五大發(fā)電:求生尚艱難 轉(zhuǎn)型路漫漫
五大發(fā)電主要上市公司2017業(yè)績(jī)盤點(diǎn):
4月17日,隨著國電電力發(fā)布2017年業(yè)績(jī)報(bào)告,五大發(fā)電集團(tuán)旗下主要上市公司2017年業(yè)績(jī)報(bào)告披露工作畫上句號(hào)。經(jīng)歷了“狂歡2015”和“心跳2016”,幾家龍頭發(fā)電企業(yè)艱難度過了“求生2017”:營業(yè)收入均獲增長(zhǎng)的情況下(見圖1),除大唐發(fā)電扭虧為盈外,其余四家2017年凈利潤分別銳減五至八成不等(見圖2),且全部出現(xiàn)單季度虧損。
火電虧損形勢(shì)蔓延
五大發(fā)電主要上市公司均為其所在集團(tuán)的火電資產(chǎn)整合平臺(tái),火電業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況在公司整體業(yè)績(jī)中權(quán)重頗高。作為火電行業(yè)經(jīng)營成本的主要構(gòu)成部分,電煤價(jià)格在2017年全年保持高位運(yùn)行,絕大多數(shù)時(shí)間處于“紅色區(qū)間”,火電行業(yè)2016年出現(xiàn)的局部地區(qū)虧損演變?yōu)樾袠I(yè)普遍情況,并蔓延到資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的五大發(fā)電上市公司。
2017年,全國火電發(fā)電量同比增長(zhǎng)5.2%,2017年7月,工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金的取消也變相提高了發(fā)電企業(yè)整體上網(wǎng)電價(jià)。而根據(jù)中電聯(lián)發(fā)布的中國電煤采購價(jià)格指數(shù)(CECI),CECI沿海指數(shù)綜合價(jià)5500持續(xù)走高,2017年底已高達(dá)614元/噸(見表1)。火電“量?jī)r(jià)雙升”帶來的收益,仍難敵電煤價(jià)格的“一意孤行”。以煤炭銷售為主業(yè)的中國神華,2017年凈利潤較上年同期近乎翻倍,煤價(jià)漲幅可見一斑。
國電電力年度業(yè)績(jī)報(bào)告中指出,2017年,該公司下屬部分火電子公司產(chǎn)生大額經(jīng)營虧損。中國電力火電業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤錄得2.4億元,但財(cái)務(wù)費(fèi)用頗高,最終其火電業(yè)務(wù)年度虧損約1.9億元,而其2016年火電業(yè)務(wù)利潤約為15.28億元。
其他三家雖未在業(yè)績(jī)報(bào)告中指明旗下火電業(yè)務(wù)的虧損情況,但普遍存在的單季度業(yè)績(jī)虧損問題已將經(jīng)營壓力展現(xiàn)無疑。
華電國際2017年二、三季度連續(xù)出現(xiàn)小幅虧損;2017-2018供暖季,由于天氣等因素影響,電煤供應(yīng)形勢(shì)緊張,電煤價(jià)格持續(xù)攀高,在保供應(yīng)與高煤價(jià)壓力下,除華電國際外,其余四家均于2017年第四季度出現(xiàn)虧損。大唐發(fā)電在解除了煤化工業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)的影響后,于2017年成功扭虧,但扣除非經(jīng)常性損益后,該公司凈利潤較上年同期下降48.08%,同樣因高煤價(jià)影響了火電業(yè)務(wù)盈利。
清潔能源收益穩(wěn)增
火電業(yè)務(wù)全年整體虧損的中國電力,依靠水電扳回一城。2017年,中國電力水電業(yè)務(wù)總利潤接近14.50億元,對(duì)該公司總利潤的貢獻(xiàn)超過113%。實(shí)際上,中國電力水電業(yè)務(wù)利潤總額較上年同期降低近4.4億元,利潤占比的提升主要由于火電收益大幅下降。但風(fēng)電、光伏業(yè)務(wù)的盈利能力持續(xù)增強(qiáng),清潔能源發(fā)電在幾大上市公司的利潤占比均穩(wěn)步增加。
在政策、市場(chǎng)等多種因素驅(qū)動(dòng)下,風(fēng)電、光伏發(fā)電的設(shè)備成本近年來已有明顯降低,對(duì)補(bǔ)貼的依賴也開始減弱,棄電問題也有所好轉(zhuǎn)。根據(jù)北京電力交易中心統(tǒng)計(jì),2017年,國家電網(wǎng)經(jīng)營范圍內(nèi)風(fēng)電、光伏發(fā)電交易電量分別達(dá)到2300億千瓦時(shí)和930億千瓦時(shí),分別較上年同期增長(zhǎng)29.6%和76.6%。省間非水可再生能源交易達(dá)到490億千瓦時(shí)以上。棄風(fēng)棄光總電量從2016年的464億千瓦時(shí)下降至412億千瓦時(shí),下降了11.3%,棄電率也同比下降5.3個(gè)百分點(diǎn),達(dá)到11%,成功實(shí)現(xiàn)了“雙降”。
華能集團(tuán)董事長(zhǎng)曹培璽在今年“兩會(huì)”期間接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出,在當(dāng)前電力產(chǎn)能比較富裕的情況下,調(diào)整裝機(jī)結(jié)構(gòu),進(jìn)一步推動(dòng)清潔能源發(fā)展,對(duì)發(fā)電企業(yè)來說是趨勢(shì)也是機(jī)遇。
各上市公司雖然是所屬集團(tuán)火電資產(chǎn)的整合平臺(tái),但出于產(chǎn)業(yè)政策要求與自身發(fā)展需求,均持續(xù)提高清潔能源裝機(jī)占比。截至2017年底,華能國際清潔能源發(fā)電裝機(jī)占比達(dá)15.49%,華電國際約為20%,中國電力27.54%,大唐發(fā)電約為30%,國電電力清潔能源發(fā)電裝機(jī)最高,為37.54%。
整合或致格局生變
3月1日,國電電力、中國神華發(fā)布公告,雙方擬以各自所持相關(guān)火電公司股權(quán)及資產(chǎn),共同組建合資公司。這一合資公司注冊(cè)資本100億元,由國電電力控股,雙方將向其中注入合計(jì)34家火電公司與6家聯(lián)營公司的權(quán)益,上述資產(chǎn)涉及在運(yùn)、在建裝機(jī)容量超過7600萬千瓦。
有業(yè)內(nèi)人士指出,在整體經(jīng)營環(huán)境暫未出現(xiàn)大幅變化的情形下,此次資產(chǎn)整合將對(duì)五大發(fā)電主要上市公司原有格局產(chǎn)生影響。由于采用權(quán)益法進(jìn)行核算,合資公司的成立并不會(huì)直接對(duì)兩家上市公司造成財(cái)務(wù)報(bào)表層面的影響,但數(shù)千萬千瓦裝機(jī)的火電資產(chǎn)整合,將有效避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),擴(kuò)大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中國神華旗下火電資產(chǎn)多集中于浙江、安徽、江蘇等地,結(jié)合中國神華在煤炭業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢(shì),國電電力在上述地區(qū)乃至全國范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力與影響力將得到加強(qiáng)。
根據(jù)中國神華2017年業(yè)績(jī)報(bào)告,該公司2017年發(fā)電業(yè)務(wù)利潤同比減少36.7%,低于上述五家上市公司,煤電一體化運(yùn)作在煤電互保方面的優(yōu)勢(shì)較為明顯。而隨著神華集團(tuán)與國電集團(tuán)合并,國電電力與中國神華火電業(yè)務(wù)進(jìn)一步整合,這項(xiàng)優(yōu)勢(shì)也將逐漸在國電電力未來的經(jīng)營情況得到體現(xiàn)。
國電電力憑借較高的清潔能源裝機(jī)占比,近年來經(jīng)營情況好于體量相近的華電國際與大唐發(fā)電,2017年凈利潤在五家公司中居第一位。上述合資公司的成立,讓國電電力在控股裝機(jī)容量上大幅提高,在市場(chǎng)規(guī)模上得以縮小與華能國際的差距,此外,資產(chǎn)整合后的協(xié)同效應(yīng),將使其資產(chǎn)在盈利能力方面的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。
夾縫中持續(xù)轉(zhuǎn)型
2017年,尤其是年底供暖季期間的高煤價(jià),對(duì)五大上市公司經(jīng)營造成巨大沖擊。各分析機(jī)構(gòu)紛紛寄望于煤電聯(lián)動(dòng)與煤價(jià)下跌,能拉動(dòng)各公司火電業(yè)績(jī)的復(fù)蘇。
4月19日,國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于降低一般工商業(yè)電價(jià)有關(guān)事項(xiàng)的通知》,調(diào)整用電價(jià)格的同時(shí),并未提及燃煤發(fā)電上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)的調(diào)整,繼2017年初“由于未達(dá)到聯(lián)動(dòng)要求暫不調(diào)整”后,上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)的期望或?qū)⒃俅温淇铡6娒簝r(jià)格雖在今年一季度明顯回落,但整體仍處于高位,中電聯(lián)相關(guān)負(fù)責(zé)人則認(rèn)為,煤炭?jī)r(jià)格的下行僅是階段性、季節(jié)性現(xiàn)象,日前進(jìn)口煤政策的再度收緊,也將限制煤價(jià)下跌空間。
另一方面,能效、環(huán)保等政策要求趨嚴(yán),市場(chǎng)電量占比不斷提升,火電盈利空間承受多方擠壓。2017年底,《全國碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)方案(發(fā)電行業(yè))》發(fā)布,電力行業(yè)率先進(jìn)入碳交易市場(chǎng)。碳排放作為化石能源的“原罪”,目前仍缺乏真正經(jīng)濟(jì)實(shí)用的控制手段,現(xiàn)階段想要通過電力行業(yè)實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo),只能繼續(xù)在成本上施壓,火電行業(yè)經(jīng)營壓力又將加大。
提高清潔能源占比的同時(shí),各上市公司持續(xù)做強(qiáng)火電主業(yè),力求機(jī)組清潔、高效。根據(jù)業(yè)績(jī)報(bào)告,截至2017年底,華電國際60萬千瓦及以上的裝機(jī)比例達(dá)到51%,30萬千瓦及以下機(jī)組絕大多數(shù)完成供熱改造,87臺(tái)需要進(jìn)行超低排放改造的機(jī)組已改造完成82臺(tái)。華能國際煤電機(jī)組全部實(shí)現(xiàn)超低排放,60萬千瓦以上機(jī)組超過50%,包括14臺(tái)百萬千瓦級(jí)超超臨界機(jī)組。國電電力60萬千瓦及以上機(jī)組占比61.5%,超低排放改造完成71.56%。大唐發(fā)電超低排放改造完成95.1%。中國電力19臺(tái)煤電機(jī)組均完成超低排放改造。
在已有的外部壓力下,發(fā)電企業(yè)為了達(dá)到政策要求、履行市場(chǎng)電量,在機(jī)組安全、能效、環(huán)保等方面還要繼續(xù)自我加壓。
2017年艱難的“求生之路”,也許僅僅是個(gè)開始。
責(zé)任編輯:繼電保護(hù)