7月18日，央行、工信部、財(cái)政部等十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》），宣告了懸在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)頭上的監(jiān)管政策“靴子”終于落地。

 

專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)一大推，再次就不展開(kāi)了，有人給用大白話翻譯了一下，大概就是這么兩句話：第一句是，無(wú)論馬甲和名字多么花哨，互聯(lián)網(wǎng)金融無(wú)非是支付、網(wǎng)絡(luò)借貸（P2P）、眾籌、基金銷(xiāo)售、保險(xiǎn)、信托和互消費(fèi)金融這幾類(lèi)，本質(zhì)還是金融，還是有風(fēng)險(xiǎn)，那就必須加強(qiáng)監(jiān)管。第二句是，按照這幾個(gè)分類(lèi)，監(jiān)管部門(mén)劃分一下勢(shì)力范圍：央媽管支付，銀監(jiān)會(huì)管P2P和原來(lái)沾親的互聯(lián)網(wǎng)信托和消費(fèi)金融，證監(jiān)會(huì)管股權(quán)眾籌和基金銷(xiāo)售，保監(jiān)會(huì)管互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)。以后誰(shuí)在惹了事捅了簍子，找親媽算賬去。

 

關(guān)于P2P這個(gè)最火的領(lǐng)域，又多加了一句：P2P你個(gè)愛(ài)惹禍的熊孩子，以后給我老實(shí)點(diǎn)，所有的P2P平臺(tái)定性為信息中介，你只能提供信息交互、撮合、資信評(píng)估等中介服務(wù)，不要吸存放貸非法集資，不得提供增信服務(wù)。資金須交由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管。

 

這是國(guó)家層面首次正式明確P2P網(wǎng)貸的合法地位，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著監(jiān)管升級(jí)，P2P平臺(tái)將告別過(guò)去的野蠻生長(zhǎng)，迎來(lái)優(yōu)勝劣汰的大洗牌。

 

說(shuō)實(shí)話，過(guò)去這幾年來(lái)，P2P行業(yè)過(guò)得真是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢、惹禍不斷。一直存在門(mén)檻低、缺規(guī)則、監(jiān)管弱等諸多問(wèn)題，行業(yè)里可謂是魚(yú)龍混雜，一些公司借P2P之名行非法集資之實(shí)，圈錢(qián)跑路的情況時(shí)有發(fā)生。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)涉嫌非法集資發(fā)案數(shù)、涉案金額分別是2013年的11倍和16倍。最近一起P2P跑路案（優(yōu)易網(wǎng)）首次被判為集資詐騙罪，主要涉案人被判處有期徒刑14年，再次為行業(yè)敲響警鐘。

 

一、為什么要帶上“緊箍咒”？

 

在很多劣質(zhì)平臺(tái)跑路或倒閉之后，真正承受巨大損失的是投資者，這樣令人遺憾的結(jié)果背后，反映出了部分投資人自身缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。一些新興P2P平臺(tái)推出的理財(cái)產(chǎn)品，不僅收益非常誘人，同時(shí)期限靈活，這導(dǎo)致很多理財(cái)用戶(hù)只顧興奮地考慮收益，而忽略了對(duì)于平臺(tái)背景資質(zhì)的了解和產(chǎn)品是否安全可靠。

 

天上不會(huì)掉免費(fèi)的餡餅，投資者應(yīng)當(dāng)具備健康的理財(cái)觀，同時(shí)花部分時(shí)間做一些功課。P2P平臺(tái)的一些基礎(chǔ)信息，比如成立時(shí)間、團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)度、公司實(shí)體有無(wú)正規(guī)備案等，在網(wǎng)上都是比較容易查到的；另一方面，如果這個(gè)平臺(tái)是正規(guī)透明的，它的資產(chǎn)類(lèi)型、質(zhì)量、投資流程、風(fēng)險(xiǎn)保障、交易合同等信息一般也會(huì)披露。此前曾介紹的宜信宜人貸，平臺(tái)主動(dòng)與投資者深度互動(dòng)交流，幫助投資者了解P2P；同時(shí)為投資者提供資金、數(shù)據(jù)、隱私全方位的保障。投資者只有做好基礎(chǔ)功課，才能根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力選擇產(chǎn)品，優(yōu)化資產(chǎn)配置。

 

二、P2P模式亂象：“秒標(biāo)”風(fēng)險(xiǎn)巨大

 

對(duì)于野蠻生長(zhǎng)的P2P行業(yè)來(lái)講，需要接受教育學(xué)習(xí)的何止是普通用戶(hù)，行業(yè)火爆、資金大量流入的背后誕生了很多怪象。此前，一家做房地產(chǎn)、陶瓷等實(shí)業(yè)的多倫股份，便通過(guò)更名為“匹突匹”公司成功炒作了股價(jià)，但隨后就遭到了證監(jiān)會(huì)的質(zhì)詢(xún)，公司也被停牌數(shù)日。

 

P2P原意是個(gè)人對(duì)個(gè)人的網(wǎng)絡(luò)借貸，而現(xiàn)在國(guó)內(nèi)有數(shù)千家的P2P平臺(tái)，很多卻正在做“掛羊頭 賣(mài)狗肉”的生意。有的是對(duì)接千萬(wàn)級(jí)別的項(xiàng)目融資，也就是一份大額債權(quán)被拆分成多份小額債權(quán)，被多位個(gè)人投資者購(gòu)買(mǎi)。而伴隨項(xiàng)目逾期甚至出現(xiàn)壞賬，平臺(tái)和投資者所承受的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大大增加。有的P2P為了提升平臺(tái)的交易量，做一些娛樂(lè)性的天標(biāo)、秒標(biāo)，但不對(duì)接真實(shí)債權(quán)需求。

 

上文提到的優(yōu)易網(wǎng)就主要通過(guò)“秒標(biāo)”等方式進(jìn)行非法集資，前期通過(guò)高額利率為誘餌吸引投資者好感，聚攏大量資金后便卷款跑路。當(dāng)一個(gè)平臺(tái)上突然出現(xiàn)很多額度巨大的秒標(biāo)、天標(biāo)時(shí)，投資者就要當(dāng)心，說(shuō)明這個(gè)平臺(tái)可能在短期內(nèi)需要大量的資金，跑路的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增大。

 

作為最早一批的P2P公司，宜人貸的模式則是專(zhuān)注于做個(gè)人對(duì)個(gè)人信用借款與理財(cái)咨詢(xún)服務(wù)。它的理念是，先有真實(shí)的借款需求發(fā)生，然后再去與投資人的理財(cái)需求對(duì)接，從商業(yè)模式本身杜絕虛假交易和資金池。同時(shí)它采取小額分散出借方式，降低風(fēng)險(xiǎn)，每個(gè)借款人平均借款金額在10萬(wàn)元左右，每一筆交易都對(duì)應(yīng)真實(shí)的借款人和出借人。據(jù)宜人貸介紹，其注冊(cè)用戶(hù)超過(guò)500萬(wàn)，借款端累計(jì)交易金額超過(guò)60億元。

 

這種模式下，通過(guò)大數(shù)據(jù)等技術(shù)創(chuàng)新的應(yīng)用，P2P平臺(tái)可以更容易地建立用戶(hù)畫(huà)像，從而提供更具針對(duì)性的服務(wù)。舉例來(lái)講，宜人貸的用戶(hù)畫(huà)像是有穩(wěn)定收入來(lái)源、良好的信用記錄、有互聯(lián)網(wǎng)行為、受過(guò)良好教育的優(yōu)質(zhì)城市白領(lǐng)借款人，80%以上為男性，年齡集中在25-40歲。

 

三、杜絕資金池，銀行托管是“正道”

 

P2P的核心問(wèn)題之一就是資金池。在沒(méi)有第三方托管的情況下，投資者給借款者的資金往往會(huì)先流入P2P平臺(tái)賬戶(hù)，久而久之沉積形成資金池。資金池通常產(chǎn)生的幾個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是資金流動(dòng)性不透明；第二是平臺(tái)可隨意挪用資金，不管是掩蓋壞賬，還是卷款跑路，都變得更容易；第三是投機(jī)者可以利用資金池進(jìn)行二次放貸、借新還舊，一旦失控就會(huì)有很大風(fēng)險(xiǎn)。

 

《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確指出，P2P平資金存管方必須是銀行金融機(jī)構(gòu)，這一舉措被看作是有效瓦解資金池、保障資金安全的關(guān)鍵手段。而對(duì)于自律性高的優(yōu)質(zhì)平臺(tái)，這一政策則成為它們的“護(hù)身符”。一些國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的P2P平臺(tái)，早已與相關(guān)銀行機(jī)構(gòu)合作進(jìn)行資金托管。

 

例如，宜人貸在廣發(fā)銀行開(kāi)立了交易資金托管賬戶(hù)、風(fēng)險(xiǎn)備用金帳戶(hù)和服務(wù)費(fèi)賬戶(hù)三類(lèi)賬戶(hù)，截至2015年6月，宜人貸風(fēng)險(xiǎn)備用金賬戶(hù)余額就超過(guò)2億元。廣發(fā)銀行會(huì)對(duì)用戶(hù)在宜人貸平臺(tái)上的每一筆交易進(jìn)行全面托管，理財(cái)用戶(hù)出借時(shí)并不是把錢(qián)放在宜人貸平臺(tái)，而是在廣發(fā)銀行的資金托管賬戶(hù)中，真正實(shí)現(xiàn)用戶(hù)資金與平臺(tái)的有效隔離，從根本上杜絕資金池。

 

其次，廣發(fā)銀行會(huì)監(jiān)控核對(duì)宜人貸平臺(tái)從用戶(hù)實(shí)名開(kāi)戶(hù)、合同簽署備案，交易與合同的匹配審核、交易資金的劃轉(zhuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)金監(jiān)控的全部流程，極大的保障了交易的真實(shí)性和安全性。  

 

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年全國(guó)P2P網(wǎng)貸成交額3354.01億元，同比增長(zhǎng)219.29%，超過(guò)了去年的總成交量。指導(dǎo)意見(jiàn)的出臺(tái)，給了草莽橫行的P2P打了一針“冷靜劑”。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，P2P行業(yè)將迎來(lái)新一輪洗牌：一方面行業(yè)門(mén)檻提高，渾水摸魚(yú)者將逐步被清理出場(chǎng)，而具有創(chuàng)新性、良好自律性的優(yōu)質(zhì)P2P平臺(tái)可以更多的享受到政策和市場(chǎng)紅利；另一方面，P2P作為互聯(lián)網(wǎng)金融的代表，和銀行金融機(jī)構(gòu)如何更深入的展開(kāi)合作，也將得到各界關(guān)注；同時(shí)，投資者群體的權(quán)益將受到更多關(guān)注和庇護(hù)，他們將成為P2P行業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)者。

 

當(dāng)然我們也不能忽略另外一種聲音。那就是，從《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出到真正的監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)仍會(huì)經(jīng)歷“漫長(zhǎng)”的過(guò)程。盡管互聯(lián)網(wǎng)金融的未來(lái)被普遍看好，已經(jīng)成為國(guó)策之一，但不可否認(rèn)的是，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)仍是一個(gè)新課題，拿P2P行業(yè)來(lái)講，要解決此前存在的種種難題是“欲速則不達(dá)”，它的轉(zhuǎn)型也會(huì)相當(dāng)辛苦。未來(lái)的監(jiān)管政策，不僅要做規(guī)范 P2P的“緊箍咒”，如何幫助互聯(lián)網(wǎng)公司和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生更好的化學(xué)反應(yīng)，如何促進(jìn)更多的創(chuàng)新，都將考驗(yàn)監(jiān)管部門(mén)的智慧。

 

作者是《中國(guó)企業(yè)家》、《彭博商業(yè)周刊》前科技主筆

百度百家、今日頭條、虎嗅專(zhuān)欄作者、WeMedia成員

我的微信公眾號(hào)是“王長(zhǎng)勝”ID：wangchangsheng110