環(huán)保加碼的衍生影響，開始反應(yīng)到上市公司財(cái)報(bào)中。

8月15日晚，剛因停產(chǎn)三個(gè)月戴帽的ST亞邦(603188.SH)公告，預(yù)計(jì)上半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期減少約1.3億元，同期下降40%左右。

這一現(xiàn)象十分普遍。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，受到環(huán)保督查影響，化工、醫(yī)藥和水泥等行業(yè)上市公司出現(xiàn)停產(chǎn)，從而導(dǎo)致當(dāng)期業(yè)績下滑。相比之下，未受環(huán)保停產(chǎn)影響的“存量”公司，則享受到了供給端收縮、產(chǎn)品價(jià)格上漲的紅利，其中又以染料行業(yè)最為典型。

卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，6月底，國內(nèi)分散黑ECT 300%市場價(jià)在40元/公斤左右，較年初時(shí)上漲了15元/公斤。

“一般而言，每年4月份后開始進(jìn)入消費(fèi)淡季，但今年5、6月份染料價(jià)格卻呈上漲趨勢，甚至突破了近幾年高點(diǎn)。”卓創(chuàng)資訊染料行業(yè)分析師張國梁16日介紹，除了浙江龍盛(600352.SH)外，其他染料企業(yè)均不同程度受到影響。

表現(xiàn)在財(cái)報(bào)上，浙江龍盛中報(bào)利潤預(yù)增120%至140%，三家子公司停產(chǎn)的閏土股份(002440.SZ)則同比增長37%至74%。

停產(chǎn)案例頻現(xiàn)

上半年環(huán)保督查過程中，連云港、鹽城的化工企業(yè)受傷嚴(yán)重，ST輝豐(002496.SZ)、亞邦為此還戴上了ST的帽子。

今年3月，環(huán)保督查組在對ST輝豐調(diào)查發(fā)現(xiàn)，公司存在非法處置危險(xiǎn)廢物、違規(guī)轉(zhuǎn)移和長期偷排高濃度有毒有害廢水，以及為應(yīng)對督查組檢查臨時(shí)編造危害廢物管理臺(tái)賬、提供虛假報(bào)表等行為。

5月10日，鹽城市大豐區(qū)環(huán)境保護(hù)局下發(fā)的《實(shí)施停產(chǎn)整治的通知》，要求ST輝豐除環(huán)保車間外，其他生產(chǎn)車間實(shí)施停產(chǎn)整治。

至8月10日時(shí)，公司停產(chǎn)已達(dá)三個(gè)月，按交易所上市規(guī)則，公司8月14日開始實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。受此影響，公司將上半年利潤預(yù)測空間從同比下降0%-30%，修正為同比下降15%-45%。

作為國內(nèi)蒽醌分散染料龍頭的ST亞邦，上半年利潤也出現(xiàn)了4成左右的下滑。

對此，公司將其歸結(jié)為，上半年受江蘇連云港聚鑫生物科技有限公司“12·9”重大安全事故，以及4月28日起園區(qū)停產(chǎn)進(jìn)行環(huán)保集中提升改造的影響，上半年開工率嚴(yán)重不足，銷售收入下降，停產(chǎn)費(fèi)用增加，導(dǎo)致2018年上半年效益同比下降。

即便如此，公司中報(bào)仍實(shí)現(xiàn)了2.2億元的利潤，這主要依賴銷售存貨、委外加工等形式，對沖了一部分停產(chǎn)的負(fù)面影響。

ST亞邦最新公告顯示，目前江蘇華爾、連云港分公司和亞邦制酸的復(fù)產(chǎn)申請已通過灌南縣政府審核，并已將復(fù)產(chǎn)申請上報(bào)連云港市政府審批。

“今年市里還到公司檢查了，但未給出明確答復(fù)，還需安全、消防和第三方專家評(píng)審?fù)ㄟ^后方可復(fù)產(chǎn)，參考此前縣里的周期，這個(gè)過程在一個(gè)星期左右。”ST亞邦相關(guān)負(fù)責(zé)人16日回應(yīng)。

需指出的是，ST亞邦大部分產(chǎn)能集中在江蘇華爾、連云港分公司，待其復(fù)產(chǎn)后將大幅改善公司經(jīng)營現(xiàn)狀。

除了上述化工企業(yè)外，醫(yī)藥、有色和水泥行業(yè)也出現(xiàn)了不少停產(chǎn)案例。只是，由于行業(yè)和公司上的差異，對上市公司的業(yè)績沖擊并不明顯。

以海螺水泥(600585.SH)為例，銅陵海螺碼頭5月下旬停止作業(yè)，導(dǎo)致3條熟料生產(chǎn)線臨時(shí)停產(chǎn)，但7月下旬時(shí)已經(jīng)復(fù)產(chǎn)。

停產(chǎn)時(shí)間短，加上華東水泥價(jià)格二季度表現(xiàn)突出，海螺水泥上半年利潤同比增加53.73億元至67.17億元。

“存量”公司的增長

相比于因環(huán)保停產(chǎn)公司而言，未受波及的“存量”公司卻意外收獲了紅利。

“就分散染料而言，除了浙江龍盛外，其他5家企業(yè)或多或少都受到了影響，使供給端出現(xiàn)明顯收縮。”張國梁表示。

據(jù)他測算，從4月底開始統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)分散染料停產(chǎn)名義產(chǎn)能約為7萬噸至8萬噸，而國內(nèi)分散染料總產(chǎn)能則為58萬噸，即使按照7萬噸計(jì)算，影響產(chǎn)能也達(dá)到了12%。

考慮到國內(nèi)染料企業(yè)產(chǎn)能利用率不高，實(shí)際影響產(chǎn)能或低于上述水平，但供需關(guān)系的改變勢必會(huì)引發(fā)價(jià)格的上行。

另一方面，分散染料供給端的收縮，還會(huì)傳導(dǎo)至活性染料，從而產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

“亞邦規(guī)模不大，但屬于蒽醌分散染料行業(yè)龍頭，走的是貨少價(jià)高的路線，行業(yè)地位很高。”張國梁介紹稱，蘇北分散染料企業(yè)停產(chǎn)后，也引發(fā)了對活性染料企業(yè)停產(chǎn)的擔(dān)憂，使得活性染料跟漲。

數(shù)據(jù)顯示，1月至今，國內(nèi)分散黑ECT 300%主流價(jià)位從25元/公斤漲至40元/公斤左右，而活性黑WNN 200%則從25元/公斤漲至33元/公斤附近，同時(shí)6月份開始，活性黑WNN 200%上漲速率有所增強(qiáng)，二者價(jià)差也出現(xiàn)明顯縮小。

分散染料、活性染料的攜手上漲，對未停產(chǎn)的生產(chǎn)企業(yè)形成利好。其中，浙江龍盛今年中報(bào)扣非后利潤，預(yù)增7.85億元至9.85億元，同比增長80%至100%。

“染料產(chǎn)品價(jià)格較上年同期也有較大幅度提高，主要原因是部分中小企業(yè)因環(huán)保安全問題停產(chǎn)、限產(chǎn)，直接導(dǎo)致染料供應(yīng)緊張。”浙江龍盛指出。

相比之下，吉華集團(tuán)(603980.SH)主力工廠江蘇吉華化工，于5月13日實(shí)施停產(chǎn)整治，目前已停止對位酯項(xiàng)目生產(chǎn)。上述背景下，吉華集團(tuán)中報(bào)扣非利潤增幅為36.49%至82.85%，略低于浙江龍盛。

僅就染料行業(yè)而言，上半年停產(chǎn)子公司數(shù)量越少的公司，中報(bào)業(yè)績增長也會(huì)越明顯。

“下半年環(huán)保重點(diǎn)，或以北方地區(qū)大氣污染為主，江浙化工環(huán)保力度雖然不會(huì)放松，但是對化工行業(yè)的影響會(huì)小一些。”張國梁表示。