5月25日，發(fā)改委發(fā)布《國家發(fā)展改革委關于理順居民用氣門站價格的通知》稱，將居民用氣由最高門站價格管理改為基準門站價格管理，與現(xiàn)行的非居民門站價格進行并軌。并軌意味著，居民用氣價格將上漲。

業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示，居民和非居民用氣價格并軌，對上游供氣公司利好;短期會對中小城市燃氣公司的利潤產(chǎn)生影響，但是長期來看，最終影響或因燃氣終端銷量的增加而抵消。隨著天然氣價格改革加速落地，有助于實現(xiàn)天然氣價格市場化，全國天然氣用量也將逐步提升。

受政策影響，昨日中國石油H股大漲6.45%。港股燃氣類公司股價紛紛下跌，華潤燃氣盤中一度跌8.4%，創(chuàng)2017年8月份以來最大跌幅。

機構紛紛上調(diào)中石油目標價

目前居民用氣價格遠遠低于非居民用氣，并軌意味著居民用氣價格上漲。方案顯示，供需雙方可以基準門站價格為基礎，在上浮20%、下浮不限的范圍內(nèi)協(xié)商確定具體門站價格。方案規(guī)定2018年最大調(diào)整幅度原則上不超過0.35元/立方米，自2018年6月10日起執(zhí)行，方案實施時門站價格暫不上浮，實施一年后允許上浮。

居民用氣價格上調(diào)，上游供氣公司明顯受益。在發(fā)改委決定上調(diào)居民用天然氣價格后，多家機構發(fā)布看好中國石油的研報。中金公司報告表示，價格調(diào)整后，預計中國石油利潤最多增加約56億元，較2018年當前盈利預測提高5.7%。

摩根士丹利認為，上調(diào)內(nèi)地居民天然氣使用價格為中石油正面催化劑，預計公司整體天然氣價格每立方米上漲0.075元(假設居民用天然氣占比為25%，且每立方米價格上調(diào)0.3元)，提升全年天然氣EBIT(稅息折舊及攤銷前利潤)約90%，達161億元(或為今年全年盈利的15%)，目標價為7.97港元。

除此之外，野村證券和華泰金融控股等亦紛紛上調(diào)中國石油的目標價。其中，華泰金融控股給出的目標價最高，為9港元/股。花旗銀行稱，由于價格上調(diào)，中國石油的2018財年和2019財年每股收益將分別增長6.4%和14.3%。

而中國石油H股股價也不負眾望，截至5月28日收盤，股價大漲6.45%，報收6.44港元/股。

燃氣公司股價大跌

與上游供氣公司不同，昨日港股燃氣類公司股價則普遍走低，華潤燃氣盤中一度跌8.4%，創(chuàng)2017年8月份以來最大跌幅，收盤跌2.68%，報29.1港元/股，另外，天倫燃氣和北京控股均跌逾2%，百德國際、中國燃氣和港華燃氣跌逾1%。

隆眾資訊天然氣分析師王皓浩對《證券日報》記者表示，居民和非居民用氣價格并軌，會對中小城市燃氣公司的利潤產(chǎn)生影響。卓創(chuàng)資訊天然氣分析師馮海城亦對《證券日報》記者表示，目前居民與非居民用氣門站價差較大，居民天然氣價格一直處于較低的水平。

方正證券認為，在終端價格未調(diào)整的過渡期內(nèi)，中小城市燃氣公司成本上升無法轉(zhuǎn)嫁，短期利潤受到一定影響;但長期來看，天然氣價格改革有利于提升全國天然氣用量，城市燃氣公司長期受益。

并軌有助天然氣價格市場化

馮海城認為，居民和非居民用氣價格并軌并不僅僅意味著價格上調(diào)，在一定程度上是目前國內(nèi)天然氣價改進程中的一個里程碑式改革，對我國天然氣市場發(fā)展影響深遠。

他向《證券日報》記者解釋，雙軌制定價機制是政府在天然氣資源相對充裕的前提下，為了更好地推廣天然氣利用，提高天然氣城鎮(zhèn)氣化率制定的價格政策。而現(xiàn)在天然氣市場高速發(fā)展，2017年天然氣消費量高達2373億立方米，同比增長15.3%，而2013年，我國天然氣消費量僅有1692億立方米。目前，我國天然氣對外依存度近40%，同時國際天然氣價格普遍上浮，因此，在此時實行居民和非居民天然氣價格并軌正當時。

王皓浩對記者表示，目前我國非居民用氣量較大，但是價格承受能力較弱，居民單戶用氣量少，對價格承受能力較強，居民用氣價格逐步提升后，天然氣供應商整體利潤提高，非居民用氣補貼居民用氣情況減少，非居民用氣降價空間增加。所以，從長期來看，有利于增加我國天然氣的用量，利于天然氣行業(yè)未來的發(fā)展。

券商研報顯示，目前我國天然氣需求仍以非居民用氣為主，近年來，我國天然氣消費總量中，居民用氣量占比約20%。考慮到農(nóng)村等居民“煤改氣”工程的推進，居民用氣量將有所提升，但整體居民用氣量占比仍維持較低水平。

方正證券認為，此次政策是天然氣價格改革的最后一環(huán)，居民與非居民氣價并軌，有助于中國天然氣價格實現(xiàn)真正意義上市場化，打通天然氣上、中、下游價格鏈，形成比較成熟合理的定價機制，未來對于提升全國天然氣用量增速有極大幫助。