值得一提的是，指引還要求基金管理人每年至少開展一次有關(guān)綠色投資情況的自評估。其中評價項目包括五大維度，分別是綠色投資理念和體系建設(shè)情況、綠色投資主題產(chǎn)品運作情況、綠色投資目標(biāo)達(dá)成情況、信息披露情況和風(fēng)險控制情況;并根據(jù)五項綜合打分來評級。

在上市公司ESG(環(huán)境、社會和公司治理;Environment、Social Responsibility、Corporate Governance)報告制度呼之欲出的背景下，有關(guān)買方機(jī)構(gòu)的ESG維度評價也在不斷完善。

日前，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(下稱中基協(xié))首次就《綠色投資指引(試行)》(下稱指引)公開征求意見，對綠色投資的概念界定、基本目標(biāo)、實施方法以及評價維度進(jìn)行了明確，根據(jù)指引定義，綠色投資是指“采用系統(tǒng)性綠色投資策略，對能夠產(chǎn)生環(huán)境效益、降低環(huán)境成本與風(fēng)險或直接從事環(huán)保產(chǎn)業(yè)的企業(yè)或項目進(jìn)行投資的行為”。

指引適用于公私募的證券投資業(yè)務(wù)，私募股權(quán)基金則可參考該指引對其業(yè)務(wù)的使用方法做出相應(yīng)調(diào)整。同時，基金管理人須按年度將綠色投資自評結(jié)果書面向中基協(xié)報送，后者也將對綠色投資開展情況進(jìn)行抽查。中基協(xié)同時表示，指引的出爐是推動行業(yè)ESG責(zé)任投資的重要抓手。

在業(yè)內(nèi)人士看來，《指引》的出爐，是監(jiān)管層亦正在買方領(lǐng)域構(gòu)建與ESG有關(guān)的激勵或約束機(jī)制的表現(xiàn)，而考慮到資本市場與國際的接軌預(yù)期，未來針對買方機(jī)構(gòu)的ESG類投資機(jī)制或?qū)⒏嗟爻霈F(xiàn)。

“綠投”指引解構(gòu)

《指引》的發(fā)布，和監(jiān)管層先前多次對綠色金融建設(shè)的強(qiáng)調(diào)有關(guān)。

2016年，國務(wù)院七部委發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，而促進(jìn)綠色基金發(fā)展、引導(dǎo)各類機(jī)構(gòu)開展綠色投資、鼓勵金融機(jī)構(gòu)開發(fā)綠色金融產(chǎn)品則成為證監(jiān)體系分工職責(zé)的一部分。

“起草制定《指引》，意圖逐步引導(dǎo)從事綠色投資活動的基金管理人、基金產(chǎn)品以市場化、規(guī)范化、專業(yè)化方式運作。”7月16日，中基協(xié)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“培養(yǎng)長期價值投資取向、樹立綠色投資行為規(guī)范，避免綠色投資活動良莠不齊給行業(yè)帶來困擾。”

對綠色投資的倡導(dǎo)，也是當(dāng)前資本市場ESG體系建設(shè)的組成部分，而指引也在《上市公司ESG評價指標(biāo)體系》的基礎(chǔ)上所形成。

“指引是在《上市公司ESG評價指標(biāo)體系》研究成果基礎(chǔ)上，以E指標(biāo)為基礎(chǔ)，對基金管理人的綠色投資活動及其內(nèi)部制度建設(shè)作出普適性指引，”中基協(xié)上述負(fù)責(zé)人表示，“由機(jī)構(gòu)自主靈活地運用相關(guān)指標(biāo)和基本方法，改善投資決策機(jī)制，豐富投資策略，提升綠色投研體系和綠色投資文化建設(shè)，為推動發(fā)展綠色投資基金、開發(fā)綠色投資指數(shù)、全面踐行ESG責(zé)任投資奠定基礎(chǔ)。”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獲悉，中基協(xié)對指引的籌備已有數(shù)月時間——早在今年2月，中基協(xié)就組建了ESG專家小組來負(fù)責(zé)綠色投資指引核心條款的設(shè)計，初稿完成后還曾向100家公私募機(jī)構(gòu)征求意見而成。

上述指引中，綠色投資基本目標(biāo)被確定為三大方向：一是將基金資產(chǎn)優(yōu)先投資于環(huán)境績效更好的公司及產(chǎn)業(yè)，以及能夠提高其他公司能效比或降低其他公司污染排放的公司及產(chǎn)業(yè);二是合理控制基金資產(chǎn)投資于高排放、高污染、高能耗型公司及產(chǎn)業(yè);三是督促相關(guān)公司及產(chǎn)業(yè)適用更高的污染物排放標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)。

指引規(guī)定，基金管理人可采用第三方或自行構(gòu)建環(huán)境評價體系和環(huán)境評價數(shù)據(jù)庫，同時可進(jìn)行多元化的綠色投資產(chǎn)品開發(fā);而發(fā)行、運作主動管理的綠色投資產(chǎn)品時，應(yīng)在當(dāng)前信息披露要求基礎(chǔ)上，增加綠色基準(zhǔn)、綠色投資策略以及綠色成分變化等信息披露。

投資人士看來，基金管理機(jī)構(gòu)專門為了滿足綠色投資要求而發(fā)行產(chǎn)品的可能性有限，更大概率是在存量或常規(guī)增量產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，向綠色投資方向進(jìn)行改造。

“更大的可能性是將一些已有或常規(guī)產(chǎn)品改造成綠色投資產(chǎn)品，而不是為了綠投產(chǎn)品而發(fā)，這樣本身也體現(xiàn)了社會責(zé)任投資的市場化。”7月16日，深圳一家大型公募機(jī)構(gòu)基金經(jīng)理指出，“但是在更多傳統(tǒng)的投資運作中，綠色投資可能也會成為一項考慮要素。”

ESG市場待育

指引還要求基金管理人每年至少開展一次有關(guān)綠色投資情況的自評估。其中評價項目包括五大維度，分別是綠色投資理念和體系建設(shè)情況、綠色投資主題產(chǎn)品運作情況、綠色投資目標(biāo)達(dá)成情況、信息披露情況和風(fēng)險控制情況;并根據(jù)五項綜合打分來評級。

“從指引來看，這項綠色投資要求是基金管理人的必選項，也就是說無論是否發(fā)行綠色產(chǎn)品，都會涉及到自評。”前述基金經(jīng)理表示，“不過這個評級更多應(yīng)該只是參考意義，因為指引中并沒有提到違規(guī)、不合格等后果措施。”

指引要求基金管理人的自評估由內(nèi)部專家開展的同時，還可以委托外部專業(yè)機(jī)構(gòu)完成。

“基金管理人應(yīng)每年至少開展一次綠色投資情況自評估。自評估可以由內(nèi)部專家或者委托外部專業(yè)機(jī)構(gòu)完成。”指引規(guī)定。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除部分大型公募機(jī)構(gòu)外，更多基金管理人可能會采取委托外部機(jī)構(gòu)的方式進(jìn)行綠色投資評估。

“大的公募機(jī)構(gòu)有較好的人才儲備和專家團(tuán)隊，所以能夠自己完成ESG或綠色投資要求，但是中小機(jī)構(gòu)，特別是廣大私募機(jī)構(gòu)的這部分業(yè)務(wù)可能需要相當(dāng)程度的‘外包’。”7月16日，北京一家中小私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，“為了一個ESG或綠色投資養(yǎng)個團(tuán)隊不現(xiàn)實也不經(jīng)濟(jì)。”

該人士對此認(rèn)為，這一規(guī)定或?qū)⒋偈刮磥硎袌鲋谐霈F(xiàn)專門服務(wù)于滿足ESG監(jiān)管要求的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。

“不排除以后監(jiān)管層會基于ESG提出更多扶優(yōu)限劣的政策或監(jiān)管措施，未來一些會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所有可能會涉及這塊業(yè)務(wù)，也有可能會有專門做這塊的新型機(jī)構(gòu)出現(xiàn)。”前述私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人坦言，“ESG的理念和要求剛剛在國內(nèi)落地，中介服務(wù)也是一個很大的潛在市場。”