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       電力行業(yè)的成長(zhǎng)性主要來(lái)自外延式擴(kuò)張，而外延式擴(kuò)張主要來(lái)自于新建項(xiàng)目和收購(gòu)項(xiàng)目。
       由于國(guó)資委規(guī)定國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)按照重置成本法和未來(lái)收益法孰高的原則確定資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格，因此導(dǎo)致盈利能力強(qiáng)的資產(chǎn)大多采用未來(lái)收益法、盈利能力差的資產(chǎn)大多采用重置成本法。資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格偏高，同時(shí)大部分注入資產(chǎn)的盈利能力是低于上市公司原有存量資產(chǎn)，因此大部分資產(chǎn)注入對(duì)業(yè)績(jī)提升的幅度是非常有限的。
       因此我們認(rèn)為通過(guò)新建項(xiàng)目進(jìn)行擴(kuò)張的上市公司的成長(zhǎng)性更好。

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jh786 ：
       總體上對(duì)股民來(lái)說(shuō)長(zhǎng)江電力比較穩(wěn)健、有現(xiàn)金流，國(guó)投電力估值低、成長(zhǎng)性好。
       對(duì)于多數(shù)人，我建議國(guó)投更適合。我選擇長(zhǎng)江電力是因?yàn)榭粗衅鋸?qiáng)制分紅帶來(lái)的現(xiàn)金流，這個(gè)現(xiàn)金流可以覆蓋我的日常生活，一旦工作上出現(xiàn)什么風(fēng)險(xiǎn)不至于影響個(gè)人和家庭生活。
       經(jīng)過(guò)多年的股市投資，對(duì)股票的漲跌已經(jīng)麻木，僅僅把它當(dāng)成我支持和改善生活的一個(gè)方面，不指望在上面發(fā)大財(cái)或者改變命運(yùn)。

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      長(zhǎng)江電力如果不考慮資產(chǎn)注入、電價(jià)上漲等外延式的影響因素，增容改造、梯級(jí)調(diào)度可以為公司帶來(lái)一個(gè)較低的內(nèi)涵式增長(zhǎng)，但是成本結(jié)構(gòu)的特征決定了長(zhǎng)江電力是一個(gè)現(xiàn)金牛，從“經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流/凈利潤(rùn)”指標(biāo)來(lái)看，從2003年的1倍，2009年達(dá)到1.6倍，2010、2011年均達(dá)到2倍，2012年1-9月也達(dá)到了1.8倍，這表明公司已經(jīng)開始進(jìn)入現(xiàn)金牛階段，持續(xù)高額折舊（占比達(dá)到61.7%）隱藏了巨額的現(xiàn)金流入，一方面使的公司得以盡快償還銀行貸款，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，另一方面可以用于高比例的分紅，回報(bào)投資人。

圖解：由于一年只有8760小時(shí)（24小時(shí)*365天），所以通過(guò)各種電源機(jī)組利用小時(shí)數(shù)的多少，就可以知道其在電網(wǎng)中的運(yùn)行方式。圖中核電在2012年12月以前始終保持穩(wěn)定，后期由于新建機(jī)組投產(chǎn)，才產(chǎn)生波動(dòng)。但隨著相關(guān)工作的完成，又盡快恢復(fù)了近乎滿發(fā)的出力狀態(tài)。

===主要剩余水電資源開發(fā)權(quán)2015===