電力作為商品的一種，其本身也具有一些類似的特征，可以作為期貨合約的標(biāo)的物。

 

交易價(jià)格波動(dòng)頻繁；

 

傳輸及轉(zhuǎn)運(yùn)便利（不考慮網(wǎng)絡(luò)阻塞等情況）；

 

交易規(guī)模巨大并且有眾多的交易者（2003年，我國的發(fā)電量達(dá)到1.65萬億千瓦時(shí)）；

 

可以依據(jù)電壓等級(jí)以及用戶需求劃分成不同規(guī)格的商品。

 

電力商品與傳統(tǒng)的期貨商品相比有兩個(gè)顯著區(qū)別：

 

電力商品不適合存儲(chǔ)；

 

電力的生產(chǎn)與消費(fèi)必須同步，供求必須時(shí)刻保持平衡。

 

盡管電力商品具有特殊性，但并不妨礙電力成為一種期貨商品。期貨定義中對商品的可貯存性要求主要是為了保證商品在保存過程中不腐爛變質(zhì)，而電力本身并不存在這個(gè)問題。因此，只要建立相應(yīng)的運(yùn)行規(guī)則，對電力進(jìn)行期貨交易是完全可行的。

 

4.在我國推出電力期貨交易的必要性

 

在我國，建立電力期貨市場的必要性主要體現(xiàn)在：

 

首先，電力期貨交易能夠轉(zhuǎn)移電價(jià)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。電價(jià)的高度波動(dòng)性是電力市場區(qū)別于其他市場的主要特點(diǎn)。期貨交易的進(jìn)行可以為實(shí)際商品生產(chǎn)者、經(jīng)營者等提供轉(zhuǎn)移市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑。在現(xiàn)貨或?qū)嵨锸袌錾希唐返膶?shí)際生產(chǎn)者、經(jīng)營者或財(cái)產(chǎn)的擁有者都會(huì)遇到買賣商品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，或遇到財(cái)產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。這樣當(dāng)個(gè)人或企業(yè)利用期貨市場來對沖風(fēng)險(xiǎn)時(shí),其目的就是通過持有期貨頭寸來盡可能的達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)中性。即電力市場參與者可以利用期貨交易的套期保值實(shí)現(xiàn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)使收益鎖定在一個(gè)自己滿意的水平。例如，某發(fā)電商知道未來3個(gè)月內(nèi)，電價(jià)每上升1分可以多賺1萬元，而價(jià)格每下跌1分時(shí)少賺1萬元。進(jìn)行套期保值時(shí)，發(fā)電商應(yīng)持有一個(gè)期貨空頭來對沖風(fēng)險(xiǎn)。該期貨頭寸在未來3個(gè)月內(nèi)價(jià)格每上升1分時(shí)將帶來1萬元的損失，而在價(jià)格下降1分時(shí)將帶來1萬元的盈利。這樣如果價(jià)格下跌，期貨的盈利將彌補(bǔ)電價(jià)因價(jià)格下跌而導(dǎo)致的損失；而價(jià)格上升時(shí)，期貨的損失將沖抵電價(jià)上升帶來的盈利。

 

電力市場的期貨運(yùn)行機(jī)制可以減少電力交易者因市場價(jià)格波動(dòng)而帶來的收益風(fēng)險(xiǎn)，并能促進(jìn)供需雙方信息的交流，體現(xiàn)了電力市場環(huán)境中電力生產(chǎn)與消費(fèi)的計(jì)劃性和經(jīng)濟(jì)性，從而有利于電力市場的健康有序發(fā)展。

 

其次，電力期貨交易有利于發(fā)現(xiàn)真實(shí)的電價(jià)水平。期貨交易的進(jìn)行可以有效地減緩市場價(jià)格不正常地劇烈波動(dòng)。電力期貨交易有利于發(fā)現(xiàn)電力的比較準(zhǔn)確、真實(shí)的價(jià)格水平。即期貨交易的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。期貨價(jià)格是所有參與期貨交易的人，對未來某一特定時(shí)間的現(xiàn)貨價(jià)格的期望或預(yù)期。不論期貨合約的多頭還是空頭，都會(huì)依其個(gè)人所持立場或所掌握的市場資訊，并對過去的價(jià)格表現(xiàn)加以研究后，做出買賣委托。而交易所通過電腦撮合公開競價(jià)出來的價(jià)格即為此瞬間交易雙方集體對未來某一特定時(shí)間現(xiàn)貨價(jià)格的平均估計(jì)和預(yù)測。這就是期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。市場參與者可以利用期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能進(jìn)行相關(guān)決策，以提高自己適應(yīng)市場的能力，政府宏觀調(diào)控或決策部門也可以憑此價(jià)格信號(hào)作為依據(jù)，改變因現(xiàn)貨市場價(jià)格信號(hào)失真所造成的宏觀調(diào)控決策或手段的滯后性，從而有利于政府加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控。

 

因此，電力期貨價(jià)格具有預(yù)警作用，可以對未來供求關(guān)系做出預(yù)報(bào)，從而使各市場參與者能夠及時(shí)調(diào)整策略，保證電力市場的安全穩(wěn)定運(yùn)行。

 

最后，有利于防止電力市場過度投機(jī)現(xiàn)象的出現(xiàn)。電力期貨市場的套期保值功能，不僅增大了市場的流動(dòng)性，還可以幫助扭曲的市場價(jià)格回復(fù)到正常水平，抑制現(xiàn)貨市場中部分投機(jī)者操縱市場的行為，防止現(xiàn)貨市場出現(xiàn)過度投機(jī)，避免引起巨大的市場危機(jī)，從而有利于穩(wěn)定市場秩序，促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

 

此外，電力期貨交易的出現(xiàn)，還使得電力生產(chǎn)和消費(fèi)者能夠根據(jù)實(shí)際情況的變化，對各自的長期生產(chǎn)（消費(fèi))行為進(jìn)行自主的調(diào)整。這種調(diào)整的進(jìn)行完全基于市場參與者對各自受益的分析，而不是基于管制性指令，因此有利于提高整個(gè)電力系統(tǒng)的應(yīng)變能力，并有助于維持整個(gè)電力交易過程的公平性和公開性。

 

原標(biāo)題:知識(shí)百科|電力期貨在電力市場中的應(yīng)用