風(fēng)電的玩法變了

2019-06-25 23:09:18 能見Eknower 大飛　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

隨著風(fēng)電平價(jià)時(shí)代的不斷趨近，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)所承擔(dān)的降本壓力驟增。為保證持續(xù)盈利，開發(fā)商、整機(jī)商、零部件供應(yīng)商、運(yùn)維服務(wù)商等企

隨著風(fēng)電平價(jià)時(shí)代的不斷趨近，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)所承擔(dān)的降本壓力驟增。

為保證持續(xù)盈利，開發(fā)商、整機(jī)商、零部件供應(yīng)商、運(yùn)維服務(wù)商等企業(yè)不得不做出改變。

6月14日，金風(fēng)科技發(fā)布公告稱，將旗下子公司天潤新能持有的德州潤津新能源有限公司100%股權(quán)，以人民幣9.31億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給了國開新能源。

而此前，遠(yuǎn)景能源也剛剛與天能重工簽署協(xié)議，將旗下子公司遠(yuǎn)景匯力100%股權(quán)，以1.9億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給了天能重工。

國內(nèi)排名前二位的整機(jī)商都在出售資產(chǎn)，引發(fā)了市場(chǎng)多方關(guān)注，風(fēng)電行業(yè)竟然已經(jīng)糟糕到了需要賣資產(chǎn)才能生存的地步了？

其實(shí)則不然，因?yàn)椋?dāng)前，風(fēng)電的玩法已經(jīng)變了。

1整機(jī)商變了

出售電站資產(chǎn)的并不僅僅發(fā)生在風(fēng)電行業(yè)。

6月4日，國內(nèi)最大新能源民企協(xié)鑫集團(tuán)宣布，將旗下主營光伏電站開發(fā)的上市平臺(tái)——協(xié)鑫新能源（00451.HK）的控股權(quán)，出售給華能集團(tuán)。

新能源行業(yè)是政策敏感性行業(yè)，與電價(jià)政策的變化密切相關(guān)。此前，電站所有者都是通過長期持有風(fēng)場(chǎng)和光伏電站，進(jìn)行賣電和補(bǔ)貼收益，獲得高額利潤。

隨著平價(jià)時(shí)代的逐漸到來，毛利下降和補(bǔ)貼退坡的壓力大增。只靠發(fā)電和補(bǔ)貼收入的盈利模式使得投資回收周期變得很長，這對(duì)風(fēng)電和光伏電站所有者變得非常不利。

開發(fā)電站所需成本80%的投資來自于負(fù)債，所以融資的利差也是電站利潤的一部分。特別是民營企業(yè)，其融資成本遠(yuǎn)高于央企，在盈利模式大不如前的情況下，不得不開始尋找新的盈利點(diǎn)。

而出售電站資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)短期變現(xiàn)，既可以獲得較大的利潤回報(bào)，又能降低企業(yè)負(fù)債率。

特別是對(duì)風(fēng)電整機(jī)商而言，風(fēng)場(chǎng)單體投資大。此前投資電站，不僅能獲得高補(bǔ)貼收益，還能增加風(fēng)機(jī)銷售量，提高利潤。如今盈利模式變差，與其通過多年持有逐步獲得利潤，不如直接出售資產(chǎn)，更有利于整機(jī)商快速實(shí)現(xiàn)資金回籠，反哺企業(yè)支撐未來發(fā)展。

以金風(fēng)科技為例，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價(jià)高達(dá)稅前6.37億元，同時(shí)股權(quán)轉(zhuǎn)讓可使得公司實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易尚未實(shí)現(xiàn)的200MW風(fēng)機(jī)毛利潤1.6-1.7億元。據(jù)國信電新估算：股權(quán)溢價(jià)可創(chuàng)造稅后投資收益4.78億元，再加上風(fēng)機(jī)毛利潤可實(shí)現(xiàn)稅后投資收益1.44億元，合計(jì)實(shí)現(xiàn)稅后利潤6.22億元，相當(dāng)于2018年上半年公司歸母凈利潤的41%，對(duì)公司2019年上半年業(yè)績形成有力支撐。

況且對(duì)整機(jī)商而言，主營業(yè)務(wù)是風(fēng)機(jī)制造與銷售，盡管近年來風(fēng)機(jī)銷售的毛利變低，利潤遠(yuǎn)沒有開發(fā)電站高。但不斷擴(kuò)張風(fēng)電場(chǎng)規(guī)模，會(huì)使現(xiàn)金流緊張，負(fù)債率高企。

所以并非運(yùn)營電站規(guī)模越來越大，應(yīng)該保持一個(gè)總控的體量。當(dāng)整機(jī)商有新增的開發(fā)時(shí)，就可以把部分存量的項(xiàng)目賣掉，從而快速提高收益，實(shí)現(xiàn)資金回籠。

2開發(fā)商變了

整機(jī)商出售電站資產(chǎn)固然有多種好處，那開發(fā)商是否愿意購買呢？

風(fēng)電開發(fā)商多為國字頭企業(yè)，此前由于高補(bǔ)貼，利潤空間較大，故在采購風(fēng)機(jī)時(shí)，只關(guān)注風(fēng)機(jī)價(jià)格，對(duì)風(fēng)機(jī)質(zhì)量、品牌、性能不太重視。

隨著風(fēng)電平價(jià)時(shí)代的到來，為滿足國資委對(duì)投資回報(bào)率的要求，開發(fā)商開始重視項(xiàng)目全周期的度電成本。

為了降低度電成本，開發(fā)商不得不想方設(shè)法提高發(fā)電量、降低發(fā)電成本。

發(fā)電量受很多因素影響，比如風(fēng)速大小、風(fēng)機(jī)性能的好壞，風(fēng)機(jī)可靠性、備品備件維護(hù)的及時(shí)率、電網(wǎng)限電的情況等。

關(guān)于實(shí)際發(fā)電量不能實(shí)現(xiàn)的問題，開發(fā)商與整機(jī)商之間曾出現(xiàn)大量糾紛，但目前獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)較少，難以滿足舉證需求。一位大型風(fēng)電開發(fā)商運(yùn)營負(fù)責(zé)人表示：“有的整機(jī)商承諾機(jī)組發(fā)電小時(shí)數(shù)能達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)實(shí)際表現(xiàn)達(dá)不到承諾標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，則找借口說當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)資源不好。這種狀況下，往往很難去舉證是因?yàn)轱L(fēng)機(jī)問題導(dǎo)致的發(fā)電量損失。”

風(fēng)機(jī)質(zhì)量、風(fēng)場(chǎng)設(shè)計(jì)等多個(gè)影響因素讓開發(fā)商很難在建設(shè)前期全面了解風(fēng)場(chǎng)狀況，發(fā)電量、后期故障率等都得不到有效保障。

于是，開發(fā)商開始傾向于購買已穩(wěn)定運(yùn)營的高質(zhì)量風(fēng)電資產(chǎn)。

直接購買風(fēng)場(chǎng)，開發(fā)商能更加直接透明的看到所有發(fā)電量、故障數(shù)據(jù)等，不僅能全面了解風(fēng)場(chǎng)狀況，還能通過購買風(fēng)場(chǎng)，直接獲得整機(jī)商設(shè)計(jì)、運(yùn)營等技術(shù)能力對(duì)于風(fēng)場(chǎng)項(xiàng)目的溢價(jià)。

在風(fēng)場(chǎng)建設(shè)之初會(huì)產(chǎn)生大量非技術(shù)成本，有業(yè)內(nèi)人士向能見透露，風(fēng)電行業(yè)存在大量倒賣路條現(xiàn)象且路條費(fèi)用高昂，今年上半年北方部分地區(qū)的風(fēng)電項(xiàng)目路條費(fèi)達(dá)到了0.6-0.9元/瓦左右。

而直接購買風(fēng)場(chǎng)也可以很好的避免這些項(xiàng)目前期的非技術(shù)成本。

3運(yùn)維服務(wù)商消失了

除了發(fā)電量外，風(fēng)場(chǎng)建成后，運(yùn)維成本作為成本的大頭，也一直是開發(fā)商的心病。

根據(jù)Wood Mackenzie最新研究，全球陸上風(fēng)電運(yùn)維成本將于2019年達(dá)到近150億美元。其中，57％（85億美元）源于因部件故障而產(chǎn)生的非計(jì)劃性維修成本。

目前有部分開發(fā)商提出了全生命周期運(yùn)維成本的概念，想要把運(yùn)維風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給整機(jī)商。如在全球單體最大的陸上風(fēng)電場(chǎng)——內(nèi)蒙古烏蘭察布風(fēng)電基地一期600萬千瓦風(fēng)電平價(jià)示范項(xiàng)目招標(biāo)中，變相要求整機(jī)商承諾整機(jī)20年的運(yùn)行維護(hù)。

誠然整機(jī)商對(duì)風(fēng)機(jī)運(yùn)行狀況最為熟悉，最適合承擔(dān)運(yùn)維工作，但開發(fā)商若想以低廉的價(jià)格把全生命周期運(yùn)維風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給整機(jī)商，整機(jī)商也很難接受。

更理想的方式是，未來整機(jī)商將成為開發(fā)商EPC總包，不僅僅是提供風(fēng)機(jī)，還要負(fù)責(zé)整個(gè)風(fēng)場(chǎng)的設(shè)計(jì)和運(yùn)維。

此前整機(jī)商只需要提供風(fēng)機(jī)即可，后續(xù)好壞全看開發(fā)商如何設(shè)計(jì)、運(yùn)行、維護(hù)，與整機(jī)商無關(guān)。而有技術(shù)貫通能力的整機(jī)商成為開發(fā)商EPC總包之后，既懂風(fēng)機(jī)、會(huì)設(shè)計(jì)風(fēng)場(chǎng)，又有能力進(jìn)行高效運(yùn)維，其靈活的組織和機(jī)制不僅能支撐平價(jià)項(xiàng)目的全流程開發(fā)，還能帶來高價(jià)值的增值服務(wù)。

于是，整機(jī)商的定位，已經(jīng)從純粹風(fēng)機(jī)制造商變成了風(fēng)機(jī)制造商、風(fēng)場(chǎng)開發(fā)與交易者、風(fēng)場(chǎng)EPC總包三個(gè)角色。

遠(yuǎn)景集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO張雷表示，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的未來是技術(shù)驅(qū)動(dòng)提高效率和可靠性，平價(jià)時(shí)代將擠出行業(yè)的水分，未來風(fēng)電行業(yè)將會(huì)更加理性，回歸到技術(shù)驅(qū)動(dòng)的本質(zhì)。

“擠水分”的過程就是通過機(jī)制和技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，為風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)建設(shè)運(yùn)行的每一個(gè)環(huán)節(jié)降本增效的過程，旨在實(shí)現(xiàn)風(fēng)資源利用的效率最大化，提高全生命周期的投資回報(bào)率。

責(zé)任編輯：葉雨田

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