探索國有資本投資：三峽集團清潔能源資本運營與金融業(yè)務(wù)綜述

2017-11-01 11:45:32 三峽集團　點擊量：評論 (0)

聚焦清潔能源主業(yè)穩(wěn)中求進探索國有資本投資開拓創(chuàng)新——黨的十八大以來中國三峽集團資本運營與金融業(yè)務(wù)綜述三峽集團因三峽工程而生，因金沙江下游梯級水電開發(fā)、新能源發(fā)展和國際業(yè)務(wù)開拓而發(fā)展壯大。三峽集團自

2資本投資

為探索改革試點積累經(jīng)驗

支持三峽集團開展清潔能源領(lǐng)域國有資本投資公司改革試點的提出，意味著明確了三峽集團未來的經(jīng)營模式將以投融資和項目建設(shè)為主，在資本金融方面，通過聚焦實業(yè)、投資實業(yè)擁有股權(quán)，通過資產(chǎn)經(jīng)營和管理實現(xiàn)國有資本保值增值。

把握市場機遇，投資業(yè)務(wù)布局初步形成

2015年3月，三峽集團成立全資子公司三峽資本控股有限責任公司（簡稱“三峽資本”）。作為三峽集團的財務(wù)性投資平臺、新業(yè)務(wù)孵化平臺和資本運營服務(wù)平臺，三峽資本由集團先后注資166億元，增資擴股前資產(chǎn)評估值189億元，加上兩年來向集團的分紅，短短兩年已合計增值40.2億元。

2016年，三峽集團準確把握市場估值中樞低、融資成本低的有利時機，以三峽資本為平臺，圍繞清潔能源發(fā)展，快速對接市場，加快投資業(yè)務(wù)布局。截至目前，股權(quán)投資總額161.18億元。

上市股權(quán)投資方面，初步實現(xiàn)金融股權(quán)輪動，通過增持長江證券、大比例參股國銀租賃，豐富資產(chǎn)配置渠道，奠定具有穩(wěn)定收益來源的重要基礎(chǔ)資產(chǎn)；非上市股權(quán)投資方面，布局與主業(yè)具有一定戰(zhàn)略協(xié)同的PE、Pre-IPO等非上市股權(quán)項目，發(fā)掘有長期投資價值的投資標的；基金LP出資方面，自成立以來累計投資25.08億元。

加大參股股權(quán)處置力度，實施資產(chǎn)輪動

面對國內(nèi)資本市場的波動，三峽集團抓住有利時機，適時處置已獲利財務(wù)性投資，增持優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略性股權(quán)，通過資產(chǎn)輪動增加投資效益。圍繞水電資產(chǎn)與清潔能源發(fā)展戰(zhàn)略，抓住供給側(cè)改革、去產(chǎn)能等帶來的階段性機會，貫徹“盤活存量，調(diào)整結(jié)構(gòu)，業(yè)務(wù)協(xié)同，服務(wù)增值”的參股股權(quán)管理策略，積極開展低效、無效、與集團無協(xié)同效應(yīng)及已獲得預(yù)期收益的股權(quán)處置工作，為三峽集團經(jīng)濟效益穩(wěn)增長，繼續(xù)打好瘦身健體、提質(zhì)增效攻堅戰(zhàn)發(fā)揮重要作用。

設(shè)立基金平臺，產(chǎn)業(yè)與金融合作發(fā)力

截至2017年6月，三峽集團通過三峽資本發(fā)起（或參與發(fā)起）設(shè)立三峽建信、三峽金石、三峽福能、三峽鑫泰等4家基金管理公司，發(fā)起設(shè)立的新業(yè)務(wù)培育類、財務(wù)性投資類、地方政府合作類基金9支，基金總規(guī)模310億元，基金業(yè)務(wù)平臺搭建工作基本完成。

2014年12月，三峽集團發(fā)起設(shè)立三峽境外清潔能源投資基金，從事海外清潔能源項目的并購和投資。該基金是經(jīng)國務(wù)院國資委批準設(shè)立的中央企業(yè)第一支混合所有制境外清潔能源投資基金，也是目前唯一經(jīng)國資委批準設(shè)立的央企境外能源投資基金，基金總規(guī)模20億美元。該基金由三峽國際能源投資集團有限公司負責管理，目前已完成澳門電力公司、波蘭風(fēng)電公司、意大利風(fēng)電公司和葡萄牙ENEOP風(fēng)電公司四個項目的投資。

境內(nèi)外基金平臺的設(shè)立背靠三峽集團在清潔能源領(lǐng)域強大的實業(yè)資源，吸收金融機構(gòu)多元化投資經(jīng)驗，通過產(chǎn)業(yè)資本與金融資本合作發(fā)力，為三峽集團拓寬投資渠道、加大與民企創(chuàng)新性合作、引入社會資本參與投資、采用市場化管理體制培育和發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)探索了新的方式。

引進戰(zhàn)略投資，探路市場改革

2017年初，三峽集團黨組、董事會審議通過三峽資本市場化改革的初步方案，改革的總體思路是：在資本公司層面引入戰(zhàn)略投資者，組建董事會，完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立符合行業(yè)特點和國企背景的公司治理機制；在基金管理公司層面引入社會資本，實行股權(quán)多元化，建立市場化的選人用人和約束激勵機制。

通過北交所掛牌，三峽集團面向社會公開征集外部戰(zhàn)略投資者，獲得市場廣泛關(guān)注。2017年6月30日，三峽集團、三峽資本、長江電力、國新國同、云能金控等5家單位在京簽署三峽資本增資協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，國新國同、云能金控、長江電力各出資27億元，融資方三峽資本募集資金81億元。通過本次增資擴股引入戰(zhàn)略投資者，三峽資本將真正實現(xiàn)由獨資公司向有限責任公司轉(zhuǎn)變。

三峽集團黨組成員、總會計師楊亞表示，相信三峽資本能以本次引戰(zhàn)為契機，發(fā)揮股東協(xié)同作用，集中各方股東在項目、市場、資金等方面優(yōu)勢，成為持續(xù)為股東創(chuàng)造價值的優(yōu)質(zhì)平臺。為三峽集團深化改革探索經(jīng)驗、拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域奠定基礎(chǔ)，為三峽集團實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績可持續(xù)增長提供助力。

從三峽集團大水電的運營情況來看，集團經(jīng)營業(yè)績很大程度會受到上游來水情況的影響，要改變業(yè)績受制于來水的現(xiàn)狀，需借助資本金融的力量搭建好平滑利潤的“蓄水池”。可以預(yù)見，這一板塊將成為未來三峽集團重要的增長點和利潤來源。

3資金管理

資金高效運用的堅實基礎(chǔ)

作為三峽集團的“財務(wù)管家”，集團資金歸集平臺、資金結(jié)算平臺、資金監(jiān)控平臺和金融服務(wù)平臺，三峽財務(wù)有限責任公司（簡稱“三峽財務(wù)”）經(jīng)過20年的精心打造逐漸成為三峽集團的“大司庫”，2016年管理資產(chǎn)規(guī)模超過1500億元，資金結(jié)算量首次突破萬億大關(guān)，自營資產(chǎn)規(guī)模477億元，注冊資本金增加至45億元，經(jīng)營利潤已穩(wěn)定在11億元水平之上。其中，三峽財務(wù)代理電費回收團隊自2012年起實現(xiàn)電費資金全部現(xiàn)金回收，在三峽集團從水利開發(fā)、電力生產(chǎn)到現(xiàn)金回流的過程中發(fā)揮重要作用。

加強境內(nèi)外資金集中管控

多年實踐表明，三峽集團資金集中管控成效顯著，穩(wěn)定的資金來源為三峽集團內(nèi)部資金高效運用打下堅實基礎(chǔ)。截至2016年底，三峽財務(wù)累計為成員單位辦理資金結(jié)算7萬億元，資金結(jié)算量逐年遞增并保持20年“零延誤、零差錯”記錄，資金集中度98.62%。

以實現(xiàn)境外資金業(yè)務(wù)集團化管理、助力國際業(yè)務(wù)發(fā)展為目的，2014年12月，三峽集團在香港出資設(shè)立三峽財務(wù)（香港）有限公司（簡稱“三財香港”）。如今，三財香港在境外資金集中管理、賬戶和資金監(jiān)控、多渠道融資、信貸發(fā)放、資金配置等方面均取得明顯進展。在境外資金集中管理和監(jiān)控方面，截至2017年6月底，全球范圍內(nèi)（可歸集資金）資金歸集度91.49%，外匯資金池資金總額（香港資金池+歐洲資金池）達到9.32億美元。

充分發(fā)揮內(nèi)源融資功能

三峽集團資產(chǎn)規(guī)模和內(nèi)源融資需求的增長促就了三峽財務(wù)自營資產(chǎn)規(guī)模的逐年增加，對三峽財務(wù)項目資金管理也提出更高要求。為滿足三峽集團及其成員單位的項目融資多樣性要求，三峽財務(wù)在國家宏觀經(jīng)濟政策和信貸政策變化的過程中，通過自營、委托、銀團等貸款形式為項目提供穩(wěn)健的資金支持。

2016年，面對經(jīng)濟下行的不利局面，三峽財務(wù)加大對重點項目的金融服務(wù)力度，充分發(fā)揮內(nèi)源融資功能，為成員單位提供可靠的融資支持，幫助成員單位節(jié)省財務(wù)費用，降低融資成本。在貸款規(guī)模實現(xiàn)跨越式增長的同時，三峽財務(wù)協(xié)助集團做好風(fēng)險管控與風(fēng)險預(yù)警，確保三峽集團貸款質(zhì)量安全。截至2016年底，自營貸款余額204.65億元，委托貸款余額929.53億元，存續(xù)銀團貸款13個（其中財務(wù)公司累計發(fā)放金額18.2億元，銀團貸款累計發(fā)放金額74.98億元）。

提升集團資金收益水平

作為銀行間和交易所市場會員，三峽財務(wù)為三峽集團及成員單位提供包括國債、企業(yè)債、金融債、央票、信托產(chǎn)品、債券性基金等固定收益類產(chǎn)品的理財服務(wù)，累計受托收益超過50億元。同時，三峽財務(wù)利用自有資金開展權(quán)益類基金和股票投資，投資產(chǎn)品包括股票IPO、定向增發(fā)和二級市場、偏股型基金和資管計劃、新三板股票，自營投資收益累計實現(xiàn)25.44億元。

三峽財務(wù)以良好的公司治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，建立健全內(nèi)部控制與風(fēng)險管理組織體系，已形成電子結(jié)算、貸款、委托理財?shù)绕放茦I(yè)務(wù)，并在投資、外匯、保險經(jīng)紀等新領(lǐng)域取得較好成績，為三峽集團戰(zhàn)略發(fā)展持續(xù)增添金融助力。

展望

在黨的十九大精神指引下，三峽集團將繼續(xù)堅持“清潔能源，綠色發(fā)展”的發(fā)展愿景，堅持穩(wěn)健審慎的財務(wù)政策，保持健康穩(wěn)定的現(xiàn)金流與低風(fēng)險價值取向，進一步增強綜合實力、改善資本結(jié)構(gòu)、提高盈利水平、降低融資成本、加強風(fēng)險管控，積極維護資信評級和品牌形象，與投資者共享發(fā)展紅利，促進我國金融市場的良性發(fā)展，全力以赴當好振興實體經(jīng)濟的排頭兵，全力以赴為共和國穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險再作新貢獻，為決勝全面建成小康社會、實現(xiàn)中國夢而努力奮斗！

原標題:聚焦清潔能源主業(yè)，探索國有資本投資