近日，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心和保爾森基金會組織召開可持續(xù)發(fā)展年會，博鰲亞洲論壇副理事長、中國人民銀行原行長周小川在會上表示，在未來五年里，中國每年需要投入至少2萬~4萬億元人民幣資金來應(yīng)對環(huán)境和氣候變化問題。因此，必須構(gòu)建綠色融資機(jī)制，充分調(diào)動各方面資金。綠色金融這只無形之手，正巧妙騰挪，在中國經(jīng)濟(jì)向綠色低碳轉(zhuǎn)型、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮越來越重要的作用。

分析：政策導(dǎo)向促綠色金融市場崛起

我國綠色金融發(fā)展正酣。從幾組數(shù)據(jù)可探一二：2017年，我國境內(nèi)外發(fā)行綠色債券合計約2500億元，綠色債券發(fā)行規(guī)模連續(xù)兩年位居全球前列;在境內(nèi)，有76家機(jī)構(gòu)發(fā)行了113只金融債、企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券和資產(chǎn)支持證券(等各類綠色債券，總規(guī)模達(dá)2083億元。

綠色金融迅速起步與政策導(dǎo)向息息相關(guān)。以2016年8月人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》為標(biāo)志，我國用兩年時間構(gòu)建了較為完整的發(fā)展綠色金融體系政策框架。這些政策文件伴隨著2017年6月設(shè)立的浙江、廣東、新疆、貴州、江西5個省區(qū)、8個城市的綠色金融改革創(chuàng)新實驗區(qū)逐漸落地。

不過，處于初期發(fā)展階段的綠色金融也自有掣肘。周小川總結(jié)，目前中國綠色金融面臨著綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新有待加強(qiáng)、綠色標(biāo)準(zhǔn)體系還不統(tǒng)一、環(huán)境信息披露以及第三方評估制度尚不健全等問題。

針對上述問題，資本市場已有破冰之舉。4月25日，上海證券交易所發(fā)布《推進(jìn)綠色金融愿景與行動計劃(2018-2020年)》，緊緊圍繞上述掣肘，提出了五大行動方案，為綠色金融的發(fā)展確立了綱領(lǐng)性的工作路徑。

上交所提出的五大行動方案，涵蓋推動股票市場支持綠色發(fā)展、積極發(fā)展綠色債券、大力推進(jìn)綠色投資、深化綠色金融國際合作以及加強(qiáng)綠色金融研究和宣傳五方面。“這五個方面，最具亮點的是股票市場支持綠色發(fā)展、綠色債券和綠色投資。”復(fù)旦大學(xué)環(huán)境經(jīng)濟(jì)研究中心副主任李志青在接受本報記者采訪時表示。

根據(jù)行動計劃，上交所將明確綠色企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)與綠色企業(yè)對接，并鼓勵綠色企業(yè)上市融資。引人注目的是，上交所首次提出將綠色企業(yè)納入“新藍(lán)籌”的概念，并將探索為相關(guān)企業(yè)提供精細(xì)化、差異化的服務(wù)。李志青對此表示，此舉相當(dāng)于一個信號機(jī)制，將綠色企業(yè)標(biāo)識為“新藍(lán)籌”，相對于擇優(yōu)推薦，把這些企業(yè)推薦給投資機(jī)構(gòu)和股民，以此推動綠色企業(yè)在金融市場具有更多主動權(quán)，獲得更廣闊的發(fā)展空間。

短板：綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)亟待加強(qiáng)

上市公司環(huán)境信息披露則涉及綠色金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。“在過去5年里，上市企業(yè)環(huán)境信息披露做得并不太理想，但總體而言還是逐年改善的。”李志青透露，雖然我國已經(jīng)出臺了一套信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則，但強(qiáng)制性不足，規(guī)范性也有待加強(qiáng)。

不過，2018年，在這方面或會迎來轉(zhuǎn)折點。2017年12月，證監(jiān)會發(fā)布環(huán)境信息披露新規(guī)，要求上市企業(yè)自2018年起在年報和半年報中按要求披露環(huán)境信息，其中重點排污單位強(qiáng)制披露，其他企業(yè)不披露需解釋;到2020年12月將強(qiáng)制要求所有上市公司進(jìn)行環(huán)境信息披露。

“有了強(qiáng)制性要求，相信未來上市企業(yè)環(huán)境信息披露的情況會有所改善，披露的質(zhì)量也會提高。”李志青表示。不過，依靠強(qiáng)制性并不是解決問題的最好的辦法，重要的是找出背后的原因，并對癥下藥，才能有效地推動上市企業(yè)更自覺地披露環(huán)境信息，讓市場變得更加透明。因此，他建議，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)行對環(huán)境信息披露背后規(guī)律的研究。

當(dāng)然，環(huán)境信息披露只是綠色金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一環(huán)。李志青認(rèn)為，綠色金融的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)當(dāng)前仍是短板，缺少相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范。下一步，應(yīng)加快構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)體系，包括環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)、金融產(chǎn)品設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)和認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)等。此外，還應(yīng)加強(qiáng)信息體系、能力建設(shè)體系等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

數(shù)據(jù)：綠債資金投向清潔能源領(lǐng)域最多

綠色債券是我國綠色金融市場的“明星”，2015年我國的綠色債券市場尚屬空白，2016年和2017年的發(fā)行量便坐上了全球第一把交椅。

根據(jù)中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)，2017年，中國境內(nèi)外發(fā)行綠色債券合計2512.14億元，依然是全球最大的綠色債券發(fā)行國。中國發(fā)行綠色債券占全球綠色債券總規(guī)模的32.16%。

根據(jù)中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會發(fā)布的《綠色債券支持項目目錄(2015年版)》，綠色債券可以劃分為六大類，分別是節(jié)能、污染防治、資源節(jié)約與循環(huán)利用、清潔交通、清潔能源以及生態(tài)保護(hù)和適應(yīng)氣候變化。

在六大綠色類別中，綠色債券的資金投向清潔能源領(lǐng)域最多，2017年投資額共計275.35億元。與2016年相比，投向清潔能源領(lǐng)域的綠色債券發(fā)行金額占比由7.8%上升到14.2%，漲幅接近一半。主要涉及光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、水力發(fā)電等。

綠債更青睞清潔能源映照著能源金融市場的繁榮。當(dāng)前，我國能源結(jié)構(gòu)調(diào)整深入推進(jìn)，迸發(fā)出龐大的能源投融資需求。一方面，能源企業(yè)對能源金融產(chǎn)品和能源金融服務(wù)的需求不斷增加，另一方面，金融機(jī)構(gòu)也在尋找優(yōu)質(zhì)的清潔能源項目。能源投融資供需對接需求強(qiáng)烈，將推動能源金融總量，尤其是清潔能源金融呈現(xiàn)爆發(fā)增長。

在此背景下，誕生更豐富的能源金融產(chǎn)品指日可待。中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院預(yù)測，“十三五”期間金融機(jī)構(gòu)將不斷拓寬能源金融服務(wù)類型，延長能源金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，為能源企業(yè)提供諸如能源信貸、能源債券、能源基金、能源期貨、能源保險、能源租賃，以及能源信托等能源金融服務(wù)，部分金融機(jī)構(gòu)建立了專業(yè)的能源金融事業(yè)部，在未來甚至可能有專業(yè)的能源銀行出現(xiàn)。

在這過程中，降低融資成本至關(guān)重要。在這方面，上交所提出了自己的思路，其明確表示，將鼓勵相關(guān)政府部門為綠債、綠色資產(chǎn)支持證券提供貼息等方式，進(jìn)一步降低融資成本，提升企業(yè)融資能力。