8月16日，安徽盛運環(huán)保(集團(tuán))股份有限公司(下稱：盛運環(huán)保)(300090)發(fā)布關(guān)于公司2017年面向合格投資者公開發(fā)行公司債券(第一期)受托管理事務(wù)臨時報告。公告顯示，華福證券作為盛運環(huán)保債券受托管理人，將密切關(guān)注對債券持有人權(quán)益有重大影響的事項。

目前，盛運環(huán)保已陷入大筆債務(wù)逾期未還，屋漏偏逢連夜雨，其公司大股東再曝部分質(zhì)押公司股票跌破平倉線。

逾期債務(wù)暴增

據(jù)盛運環(huán)保公告顯示，截至8月8日公告日，公司到期未清償?shù)膫鶆?wù)，包括銀行及企業(yè)在內(nèi)共計52家債務(wù)未還，合計達(dá)12.83億元。盛運環(huán)保表示，公司可能會因逾期債務(wù)面臨訴訟、仲裁、銀行賬戶被凍結(jié)、資產(chǎn)被凍結(jié)等風(fēng)險，也可能需支付相關(guān)違約金、滯納金和罰息等情況。

這些可能將會影響到公司的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務(wù)開展，增加公司的財務(wù)費用，加劇公司面臨的資金緊張狀況。

出現(xiàn)此局面，是否意味著公司的債務(wù)償還難以維系?公司為何會欠下如此多的債務(wù)?

對于上述質(zhì)疑問題，《華夏時報》記者按東方財富網(wǎng)登記的盛運環(huán)保公司郵箱發(fā)去采訪函，其公司郵件回復(fù)稱：“我公司不是安徽盛運環(huán)保集團(tuán)，而是安徽盛運重工機(jī)械有限責(zé)任公司。”

有趣的是，上市公司登記信息竟然用的是下屬全資子公司的信息。盛運環(huán)保行政部總經(jīng)理對《華夏時報》記者表示，采訪方面事務(wù)由辦公室負(fù)責(zé)。但經(jīng)多次致電，辦公室始終無人接聽。

值得注意的是，2018年7月，盛運環(huán)保發(fā)布債務(wù)逾期公告時，彼時公司到期未清償?shù)膫鶆?wù)合計有35筆，合計共有8.87億元。時間僅過一個月，債務(wù)合計已增至52家債務(wù)未還，合計達(dá)12.83億元。同時，7月2日公司復(fù)牌后，股價便連續(xù)跌停，并創(chuàng)下5年來新低。

目前，環(huán)保行業(yè)集中發(fā)債，相繼迎來債務(wù)清算期。債務(wù)違約、資金鏈危機(jī)等問題頻現(xiàn)，環(huán)保市場陷入“迷茫期”。在國家金融去杠桿趨勢下，做為高度依賴資金的環(huán)保行業(yè)，將直接受影響。某環(huán)保上市公司高管對《華夏時報》記者表示，目前金融整體開始緊縮，環(huán)保行業(yè)發(fā)展遇到一定難度，但企業(yè)遭遇困境或債務(wù)違約，根本問題還是出在企業(yè)自身方面。企業(yè)預(yù)期能借到錢，展開大規(guī)模投入，但收益又不高，在宏觀形勢緊張時，便容易出現(xiàn)問題。

對于債務(wù)逾期情況，盛運環(huán)保公告稱，四川省能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱：川能集團(tuán))與公司及開曉勝已簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，并且其一致行動人四川發(fā)展資產(chǎn)管理有限公司(下稱：川發(fā)資產(chǎn))與公司及開曉勝已簽署《臨時托管協(xié)議》。

目前，川能集團(tuán)、川發(fā)資產(chǎn)以及相關(guān)中介團(tuán)隊投入大量人員正在加緊對公司以及各項目開展盡調(diào)工作，公司積極與其他有關(guān)各方協(xié)商妥善的債務(wù)解決辦法，努力達(dá)成債務(wù)延期、和解方案。公司內(nèi)部將通過壓縮開支、資產(chǎn)處置、尋求地方政府支持等各項措施全力籌措償債資金，減輕公司資金壓力。

目前，盛運環(huán)保似乎將川能集團(tuán)視為救命稻草。川能集團(tuán)雖與盛運環(huán)保簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，但最終是否能徹底接手盛運環(huán)保，還是個未知數(shù)。如川能集團(tuán)最終放棄合作，盛運環(huán)保將何去何從?

深陷“泥潭”

2012至2014年，盛運環(huán)保分三次收購北京中科通用能源環(huán)保有限責(zé)任公司(下稱：中科通用)，上市公司開始轉(zhuǎn)型垃圾發(fā)電領(lǐng)域。目前，國內(nèi)垃圾焚燒發(fā)電項目基本上是采用BOT模式建設(shè)，前期投資規(guī)模較大。

收購中科通用后，盛運環(huán)保在全國范圍內(nèi)大力發(fā)展垃圾發(fā)電項目，開始盲目擴(kuò)張，并占用上市公司大量的資金。圍繞垃圾發(fā)電項目，盛運環(huán)保在2016年年初定增募集了18.32億元，用于償還借款和補充流動資本;此外，公司短期借款從2015年年初的7.68億元增加至2017年年底的15.55億元，長期借款及應(yīng)付債券之和的余額也從9.03億元增加至2017年年末的22.45億元。

據(jù)盛運環(huán)保2017年年報顯示，公司已簽訂BOT協(xié)議的生活垃圾發(fā)電及生物質(zhì)發(fā)電項目51個，處于建設(shè)階段的(含二期擴(kuò)建項目)15個，設(shè)計處理量9250噸/日;處于運營階段項目11個，設(shè)計處理量7100噸/日。盛運環(huán)保的主營業(yè)務(wù)垃圾處置及焚燒發(fā)電在2015至2017年間的收入分別為1.92億元、1.81億元、2.24億元，毛利率分別為45.28%、18.04%、18.69%。

而對比同類型上市公司中國天楹(000035)，盛運環(huán)保卻差距明顯。

在2015年至2017年間，中國天楹該業(yè)務(wù)的收入分別為4.61億元、5.28億元、5.65億元，毛利率分別為56.48%、49.19%、45.60%。中國天楹2017年垃圾處置及焚燒發(fā)電收入是盛運環(huán)保同期收入的2.5倍。

行業(yè)專家對《華夏時報》記者表示，行業(yè)問題在于，有些項目政府讓企業(yè)投資，很多是BOT形式，企業(yè)投資后，回款相對較慢，部分地方政府甚至?xí)霈F(xiàn)違約情況。這些情況對于企業(yè)投資影響都很大，且增加了融資的難度。

面對“泥潭”，這并非是盛運環(huán)保首次自救。債務(wù)重整之前，盛運環(huán)保還曾寄希望于資產(chǎn)重組。2017年12月1日，盛運環(huán)保停牌，14天后轉(zhuǎn)入重大資產(chǎn)重組程序，繼續(xù)停牌。此后，上市公司籌劃以發(fā)行股份加現(xiàn)金支付的方式購買天宏陽光新能源投資有限公司的控股權(quán)。天宏陽光主要從事新能源電站的開發(fā)、建設(shè)、運營，已完成多個新能源電站的投資建設(shè)及并網(wǎng)發(fā)電。

2018年5月31日，盛運環(huán)保宣布重大資產(chǎn)重組終止。由于債務(wù)逾期、債務(wù)糾紛及訴訟、關(guān)聯(lián)交易、年報被出具保留意見、被監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)令整改等一系列風(fēng)險事件導(dǎo)致資產(chǎn)重組在具體方案上難以達(dá)成一致，導(dǎo)致重大資產(chǎn)重組以失敗告終。

目前，盛運環(huán)保不僅背負(fù)沉重的債務(wù)，同時等待其公司的還有一系列的訴訟和仲裁。7月9日，盛運環(huán)保公告稱，因從2018年3月19日開始未能按時支付租金，中廣核國際融資租賃申請仲裁，提出盛運環(huán)保電力有限公司、安徽盛運鋼結(jié)構(gòu)有限公司支付租金1061.69萬元及相關(guān)違約金等系列要求，并要求盛運環(huán)保和開曉勝承擔(dān)連帶清償責(zé)任。

據(jù)悉統(tǒng)計，2015年至2017年，盛運環(huán)保經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額始終為負(fù)。從2015年的-2.51億元到2017年的-21.07億元，三年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額合計為-39.63億元。在財務(wù)持續(xù)惡化期間，公司大股東卻大肆減持。截至2018年4月2日開曉勝辭職，其通過各種理由累計凈減持7798萬股股份，合計凈套現(xiàn)金額達(dá)到14.16億元。

據(jù)盛運環(huán)保公告顯示，公司大股東開曉勝持有公司股票1.81億股，占公司總股本的13.69%。截止目前，開曉勝共質(zhì)押1.78億股，占公司總股本的13.49%。其中，開曉勝質(zhì)押給部分機(jī)構(gòu)的1.13億股股份跌破平倉線，跌破平倉線股份規(guī)模占其持股比例的62.5%。公司大股東股票質(zhì)押爆倉，更讓盛運環(huán)保 “雪上加霜”。