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在后布雷頓森林體系時代,亞洲國家普遍確立“出口導(dǎo)向”發(fā)展戰(zhàn)略,把出口視為推動經(jīng)濟增長的重要力量,而美國國內(nèi)旺盛需求和低儲蓄率需要外部融資,因此,亞洲國家用貿(mào)易盈余購買美元資產(chǎn)以保證美國國際收支平衡，有利于保持美國旺盛需求,這種需求又促進了亞洲國家的出口,這一循環(huán)被稱為布雷頓森林Ⅱ體系。

這一模式是新興市場的孵化器,上世紀(jì)70年代日本騰飛,80年代東(南)亞國家崛起,90年代后,中國兩位數(shù)增長就是基于這一制度安排。現(xiàn)在,中國擁有世界上最多的外匯儲備并且是美國第一大債權(quán)國。

但是,美國長期通過經(jīng)常項目逆差輸出美元,然后通過輸出金融資產(chǎn)收回美元,導(dǎo)致了美國制造業(yè)外移(去工業(yè)化)和經(jīng)濟的虛擬化。美國經(jīng)濟的虛擬化與美元支柱的虛擬化,導(dǎo)致美元流往境外的速度加快,規(guī)模也越來越大,這些資金要在全球?qū)ふ彝稒C或投資機會,在各國間大規(guī)模流動,從而造成了全球金融體系的動蕩。

現(xiàn)在,美國經(jīng)濟虛擬化終于讓美國也遭受打擊,次貨危機就是因為布雷頓森林Ⅱ體系的存在,讓美聯(lián)儲即使提高基準(zhǔn)利率,但大規(guī)模的廉價亞洲美元購買債券,使得長期利率不受影響而偏低,促使金融業(yè)風(fēng)險偏好下降,降低抵押貸款的門檻,發(fā)行更多生品,制造了危機。

與此同時,美國還面臨中國的挑戰(zhàn)。二戰(zhàn)以后,美國曾有蘇聯(lián)這樣軍事技術(shù)和力量強大但經(jīng)濟脆弱的對手,也曾面對經(jīng)濟和制造技術(shù)強大但軍事力量弱的日本。目前的中國既具有蘇聯(lián)的軍事潛力,很快也會超越美國成為全球第一經(jīng)濟大國,這讓處于危機中的美國更加焦慮不安。

因此,中美經(jīng)濟再平衡對美國而言至關(guān)重要且迫切,比如改變過度依賴外部融資的雙赤字,提高儲蓄,增加制造業(yè)比重,引領(lǐng)技術(shù)革命。這意味著布雷頓森林Ⅱ體系可能會發(fā)生變化。美國制造業(yè)的“進口替代”可能會讓中美脫鉤,如果中國不能及時啟動內(nèi)需,那么,這種調(diào)整不但會讓產(chǎn)能過剩更加惡化,還意味著中國依靠出口拉動經(jīng)濟的空間減弱,會為中國結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來額外的巨大壓力。

就像布雷頓森林體系崩潰給日本帶來經(jīng)濟體制的逆轉(zhuǎn)樣,布雷頓森林Ⅱ體系的消失,將讓中國面臨更多挑戰(zhàn),而不是像以前那樣在一個相對穩(wěn)定的資本環(huán)境中埋頭苦干。旦中國開始實行浮動匯率與資本開放(也必須這樣做),中國經(jīng)濟體制的弱點就會暴露出來。當(dāng)匯率的風(fēng)險私有化后,金融部門和企業(yè)可能無法適應(yīng);當(dāng)利率市場化后,國有企業(yè)的真實效率就會顯現(xiàn),對于一個沒有經(jīng)歷真正資本市場考驗的“溫室經(jīng)済體”,同時又缺乏監(jiān)管文化的國家,金融改革幾乎是難以逾越的陷阱。

中國專家鼓吹的“中國模式”,實際上是模仿美國戰(zhàn)后的經(jīng)濟發(fā)展模式,即規(guī)模經(jīng)濟,重視以大批量生產(chǎn)為基礎(chǔ)的GDP增長。這種模式追求GDP的總量增長以及宏觀經(jīng)濟的政府干預(yù),最終確立了美國的經(jīng)濟霸權(quán),具有典型的凱恩斯主義特征,但這種模式的長期后果帶來“滯脹”,也就是當(dāng)前中國所處的階段。

直到里根總統(tǒng)推行改革后,美國才戰(zhàn)勝滯脹。他吸取了貨幣主義者的觀點,控制貨幣供應(yīng)量的增長,減少政府開支來降低通貨膨脹率。與此同時,通過減稅和加速企業(yè)折舊鼓勵企業(yè)投資,并通過取消管制、壟斷等促進市場自由競爭。中國要實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型并繼續(xù)追趕美國,就必須繼續(xù)學(xué)習(xí)“里根經(jīng)濟學(xué)”。但是,利益集團以意識形態(tài)為借口阻礙中國進行國有企業(yè)改革,捍衛(wèi)所謂的“中國模式”，他們哪里知道這個模式本身也是從美國“進口”的。

筆者認(rèn)為,面對美國貨幣政策與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的雙重調(diào)整風(fēng)險,中國短期內(nèi)應(yīng)該擠壓經(jīng)濟泡沫,整頓混亂的金融秩序,控制貨幣供應(yīng)量,推動企業(yè)兼并重組,以應(yīng)對資本外流風(fēng)險;對于美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的壓力,中國應(yīng)該進行偉大的變革,改革應(yīng)試教育,鼓勵科技與文化創(chuàng)新:取消大部分行政審批和管制,打破國企壟斷,打擊地方保護主義，建立全國統(tǒng)一的自由競爭的市場。

當(dāng)然,政府也應(yīng)該為企業(yè)和居民減稅,政府要深刻反省為什么“產(chǎn)能過剩、通貨膨脹與消費不足”同時發(fā)生,因為政府用稅收、土地財政和信貸不停地進行投資,制造了過剩產(chǎn)能與通貨膨脹,在這個過程的分配,國民拿得最少，政府與壟斷企業(yè)拿走了最大的部分,形成巨大的貧富差距從而產(chǎn)生消費不足的現(xiàn)象。中國若要建立一個依靠內(nèi)需的經(jīng)濟體,政府就必須撤出市場讓其自由競爭,藏富于民，并將更多的財政資源與精力投入到國民和市場服務(wù)中去。

中國無疑面臨巨大的挑戰(zhàn),但主要是來自內(nèi)部而非美國。因為唯一阻礙中國改革的力量在體制內(nèi)而非民間,中國經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn),本質(zhì)上是落后的管制手段無法對轉(zhuǎn)型做出反應(yīng)。中國經(jīng)濟的挑戰(zhàn)迫在眉睫,領(lǐng)導(dǎo)層必須拿出勇氣與意志承擔(dān)歷史責(zé)任,改革決不能只停留在文字和文件上面。

(本文為作者個人觀點,不代表本刊立場)