經(jīng)濟(jì)性， 曾經(jīng)影響天然氣消費(fèi)的主要因素。 從 2004 年開(kāi)始， 隨著西氣東輸?shù)裙芫W(wǎng)工程的建成投運(yùn)， 我國(guó)天然氣市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期， 連續(xù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)。 2014年前后， 受到宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩和國(guó)際油價(jià)暴跌影響， 天然氣相對(duì)石油經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)大幅削弱，國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)增速有所下滑，2015-2016 年，我國(guó)天然氣消費(fèi)整體增速回落至 2.9%和 6.5%。天然氣 17 年消費(fèi)增速有望創(chuàng)新高。 進(jìn)入 2017 年， 隨著宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)， 工業(yè)、 發(fā)電等用氣需求也顯著回升， 天然氣消費(fèi)增長(zhǎng)明顯加快， 加上藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)、“煤改氣”等政策帶來(lái)用氣增加， 天然氣消費(fèi)量呈現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。2017 年 1-11 月份，全國(guó)天然氣消費(fèi)量達(dá)到 2097 億立方米， 已超過(guò) 2016 年全年水平， 同比增長(zhǎng) 18.9%， 比上年增速快 12 個(gè)百分點(diǎn)， 比前五年平均增速高 8 個(gè)多百分點(diǎn)， 17 年天然氣消費(fèi)有望創(chuàng)新高。

政策接棒推廣天然氣， 十三五年均消費(fèi)增速有望達(dá)到 15%。《能源發(fā)展“十三五” 規(guī)劃》提出， 天然氣推廣是我國(guó)能源轉(zhuǎn)型的重要抓手， 到 2020 年中國(guó)能源消費(fèi)總量要控制在 50 億噸標(biāo)準(zhǔn)煤以內(nèi)， 其中， 天然氣比重力爭(zhēng)達(dá)到能源結(jié)構(gòu)的 10%。 保守估計(jì)， 如果 2020 年天然氣消費(fèi)量相當(dāng)于 5 億噸標(biāo)準(zhǔn)煤熱值， 按照 1 噸標(biāo)準(zhǔn)煤熱值等同于 720 立方米天然氣測(cè)算， 中國(guó)天然氣消費(fèi)規(guī)模在 2020 年將達(dá)到 3600 億立方米。2016 年中國(guó)天然氣消費(fèi)量 2058 億立方米，我們預(yù)測(cè)2017 年全國(guó)天然氣消費(fèi)在 2300-2400 億方左右， 因此在未來(lái)三年至少仍需增加 1200 億立方米的消費(fèi)量， 估算年均消費(fèi)增長(zhǎng) 400 億立方米， 年復(fù)合增長(zhǎng)率在 15%左右。隨著十九大將生態(tài)文明上升為千年大計(jì)， 防治污染納入決勝全面建成小康社會(huì)的三大攻堅(jiān)戰(zhàn)， 政府治理大氣污染的決心有望更加堅(jiān)定， 中央 2018 年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出， 打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)， 要使主要污染物排放總量大幅減少， 生態(tài)環(huán)境質(zhì)量總體改善， 重點(diǎn)打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)， 調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)， 淘汰落后產(chǎn)能， 調(diào)整能源結(jié)構(gòu)， 加大節(jié)能力度和考核， 調(diào)整運(yùn)輸結(jié)構(gòu)。推廣清潔能源天然氣、 用天然氣替代燃煤使用， 成為治理大氣污染的有效手段， 天然氣推廣有望受益于大氣污染防治工作的推進(jìn)。

天然氣進(jìn)口量和進(jìn)口依賴度不斷提升

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消費(fèi)增長(zhǎng)提速， 預(yù)計(jì) 2017 年天然氣進(jìn)口量達(dá)到 900 億立方米。 2016 年國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量1368 億立方米， 國(guó)內(nèi)供給缺口近 700 億立方米， 對(duì)外依存度 34%。 預(yù)計(jì) 2017 年隨著天然氣消費(fèi)增速加快， 天然氣進(jìn)口依賴度大概率攀升。 2017 年 1-11 月份， 全國(guó)天然氣消費(fèi)量達(dá)到 2097 億立方米， 同比增長(zhǎng) 18.9%， 其中， 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)天然氣 1338 億立方米， 同比增長(zhǎng) 10.5%， 進(jìn)口天然氣 817 億立方米， 增長(zhǎng) 28.9%， 對(duì)外依存度接近 39%。國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量增速低于消費(fèi)量增速， 難以滿足國(guó)內(nèi)需求。 隨著氣溫在 12 月份繼續(xù)降低，保守預(yù)計(jì)全年進(jìn)口依賴度預(yù)計(jì)將在 39%左右， 若按前文保守估計(jì)的 2017 年天然氣表觀消費(fèi)量增速為 15%， 則 2017 全年天然氣表觀消費(fèi)量在 2367 億立方米， 較 2016 年增長(zhǎng) 309 億方， 預(yù)計(jì)我國(guó)天然氣進(jìn)口量將達(dá)到 900 億立方米。

2016年，我國(guó)煤炭消費(fèi)一次能源占比為 62%，天然氣占比由 2015年的 5.6%上升至 6.4%，若要實(shí)現(xiàn)天然氣消費(fèi)大幅提升， 壓縮煤炭消費(fèi)占比、 用天然氣替代煤炭成為天然氣推廣的重要手段。《能源發(fā)展十三五規(guī)劃》 指出， 加快實(shí)施“煤改氣”， 以京津冀及周邊地區(qū)、 長(zhǎng)三角、珠三角、 東北地區(qū)為重點(diǎn)， 推進(jìn)重點(diǎn)城市“煤改氣” 工程， 增加用氣 450 億立方米， 替代燃煤鍋爐 18.9 萬(wàn)蒸噸。藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)， 以環(huán)保為支點(diǎn)推動(dòng)清潔能源取暖。 2017 年為“大氣十條” 考核年， 2013年頒布的“大氣十條” 指出， 到 2017 年， 全國(guó)地級(jí)及以上城市可吸入顆粒物濃度比 2012年下降 10%以上， 優(yōu)良天數(shù)逐年提高; 京津冀、 長(zhǎng)三角、 珠三角等區(qū)域細(xì)顆粒物濃度分別下降 25%、 20%、 15%左右， 其中北京市細(xì)顆粒物年均濃度控制在 60 微克/立方米左右。 為順利完成大十條考核， 2017 年， 總理政府工作報(bào)告中提出打贏“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”， 加快解決燃煤污染問(wèn)題。 全面實(shí)施散煤綜合治理， 推進(jìn)北方地區(qū)冬季清潔取暖， 2017 年完成以電代煤、 以氣代煤 300 萬(wàn)戶以上， 全部淘汰地級(jí)以上城市建成區(qū)燃煤小鍋爐。煤改氣相關(guān)政策不斷加碼， 范圍不斷擴(kuò)大。《京津冀及周邊地區(qū) 2017 年大氣污染防治工作方案》 提出， 2+26 城市于 10 月底前， 每個(gè)城市完成 5-10 萬(wàn)戶以氣代煤或以電代煤工程。《京津冀及周邊地區(qū) 2017-2018 年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》 于 2017 年 8 月頒布， 對(duì)北京、 天津、 河北、 山西、 山東、 河南 6 省市煤改氣、 煤改電提出詳細(xì)要求， 將改造任務(wù)分配落實(shí)到省， 6 省市完成相關(guān)改造合計(jì) 355 萬(wàn)戶， 煤改氣由 2+26 城市擴(kuò)展到京津冀晉魯豫華北 6 省。

《京津冀 2017-2018 年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》 清潔供暖目標(biāo)

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大氣十條考核之后減排力度不減， 未來(lái) 4 年整個(gè)北方冬季清潔取暖計(jì)劃出臺(tái)。2017 年 11 月， 2+26 城市 PM2.5 同比下降 37%， 改善程度前所未有， 北京重污染天數(shù)從 2016 年的 11 月的 7 天降至 11 月的 1 天， 煤改氣等清潔供暖方式推廣收效顯著。 中央2018 年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)提出， 要使主要污染物排放總量繼續(xù)明顯減少， 生態(tài)環(huán)境質(zhì)量總體改善。 預(yù)計(jì)大氣污染物減排將持續(xù)加碼。發(fā)改委、 能源局、 財(cái)政部、 環(huán)保部等十部委于 2017 年 12 月下旬共同發(fā)布《北方地區(qū)冬季清潔取暖規(guī)劃(2017-2021 年)》， 氣代煤、 電代煤、 清潔煤等多種清潔取暖措施將成為北方地區(qū)未來(lái)取暖主要方式。 清潔取暖政策推廣范圍由華北 6 省市推至整個(gè)北方， 政策推廣時(shí)間延伸至 2021 年。《規(guī)劃》 出臺(tái)再次彰顯政府推廣天然氣以及大氣污染治理的堅(jiān)定決心， 清潔取暖推廣大勢(shì)所趨。總體目標(biāo)方面，《規(guī)劃》 指出， 2019 年， 北方地區(qū)清潔取暖率達(dá)到 50%， 替代散燒煤7400 萬(wàn)噸; 2021 年， 清潔取暖率達(dá)到 70%， 替代散燒煤 1.5 億噸。 在落實(shí)氣源的前提下，以“2+26” 重點(diǎn)城市為抓手， 力爭(zhēng) 5 年內(nèi)有條件地區(qū)基本實(shí)現(xiàn)天然氣取暖替代散燒煤。2+26 重點(diǎn)城市方面，《規(guī)劃》 指出， 2019 年， 2+26 重點(diǎn)城市城區(qū)清潔取暖率達(dá)到 90%以上， 縣城和城鄉(xiāng)結(jié)合部達(dá)到 70%以上， 農(nóng)村地區(qū)達(dá)到 40%以上; 2021 年， 城市城區(qū)全部實(shí)現(xiàn)清潔取暖， 縣城和城鄉(xiāng)結(jié)合部達(dá)到 80%以上， 農(nóng)村地區(qū)達(dá)到 60%以上。其他地區(qū)方面， 2019 年， 城區(qū)清潔取暖率達(dá)到 60%以上， 縣城和城鄉(xiāng)結(jié)合部達(dá)到 50%以上， 農(nóng)村地區(qū)達(dá)到 20%以上; 2021 年， 城區(qū)達(dá)到 80%以上， 縣城和城鄉(xiāng)結(jié)合部達(dá)到 70%以上， 農(nóng)村地區(qū)達(dá)到 40%以上。

北方清潔取暖規(guī)劃目標(biāo)

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天然氣清潔供暖推廣潛力巨大。《規(guī)劃》 指出， 到 2021 年， 京津冀 2+26 城市天然氣供暖面積較 2016 年底新增 18 億平方米，煤改氣新增 230 億方，農(nóng)村燃?xì)獗趻鞝t新增需求 1200萬(wàn)臺(tái)。《規(guī)劃》 指出， 在城區(qū)優(yōu)先發(fā)展天然氣熱電聯(lián)產(chǎn)、 分布式能源、 燃?xì)忮仩t等集中供熱方式， 在城鄉(xiāng)結(jié)合部， 推廣燃?xì)忮仩t和燃?xì)獗趻鞝t， 在農(nóng)村地區(qū)， 積極推廣燃?xì)獗趻鞝t; 煤改氣新增用氣量方面， 燃?xì)鉄犭娐?lián)產(chǎn)新增用氣量 75 億方， 燃?xì)忮仩t新增用氣量 56 億方， 天然氣分布式能源新增用氣量 9 億方， 煤改氣壁掛爐新增用氣量 90 億方。

清潔取暖方式推廣目標(biāo)(采暖面積： 億平方米)

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2017 年冬， 北方部分地區(qū)煤改氣出現(xiàn)了過(guò)快過(guò)急的現(xiàn)象， 部分地區(qū)出現(xiàn)“氣荒”。 在借鑒煤改氣第一年經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，《北方地區(qū)冬季清潔取暖規(guī)劃(2017-2021 年)》 提出， 未來(lái)煤改氣將在落實(shí)氣源的前提下有序推進(jìn)， 供氣雙方將簽訂煤改氣供氣協(xié)議并嚴(yán)格執(zhí)行， 防止“氣荒” 現(xiàn)象， 促使煤改氣有序推進(jìn)。《規(guī)劃》 指出， 到 2021 年， 中石油、 中石化、 中海油三家企業(yè)向 6 省市供氣量達(dá)到 1060億立方米/年(平均 2.9 億方/日)， 力爭(zhēng)供氣量達(dá)到 1240 億立方米/年(3.4 億方/日); 2021年冬季采暖期間， 三家石油企業(yè)向華北 6 省市供氣量達(dá)到 593 億立方米(平均約 4.9 億方/日)， 通過(guò)推動(dòng)供氣主體多元化， 引入其他供氣主體力爭(zhēng)供氣量達(dá)到 745 億立方米。 鑒于我國(guó)地下儲(chǔ)氣庫(kù)建設(shè)嚴(yán)重滯后， 有效工作氣量?jī)H占天然氣表觀消費(fèi)量 3%左右，《規(guī)劃》 提出，到 2021 年， 6 省市需具備一定的城市應(yīng)急儲(chǔ)氣量。

2021 年， 華北 6 省市冬季清潔取暖儲(chǔ)氣能力建設(shè)目標(biāo)

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在管道運(yùn)輸方面， 華北 6 省市目前 8 條供氣主干管道總數(shù)其規(guī)模達(dá)到約為 940 億立方米/年(2.7 億立方米/天)， 其他 13 條管線總輸氣規(guī)模約 660 億立方米/年(1.9 億立方米/天)， 在供暖季， 合計(jì)輸氣規(guī)模為 4.6 億方/天。《規(guī)劃》 為保障北方 6 省市供暖季天然氣供應(yīng)， 提出到 2021 年面向 6 省天然氣管輸供應(yīng)能力較2016 年底增加 6.43 億方/天。

保障北方 6 省天然氣供應(yīng)重點(diǎn)管輸工程

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全球天然氣產(chǎn)量增速整體略高于消費(fèi)量增速， 供應(yīng)寬松有望維持。 根據(jù)之前測(cè)算， 預(yù)計(jì)2017 年國(guó)內(nèi)天然氣供需缺口在 900 億方， 需要依靠進(jìn)口氣源來(lái)滿足。2007 年到 2016 年， 全球天然氣產(chǎn)量由 29645 億立方米增至 2016 年 35516 億立方米，年復(fù)合增長(zhǎng)率 1.8%， 與此同時(shí)， 天然氣消費(fèi)量從 2007 年的 29692 億立方米增長(zhǎng)至 2016 年的 35429 億立方米， 年復(fù)合增長(zhǎng)率 1.8%， 目前國(guó)際天然氣供需較為寬松。預(yù)計(jì)，2017-2022 年全球天然氣需求將以每年 1.6%的速度增長(zhǎng)， 相當(dāng)于新增需求量 2926.5 億立方米。

從供應(yīng)端來(lái)看， 未來(lái)全球主要產(chǎn)氣國(guó)對(duì)外出口富余。 全球第一大天然氣生產(chǎn)國(guó)美國(guó) 2016年產(chǎn)量為 7492.4 億立方米， 預(yù)計(jì)， 美國(guó)天然氣 2017-2022 年產(chǎn)量將增加 1400 億立方米， 每年將增長(zhǎng) 2.9%， 到 2022 年， 美國(guó)將生產(chǎn)約 8900 億立方米。 相比之下， 2016 年美國(guó)天然氣消費(fèi)量為 7786.4 億立方米， 同比增長(zhǎng)僅 0.70%， 預(yù)計(jì)未來(lái)增長(zhǎng)將較為平穩(wěn)， 假設(shè)復(fù)合增速為 1%， 預(yù)計(jì)到 2022 年美國(guó)天然氣出口有望接近 900 億立方米。 全球第二大天然氣生產(chǎn)國(guó)俄羅斯 2016 年天然氣產(chǎn)量為 5793.9 億立方米， 天然氣消費(fèi)量為 3908.5 億立方米， 出口約 1900 億立方米， 俄羅斯在亞馬爾半島有大量天然氣產(chǎn)能沒(méi)有釋放， 預(yù)計(jì)未來(lái) 5年俄羅斯天然氣出口有較為可觀的增量。 此外， 世界第一大液化天然氣出口國(guó)卡塔爾在 17年 7 月份宣布將提高 30%天然氣產(chǎn)能， 計(jì)劃 2024 年增產(chǎn)到 1 億噸/年， 相當(dāng)于年均增長(zhǎng)約160 億立方米。 伊朗國(guó)家天然氣公司也表示將在 2020 年將天然氣出口量提升到 700 億立方米。 總體來(lái)看， 預(yù)計(jì)未來(lái)五年全球預(yù)計(jì)新增需求量 2926.5 億立方米， 全球主要產(chǎn)氣國(guó)新增產(chǎn)能超過(guò) 3400 億立方米， 全球天然氣供應(yīng)寬松格局預(yù)計(jì)將延續(xù)。伴隨著勘探技術(shù)的突破、 新氣田的發(fā)現(xiàn)以及深海勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)水平的不斷提升， 全球天然氣探明儲(chǔ)量持續(xù)增加。 2016 年全球天然氣探明儲(chǔ)量達(dá)到 186.57 萬(wàn)億立方米， 已探明儲(chǔ)量 161.6 萬(wàn)億立方米， 2007-2016 年， 全球天然氣探明儲(chǔ)量年復(fù)合增長(zhǎng)率為 1.45%。全球相對(duì)寬松的供應(yīng)格局， 有利于我國(guó)天然氣氣源的多元化發(fā)展， 對(duì)穩(wěn)定天然氣需求增長(zhǎng)形成有力保障。 國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于建立保障天然氣穩(wěn)定供應(yīng)長(zhǎng)效機(jī)制的若干意見(jiàn)》 中提出，到 2020 年我國(guó)天然氣供應(yīng)能力達(dá)到 4000 億立方米， 力爭(zhēng)達(dá)到 4200 億立方米。《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃(2014-2020 年)》 進(jìn)一步提出， 到 2020 年國(guó)產(chǎn)常規(guī)氣達(dá)到 1850 億立方米，頁(yè)巖氣產(chǎn)量力爭(zhēng)超過(guò) 300 億立方米， 煤層氣產(chǎn)量力爭(zhēng)達(dá)到 300 億立方米， 并積極穩(wěn)妥地實(shí)施煤制氣示范工程。

2016 年， 我國(guó)天然氣對(duì)外依存度為 34%， 進(jìn)口天然氣以管道天然氣(PNG) 和液化天然氣(LNG) 為主， 2016 年 PNG 和 LNG 分別占表觀消費(fèi)量的 19%和 17%。按照能源發(fā)展“十三五” 規(guī)劃，“十三五” 期間， 我國(guó)將形成國(guó)產(chǎn)常規(guī)氣、 非常規(guī)氣、煤制氣、 進(jìn)口液化天然氣、 進(jìn)口管道氣等多元化的供氣來(lái)源和“西氣東輸、 北氣南下、 海氣登陸、 就近供應(yīng)” 的供氣格局， 預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)總規(guī)模在 3750 億～4300 億立方米的供應(yīng)能力。

國(guó)內(nèi)主要天然氣管道及氣田分布

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管道天然氣方面， 我國(guó)目前規(guī)劃了三條管道天然氣進(jìn)口主要通道， 分別是從中亞進(jìn)入新疆運(yùn)輸至東部地區(qū)， 從緬甸進(jìn)入云南運(yùn)輸至川渝地區(qū)， 從俄羅斯進(jìn)入黑龍江再向南運(yùn)輸。 但由于現(xiàn)有天然氣管網(wǎng)、 儲(chǔ)氣庫(kù)等基礎(chǔ)設(shè)施不足， 進(jìn)口管道設(shè)計(jì)運(yùn)輸能力遠(yuǎn)未充分利用， 以中緬管道為例， 2016 年進(jìn)口總量 40.9 億 m³， 僅達(dá)到設(shè)計(jì)能力 120 億 m³/年的 1/3。

中國(guó)七大天然氣進(jìn)口管道

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液化天然氣方面， 進(jìn)口主要依賴在沿海地區(qū)建設(shè)液化天然氣接收站。 截止 2017 年 9 月， 全國(guó)累計(jì)投產(chǎn) 14 座 LNG 接收站， 接收能力 5190 萬(wàn)噸/年， 約 723 億立方米/年， 產(chǎn)能利用率 48%。

LNG 接收站項(xiàng)目

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LNG 接收站未來(lái)產(chǎn)能方面， 目前， 我國(guó)還有 16 個(gè) LNG 接收站處于在建、 擬建、 規(guī)劃階段， 合計(jì)接收能力達(dá)到 4100 萬(wàn)噸/年， 約合 558 億立方米/年。

我國(guó) LNG 投產(chǎn)計(jì)劃

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我國(guó)從 2006 年開(kāi)始連續(xù)、 大規(guī)模地進(jìn)口液化天然氣， 從 2010 年開(kāi)始進(jìn)口管道天然氣。在 2014-2015 年油價(jià)下跌前， 兩種形式的進(jìn)口都經(jīng)歷了迅猛的增長(zhǎng)。 受油價(jià)下跌影響， 天然氣相對(duì)價(jià)格優(yōu)勢(shì)降低， 天然氣進(jìn)口增速放緩。 2016 年油價(jià)回升后， 液化天然氣進(jìn)口量迅速“補(bǔ)漲” 到 343 億立方米， 同比增長(zhǎng) 31%， 而 2016 年同期管道氣進(jìn)口量增速僅 6%。 液化氣展現(xiàn)出了巨大的增長(zhǎng)彈性， 這主要因?yàn)榻邮照镜慕ㄔO(shè)相對(duì)管道建設(shè)周期較短， 而液化天然氣船運(yùn)的可變成本也更大， 因此受價(jià)格、 供應(yīng)等因素影響的彈性更大， 短期增長(zhǎng)也更快。

管道天然氣進(jìn)口量及同比

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液化天然氣進(jìn)口量及同比

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2017 年 1-11 月， 我國(guó) LNG 進(jìn)口量 3313 萬(wàn)噸， 約相當(dāng)于 447 億立方米，同比增長(zhǎng) 48%。其中，11 月單月 LNG 進(jìn)口量為 406 萬(wàn)噸，保守估計(jì)氣溫更低的 12 月份 LNG進(jìn)口量與 11 月份持平， 則我國(guó) LNG2017 年全年進(jìn)口量預(yù)計(jì)達(dá)到 3719 萬(wàn)噸， 相當(dāng)于 535 億立方米。 此前我們已經(jīng)估計(jì) 2017 年全年國(guó)內(nèi)天然氣供需缺口將近 900 億立方米， 進(jìn)口 LNG滿足其中近 60%， LNG 有望成為我國(guó)重要進(jìn)口天然氣氣源。

2017 年以來(lái) LNG 進(jìn)口(單月值， 萬(wàn)噸)

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從長(zhǎng)期來(lái)看， 大氣污染治理、 天然氣推廣大方向有望繼續(xù)保持， 煤改氣有望進(jìn)一步推進(jìn)。整個(gè)天然氣產(chǎn)業(yè)鏈將享受到天然氣消費(fèi)量增長(zhǎng)帶來(lái)的紅利， 從上游的氣源、 中游的液化加工和 LNG 接收站、 下游的天然氣分銷以及天然氣產(chǎn)業(yè)裝備等都有較大的發(fā)展空間。從短期來(lái)看， 2017 年的氣荒以及 LNG 價(jià)格上漲會(huì)對(duì)天然氣行業(yè)的上市公司業(yè)績(jī)帶來(lái)不同的影響。 天然氣下游端， 華北地區(qū)部分燃?xì)夤靖邇r(jià)購(gòu)入 LNG 保供， 以低價(jià)出售， 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受損， 南方地區(qū)燃?xì)夤練庠炊藟毫^小。 氣源端企業(yè)有望受益， 天然氣價(jià)格上漲和氣源緊缺， 天然氣氣源端有望迎來(lái)“量?jī)r(jià)齊升”， 利好氣源端企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)。