伴隨著政策的支持，銀行開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的步伐正在逐漸加快，近一個(gè)月，廣西、新疆等地都完成了首單市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的落地。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，在新一輪引入銀行增資的企業(yè)中，電力企業(yè)較多，債轉(zhuǎn)股實(shí)施金額已經(jīng)達(dá)到了百億元。

上海電力獲33億元增資

在新一輪的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目中，許多省份落地首單，其中電力企業(yè)收益頗豐。

11月23日晚間，上海電力發(fā)布公告稱，其所屬子公司國(guó)家電投集團(tuán)江蘇電力有限公司、上海電力新能源發(fā)展有限公司、上海電力大豐海上風(fēng)電有限公司擬引進(jìn)工銀金融資產(chǎn)投資有限公司合計(jì)現(xiàn)金增資33億元，增資資金用于償還三家標(biāo)的公司銀行貸款以及政策允許的其他非銀行金融機(jī)構(gòu)債務(wù)。

具體來(lái)看，工銀金融資產(chǎn)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“工銀投資”)擬通過(guò)非公開(kāi)協(xié)議方式向江蘇公司增資20億元，增資完成后對(duì)江蘇公司持股比例為29.28%;向上電新能源增資9億元，增資完成后對(duì)上電新能源持股比例為27.07%;向上電大豐增資4億元，增資完成后對(duì)上電大豐持股比例為25.05%。

除上海電力外，國(guó)家電投集團(tuán)北京電力有限公司下屬內(nèi)蒙古京和新能源有限公司也于本月初完成股權(quán)增資，工銀投資以自有資金對(duì)其增資10億元。

國(guó)家電投集團(tuán)廣西公司全資子公司廣西長(zhǎng)洲水電開(kāi)發(fā)有限公司，也在日前宣布增資擴(kuò)股15億元用來(lái)還清債務(wù)，其中工銀投資出資10億元，農(nóng)銀投資出資5億元。

此外，農(nóng)銀投資還與國(guó)家電投集團(tuán)五凌電力有限公司開(kāi)展債轉(zhuǎn)股合作，對(duì)五凌電力全資子公司懷化沅江電力開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司的債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)投資30億元。

從地域上來(lái)看，廣西、新疆等地都在近一個(gè)月內(nèi)落地了首單債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，從簽署合作協(xié)議到資金落地，速度明顯加快。

工商銀行數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日記者發(fā)稿時(shí)，工銀投資已和40家企業(yè)簽署4200多億元市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，目前，已經(jīng)推進(jìn)28個(gè)債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目、560多億元投資落地。

恒豐銀行研究院研究員楊芮對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示， 就當(dāng)前五大行債轉(zhuǎn)股的標(biāo)的企業(yè)上看，大部分企業(yè)都是“靠天吃飯”的行業(yè)，例如，煤炭、鋼鐵、有色金屬、化工等，這些周期性行業(yè)的景氣度在經(jīng)濟(jì)下行期受到較大沖擊，有必要也有需求進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)講，對(duì)于這些企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，首先會(huì)聚焦產(chǎn)能和效益都處于行業(yè)前列的龍頭企業(yè)。

也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，部分銀行會(huì)優(yōu)先選擇與自己有貸款業(yè)務(wù)往來(lái)的企業(yè)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股合作。中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼認(rèn)為，這種現(xiàn)象確實(shí)存在，因此需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股也需要不同主體的金融機(jī)構(gòu)共同參加。

工商銀行董事長(zhǎng)易會(huì)滿曾表示，工行的債轉(zhuǎn)股是階段性的、市場(chǎng)化的，是財(cái)務(wù)性的投資，而不是謀求控股或者收購(gòu)。希望通過(guò)債轉(zhuǎn)股，幫助企業(yè)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)發(fā)展后勁，為企業(yè)、為市場(chǎng)增添信心、增強(qiáng)預(yù)期，此舉有利于化解銀行融資風(fēng)險(xiǎn)，也有利于銀行取得合理的財(cái)務(wù)回報(bào)。

而對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，參與企業(yè)治理有利于銀行防控風(fēng)險(xiǎn)保障資金安全。在上海電力債轉(zhuǎn)股實(shí)施公告履約安排中，增資完成后，標(biāo)的公司相繼設(shè)立董事會(huì)：其中，江蘇公司和上電新能源的董事會(huì)各由3名董事組成，上電大豐的董事會(huì)由5名董事組成，工銀投資向標(biāo)的公司各推薦董事1名，參與公司治理。

債轉(zhuǎn)優(yōu)先股試點(diǎn)落地

今年年初，國(guó)家發(fā)改委、人民銀行、財(cái)政部等七部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)實(shí)施中有關(guān)具體政策問(wèn)題的通知》，提出“允許以試點(diǎn)方式開(kāi)展非上市非公眾股份公司銀行債權(quán)轉(zhuǎn)為優(yōu)先股”。

根據(jù)要求，實(shí)施機(jī)構(gòu)可以將債權(quán)轉(zhuǎn)為非上市非公眾股份公司優(yōu)先股;但在正式發(fā)布有關(guān)非上市非公眾股份公司發(fā)行優(yōu)先股政策前，對(duì)于擬實(shí)施債轉(zhuǎn)優(yōu)先股的非上市非公眾股份公司市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，實(shí)施機(jī)構(gòu)須事先向積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作部際聯(lián)席會(huì)議辦公室報(bào)送方案，經(jīng)同意后方可以試點(diǎn)方式開(kāi)展。

11月26日，工商銀行宣布以優(yōu)先股方式為越秀集團(tuán)辦理債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)方案正式獲得批復(fù)，這也是全國(guó)首單獲批的非上市非公眾股份公司債轉(zhuǎn)優(yōu)先股創(chuàng)新方案。

工商銀行表示，將以自營(yíng)資金或組織發(fā)起設(shè)立越秀集團(tuán)債轉(zhuǎn)股SPV募集社會(huì)合格機(jī)構(gòu)投資者資金的方式，認(rèn)購(gòu)越秀集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行的優(yōu)先股，資金用于償還越秀集團(tuán)范圍內(nèi)有息債務(wù)，從而有效降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。

債轉(zhuǎn)股參與機(jī)構(gòu)擴(kuò)大

日前，國(guó)家發(fā)改委在官方網(wǎng)站公布了《關(guān)于鼓勵(lì)相關(guān)機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的通知》，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司、私募股權(quán)投資基金等機(jī)構(gòu)依法依規(guī)積極參與市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股，有效動(dòng)員各類社會(huì)資本參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，推動(dòng)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股提質(zhì)擴(kuò)量。

該通知對(duì)于銀行的態(tài)度也十分明朗：鼓勵(lì)暫未設(shè)立實(shí)施機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行利用現(xiàn)有機(jī)構(gòu)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，允許符合條件的商業(yè)銀行單獨(dú)、聯(lián)合或與其他社會(huì)資本發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。

董希淼認(rèn)為，成立市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)的門(mén)檻很高，單家銀行往往難以承受，“讓小銀行一下子拿出來(lái)上百億元不現(xiàn)實(shí)，但聯(lián)合的形式就很好地解決了這個(gè)問(wèn)題，比如10家城商行，一家拿出10億元，難度就會(huì)小很多”。