一、多晶硅價(jià)格觸底慢回彈

2018年7-8月份多晶硅價(jià)格觸底后緩慢回彈，7月初太陽(yáng)能一級(jí)致密料成交價(jià)9.38萬(wàn)元/噸，第二周觸底到階段性低點(diǎn)8.78萬(wàn)元/噸，從第三周開(kāi)始緩慢回升，每周漲幅都僅在1%左右，價(jià)格回升到8月初的9.09萬(wàn)元/噸后維持不變。

支撐多晶硅價(jià)格緩慢回彈的原因：5月中下旬之后，多晶硅市場(chǎng)逐步進(jìn)入價(jià)格下跌態(tài)勢(shì)，一方面由于“630”搶裝不及預(yù)期，另一方面主要是由于“531”新的光伏政策出臺(tái)，終端需求一刀切，上下游庫(kù)存大量積壓，導(dǎo)致多晶硅價(jià)格迅速下跌，一個(gè)月之內(nèi)國(guó)內(nèi)27.7%的多晶硅產(chǎn)能被迫停產(chǎn)檢修。7月份開(kāi)始，下游多晶硅片企業(yè)開(kāi)工率逐步提升，多晶硅料訂單需求逐漸增加，多晶硅料因部分企業(yè)檢修尚未恢復(fù)而供應(yīng)略顯不足，積壓庫(kù)存也消化殆盡，多晶硅市場(chǎng)開(kāi)始逐步回暖。8月份多晶硅價(jià)格并為大幅回升，市場(chǎng)基本持穩(wěn)，主要是由于：第一，月初大部分企業(yè)已將8月份訂單全部簽訂完畢，無(wú)余量可供;第二，8月份三家企業(yè)計(jì)劃外檢修影響大量8月份訂單交貨，原有訂單交貨時(shí)間后延，另外，9月份有檢修計(jì)劃的企業(yè)9月供應(yīng)量有限，故各企業(yè)新簽訂單稍顯滯后，均以執(zhí)行前期訂單為主，因此8月份市場(chǎng)維持平穩(wěn)運(yùn)行。

圖12017年12月-2018年8月國(guó)內(nèi)多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格 來(lái)源：硅業(yè)分會(huì)

二、供應(yīng)縮減助市場(chǎng)回暖

硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，截止2018年8月底，國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能共計(jì)29.4萬(wàn)噸/年，其中在產(chǎn)企業(yè)16家(包括分線檢修企業(yè))，在產(chǎn)產(chǎn)能21.5萬(wàn)噸/年，停產(chǎn)檢修產(chǎn)能7.9萬(wàn)噸/年，其中停產(chǎn)暫無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃產(chǎn)能約5.4萬(wàn)噸/年，占總產(chǎn)能的18.4%。1-8月份國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量共計(jì)17.48萬(wàn)噸，其中1-5月份國(guó)內(nèi)多晶硅月均產(chǎn)量在2.43萬(wàn)噸，從6月份開(kāi)始大幅下降到1.91萬(wàn)噸，環(huán)比驟減25.1%，7月份國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量降至1.86萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.62%，8月份產(chǎn)量大幅減少至1.57萬(wàn)噸，環(huán)比大幅減少15.6%。按產(chǎn)量排序，前七家企業(yè)8月份產(chǎn)量共計(jì)11540噸，占總產(chǎn)量的73.3%。本月產(chǎn)量在千噸以上的只有四家，分別為：江蘇中能、四川永祥、新疆大全、亞洲硅業(yè)，四家產(chǎn)量在總產(chǎn)量中占比為57.4%。從6月份開(kāi)始國(guó)內(nèi)多晶硅供應(yīng)日漸縮減，主要是由于終端需求驟減，下游價(jià)格大幅下跌，倒逼硅料價(jià)格跌破大量多晶硅企業(yè)生產(chǎn)成本線，部分產(chǎn)能被迫停產(chǎn)檢修，檢修企業(yè)數(shù)量最高達(dá)到14家，截止8月底尚有九家企業(yè)仍在檢修，多晶硅供應(yīng)大幅縮減，有效緩解了本輪多晶硅價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)下跌。

從各企業(yè)生產(chǎn)情況看，7-8月份江蘇中能、新特能源、洛陽(yáng)中硅、東方希望四家萬(wàn)噸級(jí)企業(yè)檢修，占總檢修產(chǎn)能的77.7%，其中新特能源、東方希望已于8月底啟動(dòng)恢復(fù)正常生產(chǎn)，洛陽(yáng)中硅將于9月份復(fù)產(chǎn)并滿產(chǎn)。其余尚有檢修產(chǎn)能的企業(yè)中，神舟硅業(yè)、四川瑞能、云芯硅材等，除去神舟硅業(yè)計(jì)劃于9月份逐步恢復(fù)生產(chǎn)外，其余均暫無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。

圖22017年8月-2018年8月國(guó)內(nèi)多晶硅分企業(yè)產(chǎn)量 單位：噸 來(lái)源：硅業(yè)分會(huì)

三、進(jìn)口量同比大幅減少

根據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年1-6月份多晶硅進(jìn)口量為69106噸，同比減少5.1%%。上半年累計(jì)進(jìn)口均價(jià)為16.39美元/千克，同比降幅為6.2%。值得注意的有以下三點(diǎn)：

第一，從韓國(guó)進(jìn)口量大幅減少。上半年從韓國(guó)進(jìn)口量累計(jì)為26746噸，同比減少23.2%，其中6月份進(jìn)口量環(huán)比驟減77.0%到1429噸，主要是由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)從5月中旬開(kāi)始終端需求迅速減少，下游價(jià)格一路倒逼硅料價(jià)格急速下跌到部分企業(yè)成本線，導(dǎo)致部分相對(duì)高成本的韓國(guó)企業(yè)選擇積壓庫(kù)存暫停銷售，因此6月份從韓國(guó)進(jìn)口多晶硅大幅減少。第二，從德國(guó)進(jìn)口量基本持穩(wěn)。上半年從德國(guó)進(jìn)口量為20588噸，環(huán)比減少4.4%，本輪市場(chǎng)終端需求驟減，單晶需求受影響相對(duì)較小，且德國(guó)瓦克與國(guó)內(nèi)單晶一線企業(yè)簽有長(zhǎng)單，故從德國(guó)進(jìn)口多晶硅相對(duì)穩(wěn)定。第三，中國(guó)臺(tái)灣和馬來(lái)西亞進(jìn)口量同比大幅增加。上半年從我國(guó)臺(tái)灣進(jìn)口多晶硅10104噸，同比增加75.3%;上半年從馬來(lái)西亞進(jìn)口5728噸，同比雖增加30.2%，但5-6月份受檢修影響進(jìn)口量環(huán)比大幅減少。

圖3 2017年6月-2018年6月多晶硅進(jìn)口量及進(jìn)口均價(jià)示意圖

分國(guó)別來(lái)看：2018年上半年，自韓、德、臺(tái)、馬這四個(gè)地區(qū)進(jìn)口量63166噸，占總進(jìn)口量的91.4%，進(jìn)口量占比分別為38.7%、29.8%、14.6%、8.3%，韓國(guó)進(jìn)口量仍居首位。

圖4 2018年上半年各地區(qū)進(jìn)口量占比數(shù)據(jù) 來(lái)源：海關(guān)

四、產(chǎn)能向能源優(yōu)勢(shì)地區(qū)轉(zhuǎn)移

根據(jù)國(guó)內(nèi)各多晶硅企業(yè)原規(guī)劃，2018年下半年產(chǎn)能增量在17.5萬(wàn)噸/年左右，到2018年底，國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能可達(dá)43.9萬(wàn)噸/年，但根據(jù)實(shí)際運(yùn)行情況評(píng)估，部分增量將暫緩或者終止，下半年實(shí)際新增量大約在12.6萬(wàn)噸/年左右，包括：新疆協(xié)鑫4萬(wàn)噸/年(分兩條線，分別在9月和10月份進(jìn)料，量產(chǎn)在10-11月份)、內(nèi)蒙通威2.5萬(wàn)噸/年、四川通威2.5萬(wàn)噸/年(通威內(nèi)蒙和四川兩個(gè)多晶硅項(xiàng)目分別將在9月份和10月份投產(chǎn))、新疆大全1.2萬(wàn)噸/年(9月底投產(chǎn))、東方希望1.5萬(wàn)噸/年(7月份已經(jīng)逐步開(kāi)始啟動(dòng))、亞洲硅業(yè)5000噸/年(9月份投產(chǎn)，10月份釋放)等，加之另有七家企業(yè)5.4萬(wàn)噸/年現(xiàn)有產(chǎn)能暫無(wú)明確復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)2018年底國(guó)內(nèi)多晶硅總產(chǎn)能在36.6萬(wàn)噸/年左右，同比凈增9萬(wàn)噸/年。2019年新增量主要集中在新特能源3.6萬(wàn)噸/年、大全3.5萬(wàn)噸/年、天宏瑞科1.0萬(wàn)噸/年(規(guī)劃產(chǎn)能釋放)等，到2019年底預(yù)計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到47.3萬(wàn)噸/年。

表1國(guó)內(nèi)萬(wàn)噸級(jí)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)情況

目前中國(guó)多晶硅產(chǎn)能主要集中在新疆、內(nèi)蒙、江蘇、四川等地區(qū)，產(chǎn)能集中度達(dá)到73.6%，隨著產(chǎn)能逐漸向資源優(yōu)勢(shì)地區(qū)轉(zhuǎn)移，到2018年底，新疆、內(nèi)蒙地區(qū)多晶硅產(chǎn)能相較2017年底分別將有89.7%和73.5%的提升。四川因水電系清潔能源的優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)能也有92.6%的提升。

圖5 國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能向能源優(yōu)勢(shì)地區(qū)轉(zhuǎn)移單位：噸 來(lái)源：硅業(yè)分會(huì)

目前規(guī)模以上企業(yè)均位于能源優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯的地區(qū)，而且按照各企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃來(lái)看，新增產(chǎn)能大多也集中在此類地區(qū)，從能源成本的角度來(lái)講，新疆地區(qū)的優(yōu)勢(shì)是最為明顯的，表2中列出產(chǎn)能在萬(wàn)噸以上的地區(qū)，可以看出，新疆、內(nèi)蒙、四川等地，綜合電力成本可以控制在20元/公斤以內(nèi)，相對(duì)于河南、河北、湖北、陜西等高電價(jià)地區(qū)，優(yōu)勢(shì)明顯。

五、多晶硅后市預(yù)測(cè)

“531”新政引發(fā)多晶硅光伏整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈供需嚴(yán)重不平衡，終端需求驟減導(dǎo)致下游各環(huán)節(jié)價(jià)格大幅下跌，倒逼上游硅料價(jià)格超跌成本線，國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)大幅停產(chǎn)檢修，涉及檢修產(chǎn)能最高達(dá)到43.4%，本輪停產(chǎn)檢修又是一輪嚴(yán)苛的洗牌周期，截止8月底，已經(jīng)有八家企業(yè)連續(xù)停產(chǎn)三個(gè)月，且暫無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，加之一線大廠分線檢修，國(guó)內(nèi)多晶硅供應(yīng)從6月份開(kāi)始到8月每月都有不同幅度下跌，

因此近期國(guó)內(nèi)多晶硅市場(chǎng)供應(yīng)緊缺現(xiàn)狀持續(xù)。到9月份，新增檢修企業(yè)將有：新疆大全、內(nèi)蒙盾安、鄂爾多斯，影響供應(yīng)量2000噸左右，但新特能源、洛陽(yáng)中硅、東方希望、宜昌南玻等8月份檢修企業(yè)將在9月份恢復(fù)滿產(chǎn)，可彌補(bǔ)9月份新增檢修企業(yè)的供應(yīng)缺失，因此預(yù)計(jì)9月份多晶硅供應(yīng)緊缺現(xiàn)狀將稍有緩解。根據(jù)各企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，新疆協(xié)鑫、通威、新疆大全、東方希望、亞洲硅業(yè)等新增產(chǎn)能釋放多集中在10-11月份，將對(duì)國(guó)內(nèi)多晶硅供應(yīng)造成一定壓力，因此預(yù)計(jì)，四季度若無(wú)國(guó)內(nèi)領(lǐng)跑者或歐盟放棄“雙反”征稅等利好政策帶來(lái)的國(guó)內(nèi)外終端需求爆發(fā)，多晶硅市場(chǎng)將不會(huì)有大幅反彈，甚至可能進(jìn)入新一輪下跌行情。

附表：2018年多晶硅光伏產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品價(jià)格