1、今年以來(lái)風(fēng)電板塊的走勢(shì)情況

今年以來(lái)風(fēng)電板塊整體呈現(xiàn)調(diào)整的態(tài)勢(shì)，分開(kāi)來(lái)開(kāi)，風(fēng)電運(yùn)營(yíng)板塊整體表現(xiàn)較好，而風(fēng)電制造板塊股價(jià)表現(xiàn)呈現(xiàn)較大的調(diào)整，主要原因有幾下幾個(gè)方面：

1)一季度業(yè)績(jī)的導(dǎo)向作用。通過(guò)今年一季度業(yè)績(jī)情況來(lái)看，風(fēng)電制造環(huán)節(jié)公司業(yè)績(jī)普遍較差，包括泰勝風(fēng)能、金雷風(fēng)電、天順風(fēng)能，業(yè)績(jī)相對(duì)于去年同期都有不同程度的下跌。而風(fēng)電運(yùn)營(yíng)板塊，一季度業(yè)績(jī)普遍較好，包括龍?jiān)措娏Α?a href="http://www.e4938.cn/informatization/ywxxh/" target="_blank" class="keylink">節(jié)能風(fēng)電、金風(fēng)科技的風(fēng)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)板塊等。當(dāng)然風(fēng)電運(yùn)營(yíng)板塊的業(yè)績(jī)較好，跟棄風(fēng)率大幅下降有一定的關(guān)系。繼2017年下半年棄風(fēng)率保持下降的趨勢(shì)后，今年一季度棄風(fēng)率繼續(xù)下降，棄風(fēng)率下降到8.9%，隨著棄風(fēng)率的改善，存量風(fēng)電運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)的收益大幅提升。

2)一季度屬于淡季，風(fēng)電新增裝機(jī)增量較小。今年1-4月份風(fēng)電新增并網(wǎng)容量22%左右，在去年基數(shù)較低的情況下并沒(méi)有顯示較好的增速，目前市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)電的復(fù)蘇還是存在一定的質(zhì)疑，無(wú)論從相關(guān)公司一季報(bào)情況還是新增并網(wǎng)量來(lái)看，數(shù)據(jù)都并未明顯顯示風(fēng)電復(fù)蘇的跡象。

3)從大環(huán)境來(lái)看，目前資金較為緊張，對(duì)風(fēng)電板塊有一定的影響。這個(gè)影響可以從兩個(gè)方面來(lái)說(shuō)明：第一，風(fēng)電建設(shè)屬于資金消耗量較大的行業(yè)，杠杠較高，在目前市場(chǎng)資金緊張的情況下，利率有上升的趨勢(shì)，對(duì)風(fēng)電板塊相關(guān)公司來(lái)說(shuō)造成了一定的資金緊張以及財(cái)務(wù)壓力;第二，風(fēng)電行業(yè)目前的發(fā)展依然需要政府的補(bǔ)助，在目前政府去杠杠以及缺錢(qián)的情況下，相關(guān)補(bǔ)貼資金能否及時(shí)到位市場(chǎng)也存在一定的質(zhì)疑。

2、看法

風(fēng)電行業(yè)未來(lái)2-3年的復(fù)蘇是大概率事件，但在復(fù)蘇的過(guò)程中，不會(huì)是一帆風(fēng)順的，會(huì)有波折，作為投資者要摒棄雜音，堅(jiān)定行業(yè)復(fù)蘇的大趨勢(shì)，在這個(gè)前提下去投資。可以從以下幾個(gè)方面來(lái)把握好目前風(fēng)電板塊的投資機(jī)會(huì)：

1)堅(jiān)定行業(yè)未來(lái)兩年的復(fù)蘇趨勢(shì)。從今年一季度來(lái)看棄風(fēng)率已下降到8.9%，并有繼續(xù)下降的可能;從風(fēng)電投資的IRR來(lái)看，目前風(fēng)電投資的收益在12%以上，各路資本對(duì)風(fēng)電投資有較大的動(dòng)力;從核準(zhǔn)情況來(lái)看，目前核準(zhǔn)未建設(shè)的風(fēng)電項(xiàng)目在100GW左右，充分保障未來(lái)兩年的風(fēng)電建設(shè)。

2)風(fēng)電的復(fù)蘇是一個(gè)緩慢的過(guò)程。從今年的情況來(lái)看，風(fēng)電的復(fù)蘇跡象還不是很明顯，在新增并網(wǎng)裝機(jī)量方面的增速方面并沒(méi)有較大提升，目前市場(chǎng)存在一定的擔(dān)憂是可以理解的。目前需要等待新的數(shù)據(jù)(新增并網(wǎng)量，相關(guān)公司二季度業(yè)績(jī)情況)來(lái)驗(yàn)證風(fēng)電行業(yè)的復(fù)蘇，這個(gè)可能的過(guò)程會(huì)在年中開(kāi)工率較高的時(shí)刻或相關(guān)公司二季報(bào)的公布，還需要一定的時(shí)間。

3)根據(jù)可行邏輯，風(fēng)電復(fù)蘇先利于風(fēng)電運(yùn)營(yíng)，而后利于風(fēng)電制造。隨著棄風(fēng)率的大幅改善，最先受益的是具有風(fēng)電運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的企業(yè)，這些企業(yè)存量資產(chǎn)的收益大幅提高;然后隨著風(fēng)電運(yùn)營(yíng)企業(yè)收益的大幅提高，風(fēng)電運(yùn)營(yíng)企業(yè)將加大新的風(fēng)電場(chǎng)的投資，并帶動(dòng)更多社會(huì)資本參與風(fēng)電場(chǎng)的投資，從而帶動(dòng)風(fēng)電制造的需求。