2017年，區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用加快腳步，正成為全球的普遍趨勢。IMI聯(lián)席所長、廈門國際金融技術(shù)有限公司董事長曹彤認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)作為一種伴生技術(shù)，易與其他技術(shù)互相交互，產(chǎn)生跨界融合。其應(yīng)用非常普遍，預(yù)計經(jīng)過一定時期積累，不同細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域區(qū)塊鏈項目逐漸完善，形成規(guī)模效應(yīng)。區(qū)塊鏈模式的亮點(diǎn)在于具有比互聯(lián)網(wǎng)更為強(qiáng)勁的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)化利益更為可觀，能將所有參與者連接到線上，盡量減少信息不對稱，提高效率。目前，區(qū)塊鏈在金融中三類典型應(yīng)用是解決跨境支付問題、解決票據(jù)領(lǐng)域“高成本、低效率”問題和解決中小企業(yè)融資痛點(diǎn)。在前期資金、技術(shù)和客戶等核心要素的快速積累的基礎(chǔ)上，區(qū)塊鏈對各垂直產(chǎn)業(yè)的影響正在不斷深入并加快。可以預(yù)計，今明兩年是區(qū)塊鏈應(yīng)用的決戰(zhàn)年，好的模式和好的企業(yè)會或在這兩年的競爭中脫穎而出。

2017年，區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用加快腳步，區(qū)塊鏈作為一種技術(shù)、一種模式、一種理念解決當(dāng)前部分產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)問題，正在成為全球普遍趨勢。美國知名風(fēng)險投資數(shù)據(jù)公司CBinsights最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012-2016年，比特幣與區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)公司共完成488起投資，披露投資總額15.3億美元。隨著區(qū)塊鏈在不同產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的落地，它對各垂直產(chǎn)業(yè)有何影響，影響路徑又如何?對上述問題進(jìn)行深入分析，a有助于探討區(qū)塊鏈在全球金融領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用路徑，為區(qū)塊鏈在中國金融領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用提供參考和依據(jù)。

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區(qū)塊鏈項目在全球迅速崛起

2008年11月1日，比特幣的開發(fā)者中本聰發(fā)表的論文《比特幣:一種點(diǎn)對點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》詳盡闡述了基于P2P網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的區(qū)塊鏈技術(shù)電子現(xiàn)金系統(tǒng)構(gòu)架理念。2009年1月，區(qū)塊鏈正式誕生。區(qū)塊鏈本質(zhì)上是一種不依賴第三方，通過自身分布式節(jié)點(diǎn)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)的存儲、驗證、傳遞和交流的技術(shù)方案。其本質(zhì)上是對互聯(lián)網(wǎng)的揚(yáng)棄，是來完善互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)生加密、確權(quán)等問題，以解決真實、不可篡改等問題。

從定位上來看，區(qū)塊鏈應(yīng)用主要包含三個元素:企業(yè)/實業(yè)、金融、科技，后兩者嚴(yán)格意義上都是工具，金融也罷、科技也罷，其最終表現(xiàn)為企業(yè)、產(chǎn)業(yè)、實業(yè)的變化。將區(qū)塊鏈等金融科技技術(shù)賦予企業(yè)之中，這是區(qū)塊鏈等金融科技最終的使命。當(dāng)然在這一轉(zhuǎn)移過程當(dāng)中，金融需要加入科技元素，成為金融科技;科技需要借助金融，才能釋放能量。二者互動產(chǎn)生跨界效應(yīng)，到一定程度才能將能量釋放出來，幫企業(yè)做實事。

目前，區(qū)塊鏈項目主要集于美國、中國和歐洲。歐洲首個區(qū)塊鏈孵化器Qutlier Ventures數(shù)據(jù)顯示，截至2018年2月2日，全球區(qū)塊鏈總項目數(shù)為1286個。其中，美國項目數(shù)最多，占比36%;英國排名第二，占比14.3%;中國排名第三，占比4.6%。從上述數(shù)據(jù)可以看出，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍在推動區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)用，發(fā)展中國家也在跟跑，區(qū)塊鏈項目正在全球迅速崛起。

回顧過去幾年，可以看到國內(nèi)區(qū)塊鏈項目由2013年的21個上升到了2016年的117個。2017年受政策監(jiān)管等因素影響，我國區(qū)塊鏈項目數(shù)量出現(xiàn)了明顯縮減。然而，2015年以來，中國區(qū)塊鏈項目融資數(shù)量和平均融資額逐年遞增的趨勢一直沒有變。區(qū)塊鏈融資項目由2015年的6個上升到2017年的54個，年平均融資額由2015年的0.126億元上升到2017年的0.235億元。也就是說，自2013年以來，無論是區(qū)塊鏈項目，還是項目融資額，都呈現(xiàn)波動性上升趨勢。

從全球區(qū)塊鏈項目行業(yè)分布來看，截至2017年2月，首先，金融領(lǐng)域區(qū)塊鏈項目居于首位，占比為34.8%。其次，信息與通信領(lǐng)域區(qū)塊鏈項目排名第二，占比為30.7%。再次，底層技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的區(qū)塊鏈項目排名第三，占比12.8%。另外，區(qū)塊鏈在文娛、教育、能源等細(xì)分領(lǐng)域也有相關(guān)應(yīng)用落地。在中國區(qū)塊鏈項目主要集中在金融領(lǐng)域。截至2018年2月，首先，金融領(lǐng)域區(qū)塊鏈項目占比52.4%。其次，通用應(yīng)用及技術(shù)拓展領(lǐng)域區(qū)塊鏈項目排名第二，占比21.8%。再次，底層技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域區(qū)塊鏈項目排名第三，占比18.2%。另外，區(qū)塊鏈在國內(nèi)文娛、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、能源等行業(yè)也有一定創(chuàng)新應(yīng)用。

區(qū)塊鏈作為一種伴生技術(shù)，易與互聯(lián)網(wǎng)、AI、AR互相交互，在良好交互中產(chǎn)生的新業(yè)態(tài)，在金融、信息與通信等領(lǐng)域也為新應(yīng)用提供了土壤。所以，區(qū)塊鏈不論從金融科技視角、“互聯(lián)網(wǎng)+”的視角，還是從下一輪的信息技術(shù)演進(jìn)視角，都易與其他產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生跨界融合。

雖然比特幣等加密數(shù)字貨幣的風(fēng)險和合法性遭到多方爭議，但其底層區(qū)塊鏈技術(shù)卻得到很多國家的認(rèn)可。美國、英國等國家對區(qū)塊鏈等金融科技技術(shù)的發(fā)展給予了良好的政策支持環(huán)境。

英國是區(qū)塊鏈等金融科技政策的先行者。2014年8月，英國財政部提出金融科技振興策略。2017年，該部門又提出了“監(jiān)管創(chuàng)新計劃”，重點(diǎn)探討對變革性業(yè)務(wù)模式及新技術(shù)的激勵策略。美國政府部門通過一系列創(chuàng)新手段推動金融科技創(chuàng)新應(yīng)用。2016年，美國貨幣監(jiān)理署(OCC)發(fā)布了白皮書《支持聯(lián)邦銀行系統(tǒng)中負(fù)責(zé)任的創(chuàng)新:貨幣監(jiān)理署的觀點(diǎn)》。2017年3月，OCC對外發(fā)布了向金融科技發(fā)放許可牌照的草案。新加坡政府也較早意識到了金融科技的重要性，2015年，新加坡金管局(MAS)下設(shè)立了金融科技和創(chuàng)新團(tuán)隊(FTIG)，投入2.25億新元推動《金融領(lǐng)域科技和創(chuàng)新計劃(FSTI)》。2016年,新加坡創(chuàng)新機(jī)構(gòu)(SG-Innovate)和新加坡金融管理局(MAS)聯(lián)合設(shè)立了金融科技署(FinTech Office)，管理相應(yīng)的金融科技業(yè)務(wù)。

由上述分析可知，區(qū)塊鏈應(yīng)用非常普遍，預(yù)計經(jīng)過一定時期積累，不同細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域區(qū)塊鏈項目在產(chǎn)品和服務(wù)、技術(shù)等方面的發(fā)展將逐漸完善，在資金和客戶資源方面的積累將逐漸形成規(guī)模效應(yīng)。

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區(qū)塊鏈垂直產(chǎn)業(yè)化步伐持續(xù)加快

區(qū)塊鏈模式的亮點(diǎn)在于，它具有比互聯(lián)網(wǎng)更為強(qiáng)勁的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，因此產(chǎn)業(yè)化后的經(jīng)濟(jì)利益更為可觀。在海外區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用已形成了較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。首先，體現(xiàn)在區(qū)塊鏈在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的應(yīng)用創(chuàng)新，不同類型的基礎(chǔ)設(shè)施平臺、生態(tài)化公司出現(xiàn)，并逐漸替代了現(xiàn)有金融業(yè)務(wù)體系;其次，在中間件服務(wù)方面，區(qū)塊鏈在軟件開發(fā)、程序設(shè)計、智能合約等方面均有應(yīng)用;最后，區(qū)塊鏈在具體金融領(lǐng)域的應(yīng)用創(chuàng)新，出現(xiàn)了大量的區(qū)塊鏈服務(wù)和應(yīng)用企業(yè)，進(jìn)一步加快了產(chǎn)業(yè)規(guī)模的成長。

在基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新應(yīng)用等多重推動下，海外區(qū)塊鏈深入到了金融的各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域，甚至發(fā)展到各個行業(yè)。在基礎(chǔ)設(shè)施方面，可借助區(qū)塊鏈，公共數(shù)據(jù)庫或分布式賬本等技術(shù)，建立區(qū)塊鏈金融服務(wù)平臺，支持包括美元、歐元、人民幣、日元、黃金等貨幣的跨境支付服務(wù)。在中間件服務(wù)方面，可將區(qū)塊鏈底層技術(shù)平臺與區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用方連接起來，提供多種異構(gòu)區(qū)塊鏈供需求方選擇，并且可向上層區(qū)塊鏈應(yīng)用提供統(tǒng)一API接口。在應(yīng)該解決方案層面，建立了基于區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈金融服務(wù)系統(tǒng)平臺，提供了預(yù)付款融資、應(yīng)收賬款融資、融通倉融資等服務(wù)。海外區(qū)塊鏈在數(shù)字錢包、支付、供應(yīng)鏈、跨境交易等領(lǐng)域的創(chuàng)新，對于國內(nèi)垂直產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和應(yīng)用有重要借鑒意義。

特別是由于區(qū)塊鏈能將所有參與交易主體連接到線上，實現(xiàn)數(shù)據(jù)信息的共享，這為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)解決跨境支付、供應(yīng)鏈金融、風(fēng)險管理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的痛點(diǎn)提供了機(jī)會，反過來也有助于區(qū)塊鏈垂直產(chǎn)業(yè)一體化進(jìn)程的加快。我們可以借鑒海外區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈、支付等方面的應(yīng)用創(chuàng)新，盡量減少企業(yè)間信息的不對稱，增強(qiáng)中小企業(yè)的可信度，從而提高企業(yè)間的交易效率。

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區(qū)塊鏈在金融中的三類典型應(yīng)用

區(qū)塊鏈跨境支付領(lǐng)域前景可期。長期以來，跨境支付一直面臨流程繁瑣、費(fèi)時、耗力等問題，區(qū)塊鏈具備去中心化、點(diǎn)對點(diǎn)交易、不可篡改等技術(shù)特征，在解決跨境支付“低效”問題方面有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。從美國的跨境支付平臺Ripple到國內(nèi)招商銀行的跨境直聯(lián)系統(tǒng)等，都是比較成功的跨境區(qū)塊鏈支付平臺案例。

全球跨境支付平臺Ripple是由分散節(jié)點(diǎn)構(gòu)成的去中介化區(qū)塊鏈金融服務(wù)平臺，為金融機(jī)構(gòu)提供跨境支付和外匯市場做市的區(qū)域聯(lián)解決方案。目前，Ripple已經(jīng)完成了30個試驗項目，并與瑞銀、渣打等15家銀行實現(xiàn)了合作，其中有10家已處于商業(yè)化合作階段。區(qū)塊鏈技術(shù)對跨境支付的影響機(jī)制主要集中在兩個方面:Ripple網(wǎng)關(guān)和Ripple的原生貨幣XRP。客戶錢包中的XRP可以直接作為媒介貨幣在Ripple網(wǎng)絡(luò)中流通。而用戶的現(xiàn)實貨幣資金在進(jìn)入Ripple網(wǎng)絡(luò)前必須先通過網(wǎng)關(guān)系統(tǒng)，再對貨幣進(jìn)行存取和兌換。網(wǎng)關(guān)系統(tǒng)的存在將個人間信任關(guān)系轉(zhuǎn)換為個人與網(wǎng)關(guān)間信任關(guān)系，使得法定貨幣和虛擬貨幣可借助信任中心在Ripple搭建的網(wǎng)絡(luò)中實現(xiàn)貨幣流轉(zhuǎn)。

基于區(qū)塊鏈技術(shù)的跨境支付當(dāng)前已初具規(guī)模，在國內(nèi)和國際支付市場上脫穎而出。目前，我國擁有各類銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)4408家，支付機(jī)構(gòu)269家。如果未來“區(qū)塊鏈技術(shù)+跨境支付結(jié)算”逐步替代傳統(tǒng)的支付模式在國內(nèi)市場形成主流，高效的業(yè)務(wù)流程將會節(jié)約大量成本和資源，對于中國支付“走出去”的戰(zhàn)略和對外貿(mào)易十分有利。

區(qū)塊鏈在票據(jù)領(lǐng)域試水效果理想。長期以來，票據(jù)的真實性難以保證、劃款不及時、信息不透明、融資周期長等問題始終困擾著票據(jù)市場。針對票據(jù)領(lǐng)域的痛點(diǎn)，一些金融機(jī)構(gòu)嘗試用區(qū)塊鏈技術(shù)解決票據(jù)領(lǐng)域“高成本、低效率”等問題。

2017年3月15日，全國首單區(qū)塊鏈票鏈業(yè)務(wù)在贛州銀行發(fā)布上線。區(qū)塊鏈技術(shù)在票據(jù)領(lǐng)域應(yīng)用的邏輯主要是將各家合作銀行、企業(yè)客戶、交易平臺、非銀機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)鏈接在一個鏈條上，在整個交易過程中提供IT技術(shù)支持、運(yùn)營管理支持，以及各項客戶服務(wù)支撐。票鏈業(yè)務(wù)作為一款新型互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資產(chǎn)品，以區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)、鏈接中小銀行，采用“平臺申請貼現(xiàn)、銀行柜臺驗票、票據(jù)信息儲存、資管憑票貼現(xiàn)”的方式，為持有小額銀行承兌匯票的中小微企業(yè)客戶提供承兌服務(wù)。具體來說，持票中小微企業(yè)通過區(qū)塊鏈票鏈平臺申請貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，經(jīng)贛州銀行風(fēng)控管理體系驗票成功后，由指定的資金管理證券公司為企業(yè)提供所需款項。在票據(jù)流轉(zhuǎn)過程中，區(qū)塊鏈票鏈平臺完整留存區(qū)塊鏈電子記賬記錄，業(yè)務(wù)流程全透明。

區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用有助于解決中小企業(yè)融資痛點(diǎn)。具備分布式記賬、點(diǎn)對點(diǎn)交易、去中心化等特征的區(qū)塊鏈技術(shù)有助于解決供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)信息不對稱融資難問題。對于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈行業(yè)而言，核心企業(yè)一般只對一級供應(yīng)商的信息有充分了解和掌握，對供應(yīng)鏈上的中小微企業(yè)信息卻少有了解，加之小微企業(yè)也缺少途徑向核心企業(yè)證明自身償還能力及信用度，最終使得供應(yīng)鏈金融交易主要發(fā)生在核心企業(yè)和大型供應(yīng)商之間。區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈平臺中的應(yīng)用優(yōu)勢主要在于打通了資金供給方、資金需求方的信息通道。

在區(qū)塊鏈技術(shù)平臺上，每個參與者都是一個節(jié)點(diǎn)，所有節(jié)點(diǎn)共同維護(hù)同一套賬本，有助于分享與共贏，打通全局全流程。區(qū)塊鏈技術(shù)平臺這一“共享模式”有助于充分披露供應(yīng)鏈上各級企業(yè)的信息，釋放并傳遞核心企業(yè)信用，有助于解決企業(yè)之間的信息不對稱問題，進(jìn)而為中小微企業(yè)融資帶來融資機(jī)會。

值得注意的是，已有更多傳統(tǒng)商業(yè)銀行開始關(guān)注、研發(fā)，并推出一系列區(qū)塊鏈項目。例如，紐約梅隴是一家典型的公對公銀行，最知名的是托管業(yè)務(wù)，一直關(guān)注著區(qū)塊鏈，推出了區(qū)塊鏈實驗項目。國內(nèi)大型銀行、中小銀行也紛紛布局區(qū)塊鏈。從中國郵儲銀行的資產(chǎn)托管系統(tǒng)再到浙商銀行的移動數(shù)字匯票平臺、贛州銀行區(qū)塊鏈票鏈業(yè)務(wù)，等等。

由此可見，在前期資金、技術(shù)和客戶等核心要素的快速積累的基礎(chǔ)上，區(qū)塊鏈對各垂直產(chǎn)業(yè)的影響正在不斷深入并加快。預(yù)計今明兩年是區(qū)塊鏈應(yīng)用的決戰(zhàn)年，好的模式和好的企業(yè)會或在這兩年的競爭中脫穎而出。

編輯 白若云 倪端

來源 《中國銀行業(yè)》2018年第5期

監(jiān)制 朱霜霜