本周行業(yè)細(xì)分板塊普遍下跌，僅風(fēng)電和燃料電池板塊上漲

　　本周大部分板塊都處于下跌趨勢，其中跌幅最大的前五大板塊分別為工業(yè)4.0 指數(shù)、核電、機(jī)器人指數(shù)、光伏、一次設(shè)備，跌幅分別為-3.14%、 -3.13%、-2.95%、 -2.91%、 -2.45%。風(fēng)電和燃料電池指數(shù)呈上漲趨勢，漲幅為 0.66%與 1.46%。

　　新能源車：鋰電獨(dú)角獸 CATL 上市提速，關(guān)注其供應(yīng)鏈機(jī)會

　　CATL3 月 12 日發(fā)布更新版招股說明書， 引發(fā)市場關(guān)注。 此前市場擔(dān)心在動力電池價格下滑導(dǎo)致盈利能力下降的情況下， CATL 的上市面臨壓力，但是近期證監(jiān)會開通對“獨(dú)角獸”企業(yè) IPO 快速通道，我們預(yù)計 CATL 的上市將提速。 CATL 上市后，借助資本實(shí)力將進(jìn)一步擴(kuò)大龍頭優(yōu)勢，提升市場份額。我們認(rèn)為 2018 年是新能源車發(fā)展的拐點(diǎn)年，將從類周期的政策推動式發(fā)展轉(zhuǎn)向真成長的市場驅(qū)動式發(fā)展。往后看，爆款車和核心產(chǎn)業(yè)鏈將享受估值溢價。 建議關(guān)注 CATL 的核心供應(yīng)商創(chuàng)新股份、 杉杉股份、 天賜材料、璞泰來、先導(dǎo)智能、科達(dá)利。

　　光伏： 領(lǐng)跑者計劃投標(biāo)電價陸續(xù)公布，光伏平價漸行漸近

　　領(lǐng)跑者計劃方面，隨著能源局 331 時點(diǎn)臨近，大同、壽陽、白城、達(dá)拉特等地陸續(xù)公布投標(biāo)電價，最低投標(biāo)電價主要位于 0.32-0.48 元/kWh，降本增效對加速光伏平價的作用正在逐漸顯現(xiàn)。我們認(rèn)為電價的持續(xù)降低對中上游制造環(huán)節(jié)相關(guān)企業(yè)已形成實(shí)質(zhì)降價壓力，預(yù)計今年上半年在 630 搶裝拉動下價格漸穩(wěn)，但下半年硅料、硅片、電池片、組件四大環(huán)節(jié)降價仍為主旋律， 行業(yè)馬太效應(yīng)將越來越明顯。分布式光伏方面，我們認(rèn)為是否納入配額制管理并不會影響分布式長期市場空間，戶用光伏等仍將是未來幾年行業(yè)主要的需求增量，規(guī)范有序的發(fā)展仍將得到有關(guān)部門持續(xù)支持。我們維持對制造環(huán)節(jié)業(yè)績彈性的長期看好，推薦標(biāo)的隆基股份、通威股份。

　　風(fēng)電： 運(yùn)營商加大 18 年風(fēng)電投入，繼續(xù)看好風(fēng)電好轉(zhuǎn)

　　近期發(fā)電集團(tuán)陸續(xù)公布 17 年年報和 18 年規(guī)劃。華能國際 2017 年在風(fēng)電上支出 59.02 億元，占資本總支出的 22.66%，而 2018 年風(fēng)電方面預(yù)計資本支出 88.7 億元，占比 45.46%，同比增長 50%。龍源電力 2017 年風(fēng)電平均利用小時數(shù)為 2035 小時，比 2016 年提高 134 小時，風(fēng)電平均利用小時數(shù)的提高主要是因?yàn)橄揠姳壤慕档汀?2018 年計劃新投產(chǎn) 1.0-1.2GW，棄風(fēng)限電降到 7%。我們此前強(qiáng)調(diào)風(fēng)電行業(yè)的好轉(zhuǎn)除了供給端的原因，需求端棄風(fēng)限電改善使得投資收益率提升，進(jìn)而帶來運(yùn)營商投資積極性增強(qiáng)也很重要，近期發(fā)電集團(tuán)加大風(fēng)電投入也驗(yàn)證了我們的觀點(diǎn)。 我們繼續(xù)看好風(fēng)電行業(yè)好轉(zhuǎn)， 推薦整機(jī)龍頭金風(fēng)科技。