中國公司在歐洲最大規(guī)模的收購案或受阻。

5月14日，彭博社援引知情人士的消息報道稱，因公司價值受到低估，葡萄牙最大電力公司EDP-Energias de Portugal SA(下稱EDP)準(zhǔn)備拒絕中國長江三峽集團公司(下稱三峽集團)高達91億歐元(約109億美元)的收購報價。

在四天前，三峽集團提出以91億歐元(109億美元)，全面收購EDP剩余股份。作為EDP的最大股東，三峽集團在2011年曾以26.9億歐元的價格成功購入EDP21.35%的股權(quán);2017年9月，三峽集團再次增持EDP7000萬股，持股比例升至23.25%。

三峽集團的初步要約公告顯示，將以每股3.26歐元，較EDP11日收盤價3.11歐元/股溢價4.8%的報價，尋求持有EDP至少50%投票權(quán)。同時，三峽集團還將以7.33歐元/股的價格，收購EDP的風(fēng)電子公司EDP Renovaveis(下稱Renovaveis)，該報價低于Renovaveis每股7.84歐元的收盤價。

受此影響，截至5月14日收盤，EDP股價跳漲9.3%至3.40歐元/股，創(chuàng)下公司自2008年10月來的最大漲幅，該價格也遠高于三峽集團提出的收購報價。

路透社分析認為，EDP股價的跳漲，說明市場認為或有其他競購報價，亦或是中方將提高報價。

“盡管葡萄牙政府對三峽集團的報價感到滿意，但它并沒有得到EDP股東的支持。”彭博社報道稱。前述知情人士透露，在11日收盤價溢價4.8%后，EDP認為三峽集團目前每股3.26歐元的報價過低，公司將于本周早些時候開會討論。與此同時，EDP還與包括瑞銀集團和摩根士丹利在內(nèi)的顧問就潛在交易進行合作。

EDP是一家綜合發(fā)電、供應(yīng)和分銷為一體的公共事業(yè)企業(yè)，也是葡萄牙最大的企業(yè)。除了葡萄牙本土的發(fā)電、配電業(yè)務(wù)外，EDP的業(yè)務(wù)范圍還覆蓋美國、歐洲、巴西等十幾個國家和地區(qū)，年收入約占葡萄牙全國GDP的9%，其下屬新能源公司的風(fēng)電業(yè)務(wù)規(guī)模列全球第四。同時，EDP是澳門電力的控股股東。

為應(yīng)對主權(quán)債務(wù)危機，按照葡萄牙政府與歐盟和國際貨幣基金組織達成的協(xié)議，葡萄牙政府于2011年開始出售其政府持有的電力、電網(wǎng)、航空等企業(yè)股權(quán)，出售EDP 21.35%的股份，是該次私有化計劃中最大的項目。最終中標(biāo)的三峽集團也在此次收購邁出了其國際市場并購的步伐。

除了三峽集團外，EDP的主要股東還包括持股近5%的中國北方工業(yè)公司(CNIC)以及美國金融服務(wù)公司Capital Group、美國私募股權(quán)巨頭黑石集團(Black Stone)。2016年，三峽集團曾從黑石集團手中購得德國Meerwind海上風(fēng)電項目80%股權(quán)，該交易也是中國企業(yè)在德開展的最大規(guī)模風(fēng)電行業(yè)投資項目。

作為中國最大的清潔能源集團，三峽集團正積極開發(fā)風(fēng)電、太陽能等新能源業(yè)務(wù)，欲將新能源業(yè)務(wù)作為集團第二主業(yè)進行拓展。去年9月，三峽集團與葡萄牙電力公司聯(lián)合中標(biāo)英國95萬千瓦Moray海上風(fēng)電項目，進入全球最大的海上風(fēng)電市場。

另據(jù)《金融時報》報道，三峽集團將采取全現(xiàn)金的方式收購EDP，以進一步利用EDP實現(xiàn)其可再生能源國際平臺的擴張。

“在經(jīng)過六年的成功合作后，三峽集團對葡萄牙的政治支持充滿希望。六年來，EDP的財務(wù)狀況也穩(wěn)定了下來。”一位參與交易的人士對《金融時報》表示。2017年，EDP凈利潤約為11億歐元，其中大約四成來自風(fēng)能和其他類型的清潔能源。

若該交易能順利實施，不僅將成為中國公司在歐洲最大規(guī)模的收購案，還將是繼中國化工收購先正達以來，中國在海外的最大一筆收購交易。三峽集團在上述要約公告中表示，將完全致力于維護EDP的葡萄牙身份和自治，以及目前在葡萄牙的公開上市。

彭博新能源金融高級分析師Angus McCrone認為，盡管三峽集團在水電、陸上風(fēng)電、光伏以及歐洲海上風(fēng)電方面已有所擴張，但公司在此次競標(biāo)報價上，可能需要比目前為EDP提供的近5%的溢價做得更好。

除了來自EDP的阻力之外，《金融時報》認為，三峽集團還面臨著來自歐洲和美國的交易審查。“EDP承擔(dān)著葡萄牙國內(nèi)發(fā)電和配電業(yè)務(wù)，其在美國的風(fēng)能和太陽能業(yè)務(wù)也在不斷增長，這筆交易勢必會引來葡萄牙和美國的審查。”