電網(wǎng)信息化服務公司恒泰實達半年度成績單并不理想

2016-10-28 09:31:15 證券市場周刊作者:鐘禾　點擊量：評論 (0)

恒泰實達上市后首次交出的半年度成績單并不理想，而急速下滑的預收賬款以及遠低于預計投資進度的募投項目也需投資者警惕。5月30日，登陸深交所的恒泰實達首次交出的半年度成績單并不理想。資料顯示，恒泰實達是一

恒泰實達上市后首次交出的半年度成績單并不理想，而急速下滑的預收賬款以及遠低于預計投資進度的募投項目也需投資者警惕。

5月30日，登陸深交所的恒泰實達首次交出的半年度成績單并不理想。

資料顯示，恒泰實達是一家提供電網(wǎng)信息化技術服務的公司，主要為客戶提供智能控制中心解決方案及智能電網(wǎng)相關領域綜合監(jiān)控、生產(chǎn)過程管理解決方案，主要業(yè)務可劃分為系統(tǒng)集成業(yè)務、軟件開發(fā)及銷售業(yè)務、技術服務業(yè)務和商品銷售業(yè)務。

2016年上半年，恒泰實達營業(yè)收入為1.23億元，同比下滑了4.73%；歸屬母公司股東的凈利潤為910萬元，僅同比增長了0.44%，而扣非后歸屬母公司股東的凈利潤僅為806萬元，同比下滑10.93%。

恒泰實達在半年報“重大風險提示”中表示，公司自設立以來一直專注于電網(wǎng)信息化行業(yè)。近年來，受益于電網(wǎng)信息化行業(yè)建設的迅速發(fā)展，公司的盈利能力以及競爭實力獲得了極大的提升。但是，由于公司主要客戶為國內(nèi)大型電網(wǎng)公司及相關企業(yè)，對電網(wǎng)行業(yè)存在較大的依賴性，如果今后中國宏觀經(jīng)濟形勢或國家的相關政策出現(xiàn)較大波動，導致電網(wǎng)行業(yè)經(jīng)營狀況不景氣或者智能電網(wǎng)建設速度放緩、投資下降，可能會對本公司的業(yè)務發(fā)展和盈利增長產(chǎn)生不利的影響。

而且，恒泰實達急速下滑的預收賬款規(guī)模也需投資者警惕。Wind資訊顯示：2013-2015年，恒泰實達預收款分別為3752萬元、1699萬元和879萬元，分別同比下降了32.27%、54.72%和48.26%，遠低于同期5.77%、-16.70%和16.63%的營業(yè)收入增幅；而2012年恒泰實達預收款增幅達197.21%。

恒泰實達在2016年版申報稿中表示，“報告期內(nèi)(指2013-2015年)，預收款項基本為一年以內(nèi)的款項，主要為客戶按合同約定預付款的部分項目進度款。”

除此之外，恒泰實達的募投項目投資進度更是遠低于預期。

2016年版申報稿顯示，此次IPO恒泰實達擬募集資金1.94億元，主要投向“智能控制中心解決方案研發(fā)升級項目”、“智能電網(wǎng)安全生產(chǎn)監(jiān)控解決方案研發(fā)升級項目”和“營銷及服務網(wǎng)絡建設項目”等。

其中“智能控制中心解決方案研發(fā)升級項目”計劃投資1.42億元，項目分三年投資，第一年投入7389萬元，第二年投入3998萬元，第三年投入2841萬元。恒泰實達表示，“智能控制中心解決方案研發(fā)升級項目”對于提升中國電網(wǎng)信息化技術水平具有重要意義，也是公司提升核心產(chǎn)品技術實力，滿足電網(wǎng)行業(yè)用戶不斷升級的應用需求、積極應對市場競爭并全面提升公司核心競爭力的必然要求。

在2014年版本的申報稿中，恒泰實達表示，“根據(jù)本項目的可行性研究報告，本項目測算期內(nèi)正常生產(chǎn)年平均利潤總額為5017萬元，平均投資利潤率為35.26%，全部投資稅后內(nèi)部收益率為22.42%，稅后投資回收期為5.75年。”另外，恒泰實達還表示，“智能電網(wǎng)安全生產(chǎn)監(jiān)控解決方案研發(fā)升級項目”計劃投資8571萬元，項目分兩年投資，第一年投入5258萬元，第二年投入3313萬元。恒泰實達預計“正常生產(chǎn)年平均利潤總額為4629萬元，平均投資利潤率為51.53%，全部投資稅后內(nèi)部收益率為26.39%，稅后投資回收期為5.47年。”

實際上，恒泰實達扣除各項發(fā)行費用后，募集資金凈額為1.96億元。2016年半年報顯示，恒泰實達“智能控制中心解決方案研發(fā)升級項目”、“智能電網(wǎng)安全生產(chǎn)監(jiān)控解決方案研發(fā)升級項目”、“營銷及服務網(wǎng)絡建設項目”截至2016年6月30日的累計投資金額分別為1929萬元、7萬元和0萬元，投資進度僅分別為18.92%、0.11%和0%。

恒泰實達的資產(chǎn)負債率低于同類上市公司，且連續(xù)四年下滑，2013-2015年分別為51.26%、39.87%和34.15%，而同行業(yè)上市公司國電南瑞分別為53.83%、51.21%和49.99%。

國電南瑞第一大股東為南京南瑞集團公司，后者是國家電網(wǎng)公司直屬單位，是中國最大的電力系統(tǒng)自動化、水利水電自動化、軌道交通監(jiān)控技術、設備和服務供應商。