投資和美國(guó)審查壁壘的問(wèn)題。

中國(guó)在歐洲最大收購(gòu)案

中國(guó)三峽集團(tuán)(China Three Gorges Corp.)上周五晚間稱，計(jì)劃出價(jià)90.7億歐元（108億美元）收購(gòu)尚未持有的葡萄牙主要能源公用事業(yè)公司Energias de Portugal SA（簡(jiǎn)稱EDP）近77%股權(quán)，這一向歐洲電力行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)張的大膽舉措可能會(huì)遭到美國(guó)及其他西方國(guó)家政府的嚴(yán)格審查。

通過(guò)擴(kuò)大對(duì)葡萄牙最大的電力生產(chǎn)、分銷及供應(yīng)企業(yè)EDP的所有權(quán)，中國(guó)三峽集團(tuán)將完全控制該公司。同時(shí)，該交易還將為這家中國(guó)國(guó)有能源公司提供更大的平臺(tái)，使其可以接觸到EDP在西班牙、法國(guó)、意大利和英國(guó)等其他歐洲國(guó)家的電力業(yè)務(wù)。總部位于里斯本的EDP在巴西、墨西哥和美國(guó)等美洲國(guó)家也有業(yè)務(wù)，美國(guó)很多地區(qū)都有該公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)場(chǎng)。

中國(guó)是全球最大的溫室氣體排放國(guó)之一，為了減少污染，中國(guó)積極推進(jìn)太陽(yáng)能、風(fēng)能及其他可替代能源設(shè)施的建設(shè)，同時(shí)推出了刺激電動(dòng)汽車購(gòu)買的政策。中國(guó)三峽集團(tuán)有意收購(gòu)EDP也凸顯了上述努力。

若這一交易完成，它將成為中國(guó)在歐洲最大的收購(gòu)案之一，并將使EDP整個(gè)集團(tuán)的估值達(dá)到118億歐元，包含債務(wù)則約合256億歐元。

中國(guó)向歐洲電力行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)張

EDP去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約11億歐元，其中約40%來(lái)自風(fēng)能和其他可替代能源。

據(jù)介紹，EDP是一家擁有發(fā)電機(jī)、供應(yīng)商和分銷商的電力公司，在葡萄牙承擔(dān)著該國(guó)發(fā)電機(jī)和配電裝置的主要生產(chǎn)和銷售工作，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)11億歐元，其中40%來(lái)自風(fēng)能和其它可替代能源。

對(duì)于葡萄牙政府的審查，報(bào)道稱，葡萄牙總理安東尼奧·科斯塔（Antonio Costa）稱，葡萄牙政府對(duì)此次競(jìng)標(biāo)沒有異議。“政府沒有任何反對(duì)意見。中國(guó)人一直都是優(yōu)秀的投資者，無(wú)論是REN、EDP還是其他行業(yè)......重要的是股東可以考慮這個(gè)項(xiàng)目，讓市場(chǎng)發(fā)揮作用。”科斯塔說(shuō)。

EDP在巴西、西班牙和美國(guó)也擁有業(yè)務(wù)。由于EDP在美國(guó)的風(fēng)能和太陽(yáng)能業(yè)務(wù)也在不斷增長(zhǎng)，因此這筆交易勢(shì)必會(huì)引來(lái)歐盟和美國(guó)的審查。

外媒消息稱，三峽集團(tuán)的請(qǐng)求將成為一塊試金石——看看歐盟是否已經(jīng)做好準(zhǔn)備把其重要成員國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)交中國(guó)控制。同時(shí)，由于這筆交易將需要獲得美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)(Committee on Foreign Investment, 簡(jiǎn)稱CFIUS)的批準(zhǔn)，這也將成為在特朗普政府與中國(guó)之間的貿(mào)易關(guān)系緊張之際，美國(guó)對(duì)中國(guó)并購(gòu)交易態(tài)度的一次考驗(yàn)。

CFIUS是基于國(guó)家安全考量審查外國(guó)投資的多機(jī)構(gòu)部門。此前，美國(guó)政府已經(jīng)根據(jù)CFIUS的建議否決了由一些亞洲公司牽頭的交易。最近一次是在今年3月份，當(dāng)時(shí)美國(guó)總統(tǒng)特朗普駁回了總部位于新加坡的博通(Broadcom Inc., AVGO)以1,170億美元收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)的計(jì)劃。

中美間一觸即發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)也可能令三峽集團(tuán)獲得美國(guó)監(jiān)管批準(zhǔn)一事變得復(fù)雜。

三峽集團(tuán)提出以每股3.26歐元的現(xiàn)金收購(gòu)其未持有的EDP股份﹐較EDP上周五股價(jià)溢價(jià)5%﹐總金額近110億美元。以這個(gè)價(jià)格﹐該交易將成為去年中國(guó)化工集團(tuán)公司(China National Chemical Corp.)以430億美元收購(gòu)瑞士農(nóng)業(yè)巨頭先正達(dá)(Syngenta AG)以來(lái)﹐中國(guó)公司規(guī)模最大的海外收購(gòu)交易之一。

上述相對(duì)于股價(jià)的溢價(jià)幅度較低。三峽集團(tuán)的收購(gòu)條件是，在收購(gòu)后獲得50%以上投票權(quán)。與EDP調(diào)整后6個(gè)月成交量加權(quán)平均股價(jià)相比，溢價(jià)幅度為17.9%，較具吸引力。

該交易還需得到葡萄牙政府、葡萄牙反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)或歐盟委員會(huì)等機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。三峽集團(tuán)已在努力緩解葡萄牙對(duì)喪失其主要公用事業(yè)公司控制權(quán)可能產(chǎn)生的任何擔(dān)憂。三峽集團(tuán)董事長(zhǎng)盧純?cè)谝环萋暶髦斜硎荆境兄Z將保留EDP的葡萄牙身份，總部設(shè)在里斯本，并將維持最高標(biāo)準(zhǔn)的公司治理。

中國(guó)對(duì)外投資迎來(lái)“歐洲時(shí)代”

三峽集團(tuán)成立于1993年﹐負(fù)責(zé)全球最大水電項(xiàng)目三峽工程的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)。三峽集團(tuán)在2011年先收購(gòu)了EDP的少數(shù)股份﹐當(dāng)時(shí)已將此投資視為打開EDP在巴西水電廠及其當(dāng)?shù)?00萬(wàn)客戶大門的一個(gè)途徑。

自葡萄牙陷入債務(wù)危機(jī)以來(lái)，中國(guó)投資者積極購(gòu)買該國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施、保險(xiǎn)以及銀行領(lǐng)域的資產(chǎn)。

近些年來(lái)中國(guó)加大了對(duì)歐洲的投資步伐。過(guò)去10年，中國(guó)在歐洲購(gòu)買或投資了至少3180億美元的資產(chǎn)；同一時(shí)期，中國(guó)在歐洲的相關(guān)活動(dòng)則比在美國(guó)多出了45％。

從地緣政治上來(lái)講，中國(guó)希望歐洲發(fā)展更好，隨著中歐連通性的增加，來(lái)自中國(guó)的商品流量也隨之增加，尤其是大量從中國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)如鋼鐵和建筑材料工廠來(lái)到歐洲的低價(jià)商品。

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面講，歐洲是中國(guó)重要的發(fā)展伙伴。不過(guò)，在與國(guó)家利益相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施和能源等領(lǐng)域，中國(guó)洶涌而來(lái)的投資也經(jīng)常引起歐洲國(guó)家對(duì)國(guó)家安全的討論。一些人擔(dān)憂將資產(chǎn)賣給外國(guó)勢(shì)力會(huì)產(chǎn)生惡果。隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的放緩，也有很多人質(zhì)疑中國(guó)對(duì)外投資的可持續(xù)性。