藥明康德IPO，小米遞交招股書，寧德時代24天閃電過會……2018年上半年，在一批明星級“獨角獸”公司的頻頻動作之下，獨角獸概念成為中國經(jīng)濟領(lǐng)域的熱詞。

（來源：國資報告 作者：原詩萌）

獨角獸概念由種子輪基金CowboyVentures創(chuàng)始人AileenLee于2013年提出，指的是那些具有發(fā)展速度快、稀少，是投資者追求的目標等屬性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。標準是創(chuàng)業(yè)10年左右，企業(yè)估值超過10億美元。估值超過100億美元的企業(yè)，則被稱為超級獨角獸。

獨角獸概念之所以被追捧，除了投資價值，還在于它代表著經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)的未來。“從經(jīng)濟方面看，這些獨角獸大多影響行業(yè)經(jīng)濟運行，甚至改變運轉(zhuǎn)方式。”恒大研究院發(fā)布的《中國獨角獸報告》指出。

不過，從各機構(gòu)發(fā)布的獨角獸榜單來看，與央企有關(guān)的獨角獸只占少數(shù)。記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，一方面，許多獨角獸來自消費互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，并非央企產(chǎn)業(yè)布局重點。另一方面，獨角獸大都是在數(shù)輪資本驅(qū)動之下，歷經(jīng)多次市場競爭的產(chǎn)物，其成長過程中有較高的不確定性，與央企較低的風險偏好并不符合。因此，從目前發(fā)布的獨角獸榜單來看，央企“捕獲”的獨角獸較為有限。

不過，這并不意味著，央企的土壤就不能培育獨角獸。記者在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，一些央企將互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)與自身優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，探索出了新的商業(yè)模式，培育出了獨角獸。還有一些央企通過產(chǎn)業(yè)基金的模式，在服務國家戰(zhàn)略的同時，也捕獲了若干獨角獸。可以說，面對獨角獸及其代表的新一輪技術(shù)和商業(yè)浪潮，央企正以自己的獨特方式來探索、參與和發(fā)揮作用。

獨角獸元年

如果在若干年后回望歷史，對于中國的獨角獸而言，2018年是一個有著標志性意義的年份。

獨角獸這一概念，由于其對初創(chuàng)企業(yè)成長性的凝練而準確的描述，一經(jīng)提出，就在科技界和投資界得到了認可，并從美國迅速傳播到全球。就中國而言，此前，獨角獸概念就已經(jīng)在創(chuàng)投圈流行，不過，2018年發(fā)生的一系列標志性事件，如《政府工作報告》提出支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市融資，一批明星級獨角獸企業(yè)IPO或遞交招股書，使得獨角獸概念迅速躥紅，成為經(jīng)濟領(lǐng)域的熱詞。

從估值上看，一些超級獨角獸企業(yè)估值已達數(shù)百億美元，如螞蟻金服估值750億美元，滴滴出行估值560億美元，小米估值460億美元，已經(jīng)遠高于許多A股上市公司的市值。另外，據(jù)《中國獨角獸報告》統(tǒng)計，截至2018年3月，中國地區(qū)獨角獸企業(yè)共126家，分布在10個城市15個行業(yè)，總估值6253億美元，約4萬億人民幣。而2017年，A股市值總規(guī)模為56.62萬億，以此為衡量標準的話，獨角獸估值約占A股市值總規(guī)模的7%。如果再考慮到獨角獸上市之后的溢價和增發(fā)，其影響力更是不容小視。

從趨勢上看，獨角獸在一定程度上代表著經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)的未來。《中國獨角獸報告》指出，從經(jīng)濟方面看，這些獨角獸大多影響行業(yè)經(jīng)濟運行，甚至改變運轉(zhuǎn)方式。例如，阿里巴巴支付寶的推出，對支付方式進行了變革，經(jīng)過歷年消費者培養(yǎng)，形成上通下達改變各個行業(yè)的支付習慣。

從行業(yè)分布上看，世紀之交的互聯(lián)網(wǎng)浪潮，催生了一批面向消費者(2C)的獨角獸，如三大門戶網(wǎng)站，及百度、騰訊、阿里巴巴。今天的獨角獸企業(yè)，則領(lǐng)域更廣，“技術(shù)含量”也更高。據(jù)科技部火炬中心和長城戰(zhàn)略咨詢發(fā)布的《2017中國獨角獸企業(yè)發(fā)展報告》統(tǒng)計，中國獨角獸分布于18個領(lǐng)域，其中，“技術(shù)驅(qū)動型”企業(yè)增多，人工智能、大數(shù)據(jù)、云服務、基因組學、精準醫(yī)學、新能源、智能網(wǎng)聯(lián)等技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)成為獨角獸的重要構(gòu)成。

從全球視角衡量獨角獸價值的話，還能發(fā)現(xiàn)更深遠的意義。據(jù)CBInsight統(tǒng)計，從2013年至2018年3月，全球共有237家獨角獸企業(yè)，其中來自美國的為118家，占48.78%，中國緊隨其后，為62家，占26.16%，排名第三和第四的為英國和印度，分別為13家和9家。而就2017年而言，阿里巴巴研究院的統(tǒng)計顯示，中國獨角獸企業(yè)數(shù)量占全球29%，美國占50%，從市值角度看，中國獨角獸占41%，美國占46%。

“獨角獸企業(yè)的爆發(fā)顯示了中國整體創(chuàng)新實力的提升，而這些企業(yè)往往成為引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)新形態(tài)發(fā)展的牽頭者，在發(fā)展自身的同時，促進了上下游產(chǎn)業(yè)更甚跨界產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，拉動區(qū)域經(jīng)濟，成為新經(jīng)濟強大支撐力一份子。”《中國獨角獸報告》指出。

阿里巴巴研究院院長高紅冰則形象地描述說，過去100多年是“大西洋”時代，大西洋兩岸的北美和歐洲帶領(lǐng)全球走進工業(yè)化時代。自2013年以后，世界逐漸進入“太平洋時代”，太平洋兩岸的亞洲和北美引領(lǐng)全球數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展。

正是在這樣的背景下，大部分獨角獸被美國和中國“承包”。“技術(shù)和創(chuàng)新的應用高頻次地進行，已經(jīng)不是工業(yè)經(jīng)濟時代，靠規(guī)模比較緩慢發(fā)展起來的狀態(tài)，而是不斷出現(xiàn)新經(jīng)濟公司，又不斷推倒原來的大企業(yè)，這就是市場當中發(fā)生的一輪又一輪的變化。”高紅冰說。

央企獨角獸畫像

從各機構(gòu)發(fā)布的獨角獸榜單來看，央企所占并不多。比如，《2017胡潤大中華區(qū)獨角獸指數(shù)》共統(tǒng)計了120家獨角獸企業(yè)，與央企有關(guān)的不足10家。這一方面與央企的產(chǎn)業(yè)布局有關(guān)，另一方面，與央企的風險偏好和發(fā)展模式有關(guān)。

從產(chǎn)業(yè)布局來看，獨角獸和互聯(lián)網(wǎng)有著千絲萬縷的聯(lián)系。《2017中國獨角獸企業(yè)發(fā)展報告》顯示，在上榜的164家獨角獸企業(yè)中，電子商務企業(yè)最多，共有33家，占比20%，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域有21家，占比12.8%。此外，從各機構(gòu)發(fā)布的獨角獸榜單來看，大于50%的企業(yè)或多或少與BAT有關(guān)聯(lián)。其中，與阿里巴巴有關(guān)聯(lián)的有27家，與騰訊有關(guān)聯(lián)的有37家，與百度有關(guān)聯(lián)的有16家。從估值方面看，共11家估值超過100億美金的超級獨角獸企業(yè)，除了大疆創(chuàng)新，其他全部都與BAT有關(guān)聯(lián)。《中國獨角獸企業(yè)發(fā)展報告》指出，這是由于目前企業(yè)生態(tài)化的發(fā)展趨勢明顯，平臺型企業(yè)通過戰(zhàn)略投資或自有業(yè)務拆分的方式，投資、孵化獨角獸企業(yè)，構(gòu)建生產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)。

而長期以來，互聯(lián)網(wǎng)并非央企布局的重點。上世紀90年代末到2000年初，在美國互聯(lián)網(wǎng)浪潮影響下，中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛成立，其中就包括今天所謂的“BAT”——騰訊成立于1998年，阿里巴巴成立于1999年，百度成立于2000年。

彼時央企的重點工作，則是改革脫困。1997年黨的十五屆一中全會提出，從1998年起，用三年左右的時間，通過改革、改組、改造和加強管理，使大多數(shù)國有大中型虧損企業(yè)擺脫困境，力爭到本世紀末大多數(shù)國有大中型骨干企業(yè)初步建立現(xiàn)代企業(yè)制度。