前言：2018年一開年，光伏產(chǎn)業(yè)就發(fā)生了三件大事：一件是印度雙反，一件是美國201的裁決最終落地，一件是隆基的擴產(chǎn)計劃。這三件事，使得2018年一開年的光伏市場受到了沖擊。我們也借此機會，談一下這三件事情對光伏產(chǎn)業(yè)的影響。

　　I. 印度雙反

　　2018年1月5日，印度保障措施總局發(fā)布公告，宣布對光伏保障措施的初步調(diào)查結果。保障措施總局建議對進入印度的太陽能光伏產(chǎn)品（包括晶體硅電池及組件和薄膜電池及組件）征收70%的從價稅作為臨時保障措施稅，為期200天。

　　值得注意的是，印度目前的雙反政策并不是“最終執(zhí)行”的版本，最終確定的版本會之后公布，目前具體公布時間還并不能確定。

　　II. 美國201靴子落地

　　2018年1月22日，特朗普政府公布了對太陽能電池、組件的201條款決議。

　　其中，對進口產(chǎn)品的保障關稅將執(zhí)行4年，首年稅率為30%，隨后年降5%，至2021年稅率將為15%。

　　值得一提的是，每年有2.5Gw的電池片免于上述的稅收。

　　這樣的消息，導致了當天美國整個光伏板塊的下跌：

　　針對印度雙反與美國201，錢真理的看法：

　　在我看來，印度雙反與美國201的出臺，一定程度上會影響光伏的短期需求：

　　我們看到，正是在這樣的政策環(huán)境下，疊加短期的供應需求關系（中國也是傳統(tǒng)的淡季），目前光伏各個環(huán)節(jié)的價格，出現(xiàn)了下滑，其中下滑最厲害的便是電池片環(huán)節(jié)。根據(jù)PVInfoLink的價格顯示：

　　多晶電池片價格已經(jīng)跌到了最低1.4，相比2017年Q3的高點，1.95跌去了近30%，而就在上一周跌去了近9%，跌幅巨大。這樣的價格，會使得很多電池片廠已經(jīng)沒有了利潤。

　　但我想，這些短期的風浪都不能影響光伏行業(yè)的大趨勢，這也將使得光伏的“平價上網(wǎng)”早日到來。

　　以印度市場為例，印度雙反可能短期會造成其印度市場的萎縮，但是如果我們想想大的 picture：

　　整個印度，人口和我們中國不相上下，但其電力總裝機量在400Gw左右，而我國的總裝機量約2000Gw，大家可以想想這個差距有多大，而這是一個十分巨大的市場。而光伏在印度，已經(jīng)是最廉價的能源之一了，同時印度政府也在2014年的提出了2020年要建造100Gw的光伏電站，同時，也在近期又進一步提出在2022年要將光伏與風電的總規(guī)模達到200Gw的目標：

　　另一方面，我們也可以換一個角度看問題，印度雙反與美國201的制裁，這正是代表了中國光伏制造的先進性。正如，美國政府在201文件里所說：

　　在2017年，美國的光伏制造業(yè)幾乎已經(jīng)消失，從2012年開始有25家美國光伏制造業(yè)關門/倒閉。在2017年，整個美國僅有兩家公司制造太陽能電池和組件，有8家公司制造組件，但用的是進口的太陽能電池。結果很慘的是，在2017年調(diào)查的過程中，上面僅有的兩家制造太陽能電池和組件中的一家公司，宣布了破產(chǎn)。

　　在我看來，就算印度雙反或者是美國201，這并不能挽救美國和印度的光伏制造業(yè)，因為整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)都在中國，同時，比如美國一宣布201政策落地，便有中國企業(yè)已經(jīng)準備在美國建廠，比如某知名光伏企業(yè)，已經(jīng)和美國當?shù)卣呀?jīng)簽訂好了協(xié)議：

　　所以，還是馬云的那句話：

　　今天很殘酷，明天更殘酷，后天很美好，但是絕大多數(shù)人死在明天晚上看不到后天的太陽。

　　III. 隆基擴產(chǎn)45Gw

　　2018年1月19日隆基股份拋出一份《關于單晶硅片業(yè)務三年戰(zhàn)略規(guī)劃書》，其中提到公司單晶硅片產(chǎn)能要在2017年底15GW的基礎上，力爭到2018年底達到28GW、2019年底達到36GW、2020年底達到45GW。同時還對質量參數(shù)以及成本水平做了說明：硅片品質要能夠支撐單晶perc電池轉化效率達到22.5%以上，光衰減在1%以內(nèi)，新增硅片產(chǎn)能的非硅成本要降低到1元以內(nèi)。

　　一、隆基《三年戰(zhàn)略規(guī)劃書》中的數(shù)據(jù)解讀

　　二級市場的投資者朋友們可能對這些數(shù)據(jù)和參數(shù)看著云里霧里，所以在此先對這些數(shù)據(jù)做一下解釋。

　　·產(chǎn)能45GW：2017年全球光伏裝機量達歷史上首次突破100GW達到了103GW，而目前硅片產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的龍頭公司是保利協(xié)鑫對應年產(chǎn)能是25GW，所以對一家公司的產(chǎn)能而言，45GW絕對算得上是一個天文數(shù)字，靜態(tài)的看，將會占據(jù)全球40%以上的市場份額。

　　·效率22.5%+：電池片轉換效率達到22.5%是一個很了不起的數(shù)據(jù)了，由于電池片在封裝過程中，光伏玻璃的透光率一般只有93%，所以會有2.5~3%的封裝功率損失，再疊加一些高效封裝技術（例如半片、疊瓦等），22.5%的電池片轉換效率對應到封裝后的光伏組件的轉換效率可以達到20%以上，60型標準組件的面積為1.63㎡，所以電池片22.5%+的轉換效率意味著組件功率將會達到0.2×1000×1.63=326W，再疊加半片技術預計組件功率會達到330W+的水平，對比2017年普通多晶270W的主流功率，330W的封裝功率絕對是一次躍升，對于后端降低封裝成本、降低單位容量光伏裝機的運輸、安裝、線纜、支架、樁基、土地、運維清洗等成本都有重大意義，助力光伏電的平價化。

　　·光衰1%：初始光衰較大一直是單晶技術路線上面臨的問題，但是近些年在隆基股份的推動下，應用退火工藝把初始光衰由早先的3%控制到目前的2%以內(nèi)，再到未來可以控制到1%的水平，基本與多晶路線無異，解決了單晶替代進程的又一個攔路虎。

　　·非硅成本1元：硅片生產(chǎn)流程大致為1、采購硅料；2、將硅料放在單晶爐長晶；3、切片。我們習慣把長晶、切片這兩個環(huán)節(jié)的成本叫做“非硅成本”。由于硅料價格取決于市場，各家買硅料的價格也差不多，所以考察硅片廠的成本控制能力的核心指標就是“非硅成本”。有的朋友對“非硅成本1元”這個數(shù)據(jù)腦海里沒概念，我可以負責任的說，這是一個非常低的數(shù)據(jù)，甚至要低于當前多晶硅片非硅成本。目前多晶1kg小方錠鑄錠成本為28元/kg，每千克出片量是59張，每張硅片切片成本是0.75元，所以每張多晶硅片非硅成本是28÷59+0.75=1.23元（這已經(jīng)是多晶硅片完成金剛線技術改造之后的成本數(shù)據(jù)）。如果隆基股份能達成這個目標，未來單晶硅片的非硅成本將會很接近（甚至低于）多晶硅片，這在幾年前是不敢想的。

　　二、大膽猜想：2018四季度單晶占比70%

　　單多晶孰優(yōu)孰略的爭論從隆基股份上市之初就沒有停歇過，起碼我是看著大家從2012年一路爭論過來的，而對于沒有非常扎實專業(yè)知識的二級市場投資人，與其不明究理看大家的爭論，不如看看大家在干什么，大家的布局更能說明內(nèi)心真實的想法。2017年以來，隆基、中環(huán)、晶科、晶澳、京運通總計擴充了28GW的單晶硅片產(chǎn)能，就連多晶硅片龍頭保利協(xié)鑫都參股了中環(huán)四期項目。而多晶硅片領域只有榮德新能源一家公司擴產(chǎn)3GW多晶硅片產(chǎn)能，剩下增加的產(chǎn)能來自于金剛線技術改造。

　　進入2018年單晶硅片產(chǎn)能的擴產(chǎn)步伐非但沒有停下來的跡象，反而還有加速的勢頭，不完全統(tǒng)計的幾家公司年底單晶硅片產(chǎn)能就會達到69GW，由于長晶工藝的優(yōu)化可以在不增加新設備的情況下增加產(chǎn)能以及其他未納入統(tǒng)計的公司的擴產(chǎn)，最終實際產(chǎn)能數(shù)據(jù)可能比上表中的還要高。我之前曾經(jīng)預測到2020年單晶的市場份額會達到80%，而現(xiàn)在來看這個產(chǎn)業(yè)替代的步伐比想象的要快得多，單晶領域的雙龍頭隆基和中環(huán)很多產(chǎn)能預計在2018年8月份投產(chǎn)。再配合通威和保利協(xié)鑫高達10萬噸高品質的硅料產(chǎn)能于2018年2、3季度逐步投產(chǎn)解決高品質硅料供應短缺的隱憂，我們或許可以大膽預測在2018年四季度單晶的市場份額占比會接近70%，進而讓單多晶孰優(yōu)孰劣的產(chǎn)業(yè)之爭一錘定音。（這里要特別說明一下，這個占比數(shù)據(jù)只是根據(jù)產(chǎn)能數(shù)據(jù)得出的理想假設，實際情況則是面臨諸多挑戰(zhàn)，多晶硅片完成金剛且改造后價格也下滑很多，單晶替代進入深水區(qū)以后，價格戰(zhàn)勢必會比較激烈）

　　三、單晶替代多晶，是多種“必然”的呼喚

　　·單晶替代多晶，是我國裝備制造業(yè)崛起的必然。單晶與多晶比最顯著的不同點就在于單晶在晶體生長環(huán)節(jié)需要更加精密復雜的單晶爐，單位產(chǎn)能的投資額度，單晶也顯著高于多晶。但是近些年我國優(yōu)秀的裝備制造企業(yè)突破了一系列高精尖的難題的同時更大幅度的降低了單位產(chǎn)能投資額度。晶盛機電、連城數(shù)控、北方創(chuàng)業(yè)等裝備制造企業(yè)的崛起以及技術的精進是這一次產(chǎn)業(yè)替代背后的奠基者。

·單晶替代多晶，是降低光伏電站BOS成本的必然。前文我們已經(jīng)提到過，光伏電站建設過程中，除了組件成本，還有運輸、安裝、線纜、支架、樁基、土地、運維清洗等BOS“剛性”成本，隨著近些年組件價格持續(xù)下滑，組件的成本占比越來越低，反觀BOS成本，由于人力成本的不斷上漲以及大宗商品的漲價，BOS成本還有上升勢頭，目前多數(shù)電站的BOS成本占比超過一半成為電站成本的大頭。為了有效降低這塊成本，就必須提升單位面積的轉換效率。單晶硅片在制造之初，為了保障為了發(fā)電效率在晶體生長環(huán)