近三年來，山西退出的煤炭產(chǎn)能位居全國第一，但同時(shí)長期面臨債務(wù)難題，企業(yè)為此苦不堪言

山西省近三年關(guān)閉退出煤礦88座，其中省屬國企占57座、退出煤炭產(chǎn)能5075萬噸。因山西是煤炭大省，退出的產(chǎn)能居全國第一，企業(yè)為此付出很大代價(jià)。但在關(guān)閉礦井的同時(shí)，企業(yè)債務(wù)并未得到同步解決，主管企業(yè)仍在為這些關(guān)閉礦井支付大量利息，由此帶來沉重負(fù)擔(dān)——近日在談及去產(chǎn)能話題時(shí)，山西省國資委企業(yè)改革處處長高春毅主動(dòng)反映債務(wù)難題，直言山西企業(yè)“苦不堪言”的現(xiàn)狀，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。

如其所言，伴隨煤炭行業(yè)去產(chǎn)能工作的深入，一些潛在危機(jī)越發(fā)顯露，“債務(wù)”正是其一。記者進(jìn)一步了解到，除山西外，該問題也在困擾重慶、山東等多地的煤炭企業(yè)，因財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)、債務(wù)壓力過重，加之歷史遺留問題未能妥善處置，上述地區(qū)部分煤企現(xiàn)金流急劇惡化，甚至被迫舉債經(jīng)營。錢到底從哪兒來，成為去產(chǎn)能過程中亟待解決的核心問題之一。

債務(wù)處置進(jìn)展緩慢

多家企業(yè)反映壓力大

2016年2月，國務(wù)院一紙《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》正式拉開煤炭去產(chǎn)能序幕。而在此之前，去產(chǎn)能催生的債務(wù)問題實(shí)際已有“伏筆”。據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2015年底，煤炭行業(yè)負(fù)債總額達(dá)到3.68萬億元，同比增長10.4%;行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率約達(dá)70%，當(dāng)時(shí)已處1999年來的最高水平。其中，山西七大省屬煤企的負(fù)債率更是升至80%，負(fù)債總額超過1萬億元，相當(dāng)于山西全年的GDP水平。

“2016-2018年，同煤陸續(xù)關(guān)閉退出9座礦井，淘汰落后產(chǎn)能1056萬噸，完成去產(chǎn)能任務(wù)的同時(shí)也面臨著債務(wù)處置困難，利息負(fù)擔(dān)加重。”同煤集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者證實(shí)，9座礦井涉及債務(wù)100多億元。因債務(wù)是向集團(tuán)總部借款或由集團(tuán)擔(dān)保的借款形成，礦井關(guān)閉后失去償債能力，債務(wù)本息均由集團(tuán)公司承接，每年增加利息負(fù)擔(dān)近10億元。

根據(jù)山西上市煤企公開財(cái)報(bào)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷也發(fā)現(xiàn)，2018年三季財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長17.4%，較2017年同期增長7.8個(gè)百分點(diǎn);前三季負(fù)債合計(jì)增長1.6%，較2017年同期下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。“由于財(cái)務(wù)費(fèi)用的大頭就是利息，至少說明在山西煤炭上市公司范圍內(nèi)，債務(wù)依然沉重。“

更值得關(guān)注的是，山西債務(wù)難題并非個(gè)案。

記者從重慶市能源投資集團(tuán)公司獲悉，2015-2017年，該集團(tuán)累計(jì)關(guān)閉煤礦21對、小火電廠4個(gè)，涉及資產(chǎn)損失46億元、帶息負(fù)債37億元，煤礦資產(chǎn)變現(xiàn)能力減弱。“處置關(guān)閉煤礦凈資產(chǎn)損失使集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，資產(chǎn)負(fù)債率大幅上升。”相關(guān)負(fù)責(zé)人透露。

在山東能源集團(tuán)，近兩年因去產(chǎn)能礦井造成的負(fù)債已超100億元。一方面，因債務(wù)由母體企業(yè)承擔(dān)、短期內(nèi)處置壓力大，除償付拖欠職工工資等費(fèi)用外，其他債務(wù)暫未處置。另一方面，因礦井關(guān)閉后新增的采煤塌陷區(qū)治理等投入，企業(yè)還將承擔(dān)一部分潛在債務(wù)。

此外，由于負(fù)債率較高、債務(wù)違約等問題，四川省煤炭產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司、吉林省煤業(yè)集團(tuán)有限公司、河南能源義馬煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司等10余家企業(yè)一度出現(xiàn)評級預(yù)警，被列為債券投資者需要高度關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。

現(xiàn)有金融政策難落地

歷史遺留問題待解決

“一個(gè)礦井動(dòng)輒幾億、幾十億投資，這些產(chǎn)能當(dāng)年都是經(jīng)政府正規(guī)審批才建的。手續(xù)拿到、資金投了，還沒來得及見收益說關(guān)就關(guān)，利息越滾越大。某種意義上說，是不是意味著政府當(dāng)時(shí)對產(chǎn)能過剩的狀況預(yù)判不足?企業(yè)作為債務(wù)方執(zhí)行去產(chǎn)能政策，相當(dāng)于幫助政府解決問題，由此產(chǎn)生的債務(wù)該不該一味由我們承擔(dān)?”采訪中，一位省屬國企負(fù)責(zé)人提出質(zhì)疑。

而對此，國家也制訂了一系列支持、幫扶政策。記者梳理發(fā)現(xiàn)，2016年至今，已有《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務(wù)問題的若干意見》《關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭產(chǎn)能置換政策加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放促進(jìn)落后產(chǎn)能有序退出的通知》《關(guān)于進(jìn)一步做好“僵尸企業(yè)”及去產(chǎn)能企業(yè)債務(wù)處置工作的通知》等多項(xiàng)措施出臺。如今三年過去，這些債務(wù)為何遲遲未能找到合理出口?

在邢雷看來，因政策的發(fā)布與落實(shí)存在不小脫節(jié)，很多措施反而落了空。“比如目前呼聲很高的‘債轉(zhuǎn)股’政策，實(shí)際卻是簽約多、兌現(xiàn)少之又少，大多項(xiàng)目成了‘明股實(shí)債’，落地非常困難。再如此前國家要求煤企成立債委會(huì)，專門推動(dòng)解決債務(wù)問題，但至今也鮮見哪個(gè)債務(wù)會(huì)起到實(shí)質(zhì)作用。很多政策下發(fā)地方后更像是‘以文養(yǎng)文’，并未根據(jù)企業(yè)實(shí)際真正落地。”

這一說法，得到煤炭科學(xué)研究總院煤炭戰(zhàn)略規(guī)劃研究院副院長吳立新的贊同。她表示，由于不少債務(wù)是由關(guān)閉礦井自身等原因造成，產(chǎn)能退出后只得由母體公司相應(yīng)承接，后者雖有連帶責(zé)任，主觀上往往不愿因此背債。但同時(shí)，銀行等出資方也有自身利益考量，參與去產(chǎn)能的積極性不高，很難就此讓步。雙方僵持之下，債務(wù)問題隨之懸而未決。

“現(xiàn)行文件中原則性內(nèi)容居多，具體到各地，還需地方政府、企業(yè)、出資方根據(jù)實(shí)際情況共商對策。比如哪些債務(wù)可核銷、可減量，又有哪些能做特殊處理。在框架性政策基礎(chǔ)上，目前還缺進(jìn)一步協(xié)調(diào)機(jī)制。”吳立新稱。

此外，因煤礦生產(chǎn)的特殊性，大部分井下巷道、設(shè)備在關(guān)閉后既無法回收，也很難通過市場化方式處置。記者了解到，以此為代表的歷史遺留問題，也是影響債務(wù)的重要因素。

企業(yè)期盼細(xì)化處置辦法

多方合力推進(jìn)解決

面對壓力，多位企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者坦言，就目前情況來看，這些債務(wù)基本很難依靠政府“兜底”，更多只能由企業(yè)自行化解。但同時(shí)，企業(yè)也提出一些共同訴求。

一方面，希望盡快出臺具體而可操作的債務(wù)處置辦法，并在政策允許的情況下減輕母體企業(yè)負(fù)擔(dān)。“例如，對一些不明貸款主體、由集團(tuán)公司‘統(tǒng)借統(tǒng)還’的債務(wù)，能否按一定比例由中央、省級財(cái)政統(tǒng)一進(jìn)行核銷，以降低集團(tuán)公司資產(chǎn)負(fù)債率，緩解去產(chǎn)能帶來的巨大沖擊。”上述未具名的企業(yè)負(fù)責(zé)人表示。

另一方面，按照國家發(fā)改委《關(guān)于進(jìn)一步做好“僵尸企業(yè)”及去產(chǎn)能企業(yè)債務(wù)處置工作的通知》，建議政府盡快明確債務(wù)處置牽頭部門，組織企業(yè)申報(bào)債務(wù)，加快與金融機(jī)構(gòu)對接，推進(jìn)債務(wù)處置進(jìn)程。“關(guān)閉礦井的金融債務(wù)處置，首先可由金融機(jī)構(gòu)停息掛賬，在此基礎(chǔ)上，債務(wù)本金再按照市場化、法治化原則逐步解決。”同煤相關(guān)負(fù)責(zé)人建議。

吳立新也稱，為進(jìn)一步明確核銷、分離等政策，由地方政府出面協(xié)調(diào)目前是實(shí)際而有效的重要方向。

邢雷則建議，進(jìn)一步完善金融配套政策，大力促進(jìn)煤炭企業(yè)多元融資，支持商業(yè)銀行通過向金融資產(chǎn)管理公司打包轉(zhuǎn)讓、市場化債轉(zhuǎn)股等方式，加快處置不良資產(chǎn)。“以債轉(zhuǎn)股為例，在銀行等金融機(jī)構(gòu)內(nèi)容，可針對去產(chǎn)能這一特殊情況，出臺相應(yīng)特殊的考核等機(jī)制，否則無人愿意承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，煤炭企業(yè)也要積極推動(dòng)債轉(zhuǎn)股進(jìn)入實(shí)質(zhì)解讀，與銀行和第三方機(jī)構(gòu)共同商定債權(quán)轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股價(jià)格，在真實(shí)收購的同時(shí)商定好退出方式。”

“從決策方看，去產(chǎn)能不是簡單‘拍腦袋’、強(qiáng)硬下指標(biāo)，我們應(yīng)根據(jù)市場、供需等實(shí)際考量，避免產(chǎn)生更多不合理債務(wù)。從解決方看，結(jié)合當(dāng)前復(fù)雜的實(shí)際，也沒有哪項(xiàng)措施能一下子起到作用，對債務(wù)問題還需綜合推進(jìn)、因地制宜。煤企自身也要借助相對樂觀的市場現(xiàn)狀，想辦法積極減輕負(fù)擔(dān)，以防煤炭行情再出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，債務(wù)麻煩將是更大的麻煩。“邢雷提醒。