重點推薦火電板塊投資機會,長期看好天然氣行業(yè)發(fā)展?jié)摿靶履茉聪{利好

電力方面,我們判斷2019年全社會用電量保持5%左右的增長,折算對應(yīng)火電發(fā)電量保持3.7%的穩(wěn)健增長。考慮到煤炭先進(jìn)產(chǎn)能持續(xù)釋放,煤炭產(chǎn)量增速企穩(wěn)回升,結(jié)合我們對于2019年原煤產(chǎn)量增速5%的預(yù)期,我們認(rèn)為煤炭供需格局有望出現(xiàn)明顯改善,煤價中樞有望下行至綠色區(qū)間,從而有望持續(xù)推動火電業(yè)績改善。我們重點推薦皖能電力,建議重點關(guān)注華電國際。水電和新能源方面,我們重點推薦各項指標(biāo)表現(xiàn)較好、具有穩(wěn)定高分紅屬性的穩(wěn)健標(biāo)的長江電力及坐擁優(yōu)質(zhì)風(fēng)電資源且未來海上風(fēng)電有望持續(xù)推動業(yè)績增長的福能股份。天然氣方面,11月開始國內(nèi)天然氣消費量大幅提升,LNG價格受寒潮影響出現(xiàn)一定上漲。我們預(yù)計明年冬季天然氣供需將進(jìn)一步寬松,重點推薦在天然氣產(chǎn)業(yè)鏈上游擁有優(yōu)質(zhì)煤層氣資源布局的新天然氣。

18年12月電力板塊跑贏大盤

18年12月份電力指數(shù)上漲4.80%,而滬深300指數(shù)下跌5.11%,電力板塊跑贏大盤9.91個百分點。2018年全年電力板塊下跌了8.15%,滬深300指數(shù)同期下跌了25.31%,電力板塊2018年全年累計跑贏大盤17.16個百分點。分子板塊看,12月份火電板塊下跌0.85%,水電板塊上漲6.18%,燃?xì)獍鍓K下跌8.92%。 發(fā)電量增速維持高增長,利用小時同比提升103小時 1-11月份,我國全社會發(fā)、用電量分別同比增長6.9%、8.5%,其中火電發(fā)電量4.50萬億千瓦時,同比增長6.2%,增速比上年同期提高1.5個百分點,水電發(fā)電量10297億千瓦時,同比增長4.4%,增速比上年同期提高1.7個百分點。1-11月份,全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時3518小時,比上年同期增加103小時。其中火電設(shè)備平均利用小時為3946小時,比上年同期增加175小時,水電設(shè)備平均利用小時為3358小時,比上年同期增加60小時。

天然氣消費量持續(xù)高增長,LNG進(jìn)口占比擴大

2018年11月,我國完成天然氣表觀消費量266億立方米,比去年同期增長22.8%;1-11月,全國累計天然氣表觀消費量達(dá)2510億立方米,同比增長18.2%。11月,我國進(jìn)口LNG599萬噸,同比增長48.4%,進(jìn)口管道氣317萬噸,同比增長26.8%。1-11月,我國累計進(jìn)口LNG 4244萬噸,同比增長43.0%,累計進(jìn)口管道氣3367萬噸,同比增長22.1%。