自今年1月恆生指數(shù)高歌猛進(jìn)，創(chuàng)出單月逾10%的漲幅后，2月、3月連續(xù)兩個(gè)月下跌，而4月港股在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，再次錄得單月超2%的反彈，這主要是由于能源和金融板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，它們似乎成為動(dòng)蕩市場(chǎng)中的“定海神針”。

      股票的價(jià)格圍繞其價(jià)值上下波動(dòng)，而業(yè)績(jī)是反映其內(nèi)在價(jià)值重要看點(diǎn)。在能源股方面，據(jù)財(cái)華社統(tǒng)計(jì)，在已公佈一季報(bào)的風(fēng)電股中，全都實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中龍?jiān)措娏?7.06, 0.07, 1.00%)(00916-HK)收入與溢利均位居第一，新天綠色能源(2.66, 0.02, 0.76%)(00956-HK)收入漲幅最高，接近60%，而大唐新能源(1.63, 0.01, 0.62%)(01798-HK)則以370%的溢利增幅搶人眼球。具體表現(xiàn)如何，咱一一細(xì)看。

      風(fēng)電分部強(qiáng)力拉動(dòng)龍?jiān)措娏σ患径葮I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

      龍?jiān)措娏瘓F(tuán)主要從事電廠運(yùn)營(yíng)及發(fā)電業(yè)務(wù)，它通過(guò)風(fēng)電及火電部門(mén)運(yùn)營(yíng)。截至2018年3月31日止3個(gè)月，龍?jiān)措娏κ杖?8.62億元(人民幣，下同)，同比增長(zhǎng)12.9%；公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)19億元，同比增長(zhǎng)67.05%。

      在本身利潤(rùn)基數(shù)較大的前提下仍能實(shí)現(xiàn)67.05%的增幅，實(shí)屬不易，我們來(lái)看看一季度龍?jiān)措娏Φ睦麧?rùn)分佈情況：

      期間風(fēng)電分部收入(不含特許權(quán)服務(wù)收入)49.88億元，比去年同期增長(zhǎng)30.93%；火電分部收入17.68億元，比去年同期下降16.48%；其他分部收入1.04億元，比去年同期下降21.80%。此外，按合併報(bào)表口徑完成發(fā)電量1360.4萬(wàn)兆瓦時(shí)，比去年同期增長(zhǎng)20.61%，其中，風(fēng)電發(fā)電量1097.7萬(wàn)兆瓦時(shí)，比去年同期增長(zhǎng)33.16%，火電發(fā)電量250萬(wàn)兆瓦時(shí)，比去年同期下降13.42%，其他可再生能源發(fā)電量12.67萬(wàn)兆瓦時(shí)，比去年同期下降14.25%。

      可見(jiàn)，風(fēng)電分部對(duì)龍?jiān)措娏Φ挠暙I(xiàn)較多，且呈大幅增加趨勢(shì)。相反，火電分部越來(lái)越缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力。事實(shí)上，今年以來(lái)風(fēng)電行業(yè)回暖，而龍?jiān)措娏σ恢痹谏钊雰?yōu)化風(fēng)電開(kāi)發(fā)佈局，且重點(diǎn)向中東部和南方地區(qū)傾斜，同時(shí)密切關(guān)註三北地區(qū)風(fēng)電發(fā)展形勢(shì)，做好資源儲(chǔ)備工作。在手握較多資源儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上，隨著棄風(fēng)限電改善及補(bǔ)貼回收加快，龍?jiān)措娏Φ牡拈L(zhǎng)期業(yè)績(jī)相信更有看點(diǎn)。

      華電福新(2.17, 0.02, 0.93%)業(yè)績(jī)連續(xù)四年呈增長(zhǎng) 一季度多賺27.28%

      而在華東地區(qū)最大的水力發(fā)電公司華電福新(00816-HK)在一季度合併營(yíng)業(yè)收入同比增加17.58%至43.62億元，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)同比增加27.28%至6.59億元，順位成為于所統(tǒng)計(jì)的能源股中收入溢利排名第二的股份。此外，財(cái)華社留意到其收入和溢利已連續(xù)四個(gè)年度呈正增長(zhǎng)，如下圖所示：

       基於一季度較好的業(yè)績(jī)，華電福新也獲多家大行唱好。 4月初，瑞信指出，華電福新目前估值吸引，相當(dāng)于今年市凈率0.6倍，瑞信對(duì)風(fēng)力發(fā)電營(yíng)運(yùn)商維持正面看法，重申華電福新“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由2.4港元升至2.7港元，並稱該股將與同業(yè)一起迎來(lái)重估。而花旗則重申華電福新“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)2.35港元。

      金風(fēng)科技(13.82, -0.18, -1.29%)一季度歸屬股東凈利潤(rùn)僅2.397億元 獲大行唱淡

      在上述統(tǒng)計(jì)的五個(gè)風(fēng)電股中，市值僅次于龍?jiān)措娏Φ慕痫L(fēng)科技，于一季度歸屬股東凈利潤(rùn)增長(zhǎng)32.72%至2.397億元，值得一提的是，其一季度溢利是上表五只風(fēng)電股中最少的，明顯與其市值不匹配。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)表報(bào)告，把金風(fēng)前景評(píng)級(jí)由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，同時(shí)重申該金風(fēng)長(zhǎng)期發(fā)行人信用級(jí)別為“BBB-”。摩根士丹利“減持”評(píng)級(jí)，以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計(jì)，目標(biāo)價(jià)7.71港元。

      此外，于2018年一季度，河北省最大的天然氣分銷(xiāo)商和風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商新天綠色能源營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別是30.69億元、6.19億元，同比增長(zhǎng)59.9%和76.2%。大唐新能源期內(nèi)營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)分別為22.85億元、5.85億元，同比增長(zhǎng)43.5%和3.7倍。它們的一季度收入均居于金風(fēng)之后。

      有分析認(rèn)為，風(fēng)電和光伏兩個(gè)行業(yè)的大小年開(kāi)始切換，國(guó)家能源局表示光伏發(fā)電要減少補(bǔ)貼依賴，嚴(yán)格限制規(guī)模，而風(fēng)電則是得到了鼓勵(lì)，風(fēng)電股正在走向風(fēng)口。基于本身較好的基本面以及行業(yè)走勢(shì)，德銀上調(diào)龍?jiān)措娏δ繕?biāo)價(jià)至8.2港元，但評(píng)級(jí)由“買(mǎi)入”降至“持有”；調(diào)升新天綠色能源目標(biāo)價(jià)至3.2港元，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

       值得注意的是，中國(guó)風(fēng)電開(kāi)發(fā)商股價(jià)自3月份起已上漲31%至45%，隨著國(guó)家鼓勵(lì)風(fēng)電的發(fā)展，相信其后續(xù)將會(huì)更加起勁。

      截止5月8日收盤(pán)，上述五股的港股市值、報(bào)價(jià)，漲跌幅如下（單位：港元）：