2017年報(bào)總結(jié):光伏鋰電高景氣,工控自動(dòng)化增長(zhǎng)加速

      電新板塊營(yíng)收維持高增長(zhǎng),凈利潤(rùn)增速波動(dòng)幅度減小。2017年電新板塊391家上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24,484億元,同比增長(zhǎng)17.6%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1,476億元,同比增長(zhǎng)12.2%;毛利率為23.7%,與16年持平;凈利率6.9%,與16年的7.1%相比略有下降;ROE為8.2%,與16年的8.1%相比略有上升。銷(xiāo)售費(fèi)用率為4.1%,與16年的4.2%相比略有下降;管理費(fèi)用率為7.4%,與16年的7.3%相比略有上升;財(cái)務(wù)費(fèi)用率為2.7%,與16年的2.2%相比明顯上升,系17年人民幣升值使匯兌損益大幅上升所致。從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看,在電新子版塊中,新能源汽車(chē)、電力一次設(shè)備、光伏、鋰電池四個(gè)子版塊營(yíng)業(yè)收入超過(guò)3,000億元;從營(yíng)收增速來(lái)看,電力二次設(shè)備同比增速最高,其次是鋰電池和工控自動(dòng)化。從毛利率和凈利率角度來(lái)看,營(yíng)收規(guī)模較大的板塊毛利率和凈利率較低,營(yíng)收規(guī)模較小的板塊毛利率和凈利率較高。電力一次設(shè)備、光伏、鋰電池、新能源車(chē)毛利率在15%~25%之間,凈利率大多在8%以下。其中鋰電池毛利率(25%)和凈利率(8%)稍高,其它三個(gè)板塊更低。而充電樁、風(fēng)電、核電、工控自動(dòng)化、電力二次設(shè)備這五個(gè)小版塊毛利率在25%~50%,凈利率多在8%以上。

      2018一季報(bào)總結(jié):光伏鋰電景氣延續(xù),電力一次設(shè)備異軍突起

      2018Q1電新板塊營(yíng)收及利潤(rùn)同比增速放緩,環(huán)比增速回升。實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5,010億元,同比增速13.3%,低于去年同期的16.0%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)313億元,同比增長(zhǎng)6.1%,低于去年同期的10.2%。毛利率基本穩(wěn)定,凈利率同比趨勢(shì)下降。2018年第一季度電新板塊毛利率22.4%,與2017Q1的22.5%和2017Q4的22.6%相比基本穩(wěn)定;凈利率為7.3%,與2016Q1的8.0%和2017Q1的7.6%相比有明顯下降。新能源車(chē)、鋰電池、光伏、電力一次設(shè)備是2018Q1營(yíng)收增長(zhǎng)的主要來(lái)源。

      機(jī)構(gòu)持股情況分析:風(fēng)電和工控自動(dòng)化板塊超配明顯

      大部分板塊的機(jī)構(gòu)持股比例維持不變,風(fēng)電和工控自動(dòng)化板塊自17Q3起機(jī)構(gòu)持股比例逐步增大,18Q1延續(xù)此趨勢(shì)。核電板塊過(guò)去三年機(jī)構(gòu)持股比例較為穩(wěn)定,18Q1開(kāi)始增加。新能源車(chē)和鋰電池板塊未出現(xiàn)明顯變化。光伏板塊自17Q1開(kāi)始機(jī)構(gòu)持股比例逐步增大,到17Q4達(dá)到峰值,18Q1持股比例開(kāi)始降低。電力一次設(shè)備和二次設(shè)備板塊機(jī)構(gòu)持股比例則有小幅降低。

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