周觀點：

風電競價短期影響有限，長期看加速平價。

摘要：

風電：風電競價短期影響有限，長期看加速平價。風電三步走行情第二步信號出現(xiàn)——4 月裝機高增長，運營商加速風電場并網(wǎng)。能源局要求新增路條要采用競爭性配置，導致上周板塊回調(diào)，但新增路條要到19 年底以后才能夠形成并網(wǎng)，短期影響有限。而近期風電已經(jīng)出現(xiàn)了三步走行情的第二步信號——運營商加速風電場并網(wǎng)。運營商業(yè)績普遍大增，限電改善是主要原因，我們認為限電改善有很強的持續(xù)性，運營商IRR 有望大幅提升，隨著運營商投資熱情的回升，我們判斷行業(yè)景氣將沿著運營商→主機廠→零部件傳導，因此我們提出“三步走”的判斷，從運營商到主機廠到零部件的“三步走行情“可期。我們認為第二階段開始的信號已經(jīng)出現(xiàn)——4 月單月風電實際裝機量同比增長30%超過1.1GW，顯示出在IRR 回升的情況下，運營商已經(jīng)開始加速已有項目的并網(wǎng)，后續(xù)有望看到風機招標價格見底回升。

看多全產(chǎn)業(yè)鏈，風電運營商也將大幅受益；推薦風機制造和風電運營龍頭金風科技、央企運營商節(jié)能風電

光伏：關注新技術如PERC、雙面組件的產(chǎn)業(yè)變化及機會。站在當前時點，630 需求較為溫和，多晶硅片、單晶硅片均出現(xiàn)降價。但也應該看到，新技術帶來的溢價能力正在顯現(xiàn)，單晶PERC、雙面組件需求超預期，供不應求。從技術層面看隨著單晶PERC 需求增長，單多晶合理價差拉大，單晶替代多晶趨勢延續(xù)；雙面組件趨勢確認，率先量產(chǎn)的隆基股份將獲得超額受益；同時限電改善運營商資產(chǎn)重估。同時前期格爾木和德令哈領跑者基地投標電價僅為0.31 元/kWh，甚至低于火電脫硫脫硝電價，平價上網(wǎng)預期再度強化，估值將迎來提升。推薦太陽能、隆基股份、通威股份。

新能源汽車：為期三天的兩年一屆CIBF 展上周結束，本次會展規(guī)模宏大，高鎳和軟包成為全場最熱話題，正極、電池企業(yè)紛紛展示最新的811 產(chǎn)品和性能，電解液公司也展示了配套高鎳電解液產(chǎn)品，不少廠家也推出來最新的軟包電池，高鎳和軟包成為產(chǎn)業(yè)趨勢。高鎳正極應用是多贏局面，電池廠成本下滑6-8%，正極其他毛利率由15%提高27%，整車可以提高續(xù)航里程，產(chǎn)業(yè)正在快速推進，主力的動力圓柱和消費圓柱已經(jīng)規(guī)模應用811 正極，比克預計2018 年70%電池為811，遠東福斯特2018 年50%以上電池采用811，天鵬電源預計30%電池采用811，預計2018 年811 產(chǎn)銷量在1.5 萬噸，高鎳時代已經(jīng)到了，后續(xù)高鎳正極大概率維持供不應求局面。高鎳推薦標的：杉杉股份、當升科技、新宙邦（高鎳電解液），鋁塑膜推薦標的：新綸科技。