真正二十一世紀(jì)的金融是數(shù)據(jù)增值業(yè)務(wù)，是衍生信息業(yè)務(wù)，不是衍生金融業(yè)務(wù)。很多人認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融最終還是金融，但未必，互聯(lián)網(wǎng)金融可能是數(shù)據(jù)。

　　我們?cè)跉v史上曾經(jīng)見(jiàn)過(guò)這樣的爭(zhēng)論，比如說(shuō)電信業(yè)，電信業(yè)從根上認(rèn)為就是打電話，互聯(lián)網(wǎng)人從根上就認(rèn)為不是這樣，認(rèn)為不是打電話，最終是走向數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，最終以O(shè)TT(OTT是“Over the Top”的縮寫(xiě)，是指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)向用戶提供各種應(yīng)用服務(wù))分出勝負(fù)。在這個(gè)過(guò)程中，最后證明“互聯(lián)網(wǎng)+X最終還是X”這種命題是不對(duì)的。

投資經(jīng)常有時(shí)候會(huì)投瞎了，投資加上信息就相當(dāng)于加了雷達(dá)

　　互聯(lián)網(wǎng)金融名字雖然是叫互聯(lián)網(wǎng)金融，但是實(shí)際上還是十九世紀(jì)的金融，下一代的金融現(xiàn)在還沒(méi)有。互聯(lián)網(wǎng)業(yè)與金融業(yè)都在大談信息，其它談的不是一碼事。

　　首先頂層的問(wèn)題，就是所說(shuō)的方向相反。目前的互聯(lián)網(wǎng)金融為什么將有極大的死亡概率呢？就是整個(gè)方向性出現(xiàn)問(wèn)題了，在把人們拉向華爾街造成國(guó)際金融危機(jī)那條老路。華爾街本身倒是正在發(fā)生一場(chǎng)貨幣主義向信用學(xué)派的轉(zhuǎn)變。按照斯蒂格利茨提出的通向貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的新范式，轉(zhuǎn)向信息時(shí)代，范式發(fā)生了轉(zhuǎn)變，而現(xiàn)在我們銀行的人認(rèn)為金融永遠(yuǎn)是世界的核心，當(dāng)然也是互聯(lián)網(wǎng)金融的核心，這一點(diǎn)我認(rèn)為就是問(wèn)題所在。

　　銀行老是覺(jué)得知識(shí)信息這些都是技術(shù)，不是一種生產(chǎn)方式，這是他們的誤區(qū)，這就是他們最后吃虧的地方。在這個(gè)基礎(chǔ)上，斯蒂格利茨得出判斷，他認(rèn)為整個(gè)金融理論的重心正在向貨幣學(xué)派轉(zhuǎn)向基于信用可得性的信用學(xué)派。投資經(jīng)常有時(shí)候會(huì)投瞎了，投資加上信息就相當(dāng)于加了雷達(dá)。軍事上講精準(zhǔn)制導(dǎo)，金錢(qián)不長(zhǎng)眼睛瞎投怎么行呢？最后的結(jié)果就是出泡沫。這樣一個(gè)觀點(diǎn)，我覺(jué)得很難說(shuō)服搞金融的人，因?yàn)樗麄儚男〉酱笤诮炭茣?shū)上看到的都是貨幣是一切事情的中心，但是搞互聯(lián)網(wǎng)的小年輕沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)，所以他們就敢招惹銀行。

　　斯蒂格利茨與布魯·格林沃爾德一直都在說(shuō)現(xiàn)在金融業(yè)可能在發(fā)生物種的變化。斯蒂格利茨提出的信息范式里有兩點(diǎn)和原有一般等價(jià)物為核心的這樣的金融體制是格格不入的，首先它是異質(zhì)性的，第二大量的信息是散布于整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，以往都是副產(chǎn)品，將來(lái)會(huì)成為主業(yè)。這一點(diǎn)特別重要，這和我們看到的在電信業(yè)發(fā)生的一樣，都是副業(yè)變主業(yè)。

　　異質(zhì)性也就是說(shuō)它不是一般等價(jià)物，將來(lái)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)情況，這就是情境定價(jià)，它會(huì)出現(xiàn)一物一價(jià)，已經(jīng)將一般等價(jià)物的本質(zhì)改變了。

　　信息也不是中心化的，也就是說(shuō)不是以央行來(lái)控制了，我們所說(shuō)貨幣主權(quán)都是央行的權(quán)力，有沒(méi)有可以想象出另外一種配置資源的方式，是去中心化的？這一點(diǎn)，即使在搞互聯(lián)網(wǎng)的人里都很難想象，它需要空間想象力、戰(zhàn)略想象力，得看得多了，腦子里才能轉(zhuǎn)過(guò)彎來(lái)。做一個(gè)心理測(cè)試：將雞蛋放在多個(gè)籃子里更安全，還是放在一個(gè)籃子里更安全？現(xiàn)在所有人思想里的潛意識(shí)都是認(rèn)為放在一個(gè)籃子里更安全，這就是我們對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的基本認(rèn)識(shí)，也就是說(shuō)監(jiān)管當(dāng)局來(lái)管金融風(fēng)險(xiǎn)、銀行為這件事負(fù)責(zé)和買(mǎi)單。我們有沒(méi)有可能將雞蛋放在多個(gè)籃子里反而比一個(gè)籃子里更安全呢？這是我們的生活經(jīng)驗(yàn)，但在金融里大家沒(méi)有想清楚，等到想清楚會(huì)發(fā)現(xiàn)，如果一對(duì)一對(duì)等透明供求分散相等了，宏觀的風(fēng)險(xiǎn)也就沒(méi)了。

　　當(dāng)招亮出來(lái)的時(shí)候，你才知道原來(lái)還可以這樣，就好比事后回憶說(shuō)其實(shí)我也可以當(dāng)牛頓，只是我當(dāng)時(shí)沒(méi)有想到蘋(píng)果掉下來(lái)背后有萬(wàn)有引力。這個(gè)世界就是這么簡(jiǎn)單，但是可能一代人打破頭也想不到這么簡(jiǎn)單的事。

現(xiàn)在搞互聯(lián)網(wǎng)金融的人都陷在一般等價(jià)物的思路里跳不出了，互聯(lián)網(wǎng)本意不是這個(gè)

　　過(guò)去時(shí)代也說(shuō)信息技術(shù)，認(rèn)為會(huì)玩計(jì)算機(jī)，就趕上了歷史潮流。但互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，認(rèn)為這些都是雕蟲(chóng)小技了，不要以為擺弄蒸汽機(jī)零件就會(huì)懂得資本主義。蒸汽機(jī)到工業(yè)革命真正賺錢(qián)時(shí)就是雕蟲(chóng)小技，如果目前仍炫耀自己的雕蟲(chóng)小技，并且將自己的業(yè)務(wù)重心押在雕蟲(chóng)小技里，這些都是當(dāng)先烈當(dāng)炮灰的節(jié)奏。

　　羅伯特·席勒寫(xiě)了《新金融秩序》，他以預(yù)測(cè)亞洲金融危機(jī)和2008年金融危機(jī)著稱，他提出未來(lái)新金融世界和我們銀行完全不是一個(gè)方向，它要解決與信息相關(guān)的基本問(wèn)題，數(shù)據(jù)會(huì)成為新金融秩序的根基。不妨將席勒的新金融秩序概括為“信息+金融”，也就是說(shuō)由金融一個(gè)中心變成了兩個(gè)中心了，這還是一種緩和的說(shuō)法，新舊并存的時(shí)候可以允許雙中心存在，不排除貨幣一定中心的地位，但是將信息突出提出來(lái)，是作為金融秩序的核心提出來(lái)。席勒提出大眾金融的思想，或者說(shuō)金融民主化的思想，就是P2P，是指對(duì)等的透明化。這件事實(shí)際上就是指向了信息的本質(zhì)，將這個(gè)作為秩序的核心。貨幣不是P2P，而是一般等價(jià)物，怎么能是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)確定價(jià)值，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)本意確定的價(jià)值是具體價(jià)值。現(xiàn)在歪曲成了點(diǎn)對(duì)點(diǎn)倒騰一般等價(jià)物。

　　互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代看金融這件事，首先就要穿透一般等價(jià)物這個(gè)魔障，象英國(guó)財(cái)政部的拉德克利夫報(bào)告那樣跳出來(lái)看問(wèn)題，思考如果不是以一般等價(jià)物配置資源，而是一對(duì)一配置資源，這要求中介發(fā)生什么變化，流動(dòng)性本身需要什么新的形式，貨幣與信息流動(dòng)性的區(qū)別在哪。

　　一般等價(jià)物不是說(shuō)要全部扔掉，而是說(shuō)比重要縮小，就要像當(dāng)年農(nóng)業(yè)從占GDP98%，縮小到最后只剩下6%，這個(gè)時(shí)候農(nóng)業(yè)產(chǎn)量還在增加，絕對(duì)值在下降，將來(lái)一般等價(jià)物就是這樣的歷史結(jié)局，一般等價(jià)物所涉及到的財(cái)富、工作量絕對(duì)量還在增加、從業(yè)人員還在增加，但是在社會(huì)生活的比重在急劇下降。最近推薦翻譯的《情境定價(jià)》講的就是一般等價(jià)的消亡。現(xiàn)在搞互聯(lián)網(wǎng)金融的人都陷在一般等價(jià)物的思路里跳不出了，互聯(lián)網(wǎng)本意不是這個(gè)。

不是說(shuō)銀行會(huì)死亡，而是會(huì)發(fā)展得更大,但要充分發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)在資源配置方面的作用

　　舊的金融秩序在金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題上與互聯(lián)網(wǎng)觀點(diǎn)完全相反。現(xiàn)在金融風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)問(wèn)題，就只能依靠信息不對(duì)稱，也就是依靠一般等價(jià)物，依靠貨幣為中心的資源配置機(jī)制去解決。恰恰相反，信息越透明風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)降低，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)就是信息不透明，信息透明了怎么會(huì)風(fēng)險(xiǎn)加大呢？當(dāng)然初期搞時(shí)確實(shí)有可能，信息搞了衍生信息工具，有可能使風(fēng)險(xiǎn)加大，但從人類發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看確實(shí)不是這樣。

　　新金融秩序的核心是信用可獲得性，能不能低成本地獲得信息，來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)，這是整個(gè)問(wèn)題的實(shí)質(zhì)。按照席勒的想法，如果我們按照電子商務(wù)優(yōu)勢(shì)，把投資本身透明化，精細(xì)計(jì)算合同價(jià)值，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)投資，將有助于實(shí)質(zhì)性地降低金融部門(mén)的擔(dān)心。

　　要超越銀行業(yè)的思維去化解風(fēng)險(xiǎn)。在歷史上曾經(jīng)有過(guò)這樣的想法。首先就是熊彼特，他和斯蒂格利茨很像，他提出我們能不能讓錢(qián)當(dāng)孫子，讓信息當(dāng)大爺。他主張信貸，他跟斯蒂格利茨一樣，主張由掌握信息的人配置錢(qián)，這樣錢(qián)就更有準(zhǔn)頭，這就是熊彼特貨幣主張的本質(zhì)，認(rèn)為應(yīng)該用精準(zhǔn)制導(dǎo)方式來(lái)配置資源。

　　人類歷史正在朝著什么方向走，從貨幣為中心轉(zhuǎn)向以信息為中心，信息不是一般等價(jià)物，將來(lái)信息社會(huì)最終會(huì)走到情境計(jì)算，也就是價(jià)格和信息結(jié)合，以后我們?cè)诮灰棕浳锏臅r(shí)候可能一般等價(jià)物在那里只起6%不到的作用。除此之外，不能告訴你更多的事情，更多的事情要附著于情境信息，而情境這件事是央行管不了的，因?yàn)槊恳粋€(gè)情境不一樣，可以分散匹配。

　　不是說(shuō)銀行會(huì)死亡，而是會(huì)發(fā)展得更大、賺的利潤(rùn)更多，但更多的財(cái)富可能是在另一個(gè)維度配置了。我們現(xiàn)在在強(qiáng)調(diào)發(fā)揮市場(chǎng)配置資源方面的決定性作用，這句話對(duì)不對(duì)？絕對(duì)對(duì)。十八世紀(jì)是這樣，十九世紀(jì)、二十世紀(jì)都是對(duì)的，但是如果光知道這句話可能吃虧。要發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)在配置資源方面的主導(dǎo)作用，也就是說(shuō)這個(gè)決定性作用是基礎(chǔ)作用，只是決定一般等價(jià)物這個(gè)范圍內(nèi)的事。

網(wǎng)絡(luò)會(huì)精準(zhǔn)配置資源，而且越精準(zhǔn)配置資源還越輕松，這就是智慧的本質(zhì)

　　智慧就是越復(fù)雜反而成本越低，這和工業(yè)時(shí)代人類的行為反過(guò)來(lái)的，如果用網(wǎng)絡(luò)配置資源和以市場(chǎng)配置資源結(jié)合起來(lái)，也許未來(lái)市場(chǎng)配置資源最終只占6%，就像農(nóng)業(yè)革命一樣，剩下更多配置資源就要看誰(shuí)一對(duì)一更精準(zhǔn)，能夠更精準(zhǔn)地將資源配置成功的，這樣的企業(yè)、這樣的行業(yè)才有真正的發(fā)展前途，也就是互聯(lián)網(wǎng)金融最根本的前途。