3月14日晚間，神霧環(huán)保發(fā)布了一則震驚市場的公告。公告顯示，公司應(yīng)于今年3月14日前支付2016年非公開發(fā)行公司債券(下稱“16環(huán)保債”)的回售本息合計(jì)約4.86億元，但因公司流動(dòng)資金較為緊張，未能如期兌付16環(huán)保債回售本金和利息。

　　對(duì)此，深交所火速發(fā)出一份關(guān)注函，要求神霧環(huán)保補(bǔ)充說明未能如期兌付債券的原因、相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急方案、生產(chǎn)經(jīng)營狀況、近期應(yīng)收賬款的回收情況及可回收性等問題。

　　據(jù)了解，16環(huán)保債于2016年3月14日發(fā)行，總金額4.5億元，期限3年，前兩年票面利率8%，并附存續(xù)期第二年末發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)，債券由神霧集團(tuán)和其實(shí)控人吳道洪提供擔(dān)保。根據(jù)條款，“16環(huán)保債”每年付息一次，到期一次還本，投資人可在2018年3月14日行使回售選擇權(quán)，神霧環(huán)保應(yīng)于當(dāng)日償付債券本金及利息。

　　今年2月6日，發(fā)行人上調(diào)了16環(huán)保債票面利率100個(gè)基點(diǎn)，第三個(gè)計(jì)息年度票面利率調(diào)整為9%。但在2月13日，該債券投資者卻完成回售登記，擬全部回售16環(huán)保債，回售金額為4.5億元(不含利息)。

　　而此前，神霧集團(tuán)的資金流動(dòng)性等問題受到了市場關(guān)注。今年3月初，聯(lián)合評(píng)級(jí)決定將神霧集團(tuán)主體長期信用等級(jí)由“A-”下調(diào)至“BBB”，并將16神霧債的債項(xiàng)信用等級(jí)由“A-”下調(diào)至“BBB”，同時(shí)繼續(xù)將神霧集團(tuán)主體長期信用等級(jí)及其發(fā)行的“16神霧債”債項(xiàng)信用等級(jí)列入信用等級(jí)觀察名單。

　　信用等級(jí)的下調(diào)，是因?yàn)樯耢F集團(tuán)所持有的神霧環(huán)保部分股份被司法凍結(jié)，所持有的神霧節(jié)能股份被司法凍結(jié)及司法輪候凍結(jié)。

　　為何神霧系會(huì)陷入資金流動(dòng)性困局呢？光大證券研報(bào)表示，由于神霧集團(tuán)主要為高耗能企業(yè)提供EPC總包工程服務(wù)，具體針對(duì)企業(yè)客戶的煙氣脫硫、脫硝等裝置進(jìn)行治理、改造和優(yōu)化，屬于資金推動(dòng)型業(yè)務(wù)模式，對(duì)資金量的需求較大。

　　同時(shí)，神霧集團(tuán)的運(yùn)轉(zhuǎn)對(duì)外部融資的依賴性較強(qiáng)，2015年、2016年的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流出額度較大，而后續(xù)的回款并沒有明顯的改善，現(xiàn)金流對(duì)短期債務(wù)的覆蓋能力仍然較弱。

　　該券商認(rèn)為，神霧集團(tuán)目前的困局，反映出目前我國節(jié)能服務(wù)企業(yè)存在規(guī)模小、發(fā)展水平低、融資難等問題。

　　值得一提的是，神霧環(huán)保在公告中表示，公司及控股股東神霧集團(tuán)仍在積極推動(dòng)引入戰(zhàn)略投資者的工作。目前已有大型國有企業(yè)完成了前期盡職調(diào)查工作，其對(duì)神霧集團(tuán)及旗下子公司的主要技術(shù)與業(yè)務(wù)有充分認(rèn)可，預(yù)計(jì)可能于近期取得實(shí)質(zhì)性的工作進(jìn)展。同時(shí)，公司正在積極采取包括應(yīng)收賬款催收及外部融資等方式籌集資金，以緩解流動(dòng)性壓力，為此次債券本息的盡早兌付提供更有利的條件。