受“黑色系”期貨上漲影響，昨日煤炭板塊表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，板塊內(nèi)兗州煤業(yè)、昊華能源、陽泉煤業(yè)、平煤股份漲幅靠前。因前期調(diào)整較為充分，自4月12日大盤下跌，煤炭板塊相對(duì)抗跌。

 

分析人士表示，從空間上看，煤炭板塊指數(shù)自年內(nèi)高點(diǎn)調(diào)整以來，累計(jì)跌幅達(dá)26.37%，技術(shù)上有超跌反彈需求。另外，港口動(dòng)力煤價(jià)格上周止跌回升，庫存有所回落。焦煤價(jià)格維持平穩(wěn)，而近期鋼價(jià)普遍溫和上漲，社會(huì)庫存有所下降，對(duì)焦煤需求形成拉動(dòng)。

 

去產(chǎn)能仍將持續(xù)

 

日前，國家發(fā)展和改革委員會(huì)、工業(yè)和信息化部、國家能源局、財(cái)政部、人力資源和社會(huì)保障部、國務(wù)院國資委日前聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好2018年重點(diǎn)領(lǐng)域化解過剩產(chǎn)能工作的通知》，部署推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域化解過剩產(chǎn)能工作不斷深化。《通知》明確了2018年再壓減鋼鐵產(chǎn)能3000萬噸左右、退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸左右、淘汰關(guān)停不達(dá)標(biāo)的30萬千瓦以下煤電機(jī)組的目標(biāo)任務(wù)，提出了持續(xù)深入開展鋼鐵去產(chǎn)能、不斷提升煤炭供給體系質(zhì)量、積極穩(wěn)妥化解煤電過剩產(chǎn)能等重點(diǎn)工作。

 

對(duì)此，中金公司分析師表示，2018年計(jì)劃繼續(xù)退出1.5億噸，與2017年目標(biāo)相同，符合市場(chǎng)預(yù)期。

 

根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2017煤炭行業(yè)發(fā)展年度報(bào)告》顯示，2017年我國煤炭產(chǎn)能利用率達(dá)68.2%，同比提高8.7個(gè)百分點(diǎn)。在產(chǎn)能過剩依然嚴(yán)重的背景下，產(chǎn)能利用率的回升與化解產(chǎn)能過剩工作持續(xù)推進(jìn)密不可分。2017年，我國煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能2.5億噸，超額完成年初提出的1.5億噸目標(biāo)任務(wù)。

 

中銀國際分析師表示，2017年煤炭行業(yè)實(shí)際去產(chǎn)能超出市場(chǎng)預(yù)期，去無效產(chǎn)能的同時(shí)加快先進(jìn)產(chǎn)能釋放使價(jià)格回歸合理區(qū)間。

 

關(guān)注低估值龍頭公司

 

此前，由于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)投資產(chǎn)業(yè)鏈的預(yù)期以及煤炭需求預(yù)期都過于悲觀，導(dǎo)致板塊自2月份以來持續(xù)調(diào)整。不過市場(chǎng)仍有不同聲音，中信證券分析師認(rèn)為，目前價(jià)格調(diào)整是短期高庫存周期跌價(jià)淡季所造成的，實(shí)際需求并不差，全年煤炭供需平衡及均價(jià)維持高位的邏輯不會(huì)被破壞。

 

目前板塊下跌過后，龍頭公司估值已現(xiàn)明顯的吸引力。在一季度業(yè)績大概率向好、市場(chǎng)情緒修正、國企改革等因素的催化下，板塊底部已至反彈可期。

 

渤海證券表示，預(yù)計(jì)煤炭板塊觸底反彈的時(shí)機(jī)逐步臨近。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看,港口發(fā)運(yùn)基本以長協(xié)煤為主,現(xiàn)貨成交量不及港口作業(yè)量的十分之一,長協(xié)兌現(xiàn)仍占絕大多數(shù),預(yù)計(jì)后期此情況仍將延續(xù),由于長協(xié)價(jià)格基本穩(wěn)定,因此大型煤炭企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績受現(xiàn)貨煤價(jià)下跌影響較小。建議積極關(guān)注動(dòng)力煤板塊中估值較低,業(yè)績預(yù)期向好個(gè)股。另外,本輪煤炭價(jià)格下跌中煉焦煤呈現(xiàn)出明顯的抗跌性,這得益于煤炭產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革引起煉焦煤資源集中度的提高,也是我國宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇,煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的兩端表現(xiàn)較好的直接表現(xiàn),預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將繼續(xù)延續(xù),因此煉焦煤板塊個(gè)股值得長期關(guān)注。