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大云網(wǎng) 發(fā)電企業(yè)風力發(fā)電正文

中國風電行業(yè) 乘勢而上，風起云涌

2017-08-16 15:35:21 新浪港股　點擊量：評論 (0)

風電發(fā)展趨勢不可逆轉(zhuǎn)。經(jīng)過 10 年的快速發(fā)展，風能行業(yè)正在面臨幾個短期制約：1）電網(wǎng)限電； 2）補貼資金不足； 3）潛在的政策不確定性，以及 4）項目擴張審批收緊。在中國能源結(jié)構(gòu)長期調(diào)整趨

風電發(fā)展趨勢不可逆轉(zhuǎn)。經(jīng)過 10 年的快速發(fā)展，風能行業(yè)正在面臨幾個短期制約：1）電網(wǎng)限電； 2）補貼資金不足； 3）潛在的政策不確定性，以及 4）項目擴張審批收緊。在中國能源結(jié)構(gòu)長期調(diào)整趨向輕碳化背景下，我們認為風電行業(yè)發(fā)展趨勢是不可逆轉(zhuǎn)的，我們通過對 8 個方面的研究，挖掘風電短期和長期增長潛力，我們認為風電行業(yè)仍然具備極大的發(fā)展空間。

　　“十三五”期間風電裝機增長放緩。受限電，項目審批及并網(wǎng)收緊以及風電上網(wǎng) 電價下調(diào)影響導致風電項目回報降低，我們預計風電運營商對新建風電場的興趣將有所減弱。我們預計新增裝機在 2017 - 2019 年間較為平均分布，并保持每年 20GW 以上的相對穩(wěn)定的規(guī)模。我們預測 2017/2018/2019 年新建風力發(fā)電量分別為 23.0 / 23.0 / 22.0 吉瓦，與往年相比，沒有新增裝機增長。

　　長期增長前景將在 2021 年開始顯現(xiàn)。根據(jù)我們對“2016 - 2030 年能源生產(chǎn)和消費革命戰(zhàn)略”的政策解讀，我們認為可再生能源將是實現(xiàn) 2021 年后增量電力需求的主要來源，這將顯著釋放長期風力發(fā)電增長潛力。我們的基準情景分析顯示，2021 到 2030 風電裝機規(guī)模可達 31.6-37.9 吉瓦，年均復合增長率為 4.3%。除特高壓輸電之外，我們認為火電調(diào)峰是實現(xiàn)可再生能源消納以及長期風電增長的另一個關(guān)鍵。

　　綠證：不是威脅，而是對可再生能源的支持。我們認為市場對于政策的不確定性太過于恐慌。我們相信綠證不是威脅，而是對可再生能源的支持。我們認為，將可再生能源電力附加補貼資金直接切換成綠證補貼并不可行。我們預期可再生能源電力附加資金和綠證將在過渡階段長期共存，而綠證將作為現(xiàn)有補貼資金的輔助來源，直到可再生能源實現(xiàn)平價上網(wǎng)。

　　華能新能源是我們的首選。根據(jù)我們對市場趨勢的判斷，我們認為風電行業(yè)將面臨短期新增裝機增長放緩，因此，我們認為風電行業(yè) 2017-2018 年的板塊圖現(xiàn)將與大市同步。對于風電板塊的相關(guān)股份，我們首次覆蓋華能新能源，龍源電力和金風科技。我們下調(diào)了華電福新評級至持有。在風電行業(yè)中，我們的板塊首選是華能新能源，我們青睞其純風電運營特點以及優(yōu)先策略性布局于 4 類風資源區(qū)。龍源電力也屬我們的板塊推薦，我們偏好其中國最大的風電裝機容量，同時具備國企改革潛在紅利。