環(huán)保產(chǎn)業(yè)調(diào)整風險
近年來,在政策驅(qū)動下,我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出市場規(guī)模與投資雙高增長的發(fā)展格局,隨著產(chǎn)業(yè)驅(qū)動力的改變,產(chǎn)業(yè)進入新一輪深度調(diào)整期并隱現(xiàn)三重風險,即:
企業(yè)規(guī)模大肆擴張掩蓋核心技術(shù)儲備不足,隱現(xiàn)技術(shù)空心化風險;
資本盲目跨界布局難掩發(fā)展質(zhì)量不高現(xiàn)實,隱現(xiàn)產(chǎn)能過剩風險;
企業(yè)依靠綠色金融融資亟需“去偽存真”,隱現(xiàn)金融運營風險。
對此,須冷靜思考,消弭潛在風險,保障最終能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)能出清和優(yōu)勝劣汰。
一、三方面因素驅(qū)使環(huán)保產(chǎn)業(yè)進入深度調(diào)整期
(一)單一政策驅(qū)動演變?yōu)檎摺⑹袌鲭p驅(qū)動
一是產(chǎn)業(yè)政策基本完成頂層設計。隨著系列環(huán)保政策法規(guī)出臺,環(huán)保政策正在形成協(xié)同效應。在各項產(chǎn)業(yè)政策支持及財政資金的激勵下,環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)模和投資比重實現(xiàn)了“雙高”增長,各細分領(lǐng)域均呈現(xiàn)出快速的盈利與成長能力。其中,2015年環(huán)保投資占GDP比重為1.3%;2016年全國環(huán)境污染治理投資總額達到1.16萬億元,39家主營環(huán)保上市企業(yè)營收同比增長20%左右;2016年環(huán)保裝備制造業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)值6200億元,前11個月以25.8%的增速位居129個機械制造細分行業(yè)的第5位。
二是產(chǎn)業(yè)從“規(guī)模時代”步入“效果時代”。以政策培育市場為目標的行業(yè)導入期接近尾聲,環(huán)保“發(fā)燒發(fā)熱”后將進入政策與市場雙驅(qū)動的“冷靜期”。隨之,產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)鏈整合及資本跨界等因素加速企業(yè)海外技術(shù)并購,環(huán)保產(chǎn)業(yè)驅(qū)動力完成轉(zhuǎn)換后步入“下半場”。單純靠政策紅利或無法適應新技術(shù)、新業(yè)態(tài)變革的企業(yè)將面臨“生死大考”,由此將可能引發(fā)產(chǎn)業(yè)細分領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性洗牌。
(二)市場規(guī)模擴張演變?yōu)榧夹g(shù)和模式創(chuàng)新
一是技術(shù)和模式創(chuàng)新將形成新的競爭優(yōu)勢。供給側(cè),“環(huán)境剛需”驅(qū)動市場規(guī)模進一步擴大,企業(yè)間技術(shù)與模式競爭加劇在所難免。與此同時,新一代信息技術(shù)加速與制造業(yè)融合發(fā)展,傳統(tǒng)環(huán)保企業(yè)以“設備+工程”為主的商業(yè)模式將不可持續(xù),企業(yè)自主研發(fā)投入強度及差異化服務水準將逐步“浮出水面”。未來環(huán)保裝備將依托智能制造提高生產(chǎn)效率,降低成本,以綠色制造實現(xiàn)全生命周期清潔生產(chǎn),以服務型制造來提高附加值。
二是加速外延并購獲取技術(shù)和管理體系。為了形成先發(fā)競爭優(yōu)勢,部分龍頭企業(yè)通過海外并購獲取先進技術(shù)和管理體系,大型環(huán)境集團并購科技型中小環(huán)保公司以彌補自身短板,相較于扎根未穩(wěn)的中小企業(yè),那些在細分領(lǐng)專注并擁有核心技術(shù)壁壘的企業(yè)有望實現(xiàn)重圍。其中,僅2017年上半年,行業(yè)并購就達20余起,涉及金額超過200億元。
(三)從污染施治后端演變?yōu)榫G色生產(chǎn)前端
傳統(tǒng)環(huán)保企業(yè)主要以制造、銷售環(huán)保設備為主,服務要素在投入和產(chǎn)出中的比重較低,企業(yè)生產(chǎn)組織形式、運營管理方式和商業(yè)發(fā)展模式比較單一。新時期,環(huán)保產(chǎn)業(yè)業(yè)務正在從末端治理向企業(yè)各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)滲透,環(huán)境治理從單一細分領(lǐng)域向系統(tǒng)性、復合性轉(zhuǎn)變,從單個污染源治理指標向整個環(huán)境治理體系效果轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)環(huán)保企業(yè)亟需向投融資、環(huán)境咨詢服務、環(huán)境技術(shù)及運營服務等產(chǎn)業(yè)鏈高端領(lǐng)域延伸,行業(yè)呼喚節(jié)能減排整體解決方案及清潔生產(chǎn)解決方案提供商。
二、環(huán)保產(chǎn)業(yè)洗牌過程中隱現(xiàn)三重風險
(一)企業(yè)規(guī)模大肆擴張掩蓋核心技術(shù)儲備不足,隱現(xiàn)技術(shù)空心化風險
一方面,在政策驅(qū)動時期,蟄伏已久的龍頭企業(yè)或者有資本實力的跨界企業(yè)快速“跑馬圈地”,主營業(yè)務高速增長掩蓋了企業(yè)創(chuàng)新主體的研發(fā)投入,產(chǎn)業(yè)供給能力和技術(shù)自主創(chuàng)新能力呈現(xiàn)出非正相關(guān)現(xiàn)象,同時對中小企業(yè)形成巨大的“擠壓效應”。其中,2016年環(huán)保百強企業(yè)平均科研投入占營收比例僅為3.9%,環(huán)保十強企業(yè)平均科研投入占營收比例僅為5.8%。部分裝備、技術(shù)主要依賴進口,未能規(guī)避核心技術(shù)“引進-落后-再引進-再落后”的怪圈。
另一方面,隨著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的持續(xù)推進,市政環(huán)保和工業(yè)環(huán)保項目需求高漲,并且很多處于“要馬上治理,要馬上見效”狀態(tài),供給端由于技術(shù)儲備不足陷入各自為主的混亂局面。比如,部分環(huán)保企業(yè)靠鼓吹自我技術(shù)和設備先進來擾亂市場秩序,部分環(huán)保企業(yè)靠購買國外技術(shù)來占據(jù)市場,部分環(huán)保企業(yè)靠購買不成熟技術(shù)“渾水摸魚”,未充分考究技術(shù)的因地制宜性和效果持續(xù)性,部分市政和工業(yè)環(huán)保項目治理后出現(xiàn)“水土不服”現(xiàn)象,陷入反復治理的非良性循環(huán)。
(二)資本盲目跨界布局難掩發(fā)展質(zhì)量不高現(xiàn)實,隱現(xiàn)產(chǎn)能過剩風險
一方面,資本跨界布局熱度高漲。由于行業(yè)進入門檻不高,外加傳統(tǒng)制造業(yè)效益下滑明顯,吸引部分機械、輕工、建筑等傳統(tǒng)行業(yè)中的企業(yè)錯把轉(zhuǎn)行環(huán)保當成自身轉(zhuǎn)型升級,甚至存在僵尸企業(yè)搖身一變成為節(jié)能環(huán)保新興產(chǎn)業(yè),憑借資本、工程建設以及機械制造等方面的積淀實現(xiàn)跨界,沒有技術(shù)儲備和研發(fā)機構(gòu)就盲目布局環(huán)保產(chǎn)業(yè)各細分領(lǐng)域。同時,部分環(huán)保工程或PPP項目低價中標現(xiàn)象嚴重,運營質(zhì)量無法得到有效保證,環(huán)保產(chǎn)業(yè)已經(jīng)隱現(xiàn)低端建設和產(chǎn)能過剩風險,應高度警惕環(huán)保產(chǎn)業(yè)重走光伏、新能源汽車等領(lǐng)域的“彎路”。
另一方面,產(chǎn)業(yè)集中度亟需提升。據(jù)統(tǒng)計,我國4萬家環(huán)保企業(yè)中近90%屬于中小微企業(yè),上市企業(yè)不足百家,雖初步形成了環(huán)渤海、長三角、珠三角及沿長江經(jīng)濟帶的產(chǎn)業(yè)布局,但很多中小企業(yè)面臨“不轉(zhuǎn)就死,不進則退”的境地。企業(yè)要厚植創(chuàng)新發(fā)展理念,苦練內(nèi)功實現(xiàn)高端轉(zhuǎn)型,并積極響應“一帶一路”倡議“走出去”布局國際市場。此外,由于環(huán)保產(chǎn)業(yè)集中度較低,已嚴重制約了行業(yè)關(guān)鍵共性技術(shù)進步及服務的集約化,突出表現(xiàn)為優(yōu)質(zhì)企業(yè)及整體解決方案商較少。
(三)企業(yè)依靠綠色金融融資亟需“去偽存真”,隱現(xiàn)金融運營風險
一方面,綠色金融亟需去偽存真。為解決融資貴、融資難問題,地方政府、企業(yè)和金融機構(gòu)相繼設立綠色信貸、債券、保險等支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。其中,綠色信貸余額占各項貸款比例從2013年的8.7%提高到2015年的9.7%,已發(fā)行的89只綠色債券規(guī)模達2752.7億,占同期全球達30.34%。但同時發(fā)現(xiàn)部分環(huán)保企業(yè)為通過綠色金融融資,頻發(fā)憑空捏造綠色項目、貼“綠色”標簽、多渠道獲取綠色信貸等“洗綠”行為,造成了雖冠“綠色”項目融資之名,但行低端建設等非綠色之實。
另一方面,部分細分領(lǐng)域杠桿率過高初顯。市政環(huán)保項目以PPP項目為主,工業(yè)環(huán)保也多以“設備+工程+整體解決方案”為主,因此,環(huán)保行業(yè)本質(zhì)具備資金驅(qū)動屬性。同時,存在部分PPP項目獎補政策不到位、合同違約、行業(yè)效益較差(部分市政環(huán)保項目投資回報率僅為5-8%)等系列問題。環(huán)保產(chǎn)業(yè)部分細分領(lǐng)域資產(chǎn)負債率過高苗頭顯現(xiàn),其中,2016年環(huán)保行業(yè)上市公司整理資產(chǎn)負債率達54%,大氣領(lǐng)域平均資產(chǎn)負債率達59.9%,固廢領(lǐng)域平均資產(chǎn)負債率已達60.4%。隨著政府環(huán)境采購覆蓋面的拓寬,政府支付能力面臨巨大調(diào)整,PPP熱潮下應高度警惕集聚的金融風險。
三、幾點建議
(一)加大關(guān)鍵共性技術(shù)研發(fā)
一是在環(huán)保產(chǎn)業(yè)強省籌建省級環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新中心,采用“公司+聯(lián)盟”模式運行,重點在黑臭水體治理、VOCs治理、脫硫脫硝等重點領(lǐng)域,加大關(guān)鍵共性技術(shù)的研發(fā)供給、轉(zhuǎn)移擴散和商業(yè)化應用。二是完善國家重點研發(fā)計劃、科技專項等資金統(tǒng)籌與使用,切實避免重復立項,增強環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)同創(chuàng)新能力。
(二)進一步規(guī)范環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場
一是建立信息發(fā)布制度,加強環(huán)保行業(yè)產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率的統(tǒng)一監(jiān)測,適時發(fā)布企業(yè)數(shù)量與產(chǎn)業(yè)規(guī)模、淘汰落后產(chǎn)品技術(shù)目錄、綠色制造示范企業(yè)案例集等,引導其它行業(yè)企業(yè)理性跨界投資。二是適當提高環(huán)保企業(yè)準入門檻,加大對企業(yè)生產(chǎn)制造能力、研發(fā)創(chuàng)新能力、系統(tǒng)解決方案能力的考量,營造公平競爭的市場環(huán)境。
(三)完善綠色金融政策體系
一是盡快出臺及完善對綠色金融項目的認定標準和考核標準,加速發(fā)展綠色債券和綠色保險,形成健康的綠色金融發(fā)展模式。二是借助“PPP+ABS”示范項目和PPP資產(chǎn)交易平臺,完善和推進環(huán)保PPP項目資產(chǎn)證券化的政策支持,在激活PPP投融資鏈條基礎上完善社會資本退出渠道。
責任編輯:任我行
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