從多晶硅產(chǎn)業(yè)格局變化談起：多晶硅將跌破8萬/噸

2017-10-23 13:20:42 三錢二兩　點擊量：評論 (0)

多晶硅對于整個光伏行業(yè)，就類似于原油對于整個石油化工行業(yè)，是整個行業(yè)的源頭。在2008年以前，中國光伏行業(yè)的困境是兩頭在外，即多晶硅被歐美企業(yè)控制（如德國瓦克），市場也在歐美，而2007年多晶硅瘋狂的上漲

多晶硅對于整個光伏行業(yè)，就類似于原油對于整個石油化工行業(yè)，是整個行業(yè)的源頭。

在2008年以前，中國光伏行業(yè)的困境是“兩頭在外”，即多晶硅被歐美企業(yè)控制（如德國瓦克），市場也在歐美，而2007年多晶硅瘋狂的上漲，讓中國的光伏行業(yè)有了一句俗話叫“擁硅為王”，即誰擁有了多晶硅，可以說就掌握了光伏行業(yè)的命脈。

也正是多晶硅，讓過去中國的光伏老大，無錫尚德，背上了重重的債務，最終破產(chǎn)，讓人惋惜。

而近幾年，中國光伏整個產(chǎn)業(yè)鏈的崛起，離不開中國多晶硅企業(yè)的崛起，那什么原因讓中國的多晶硅行業(yè)崛起？未來整個多晶硅行業(yè)將會是什么樣的格局呢？多晶硅價格走勢又將會怎樣？

I.中國多晶硅行業(yè)的崛起

多晶硅行業(yè)一直是整個光伏行業(yè)，技術(shù)壁壘與資本壁壘最高的環(huán)節(jié)，過去一直被國外企業(yè)所主導。

從產(chǎn)量的數(shù)據(jù)上看，中國多晶硅產(chǎn)量從2008年的0.5萬噸增長到2016年的19.5萬噸，8年增長了38倍，而全世界多晶硅的產(chǎn)能從2.5萬噸增長到2016年的38.2萬噸，增長了14倍。

而中國多晶硅產(chǎn)量的占比從2008年的不到20%，增長到2016年的51%，即說明全世界一半的多晶硅已經(jīng)是由我國自己生產(chǎn)，擺脫了過去受制于歐美企業(yè)的困境。

而為什么中國多晶硅企業(yè)能夠崛起呢？我想，最核心的原因就是技術(shù)進步帶來的成本優(yōu)勢，也可以說是一種“后發(fā)優(yōu)勢”。

目前國內(nèi)企業(yè)多晶硅的成本，已經(jīng)普遍低于國外企業(yè)，以通威為例，目前其生產(chǎn)成本已經(jīng)可以做到小于6萬元一噸，而另一家巨頭，東方希望在新疆的成本號稱可以控制在4萬/噸，而德國瓦克的成本仍然在7-8萬一噸。

這里的成本差異，一方面來自于各家的技術(shù)差異，比如通威自行研發(fā)的冷氫化工藝，降低了其成本，另一方面還來自于設備的國產(chǎn)化帶來的投資額減小（目前，多晶硅的國產(chǎn)設備占比已經(jīng)達到70%）。

過去，投資一萬噸多晶硅的投資額是需要近百億人民幣，以德國瓦克為例，之前投資了25億美金在美國擴建2萬噸產(chǎn)能，折合一萬噸的投資額是86億人民幣。

而現(xiàn)在，通威最新的擴產(chǎn)計劃是投資80億新建5萬噸產(chǎn)能，一萬噸的投資額是16億人民幣，是瓦克投資成本的五分之一還不到。這樣大的投資額差異，讓新進入者有了后發(fā)優(yōu)勢，即未來，像通威這樣的成本中的設備攤銷會比過去瓦克這樣的設備攤銷少很多。

當然，國內(nèi)多晶硅企業(yè)的成本優(yōu)勢也依賴于這些企業(yè)巧妙的產(chǎn)業(yè)布局（很多產(chǎn)能在新疆，其電費低），以及較低的人工成本。

我們現(xiàn)在已經(jīng)看到國內(nèi)的多晶硅行業(yè)的崛起，那未來的多晶硅的產(chǎn)業(yè)格局會是怎樣？

II.未來多晶硅的產(chǎn)業(yè)格局

目前，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能占全球約一半，未來我預計國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能將會占到80%以上。

這個判斷的依據(jù)就是，國內(nèi)多晶硅較國外成本優(yōu)勢明顯，這使得國外多晶硅企業(yè)已經(jīng)沒有意愿擴產(chǎn)：

或者由于開工率不足，正在一個個倒下，比如日本的多晶硅龍頭德山：

而目前國內(nèi)的多晶硅產(chǎn)業(yè)在快速的擴產(chǎn)，同時國內(nèi)多晶硅企業(yè)的開工率基本屬于滿產(chǎn)狀態(tài)（注：這里的產(chǎn)能利用率為估算）：

我總結(jié)了全世界主要多晶硅企業(yè)的擴產(chǎn)計劃：

特別值得一提的是，擴產(chǎn)計劃最激進的當屬通威股份和東方希望。通威和東方希望的產(chǎn)能預計都會達到12萬噸，成為世界第一，而過去國內(nèi)第一的保利協(xié)鑫（即江蘇中能）預計產(chǎn)能將會達到10萬噸。

如果上述三家企業(yè)的擴產(chǎn)計劃都能實現(xiàn)，則這三家的產(chǎn)能一共將達到32萬噸，相當于2016年全球多晶硅產(chǎn)量的84%，而加上國內(nèi)其他的企業(yè)，錢真理預計未來中國多晶硅產(chǎn)量將占全世界總產(chǎn)量的80%以上，這也意味著整個多晶硅產(chǎn)業(yè)格局將完全被中國企業(yè)所主導。

III.未來多晶硅價格預測

如果我們假設未來三年全球光伏行業(yè)的年均需求在100Gw-120Gw之間，考慮到金剛線的普及，每年的多晶硅需求應該在40萬噸-43萬噸左右。

而根據(jù)目前的擴產(chǎn)計劃，未來三年全球多晶硅的產(chǎn)能將會迎來多晶硅歷史上最大的一次產(chǎn)能釋放，新增產(chǎn)能達20萬噸以上，總產(chǎn)能將達到65萬噸以上。

這會使得未來三年多晶硅供過于求，而國內(nèi)企業(yè)的成本較國外有優(yōu)勢，這會使得多晶硅價格逐漸逼近國外多晶硅生產(chǎn)商的成本，而逼迫國外多晶硅廠家逐漸退出多晶硅產(chǎn)業(yè)。

如果產(chǎn)業(yè)格局如我預計，那么未來多晶硅價格很有可能會跌至8萬/噸以下，而目前多晶硅價格為14萬/噸，跌幅達42%，而即便是這樣，國內(nèi)多晶硅廠家的毛利潤仍能維持在30%左右。

最后，我想說的是一點是，為什么國內(nèi)這些巨頭選在這個時間點擴產(chǎn)多晶硅？正如東方希望的劉永行所說：我已經(jīng)研究多晶硅行業(yè)超過10年，而現(xiàn)在才選擇擴產(chǎn)。

我想最主要的原因是，一方面多晶硅工藝的成熟以及國產(chǎn)設備的替代率已達70%，使得未來的后發(fā)優(yōu)勢已經(jīng)不明顯，另一方面，我想這些大佬也是看到了光伏平價上網(wǎng)的臨近，未來多晶硅需求可能的大爆發(fā)。

原標題:從多晶硅產(chǎn)業(yè)格局變化談起：多晶硅將跌破8萬/噸