報告摘要：

事件：4月16 日國家能源局發(fā)布《分散式風電項目開發(fā)建設(shè)暫行管理辦法》，旨在加快推進分散式風電發(fā)展，完善分散式風電的管理流程和工作機制。文件對分散式風電技術(shù)要求、指導規(guī)劃、項目建設(shè)與管理、電網(wǎng)接入、運行管理、金融和投資開發(fā)模式創(chuàng)新等方面進行說明。

并網(wǎng)電壓等級提升至110kv，擴大消納范圍：在2017 年5 月能源局下發(fā)的分散式風電建設(shè)要求通知中，對分散式風電的電壓等級接入范圍為35kv 及以下，嚴禁向110kv（66kv）以上電壓等級送電，本次辦法規(guī)定接入電壓等級為110kv 及以下，不向110kv 的上一級電壓等級電網(wǎng)反送電，擴大了分散式風電的消納范圍，提升開發(fā)潛力。

鼓勵試行項目核準承諾制，明確電網(wǎng)接入流程：對于試行項目核準承諾制的地區(qū)，地方能源主管部門不再審查前置要件，審查方式轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)提交相關(guān)材料并作出信用承諾，地方能源主管部門審核通過后，即對項目予以核準。鼓勵建立與電網(wǎng)接入申請、并網(wǎng)調(diào)試、電費結(jié)算和補貼發(fā)放等相結(jié)合的分散式風電項目核準等“一站式”服務(wù)體系。同時文件明確了電網(wǎng)企業(yè)自受理至并網(wǎng)各流程的時間周期，項目核準及并網(wǎng)周期均有望縮短。

上網(wǎng)模式可選，鼓勵市場化交易：項目申請核準時可選擇“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”或“全額上網(wǎng)”中的一種模式，自發(fā)自用部分不享受補貼，上網(wǎng)電量按照當?shù)仫L電標桿電價收購，與燃煤機組標桿上網(wǎng)電價差額部分由可再生能源發(fā)展基金補貼電網(wǎng)按月（或雙方約定）與項目單位結(jié)算電費和轉(zhuǎn)付補貼。鼓勵項目所在地開展分散式風電電力市場化交易試點，允許分散式風電項目向配電網(wǎng)內(nèi)就近電力用戶直接售電。雖然自發(fā)自用部分沒有補貼，但工商業(yè)電價一般高于上網(wǎng)標桿電價，貼近用戶側(cè)的市場化交易有望獲得較高的收益率。

鼓勵金融和投資開發(fā)模式創(chuàng)新，參與主體多元化：鼓勵項目所在地政府建立分散式風電項目融資服務(wù)平臺，與銀行、保險公司等金融機構(gòu)合作開展金融服務(wù)創(chuàng)新。鼓勵社會資本采取混合所有制、設(shè)立基金、組建聯(lián)合體等多種方式，以PPP 合作模式參與地方政府主導的分散式風電項目投資建設(shè)。多元化的投資主體有望提升分散式風電的開發(fā)熱情。

投資建議：風電行業(yè)復蘇確定性強，各地政府陸續(xù)出臺分散式風電規(guī)劃，分散式風電在復蘇中將貢獻較大增量，推薦風機龍頭金風科技和風塔龍頭天順風能。