電改下的投資機會挖掘

從電力產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)電、輸配、售電、售電服務(wù)四個環(huán)節(jié)來尋找投資受益標的。電改的本質(zhì)是調(diào)整生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系，改變以計劃為主的電力生產(chǎn)、調(diào)度方式，取消發(fā)用電計劃，將不同能源品種推向同一平臺競爭電量、競爭電價。

從這一個維度上看，清潔、高效的發(fā)電資產(chǎn)將會獲得更高的溢價。尤其是以長江流域、雅礱江流域的水電企業(yè)為代表，優(yōu)質(zhì)的水電在市場競爭中將獲得更高的競爭力，可以借助價格優(yōu)勢擴大市場消納空間，當前應(yīng)積極為市場改革做準備。

除此，同樣具有清潔環(huán)保屬性的風電、光伏發(fā)電隨著投資成本下降，平價上網(wǎng)正在加速到來，疊加配額制政策、綠證交易市場的建立，風、光在電力市場競爭中優(yōu)勢也將逐步體現(xiàn)，存量風電、光伏電站資產(chǎn)價值將得到進一步提升。

從配售電角度看，擁有配網(wǎng)資產(chǎn)、用戶資源的標的將具有更多的優(yōu)勢。從資產(chǎn)市場的表現(xiàn)看，電網(wǎng)企業(yè)所屬平臺、園區(qū)性售電公司受到追捧。2016年上半年，資本市場重點關(guān)注的標的包括廣州開發(fā)區(qū)管理委員會所屬的穗恒運A、國家電網(wǎng)所屬的涪陵電力、南方電網(wǎng)所屬的文山電力。

此外，獨立于國家電網(wǎng)及南方電網(wǎng)的地方電力公司，在本輪改革中可以獲得供電經(jīng)營權(quán)，提升公司業(yè)績。目前國內(nèi)地方電網(wǎng)主要為：蒙西電網(wǎng)、陜西地電、廣西水利、四川水電投資、山西國際電力、新疆建設(shè)兵團、重慶地方電網(wǎng)等。其中四川、陜西、山西三地擁有大型獨立省級地電企業(yè)，在各自省內(nèi)擁有較大規(guī)模的發(fā)電、輸配電市場。

從電力服務(wù)角度看，電力市場改革電力交易、調(diào)度模式，對用電負荷預測的精準度要求越來越高。一些深耕電力行業(yè)的軟件服務(wù)商，可以以電力體制改革為契機，為電網(wǎng)企業(yè)(含地方電網(wǎng)、增量配網(wǎng))、配售電公司、園區(qū)提供涵蓋生產(chǎn)、運營、管理等全方位的信息化服務(wù)，用于實現(xiàn)用電信息采集、生產(chǎn)調(diào)度、用能監(jiān)測分析等服務(wù)。目前已經(jīng)有遠光軟件、朗新科技、恒華科技等開始向電力行業(yè)滲透。