2017-2018危廢焚燒型產能快速擴張，但全國各省擴張進度與結果具有較強的區(qū)域不均衡性。對標最高水平，多省產能填補進度仍未過半，仍有翻倍空間。

①環(huán)保運營板塊現金回流穩(wěn)定：以垃圾焚燒板塊受益于產能穩(wěn)步擴張、經營效率改善、未來幾年業(yè)績穩(wěn)健提升;水務板塊穩(wěn)定分紅。

②博世科，PPP工程占比較低+運營服務提升ROIC：一方面，博世科2017年PPP帶來的工程收入貢獻約為30%，預計2018年約為40%左右。公司對流動性占用和對PPP依賴程度并為達到較高水平，隨著轉債發(fā)行完畢，資金周轉對于完成2018項目兌現壓力不大。另一方面，公司目前PPP中，鄉(xiāng)鎮(zhèn)水務類項目的施工合同普遍采用EPC+O，河道治理類項目中，公司控股項目中，運營收益顯著提升項目整體ROIC。運營占比較低項目公司僅作參股方。

本周板塊訂單回顧：本周環(huán)保公司合計新增訂單24.94億元，其中，新增訂單金額最大三家依次為啟迪桑德(7.5億元)、盈峰環(huán)境(4.62億元)、首創(chuàng)環(huán)境(4.02億元)。

風險提示：信貸持續(xù)收緊趨勢下，PPP業(yè)務占比過高的企業(yè)或存在資金周轉壓力。

正文

三、環(huán)保&公用板塊上周訂單情況

根據公告與招投標信息統(tǒng)計，本周環(huán)保公司合計新增訂單24.94億元，其中，新增訂單金額最大三家依次為啟迪桑德(7.5億元)、盈峰環(huán)境(4.62億元)、首創(chuàng)環(huán)境(4.02億元)。

四、環(huán)保行業(yè)本周重要事件回顧

中央|我國或將首次發(fā)布有毒有害大氣污染名單

生態(tài)環(huán)境部正在制定的《有毒有害大氣污染物名錄(第一批)(征求意見稿)》或將正式發(fā)布，這將是我國首次發(fā)布有毒有害大氣污染物名錄。

而從生態(tài)環(huán)境部今日通報重點區(qū)域2018年10-12月環(huán)境空氣質量有關情況了解到，1-12月“2+26”城市中27個城市PM2.5平均濃度同比下降，開封同比上升。10-12月“2+26”城市中10個城市PM2.5平均濃度同比下降，其中9個城市PM2.5平均濃度降幅滿足秋冬季改善目標進度要求，降幅排名前3位的城市是邯鄲、濟寧和長治，同比分別下降16.5%、13.2%和10.9%;天津和滄州PM2.5平均濃度同比持平，其中天津滿足秋冬季改善目標進度要求;16個城市PM2.5平均濃度同比不降反升，升幅排名前3位的城市是開封、安陽和廊坊，同比分別上升26.4%、21.2%和20.4%。

信息來源：

http://huanbao.bjx.com.cn/news/20190118/957705.shtml

中央|中芬氣候變化與空氣質量高級別研討會在京召開

2018年1月14日，中芬氣候變化與空氣質量高級別研討會在京召開，應習近平主席邀請正在訪華的芬蘭總統(tǒng)紹利·尼尼斯托出席研討會并作主旨發(fā)言，生態(tài)環(huán)境部部長李干杰應邀出席研討會。尼尼斯托說，芬方高度贊賞中方在推動達成《巴黎協(xié)定》實施細則過程中發(fā)揮的重要作用。中國是芬蘭的重要合作伙伴，近年來在應對氣候變化方面取得積極進展。希望雙方進一步加強多層次、多領域的合作，共同致力于適應和減緩氣候變化，共同譜寫生態(tài)環(huán)境合作新篇章。李干杰在發(fā)言中表示，中國政府歷來高度重視生態(tài)環(huán)境保護，黨的十八大以來，把生態(tài)文明建設作為治國理政的重要內容，把綠色發(fā)展作為新發(fā)展理念的組成部分，生態(tài)環(huán)境保護從實踐到認識發(fā)生了歷史性、轉折性、全局性變化。特別是將打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)作為打好污染防治攻堅戰(zhàn)的重中之重，推動空氣質量持續(xù)改善。中國將大力優(yōu)化產業(yè)結構、能源結構、運輸結構和用地結構，進一步明顯降低細顆粒物(PM2.5)濃度，明顯減少重污染天數，明顯改善大氣環(huán)境質量，明顯增強人民的藍天幸福感。

信息來源：

http://huanbao.bjx.com.cn/news/20190115/956548.shtml

中央|生態(tài)環(huán)境部：《化學物質環(huán)境風險評估與管控條例》征求意見

日前，中華人民共和國生態(tài)環(huán)境部辦公廳發(fā)布了《化學物質環(huán)境風險評估與管控條例》征求意見。具體內容如下：為評估和管控化學物質環(huán)境風險，保護環(huán)境安全，保障公眾健康，促進經濟高質量發(fā)展，根據《中華人民共和國環(huán)境保護法》《水污染防治計劃》等有關要求，生態(tài)環(huán)境部組織起草了《化學物質環(huán)境風險評估與管控條例(征求意見稿)》，現公開征求意見。各機關團體、企事業(yè)單位和個人均可參照反饋意見建議格式，提出意見和建議。征求意見截止時間為2019年2月20日。

信息來源：

http://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk06/201901/t20190111_689258.html

中央|新《固廢法》即將出臺：100萬罰款與強制關停將成常態(tài)！

生態(tài)環(huán)境部即將發(fā)布《中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法(修訂案)》，引起廣泛關注。修訂案除了增設生產者責任延伸制度、垃圾分類制度等，還對具體罰則進行了修訂，多項違法行為罰款提升至100萬元，印刷包裝企業(yè)違法成本進一步增大。特別需要指出的是，本次《固廢法》修訂案增加了排污許可制度、環(huán)境保護稅、環(huán)責險等多個方面內容，并重申“洋垃圾”禁止令。此外，修訂案還新增區(qū)域合作條文，統(tǒng)籌建設區(qū)域性危險廢物集中處置設施。新法有望在2019年初正式出臺。修訂草案強化了生產者的主體責任，強調固體廢物產生者是固體廢物治理的首要責任人。草案還提出“生產者責任延伸制”，將廢棄電器電子產品管理經驗吸納與固化，鼓勵生產者開展生態(tài)設計、建立回收體系，促進資源回收利用。值得一提的是，修訂草案對部分違法行為的罰則進行了修訂，多項違法行為的罰款提升至100萬元，一些以往沒有具體罰則的行為，也加上了相應的罰則。

信息來源：

http://huanbao.bjx.com.cn/news/20190113/956106.shtml

中央|工信部：建50個廢棄物綜合利用率超75%基地

為促進產業(yè)集聚，提高資源綜合利用水平，推動資源綜合利用產業(yè)高質量發(fā)展，1月12日，上游新聞記者從工信部獲悉，該部與國家發(fā)展改革委聯合印發(fā)了《關于推進大宗固體廢棄物綜合利用產業(yè)集聚發(fā)展的通知》。《通知》提出，到2020年，我國將建設50個大宗固體廢棄物綜合利用基地、50個工業(yè)資源綜合利用基地，基地廢棄物綜合利用率達到75%以上，形成多途徑、高附加值的綜合利用發(fā)展新格局。據了解，該《通知》提出了以下重點任務：以尾礦(共伴生礦)、煤矸石、粉煤灰、冶金渣(赤泥)、化工渣(工業(yè)副產石膏)、工業(yè)廢棄料(建筑垃圾)、農林廢棄物及其他類大宗固體廢棄物為重點，選擇廢棄物產生量大且相對集中、具備資源綜合利用基礎、產業(yè)創(chuàng)新能力強、產品市場前景好、規(guī)模帶動效益明顯的地區(qū)，通過政策協(xié)同、機制創(chuàng)新和項目牽引等綜合措施，開發(fā)和推廣一批大宗固體廢棄物綜合利用先進技術、裝備及高附加值產品;制(修)訂一系列大宗固體廢棄物綜合利用標準和規(guī)范;實施一批具有示范作用的重點項目;培育一批具有較強競爭力的骨干企業(yè);構建和延伸跨企業(yè)、跨行業(yè)、跨區(qū)域的綜合利用產業(yè)鏈條，促進大宗固體廢棄物綜合利用產業(yè)高質量發(fā)展。

信息來源：

http://huanbao.bjx.com.cn/news/20190113/956113.shtml

地方|浙江省發(fā)改委等部門關于同意麗水市等11個城市為省級靜脈產業(yè)示范城市（基地）試點

近日，浙江省發(fā)改委等6部門發(fā)布關于同意麗水市等11個城市為省級靜脈產業(yè)示范城市(基地)試點的通知。其中公布了每個試點城市的實施方案，并涉及多個垃圾焚燒發(fā)電廠項目，具體內容如下：根據省發(fā)展改革委、省財政廳、省建設廳、省生態(tài)環(huán)境廳、省農業(yè)農村廳、省商務廳《關于開展省級靜脈產業(yè)示范城市(基地)試點工作的通知》，各地組織申報了省級靜脈產業(yè)示范城市(基地)試點，并報送了實施方案。省發(fā)展改革委牽頭組織專家對報送的實施方案進行了論證。原則同意麗水市等8個城市和衢州市等3個基地的試點實施方案，并確定麗水市等4個城市為省級靜脈產業(yè)示范城市試點(創(chuàng)建類)，衢州市等2個基地為省級靜脈產業(yè)示范基地試點(創(chuàng)建類)，金華市等4個城市為省級靜脈產業(yè)示范城市試點(培育類)，臺州市為省級靜脈產業(yè)示范基地試點(培育類)。

信息來源：

http://news.bjx.com.cn/html/20190111/955836.shtml

地方|貴州加快構建覆蓋污水處理和污泥處置成本并合理盈利的價格機制

貴州省發(fā)改委近日印發(fā)關于創(chuàng)新和完善促進綠色發(fā)展價格機制的實施意見，根據意見，到2020年，有利于綠色低碳循環(huán)發(fā)展的價格機制、價格政策體系基本形成，促進資源節(jié)約和生態(tài)環(huán)境成本內部化的作用明顯增強;到2025年，適應綠色發(fā)展要求的價格機制更加完善，并落實到全社會各方面各環(huán)節(jié)。意見指出，要加快構建覆蓋污水處理和污泥處置成本并合理盈利的價格機制，推進污水處理運營服務費形成市場化;推進污水處理運營服務費形成市場化。

信息來源：

http://huanbao.bjx.com.cn/news/20190117/957309.shtml

五、風險提示

信貸持續(xù)收緊趨勢下，PPP業(yè)務占比過高的企業(yè)或存在資金周轉壓力。