【2017PVCEC】光伏行業(yè)的盈利能力|光伏發(fā)電項目選標(biāo)不應(yīng)只從價格角度競爭

2017-10-18 11:33:52 PVCEC 　點擊量：評論 (0)

2017年10月17日-19日，2017中國光伏大會暨展覽會(PVCEC2017)在北京隆重召開。花旗集團(tuán)董事總經(jīng)理兼全球環(huán)境金融與可持續(xù)發(fā)展主管邁克爾&dot;埃爾卡特在可再生能源產(chǎn)業(yè)投融資論壇上發(fā)表了題為光伏行業(yè)的盈利能力的

2017年10月17日-19日，2017中國光伏大會暨展覽會(PVCEC2017)在北京隆重召開。花旗集團(tuán)董事總經(jīng)理兼全球環(huán)境金融與可持續(xù)發(fā)展主管邁克爾&dot;埃爾卡特在可再生能源產(chǎn)業(yè)投融資論壇上發(fā)表了題為“光伏行業(yè)的盈利能力”的主旨演講。他表示，在美歐、日本、中國市場，或者新興市場和發(fā)展中國家，在與開發(fā)銀行合作時候，鼓勵要低成本和低價的采購，他認(rèn)為這是不對的。他在電力行業(yè)有50年的經(jīng)驗，覺得競價不是選標(biāo)一個方式，如果你說你要選一個屋頂?shù)捻椖康脑挘悴豢磩e的東西只看成本低價的話，這樣肯定不行。從長期融資角度來講，光伏發(fā)電必須要盈利才可以，如果說這個中標(biāo)的人自己都沒有盈利，銀行就不會給他融資，所以在選標(biāo)過程中不能只從價格角度競爭。

以下為發(fā)言實錄：

邁克爾&dot;埃爾皮特：大家早上好，非常高興能夠來到這里，2004年我就來過中國，已經(jīng)過去13年了，每年我會來兩次，與我共事的很多人大家都非常的熟悉，很多的領(lǐng)導(dǎo)人都是非常出色的人，在中國可再生能源改革革命的這個過程當(dāng)中，我們跟他們一直有非常良好的合作，現(xiàn)在都已經(jīng)成為老朋友了，所以非常高興能夠看到中國取得的巨大的成功，那在過去，也就是10到12年以前，我來中國的時候有一個美國的同事還有一個歐洲的同事，現(xiàn)在他已經(jīng)當(dāng)選了全球太陽能委員會理事會的主席，那現(xiàn)在這一次我又跟我的老朋友一起來到了中國，締結(jié)了友誼，也取得了成功。

我們今天要看一個問題是盈利能力的這樣一個艱難的問題，要盈利是非常難的，后面我會給大家講一講，我在花旗銀行，大家有時候直接叫它花旗，我是全球環(huán)境金融的主管，我在中國、印度、中東在美國都有工作經(jīng)驗，我是來自紐約，所以我想給大家講一些全球的視角，我們看到中國是全世界最成功的可再生能源一個國家，所以我非常的贊賞中國的成就，雖然我們現(xiàn)在還有很多的問題。這個圖是20年前我看到的，讓我改變了氣候變化一些看法，我們?yōu)槭裁匆獞?yīng)對氣候變化，地球是一個球體，這個角度我們可以看到，大氣到底有多薄，大氣厚度比我們所知道的厚度要薄很多，只有10英里，基本上相當(dāng)于從會展中心到機場這樣一個距離，所以大氣非常的薄，不多，如果說我們不停地把溫室氣體排到大體當(dāng)中，比如二氧化碳，甲烷等等，我們可以想到這個化學(xué)組分會發(fā)生變化，這是不可逆轉(zhuǎn)，這是我們在發(fā)生的一個情況。所以我們先問題是非常嚴(yán)峻的，因為我們脆弱的大氣層正在受到威脅，所以我們要去緊急發(fā)展可再生能源，這是非常重要的一點。

所以這個理念一直在激勵我們集團(tuán)的發(fā)展，我們有自己的一些工作，給大家?guī)讉€數(shù)字，我們有1.8萬億的美元資產(chǎn)，我們是3大美國銀行之一，有20萬的員工遍布全球，我們比任何一個銀行都要更加國際化，所以我們給國際公民提供服務(wù)，有多少人是在花旗銀行有存錢的，還是有一些的，3、4個，我們有兩億的儲戶在我們銀行，所以其實是一個非常龐大的集團(tuán)，那我們在做一件事情的時候，每次做一件事情都是非常龐大的一個工程，因為我們是整個很大的一個銀行，所以在融資，可再生能源融資這一塊我們有很大的一個行動，我們也在創(chuàng)新，我們自己本身也是不斷在推陳出新，這張圖從歷史上來看是非常重要的一張圖，這是第一個電站級的光伏項目，世界上第一座，這個是在美國，我們給他們提供的貸款和融資，23億美金這樣一個融資額，500多兆瓦，那美國政府因為當(dāng)時在經(jīng)歷衰退然后也是提供了貸款擔(dān)保，它擔(dān)保說這個貸款一定會償還的，所以我們就給這個項目提供了貸款，有政府的擔(dān)保嘛，這個利率也是非常低的，所以擔(dān)保不光是一個政府一個擔(dān)保，因為利率非常低，利率是6.5%到3%這樣一個區(qū)間，這可以提升整個項目的盈利能力，這也是我今天要講的一個主題，有時候不光是說要降低電價或者電的成本，如果說要盈利的話，你利率是6.5%的話就很難盈利了，降到3%盈利就能夠保證了，所以政府給的這個擔(dān)保非常的重要，然后整個項目也非常成功，這個項目會一直持續(xù)下去，盈利能力不錯，財務(wù)狀況很好，一直在擴張規(guī)模，這個是2011年做的，2012年完工，也就5年的時間，5年內(nèi)就做到了這一點，我覺得這是非常驚人的，5年之內(nèi)能夠取得這樣的成就非常了不起，現(xiàn)在看上去小巫見大巫，在中國這樣的項目隨處可見。

另外一個例子也是說到創(chuàng)新是我們政府擔(dān)保一個項目，這里是稅務(wù)的一個激勵措施，給投資提供一些稅務(wù)支持，占到了項目成本的30%，那這個措施是可以加速資本回流，因為30%的資本可以在第一年就通過稅務(wù)激勵措施得到回流，可以改善我們的經(jīng)濟性，也可以加速資本回流，你作為放貸機構(gòu)，你資本放出去越久，回收的風(fēng)險越高，所以稅收的優(yōu)惠政策影響了我們的項目的經(jīng)濟性，它也可以改善整個項目的盈利能力，與此同時呢還可以加速貸款的一個回收，所以這是一個非常強大的稅務(wù)工具，影響了盈利能力，也可以對于借款人來說也是具有吸引力的。

另外一個例子，這個也是非常具有創(chuàng)新性的，這個項目呢是18億美金，有1億的股權(quán)融資，然后1.3億的債券融資，我們提供債券融資還有一些債券，資本市場債券融資，這是一個項目貸款，項目債券，不是給公司提供債券，公司是不去獲得這個債券，所以這是一個項目的債券，還是比較稀有的。這個項目在資本市場獲得債券融資還是很稀少的，這個項目盈利能力也非常的好，因此呢也獲得了非常好的支持，這也是獲得了美國最大電力公司的支持，因為盈利所以大家響應(yīng)非常好，我們就放到債券市場進(jìn)行了債券融資，給大家講一個故事，這個是13億美金，這是債券市場發(fā)行以來最大的項目債券發(fā)行，7億，無論是可再生能源，醫(yī)院還是鐵路還是公路，從來都沒有達(dá)到這樣一個高度，這個財政部長他當(dāng)時說如果是13億美金這樣一個債券發(fā)行的話，沒有人會注意到，但是你如果放成兩部分，一個是10億一部分，放在可再生能源這一塊你基本上可以是新聞的頭條了，所以后來還有額外的一個3億的發(fā)行，然后呢得到了廣泛的一個報道，所以這是一個非常具有創(chuàng)新性的做法，花旗有很多這樣的投資者可以購買這樣的債券提供融資的。

這個是剛才講的例子，再看另外一個例子，我們也是第一個，大家知道債券化，你把不同的資產(chǎn)組合在一起然后成為一種資產(chǎn)，比如說美國的一些抵押債券等等，證券化在國內(nèi)也是有一個說法的，所以這是我們進(jìn)行了一個組合融資，在這個例子當(dāng)中呢有75個商用的屋頂太陽能項目進(jìn)行了一個組合融資，項目是非常復(fù)雜的，那我們發(fā)現(xiàn)呢，債券市場要求對每一個安裝進(jìn)行信用評估，然后呢我們也是做了很多的工作，但是呢雖然非常復(fù)雜，但是也還是可行的，所以在金融工程，金融創(chuàng)新這方面我們做了很多，其他銀行也在做，就是如何給這種項目提供融資，與此同時呢，不用對每一個細(xì)節(jié)都進(jìn)行信用的評估或者信用的評級。

所以這個是一個低成本長期的一個融資解決方案，銀行很多時候需要在短期賺錢，因為你這個儲戶的錢不能隨意就帶出去，所以我們一般都是3到5年這樣一種貸款，但是太陽能可能有時候是十幾年到20年，所以我們要在債券市場上獲得長期的融資才可以，那最后再給大家看一個創(chuàng)新的例子，就是戶用的屋頂太陽能，這次我了解分布式的太陽能也在中國快速起飛，大概是30兆瓦，這一年30兆瓦是非常不容易的的，在美國這樣的情況也非常的多組合了金融租賃這樣一個融資方式，所以一般情況下會租相關(guān)的太陽能系統(tǒng)，大銀行比如我們花旗銀行我們就提供租賃的一些服務(wù)，我們也是給這些房屋擁有者提供租賃服務(wù)，當(dāng)然再就是資產(chǎn)證券化，我們組合起來進(jìn)行發(fā)行配售，這也是美國做的一些創(chuàng)新的工作，我相信在中國未來還會出現(xiàn)類似的一些工作。

當(dāng)然呢，之所以能夠做到，大家知道這樣一些曲線，左邊這個風(fēng)電成本下降了90%，這個是LCOE這樣一個角度來看，從1985已經(jīng)下降90%，太陽能光伏是從1956年每瓦成本組建價格是下降了99%，這個組建成本，大家可以看到1976進(jìn)行組建相關(guān)的統(tǒng)計，也就是51年前，當(dāng)時我剛剛進(jìn)入太陽能光伏行業(yè)，所以這也見證了我整個職業(yè)生涯，1978年的時候，我們做了一個白宮相關(guān)太陽能光伏的調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)光伏必須要下降99%才能夠在市場上取得成功，但是實際上我們發(fā)現(xiàn)確實下降了99%，41年前，當(dāng)時就知道這個趨勢會延續(xù)下來，現(xiàn)在呢我還是覺得這個趨勢還會繼續(xù)延續(xù)下去，這個是我要給大家講的一些問題，這個例子是世界上一個普遍的情況，當(dāng)然不是在中國，中國還在考慮明年做出一些改變，我還是有點擔(dān)憂，上網(wǎng)電價轉(zhuǎn)向采購，就是競拍，選取最低的價格，其實這個是不對的，不應(yīng)該這樣子，已經(jīng)有兩年都在發(fā)生這樣一些事情。

對于太陽能光伏和風(fēng)電來講，從大的市場比如說美歐、日本、中國市場，在新興市場和發(fā)展中國家，在這些國家它們在與開發(fā)銀行，他們鼓勵要低成本和低價的采購，但是我在電力行業(yè)已經(jīng)50年的經(jīng)驗，我覺得這個其實是不是選標(biāo)一個方式，如果你說你要選一個屋頂?shù)捻椖康脑挘悴豢磩e的東西只看成本低價的話，你肯定不會這樣做，為什么政府要這樣做，這個例子是說明有這樣一個現(xiàn)象，如果你則低價競標(biāo)，公司本身沒有盈利，所以我們就不會給它提供融資，在圓利(音)銀行不是在走向銀行，我們要從長期融資角度來講，它必須要盈利才可以，如果說這個中標(biāo)的人自己都沒有盈利我們就不會給他融資，所以你在選標(biāo)過程當(dāng)中如果從價格角度競爭，我覺得這是不對的，大家可以看一下這張圖，這個藍(lán)色的部分這就是它們在進(jìn)行的一些投標(biāo)，這個藍(lán)色部分就是從這些盈利公司，大家可以看到基本上是5.5到6美元左右，這些公司他們覺得低價能夠獲得融資，這個也是他們的一個看法，但是在土耳其大家可以看到，第一次到第四輪，這個價格越來越低，大家可以看到(英文)的價格水平。

所以說，后來有很多就退出了，除了西門子和另外一家，后來競標(biāo)價格在后幾輪相當(dāng)于首次投標(biāo)價格又下降了，你認(rèn)為這種情況下只有3.2分的時候，這種企業(yè)如果中標(biāo)之后能夠盈利嗎?我覺得這種情況在阿根廷在墨西哥都出現(xiàn)過，我去過印度，很多發(fā)展中國家都有這樣的趨勢，現(xiàn)在中國也正在朝這種趨勢來走，要做拍賣一定要謹(jǐn)慎不要走的太快，在美國90年代的時候，在那個時候我們開始了這個IPP相關(guān)業(yè)務(wù)，在后來我們出現(xiàn)了叫做競標(biāo)的價格競爭投標(biāo)，這是在1995年就出現(xiàn)了問題，后來就陷入了一些非常困難的困境。

那么后來我們美國這些相關(guān)的企業(yè)就開始在歐洲以及在歐洲這些地區(qū)開始尋找業(yè)務(wù)，因為在美國這個方面業(yè)務(wù)實際上就陷入僵局了，所以說大家一定對于這樣的情況要非常謹(jǐn)慎，這是我最后一張幻燈片了，就是我們在進(jìn)行評估的時候，這個評估是包括技術(shù)方面的評估，還通過要進(jìn)行相關(guān)的融資方面的評估，然后呢再進(jìn)行相關(guān)的比對等等，但是那么在我們進(jìn)行選擇采購的時候，并不是我們選擇誰給我們出的價格是最低的，而因為我們所選擇的這個價格應(yīng)該是能夠獲取到銀行的支持或者是融資的，好的，那么現(xiàn)在再一次感謝大家，非常感謝大家的傾聽，我認(rèn)為中國會非常成功，我也是非常驕傲能夠跟中國開展相關(guān)的業(yè)務(wù)，謝謝你們。

責(zé)任編輯：lixin

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