2半年投資周期的投機(jī)心態(tài)

2016年630之后的組件價(jià)格斷崖式下跌，加重了光伏企業(yè)的對(duì)于投資造價(jià)下降和電價(jià)下調(diào)的博弈心理。當(dāng)時(shí)確實(shí)存在由于組件價(jià)格下跌20%從而使得當(dāng)年投資電站理論收益率暴漲的情況，這為2017年光伏裝機(jī)大躍進(jìn)注射了投資強(qiáng)心針。

3傳銷在戶用電站中死灰復(fù)燃

隨著光伏部分企業(yè)為吸引投資方，漠視電站風(fēng)險(xiǎn)只提電站收益的牛皮越吹越大，這個(gè)為治理霧霾做出貢獻(xiàn)的題材被傳銷組織利用，在部分省份尤其是在戶用市場(chǎng)上死灰復(fù)燃，難以收拾。以至于多個(gè)地方政府出文告誡防止光伏騙子的警示!

五、2017年，全民光伏的產(chǎn)業(yè)大躍進(jìn)

當(dāng)年裝機(jī)規(guī)模53.06GW，當(dāng)年累計(jì)規(guī)模130.48GW。

2017年中國(guó)光伏電站進(jìn)入了一個(gè)“瘋狂”的狀態(tài)。在全民光伏的投入下，“地震”前多重亂像叢生，然而很少有人清醒的意識(shí)到這可能是部分企業(yè)“最后的晚餐”。產(chǎn)業(yè)大躍進(jìn)滋生了以下亂像：

1行業(yè)會(huì)議的泛濫

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年365天的日子里，光伏各類會(huì)議和培訓(xùn)居然高達(dá)400多場(chǎng)。尤其是大量自?shī)首詷?lè)，自我頒獎(jiǎng)的會(huì)議盛況空前。稍微大點(diǎn)的會(huì)議一般都由政府官員，研究機(jī)構(gòu)大腕，企業(yè)高管以及產(chǎn)品推銷企業(yè)組成，為維持會(huì)議的高大上，無(wú)論是專家費(fèi)，還是企業(yè)參展贊助，都是不菲的支出。為此有人質(zhì)疑，這些可有可無(wú)的會(huì)議費(fèi)里面有多少是從可再生能源補(bǔ)貼中來(lái)的?

2戶用和扶貧的亂像

由于扶貧和戶用電站現(xiàn)金流的高可靠性，又因?yàn)殡娬咎∫话闫髽I(yè)不愿意涉足，加之門檻不高，這兩者成為部分中小企業(yè)重點(diǎn)進(jìn)入的市場(chǎng)。然而由于扶貧機(jī)構(gòu)和戶用業(yè)主的專業(yè)能力無(wú)法判斷電站質(zhì)量，低質(zhì)低價(jià)以次充好的電站比比皆是。部分經(jīng)銷商罔顧光伏電站的長(zhǎng)期回收投資特點(diǎn)，以“零投資”的方式誘惑老百姓以自己的名義貸款建設(shè)電站，從EPC中快速賺取利潤(rùn)，給許多扶貧和戶用電站留下了一地雞毛。

3SPI泡沫破裂

2017年，眾多大腕和媒體站臺(tái)的SPI終于沒(méi)能逃脫監(jiān)管制度和補(bǔ)貼不到位的雙重打擊，轟然倒下。留下了數(shù)以億計(jì)的債務(wù)，同時(shí)破滅了數(shù)以千計(jì)的投資人的獲利幻想。SPI現(xiàn)象充分證明了光伏發(fā)電行業(yè)根本不適合P2P融資模式，同時(shí)也為光伏產(chǎn)業(yè)騙子多提供了一個(gè)現(xiàn)實(shí)的注腳!

4獲利最多的路條黨

如果把電站投資的路條買賣也算作產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)環(huán)節(jié)，無(wú)疑路條黨們是唯一獲利甚豐，風(fēng)險(xiǎn)低下的既得利益者。這類路條黨由官員、個(gè)人、企業(yè)乃至個(gè)別機(jī)構(gòu)共同組成，演繹了一場(chǎng)項(xiàng)目或指標(biāo)套利，市場(chǎng)變現(xiàn)的精彩大戲。對(duì)于這種現(xiàn)象，有打油詩(shī)反映了光伏投資各個(gè)環(huán)節(jié)的實(shí)際收入狀況：

肥了路條黨的腰包，閃了上市方的報(bào)表，虧了投資方的現(xiàn)金，炒了媒體方的會(huì)議，賣了制造商的設(shè)備，留下垃圾商的機(jī)會(huì)。

5類似“麥道夫”的投資怪圈

無(wú)獨(dú)有偶，火電投資模式最終成了絕大部分光伏投資企業(yè)選擇的對(duì)象。這類企業(yè)每天都在演繹“空手套白狼”的慣用手法維持著企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)。其突出的特點(diǎn)是使用高杠桿獲得資本金之后，再去金融機(jī)構(gòu)獲得項(xiàng)目貸款，使得裝機(jī)規(guī)模快速增長(zhǎng)。由于杠桿太高，這類電站的度電成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于使用自有資金的企業(yè)。同時(shí)由于補(bǔ)貼難以及時(shí)到位，一旦這類企業(yè)停止投資，再?zèng)]有項(xiàng)目從金融機(jī)構(gòu)獲取資金，必然面臨現(xiàn)金流斷裂的局面。從整個(gè)社會(huì)而言，這類企業(yè)規(guī)模越大，危害越大。這也是規(guī)模控制的一個(gè)重要意圖。

6幾乎不可能到位的電站補(bǔ)貼

迄今為止，截止到2016年3月投產(chǎn)的第七批光伏電站補(bǔ)貼目錄仍未公布。這意味著只有最多60GW的電站有望獲得補(bǔ)貼指標(biāo)。也就是說(shuō)，截止到今天至少有80GW的光伏電站尚未進(jìn)入補(bǔ)貼目錄登記程序。最令人擔(dān)憂的是，即使是前六批的光伏電站，在青海也出現(xiàn)了2011年電站補(bǔ)貼拖欠超過(guò)一年的現(xiàn)象。依次推斷，2017年投產(chǎn)的電站拿到補(bǔ)貼的時(shí)間將是猴年馬月。相信這將給投資企業(yè)和融資機(jī)構(gòu)帶來(lái)巨大的壓力。

六、2018年，理性回歸下黎明前的黑暗

當(dāng)年裝機(jī)規(guī)模預(yù)計(jì)35GW。

六一兒童節(jié)的成人禮終于使得光伏產(chǎn)業(yè)嘗到了陣痛!年初我們預(yù)計(jì)50GW的裝機(jī)規(guī)模，在政府有意識(shí)控制，企業(yè)抱著觀望和博弈的心理中將大幅度下降!預(yù)計(jì)35GW是今年實(shí)際裝機(jī)的合理規(guī)模。在這場(chǎng)陣痛中，值得關(guān)注的重點(diǎn)有：

1“零首付的“光伏貸”還能走多遠(yuǎn)?

根據(jù)補(bǔ)貼規(guī)模控制的規(guī)定。戶用電站將面臨斷崖式休克。沒(méi)有補(bǔ)貼支撐的戶用光伏無(wú)論哪種商業(yè)模式都是賠錢貨。而走在路上的零首付“光伏貸”將會(huì)成為金融機(jī)構(gòu)率先拋棄的對(duì)象。這對(duì)于戶用從業(yè)者們是一次非常嚴(yán)峻的考驗(yàn)。考慮到很多經(jīng)銷商采取的是入資加盟模式，一旦招盟企業(yè)出現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)支付困難，甚至?xí)?dǎo)致社會(huì)不穩(wěn)定的局面。

2“垃圾”電站的處理會(huì)成為行業(yè)獲利新機(jī)會(huì)

高燒褪去的光伏產(chǎn)業(yè)將會(huì)顯現(xiàn)出現(xiàn)兩類“垃圾”電站。一類是“現(xiàn)金垃圾”電站。這類電站只能選擇低價(jià)甩賣以求自保。這也意味著中國(guó)即將進(jìn)入光伏電站并購(gòu)的最佳時(shí)機(jī)。另一類是“質(zhì)量垃圾”電站，這類電站由于質(zhì)量問(wèn)題，不僅無(wú)法出售，更無(wú)法通過(guò)甩賣來(lái)解脫自身。唯有通過(guò)出售電站設(shè)備來(lái)盡可能挽回?fù)p失。這將造就光伏產(chǎn)業(yè)的“垃圾處理解決方案提供商”。從資產(chǎn)優(yōu)化和重組的角度看，這類業(yè)務(wù)將成為光伏產(chǎn)業(yè)新的獲利空間。

3光伏回歸電力是唯一的選擇

作為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的發(fā)電企業(yè)，取消補(bǔ)貼回歸成為平價(jià)電力提供商是光伏產(chǎn)業(yè)唯一的選擇。有數(shù)據(jù)表明，胡煥庸線右邊的大部分地區(qū)在沒(méi)有補(bǔ)貼的情況下也是有盈利空間的。這兩天發(fā)泄的只不過(guò)是利潤(rùn)水平從高利潤(rùn)(有多個(gè)上市公司的電站利潤(rùn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)社會(huì)平均利潤(rùn)率)投機(jī)的成分降到了社會(huì)平均利潤(rùn)而帶來(lái)的失落情緒。

七、規(guī)模嚴(yán)控下的正確方向

在軒然大波彌漫之際，我們欣喜的看到了幾乎所有的從業(yè)者都認(rèn)同補(bǔ)貼下降的政策。唯有對(duì)于調(diào)整時(shí)間充滿了深深的怨念。從國(guó)家治理角度出發(fā)，我相信對(duì)于光伏規(guī)模限制的政策將是關(guān)上一扇門，打開(kāi)一扇門來(lái)疏導(dǎo)行業(yè)朝著更健康的方向發(fā)展。那么光伏產(chǎn)業(yè)的方向又會(huì)如何呢?

1政策調(diào)整的前提是必須保證中國(guó)光伏企業(yè)在世界上的領(lǐng)先地位!!!

作為中國(guó)唯一的以民營(yíng)企業(yè)領(lǐng)先世界的高科技領(lǐng)域，確實(shí)承繼了無(wú)數(shù)中國(guó)企業(yè)發(fā)奮圖強(qiáng)的夢(mèng)想。在世界各國(guó)還有大量補(bǔ)貼的情況下，政策調(diào)整必須同時(shí)保證中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)仍然領(lǐng)先于世界各國(guó)。如果發(fā)現(xiàn)政策調(diào)整威脅到國(guó)際市場(chǎng)的占有份額，應(yīng)該有一個(gè)可以回調(diào)的政策機(jī)制。

2希望寄托在分布式市場(chǎng)交易和增量配電網(wǎng)改革

可以預(yù)見(jiàn)，如果新政控制下，分布式市場(chǎng)化交易和增量配電網(wǎng)改革無(wú)法盡快的打開(kāi)通道，光伏產(chǎn)業(yè)將面臨一個(gè)非常低的低谷。這個(gè)低谷有可能危害到整個(gè)產(chǎn)業(yè)在國(guó)際社會(huì)的地位。因此，打開(kāi)分布式市場(chǎng)交易和增量配電網(wǎng)這扇門，將是從宏觀政策上解決光伏平價(jià)上網(wǎng)的最重要措施。

3預(yù)計(jì)半年后會(huì)出現(xiàn)大量的用戶側(cè)平價(jià)項(xiàng)目

有以上兩項(xiàng)措施保證，通過(guò)喧囂過(guò)后的冷靜思考，我相信絕大部分光伏企業(yè)將會(huì)有更大的發(fā)展。事實(shí)上，在這次上海展會(huì)中，我所接觸的光伏企業(yè)領(lǐng)袖們對(duì)即將到來(lái)的風(fēng)暴有足夠的認(rèn)識(shí)。企業(yè)以光伏+的商業(yè)模式進(jìn)行調(diào)整和轉(zhuǎn)型，加大海外市場(chǎng)開(kāi)拓力度，努力尋找非補(bǔ)貼電站項(xiàng)目都是主流企業(yè)抗御風(fēng)險(xiǎn)的有力手段。在國(guó)家的鼓勵(lì)下，預(yù)計(jì)半年以后，會(huì)出現(xiàn)大量的用戶側(cè)平價(jià)光伏電站項(xiàng)目。這類項(xiàng)目的興起，將使得光伏電站進(jìn)入一個(gè)全新的時(shí)代，將正式拉開(kāi)可再生能源替代傳統(tǒng)能源的序幕!