華西證券主要觀點如下：

6月垃圾焚燒發(fā)電項目累計開標總金額達38.5億人民幣，協(xié)同處置成為趨勢

根據(jù)北極星固廢網(wǎng)數(shù)據(jù)，6月垃圾焚燒發(fā)電項目招標一掃4、5月的低迷態(tài)勢，多個項目開標，累計開標8個垃圾焚燒發(fā)電項目，涉及項目投資總金額達38.5億人民幣，新增生活垃圾焚燒處理產(chǎn)能5100噸/日。從公示的垃圾處理單價來看，平均處理費用約為93元/噸，其中公用能源投資(臺山)有限公司中標的臺山市靜脈產(chǎn)業(yè)園項目垃圾處理費最高，達到126元/噸。項目金額最高的項目是惠東生活垃圾綜合處理三期項目，即8.39億元，處理規(guī)模1500噸/日。而六月超過千噸的項目僅兩個，均來自廣東，除上述一個外，還有一個就是臺山市靜脈產(chǎn)業(yè)園項目，處理規(guī)模達到1000噸/日。

6月垃圾焚燒項目招標觸底反彈趨勢有望帶動垃圾焚燒行業(yè)新一輪的活躍程度，從而提升行業(yè)景氣度。從6月開標的項目看，龍巖市固體廢棄物綜合處理中心特許經(jīng)營項目包含垃圾焚燒發(fā)電、餐廚垃圾處理、廚余垃圾處理、滲濾液與污水處理5個子項目。此外，鎮(zhèn)康縣生活垃圾焚燒廠建設(shè)項目、惠東生活垃圾綜合處理三期、臺山市靜脈產(chǎn)業(yè)園項目、龍口市生活垃圾焚燒發(fā)電項目均協(xié)同處置餐廚垃圾或污泥。隨著“十四五”期間國家對生活垃圾處置的重視，垃圾處理行業(yè)尤其是垃圾協(xié)同處理板塊有望得到發(fā)展。

5月電力交易量同比大增，電力市場有序推進

根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，5月份，全國各電力交易中心組織完成市場交易電量3974.2億千瓦時，同比增長34.1%。省內(nèi)交易電量合計為3211.7億千瓦時，其中電力直接交易3099億千瓦時(含綠電交易19.3億千瓦時、電網(wǎng)代理購電499.8億千瓦時)、發(fā)電權(quán)交易100.8億千瓦時、其他交易12億千瓦時。電力市場改革成效頗為顯著，隨著電力市場交易電量的規(guī)模不斷擴大，電力市場資源配置將不斷得到優(yōu)化，有利于電價市場化的發(fā)展以及發(fā)電行業(yè)的發(fā)展。5月份，全國電力市場中長期電力直接交易電量合計為3213.6億千瓦時，同比增長32.2%。電力市場的有序推進，有助于加快構(gòu)建以新能源為主體的新型電力多邊交易市場，充分發(fā)揮電力市場對穩(wěn)定經(jīng)濟增長、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的作用。

國內(nèi)動力煤市場降后趨穩(wěn)，后市仍將偏弱運行。

本周產(chǎn)地方面，國內(nèi)主流煤礦多繼續(xù)以兌現(xiàn)長協(xié)保供資源為主，落實中長期合同合理價格，余量做市場地銷，部分煤礦繼續(xù)暫停對外銷售。就市場煤來看，本周前半段，主產(chǎn)區(qū)對外銷售的煤礦多有銷售壓力，出貨節(jié)奏放緩，有部分庫存累積，產(chǎn)地市場價格承壓;后半段，部分貿(mào)易商備貨需求釋放，拉運積極性提升，到礦車輛增加，煤礦出貨情況好轉(zhuǎn)，坑口價格整體趨穩(wěn)，個別前期降幅較大的煤礦出現(xiàn)小幅反彈。

下游需求方面，本周國內(nèi)下游主力電廠補庫繼續(xù)以長協(xié)為主，市場煤下游需求主要來源于非電力用戶，部分化工用戶采購節(jié)奏放緩。隨氣溫回升，主力電廠日耗較前期有所提升，同比降幅收窄，但長協(xié)資源保障下集中采購市場煤需求暫未釋放;非電力用戶采購多按需進行，內(nèi)陸局部地區(qū)部分化工用戶設(shè)備檢修，采購節(jié)奏有放緩，該行判斷，后市需求提升較弱，難以支持煤價上行，仍將偏弱運行。

國內(nèi)LNG均價延續(xù)下調(diào)，美國天然氣價格整體維持下降趨勢。

國內(nèi)LNG均價延續(xù)下調(diào)，供應(yīng)方面，本周國內(nèi)液廠LNG產(chǎn)量環(huán)比上周增加，槽批出貨量環(huán)比上周下降;需求方面，下游供需仍處復產(chǎn)復工階段，需求多是管道天然氣為主，偏高的LNG價格仍制約終端采購態(tài)度。下周LNG供應(yīng)量或窄幅震蕩，需求或欠缺增加動力。綜合來看，卓創(chuàng)資訊預計短期內(nèi)LNG價格或以小幅波動為主。本周由于自由港事件影響加深，美國國內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)定，國內(nèi)緊張情緒不斷緩解，同時下游需求也維持較為平穩(wěn)的水平，導致本周期內(nèi)美國天然氣價格持續(xù)下行。該行判斷，短期內(nèi)美國國內(nèi)天然氣消費量有下降趨勢，且自由港事件后供給有所增加，在此背景下，美國天然氣價格仍將承壓下行。

風險提示： 1)碳中和相關(guān)政策推行不及預期;2)動力煤、天然氣需求季節(jié)性下降;3)電力政策出現(xiàn)較大變動。