2017 年股東凈利潤(rùn)同比上升 13.3%，合乎市場(chǎng)預(yù)期 由于(一)發(fā)電量上升和(二)利潤(rùn)率平穩(wěn)，公司 2017 年股東凈利潤(rùn)同比上升 13.3% 至人民幣30.12億，合乎市場(chǎng)預(yù)期(見(jiàn)圖表1)。風(fēng)電總裝機(jī)容量和發(fā)電量分別同比 上升4.2%和15.0%。限電問(wèn)題持續(xù)獲得改善。風(fēng)電限電比率由2016年的11.5% 下降至 2017 年的 8.3%，低于全國(guó)平均的 12.0%。風(fēng)電利用小時(shí)由 2016 年的 1,966 小時(shí)上升 5.9%至 2017 年的 2,082 小時(shí)，高于全國(guó)平均的 1,948 小時(shí)。

      2018 年?duì)I運(yùn)指引 公司公布關(guān)于2018年的營(yíng)運(yùn)指引，目標(biāo)(一)新增總裝機(jī)容量達(dá)到550兆瓦;(二)風(fēng) 電限電比率下降至 5.0%;和(三)風(fēng)電利用小時(shí)上升至 2,180 小時(shí)。因?yàn)楣玖己玫?營(yíng)運(yùn)紀(jì)錄，我們相信公司今年可以達(dá)到以上營(yíng)運(yùn)目標(biāo)。

    《可再生能源電力配額及考核辦法》政策文件有利行業(yè)發(fā)展 上周五，國(guó)家能源局發(fā)表了名為《可再生能源電力配額及考核辦法（征求意見(jiàn) 稿）》的政策文件，針對(duì)電網(wǎng)公司，列出全國(guó)各區(qū)域可再生能源電力總量及非水 電可再生能源電力的 2018 年配額指標(biāo)和 2020 年預(yù)期指標(biāo)，從而推升新能源配 額。我們相信該文件有利新能源行業(yè)發(fā)展，支持新能源利用小時(shí)上升。作為中國(guó) 主要風(fēng)電發(fā)電商之一，華能新能源可以從中受惠。

     估值不高，建議投資人關(guān)注 按市場(chǎng)盈利預(yù)測(cè)計(jì)算，公司目前的 2018 年市盈率為 6.9 倍，估價(jià)不高。建議投 資人關(guān)注。