煤炭股“神話”--中國神華憑什么輕松狂賺452億?!
中國神華預盈原因中涉及了兩個核心因素,一是去產能,二是下游用煤、用電需求的增長。一家上市公司的業(yè)績預增公告甫出,整個A股市場為之側
中國神華預盈原因中涉及了兩個核心因素,一是去產能,二是下游用煤、用電需求的增長。
一家上市公司的業(yè)績預增公告甫出,整個A股市場為之側目,這家公司不是別人,是中國體量最大的煤炭集團——原神華集團(現(xiàn)國家能源投資集團)下屬上市公司中國神華。
根據(jù)這份發(fā)于1月30日的業(yè)績預增公告,經公司財務部門初步測算,2017年中國神華歸屬于公司股東的凈利潤約為452億元,較2016年增長約225億元,基本每股收益約2.27元,同比增長約99%。歸屬于公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約453億元,較2016年增長約219億元,同比增長約94%。
在此之前幾日,中國神華發(fā)布了2017年公司主要運營數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,中國神華在當年銷售煤炭4.438億噸,同比增長12.4%。銷量增長的主要原因是受經濟形勢穩(wěn)中向好發(fā)展、水電出力偏弱等因素影響,下游用煤需求旺盛。
中國神華透露,2017年公司于自有礦區(qū)周邊及鐵路沿線采購煤量增加,同時公司總售電量也同比增長11.6%。主要原因在于:一是全社會用電量同比增長,導致火電發(fā)電量同比增長;二是公司加大營銷力度以及火電機組裝機容量有所增加。
對于2017年大賺452億元的主要原因,中國神華解釋說:“受國內經濟穩(wěn)中向好、供給側結構性改革效果顯現(xiàn)、水電出力偏弱等因素影響,下游用煤、用電需求增長,煤炭價格同比實現(xiàn)大幅增長。”
這一解釋言簡意賅,卻也誠意十足。預盈原因中涉及了兩個核心因素,一是去產能,二是下游用煤、用電需求的增長。
產業(yè)集中度提高
2017年5月國家發(fā)改委下發(fā)文件,明確了當年煤炭去產能目標,即退出產能1.5億噸以上,實現(xiàn)煤炭總量、區(qū)域、品種和需求基本平衡。隨后,各地積極推進煤炭去產能工作。2017年10月,目標提前超額完成。
這是供給端的基本情況。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)字,2017年中國規(guī)模以上工業(yè)原煤產量依然達到34.5億噸,實現(xiàn)同比增長3.2%。進口煤炭則達到2.709億噸,同比增長6.1%。
值得注意的是,在去產能的背景之下,大規(guī)模的落后產能得以淘汰,全行業(yè)總產能得以減少,還意味著行業(yè)生產結構得以調整——煤炭產業(yè)集中度在這一兩年內進一步提高,大型企業(yè)的市場地位愈加鞏固。在此基礎上,包括中國神華這樣的大型煤炭企業(yè)在內,再與下游用戶的議價能力也得到了進一步增強。
從需求端看,增長的幅度似乎更明顯些。發(fā)電企業(yè)向來是國內第一大煤炭用戶,發(fā)電用煤能夠最直觀反映出煤炭需求的變化。
全社會用(發(fā))電量的變化是反映經濟冷暖、生產活躍度的一個重要指標。根據(jù)目前已經公布的數(shù)據(jù),2017年全社會用電量63077億千瓦時,同比增長6.6%。分產業(yè)看,第一產業(yè)用電量1155億千瓦時,同比增長7.3%;第二產業(yè)用電量44413億千瓦時,增長5.5%;第三產業(yè)用電量8814億千瓦時,增長10.7%;城鄉(xiāng)居民生活用電量8695億千瓦時,增長7.8%。2017年全國發(fā)電量62758億千瓦時,同比增長5.7%,其中火電發(fā)電量46115億千瓦時,同比增長4.6%。
煤炭業(yè)內多數(shù)人士取得的一個共識是,從供需角度看,2017年全年維持了一個緊平衡的狀態(tài)。
高煤價難緩解
價格忠實地記錄和反映了這一行業(yè)基本面。根據(jù)近日四家央企電力集團(華能集團、大唐集團、華電集團、國家電力投資集團)在一份文件中提供的數(shù)據(jù)顯示,市場煤價高企,全年煤價絕大部分時間運行在600元/噸以上的紅色區(qū)域。汾渭動力煤指數(shù)CCI5500全年平均值為642元/噸,同比大幅上漲163元/噸,漲幅達到34%。
眼下,高煤價的情況依然沒有緩解,用煤緊張形勢,甚至在春節(jié)之前出現(xiàn)了階段性加劇。來自上海煤炭交易所的分析師向經濟觀察網(wǎng)分析道,煤價下行的因素正在逐步顯現(xiàn): 數(shù)日前四電力集團因煤價過高聯(lián)名致電發(fā)改委,各大型煤炭企業(yè)近日也開始下調煤價,不過,從執(zhí)行到最后見效還需一定的周期。
“此外,春節(jié)過后,用煤會逐步轉入淡季,目前在一定程度上影響煤價的天氣因素也將結束。隨后各大煤礦復工,將會開始陸續(xù)執(zhí)行今年重點調控的長協(xié)。”
“總的來看,過冬用煤高峰的終結將會暫時緩解目前高煤價的態(tài)勢,政策面的影響將在接下來的傳統(tǒng)淡季中暫時壓制煤價上漲勢頭。”
上述人士提醒,另需關注的一個因素是,2017年年中出臺的進口煤限制的政策將在今年2月15日迎來解禁,這或許將會給國內煤炭價高難耐的破局帶來希望。
原標題:煤炭股“神話”中國神華憑什么輕松狂賺452億?!
責任編輯:lixin
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