現(xiàn)行的政府補(bǔ)貼政策是否真正促進(jìn)了新能源行業(yè)的健康發(fā)展？政府對(duì)新能源行業(yè)補(bǔ)貼存在的必要性在政府部門(mén)和學(xué)術(shù)界得到了普遍認(rèn)同，例如奧巴馬政府將其視為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，雖然已有的研究從市場(chǎng)失靈的角度分析了對(duì)新能源行業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼的必要性，但目前對(duì)于新能源行業(yè)政府補(bǔ)貼政策的有效性還缺乏全面深入的研究，要想在這一問(wèn)題上有進(jìn)一步的認(rèn)識(shí)，需要從微觀層面上進(jìn)行深入探討。在所有的新能源當(dāng)中，太陽(yáng)能光伏行業(yè)的發(fā)展最為迅速，截至2012年底，全球光伏新增裝機(jī)容量達(dá)到31gw，累計(jì)達(dá)到98.5gw，在政策的驅(qū)動(dòng)下，這種增長(zhǎng)的波動(dòng)幅度很大。

　　從中國(guó)來(lái)看，《中華人民共和國(guó)可再生能源法》自2006年開(kāi)始生效，該法為可再生能源發(fā)展提供了稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、貸款貼息等優(yōu)惠政策，并安排資金來(lái)支持可再生能源開(kāi)發(fā)利用的科學(xué)技術(shù)研究，以降低可再生能源產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。2007年后多晶硅價(jià)格的暴跌激發(fā)了各地對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的投資熱情，在地方政府的稅收、補(bǔ)貼以及土地等優(yōu)惠措施和銀行貸政策的支持下，中國(guó)太陽(yáng)能光伏行業(yè)的產(chǎn)能發(fā)生了爆炸式增長(zhǎng)。2012年中國(guó)多晶硅的產(chǎn)能為15.8萬(wàn)mt，產(chǎn)量為6.9萬(wàn)mt，分別占全球的43%和32%，光伏組件產(chǎn)能為37gw，產(chǎn)量為22gw，占全球的54%。供給嚴(yán)重過(guò)剩導(dǎo)致光伏組件價(jià)格持續(xù)下跌，僅2012年就從年初的0.9美元/瓦下跌至年底0.65美元瓦，企業(yè)利潤(rùn)被嚴(yán)重壓縮，出現(xiàn)破產(chǎn)危機(jī)。

　　中國(guó)最大的太陽(yáng)能企業(yè)無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司在2013年3月申請(qǐng)破產(chǎn)，光伏企業(yè)的大量破產(chǎn)引發(fā)了人們對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)政策的質(zhì)疑。就目前的情形來(lái)看，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的規(guī)模已經(jīng)是世界第一，但其發(fā)電的價(jià)格仍高于傳統(tǒng)能源，技術(shù)進(jìn)步對(duì)于進(jìn)一步降低光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)電成本至關(guān)重要。因此，關(guān)鍵的問(wèn)題是如何引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投資，提高企業(yè)的技術(shù)水平，從而提高太陽(yáng)能光伏發(fā)電的競(jìng)爭(zhēng)力。本文從政府的研發(fā)補(bǔ)貼與企業(yè)的研發(fā)投資這一視角來(lái)分析政府補(bǔ)貼的效果，對(duì)于政府制定有效的補(bǔ)貼政策具有重要的意義。

　　一、國(guó)內(nèi)外研究綜述

　　現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論表明：技術(shù)進(jìn)步和知識(shí)積累是決定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素，而研究與開(kāi)發(fā)（r&d）則是技術(shù)和知識(shí)的主要源泉。有關(guān)r&d政策的研究在20世紀(jì)90年代形成了一股熱潮，而在能源領(lǐng)域方面的r&d政策也引起了重視。這種重視開(kāi)始于可再生能源和低碳化石燃料能源被研發(fā)成功的時(shí)候，這些技術(shù)在面對(duì)未來(lái)能源供給和環(huán)境問(wèn)題時(shí)很可能起關(guān)鍵性的作用。技術(shù)和知識(shí)具有公共物品的溢出特性，如果市場(chǎng)能運(yùn)行良好，技術(shù)創(chuàng)新的收益能被從事r&d活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)主體全部獲得，那么有關(guān)研發(fā)投資的決策就可以完全交給企業(yè)家、企業(yè)以及金融市場(chǎng)來(lái)完成；但由于技術(shù)創(chuàng)新具有正的外部性，這種正向溢出效應(yīng)使得技術(shù)創(chuàng)新的私人收益和社會(huì)收益之間存在一個(gè)模子。研發(fā)主體不能完全獨(dú)占r&d活動(dòng)的收益，使得r&d活動(dòng)的私人收益低于其社會(huì)收益，因此r&d活動(dòng)就會(huì)出現(xiàn)投入不足的問(wèn)題。

　　面對(duì)私人研發(fā)投入的不足，政府需要運(yùn)用公共政策來(lái)矯正這種不足，以達(dá)到社會(huì)最優(yōu)的研發(fā)投入水平。對(duì)私人研發(fā)活動(dòng)進(jìn)行直接或間接補(bǔ)貼是政府通行的做法，但政府的研發(fā)補(bǔ)貼政策究竟對(duì)企業(yè)研發(fā)投資產(chǎn)生了什么樣的影響，已有的研究在不同的加總水平上得出的結(jié)論并不完全一致。運(yùn)用北京市海淀區(qū)1995年813個(gè)高科技企業(yè)樣本，研究發(fā)現(xiàn)政府r&d對(duì)私人r&d有顯著的正向作用。marcusand howard研究了日本和韓國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策，認(rèn)為并沒(méi)有證據(jù)表明有選擇性的r&d補(bǔ)貼活動(dòng)對(duì)全國(guó)或產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)率產(chǎn)生顯著影響。朱平芳和徐偉民以上海市政府的科技激勵(lì)政策為案例，通過(guò)面板數(shù)據(jù)的估計(jì)，得出直接撥款資助與稅收減免政策之間存在著相互促進(jìn)作用的結(jié)論。安同良等認(rèn)為，研究中國(guó)企業(yè)r&d行為，除了分析企業(yè)間的r&d博弈與專(zhuān)利競(jìng)賽，還應(yīng)當(dāng)考察國(guó)家科技政策制定部門(mén)與企業(yè)之間的資助與被資助博弈。企業(yè)在申請(qǐng)r&d補(bǔ)貼時(shí)的信號(hào)傳遞和逆向選擇行為更應(yīng)引起高度關(guān)注，因?yàn)槠髽I(yè)的這種策略性行為將極大地削弱r&d補(bǔ)貼的激勵(lì)效應(yīng)，而目前的研究在此環(huán)節(jié)仍然非常薄弱。

　　雖然政府對(duì)企業(yè)研發(fā)投資的補(bǔ)貼方式有很多，例如直接補(bǔ)助、稅收抵免以及所得稅減免等，但主要分為直接補(bǔ)貼和間接補(bǔ)貼。直接補(bǔ)貼可以減輕企業(yè)研發(fā)的融資約束，而間接補(bǔ)貼如稅收支持能降低企業(yè)r&d活動(dòng)的邊際成本，而且這種補(bǔ)貼給予企業(yè)選擇如何進(jìn)行研發(fā)投資項(xiàng)目的權(quán)利，是一種市場(chǎng)導(dǎo)向的反應(yīng)，間接補(bǔ)貼更易于操作并且可以減少游說(shuō)家和政客的影響，有利于利用市場(chǎng)機(jī)制來(lái)挑選好的項(xiàng)目。企業(yè)的r&d投資活動(dòng)經(jīng)常會(huì)面臨融資約束，政府對(duì)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)補(bǔ)助的穩(wěn)定性和持久性會(huì)影響企業(yè)的研發(fā)投資。browneta1以美國(guó)的上市公司為樣本，認(rèn)為新成立不久的高科技行業(yè)的公司幾乎全部都是通過(guò)內(nèi)部和外部股權(quán)（例如現(xiàn)金流和公開(kāi)發(fā)行股票）來(lái)為研發(fā)活動(dòng)進(jìn)行融資，并且利用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型對(duì)企業(yè)的r&d支出進(jìn)行估計(jì)，得出的結(jié)論是美國(guó)自20世紀(jì)90年代以來(lái)研發(fā)支出的波動(dòng)大部分都可以由新成立的高科技公司的現(xiàn)金流和新股發(fā)行來(lái)解釋。

　　雖然政府公共投入有助于解決研發(fā)活動(dòng)中的市場(chǎng)失靈，但事前并不清楚政府公共資助是否是促進(jìn)私人企業(yè)研發(fā)支出的有效方法。從理論上講，政府研發(fā)補(bǔ)貼政策有可能對(duì)企業(yè)研發(fā)行為產(chǎn)生替代效應(yīng)和激勵(lì)效應(yīng)兩種不同的效果，如果兩者之間總體上呈替代關(guān)系，那么政府增加研發(fā)補(bǔ)貼就會(huì)對(duì)企業(yè)r&d投入產(chǎn)生“擠出”效應(yīng)，否則政府增加研發(fā)補(bǔ)貼會(huì)吸引企業(yè)進(jìn)行更多的r&d投入。因此，研究政府的研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)光伏企業(yè)研發(fā)投資的影響對(duì)于進(jìn)一步認(rèn)識(shí)政府補(bǔ)貼政策的效果具有重要的意義。

　　二、數(shù)據(jù)來(lái)源與變量選取

　　本文選取了同花順軟件太陽(yáng)能光伏概念股中所有的上市公司，并從ccer經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫(kù)中下載了這些公司2007-2011年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。本文在收集的樣本公司中剔除了只有一年數(shù)據(jù)的樣本，剔除了連續(xù)三年都被st處理的公司－另外，子工收集了這些上市公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)表附注中的“營(yíng)業(yè)外收入”這一會(huì)計(jì)科目下的政府補(bǔ)助金額，根據(jù)補(bǔ)貼的來(lái)源和補(bǔ)貼的用途從“政府補(bǔ)助明細(xì)”中收集了政府對(duì)企業(yè)研發(fā)給予的補(bǔ)貼。對(duì)于企業(yè)研發(fā)投資的數(shù)據(jù)，存在同樣的問(wèn)題，ccer數(shù)據(jù)庫(kù)中的“開(kāi)發(fā)支出”科目中數(shù)據(jù)基本為零，考慮到大部分的企業(yè)在其年度財(cái)務(wù)報(bào)表的“管理費(fèi)用”“支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”的明細(xì)科目下對(duì)企業(yè)的研發(fā)支出進(jìn)行了披露，因此本文收集了這兩個(gè)科目下的數(shù)據(jù)作為公司研發(fā)支出的數(shù)據(jù)。

　　上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中公布的政府補(bǔ)助中包括政府給企業(yè)的技改補(bǔ)助、專(zhuān)利補(bǔ)助、科技經(jīng)費(fèi)、貼息補(bǔ)助、稅收返還、各種扶持基金和專(zhuān)項(xiàng)基金等。從表1中可以看出光伏行業(yè)的上市公司補(bǔ)貼的覆蓋面很高，從2007年的93.6%上升至2011年的100%，從2009年開(kāi)始，在樣本中所有的上市公司都受到了政府的補(bǔ)貼。此外，政府補(bǔ)貼占公司的利潤(rùn)總額的比例的基本趨勢(shì)是逐年增加的，從2007年的3.69%增加至2011年的43.40%，政府補(bǔ)貼構(gòu)成了企業(yè)利潤(rùn)的一個(gè)不可忽視的部分，說(shuō)明企業(yè)的利潤(rùn)嚴(yán)重依賴于政府的補(bǔ)貼，企業(yè)的盈利能力比較差。這主要是由于那兩年國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)產(chǎn)能迅速增加，而國(guó)內(nèi)的需求較少，只能依賴出口，為了處理過(guò)剩的產(chǎn)能，各光伏企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格被壓得非常低，雖然每年的銷(xiāo)售量在增加，但是每單位產(chǎn)品的利潤(rùn)非常低，甚至出現(xiàn)虧損。此外，美國(guó)和歐盟相繼對(duì)中國(guó)出口的太陽(yáng)能面板征收反傾銷(xiāo)、反補(bǔ)貼稅，使得光伏產(chǎn)品的外國(guó)外市場(chǎng)的需求大幅下降，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求沒(méi)有發(fā)展起來(lái)，光伏企業(yè)的產(chǎn)品大量滯銷(xiāo)，造成光伏企業(yè)大量的債務(wù)違約，企業(yè)生存艱難，只能求助于政府給予補(bǔ)貼，這使得企業(yè)對(duì)政府的補(bǔ)貼產(chǎn)生很大的依賴。

　　表1 太陽(yáng)能光伏行業(yè)上市公司補(bǔ)貼收入覆蓋面分析

　　圖1左側(cè)顯示的是2007-2011年樣本企業(yè)加總的總補(bǔ)貼金額和加總的研發(fā)補(bǔ)貼的金額以及非研發(fā)補(bǔ)貼的金額和加總的研發(fā)支出，從圖中可以看出總補(bǔ)貼、非研發(fā)類(lèi)的補(bǔ)貼和研發(fā)補(bǔ)貼的金額每年都在增加，非研發(fā)補(bǔ)貼與總補(bǔ)貼有相同的變化趨勢(shì)，而研發(fā)補(bǔ)貼的增長(zhǎng)相對(duì)于總補(bǔ)貼和非研發(fā)補(bǔ)貼來(lái)說(shuō)，其變化比較平穩(wěn)。總的研發(fā)支出在2008年出現(xiàn)了下降，2008年樣本企業(yè)總的研發(fā)支出下降到26684.19萬(wàn)元，之后又慢慢上升，雖然研發(fā)支出在增加，但是從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，研發(fā)的強(qiáng)度（以研發(fā)支出主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)衡量）并不高，2007-2011年整個(gè)行業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度分別為0.85%、0.28%、0.83%、1.05%、1.32%，研發(fā)強(qiáng)度的基本趨勢(shì)是上升的，但是2008年的研發(fā)強(qiáng)度出現(xiàn)了很大的下降，從數(shù)據(jù)上來(lái)看，2008年與2007年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入相比增長(zhǎng)了18.6%，但是2008年的研發(fā)支出從2007年的67102.42萬(wàn)元下降至2008年的26684.19萬(wàn)元，下降了60.2%，所以2008年研發(fā)強(qiáng)度的下降主要是由于2008年研發(fā)支出的下降造成的，總的研發(fā)支出下降的原因可能是2008年爆發(fā)的金融危機(jī)使得企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的前景并不看好，不敢在研發(fā)方面投入太多的資金，削減了公司的研發(fā)支出。

　　2011年光伏企業(yè)頻繁受到歐盟和美國(guó)的雙反調(diào)查，它們對(duì)中國(guó)出口的光伏產(chǎn)品征收反傾銷(xiāo)稅和反補(bǔ)貼稅，企業(yè)的銷(xiāo)售出現(xiàn)問(wèn)題，一些企業(yè)處于破產(chǎn)的邊緣。而政府出于就業(yè)等各種考慮對(duì)這些上市公司進(jìn)行救助，大部分的補(bǔ)貼被用來(lái)償還債務(wù)和支付利息，因此研發(fā)支出并沒(méi)有同比例地增加，雖然每年樣本企業(yè)的數(shù)量都在變動(dòng)，但從圖1左側(cè)和右側(cè)的對(duì)比中可以看出，平均意義上的政府補(bǔ)貼與企業(yè)的研發(fā)支出都與總的補(bǔ)貼和研發(fā)支出有相同的變化趨勢(shì)和變化規(guī)律。

　　三、計(jì)量模型與實(shí)證分析結(jié)果

　　企業(yè)的研發(fā)投資決策會(huì)受多種因素的影響，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)會(huì)影響研發(fā)投入，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同的企業(yè)會(huì)面臨不同的激勵(lì)、約束以及風(fēng)險(xiǎn)，這進(jìn)而會(huì)影響企業(yè)對(duì)研發(fā)活動(dòng)的投資。企業(yè)規(guī)模的大小也會(huì)影響企業(yè)的研發(fā)決策，schum peter認(rèn)為大企業(yè)相對(duì)于小企業(yè)而言在規(guī)模經(jīng)濟(jì)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)以及融資渠道等方面有更多的優(yōu)勢(shì)，因而比小企業(yè)有更強(qiáng)的創(chuàng)新能力，并且他還認(rèn)為企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)需要持續(xù)的利潤(rùn)來(lái)支持，因此具有壟斷地位的企業(yè)在創(chuàng)新方面的能力更強(qiáng)。另外，企業(yè)進(jìn)行研發(fā)決策時(shí)會(huì)考慮政府的研發(fā)補(bǔ)貼政策，政府對(duì)研發(fā)活動(dòng)的直接補(bǔ)貼減弱了企業(yè)面臨的融資約束，如果企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)在面臨現(xiàn)金流的約束時(shí)，原有的研發(fā)計(jì)劃就可能被擱置。企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)存量也會(huì)對(duì)企業(yè)的研發(fā)決策產(chǎn)生影響，企業(yè)積累的無(wú)形資產(chǎn)越多，企業(yè)的研發(fā)的基礎(chǔ)越好，則企業(yè)可能會(huì)傾向于研發(fā)投資。公司的股東和債權(quán)人具有不同的研發(fā)投資傾向，股東可以享受由于研發(fā)帶來(lái)的收益，而企業(yè)的債權(quán)人僅僅按照事先的約定還本付息，因此無(wú)法分享由于研發(fā)而帶來(lái)的收益，債權(quán)人對(duì)于企業(yè)貸款的使用用途常常附帶了許多限制性的條款，以避免貸款資金被用于企業(yè)的研發(fā)投資，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)影響企業(yè)的研發(fā)投資。綜上考慮，為了研究政府的研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)研發(fā)投資的影響，現(xiàn)從兩個(gè)方面對(duì)政府研發(fā)補(bǔ)貼政策進(jìn)行研究：一個(gè)方面是研究政府的研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)參與研發(fā)概率的影響；另一個(gè)方面是研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)研發(fā)支出大小的影響。參考已有的文獻(xiàn)，設(shè)立如下模型來(lái)檢驗(yàn)政府對(duì)企業(yè)研發(fā)投資的補(bǔ)貼政策對(duì)企業(yè)研發(fā)投資行為的影響。

　　政府研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)光伏企業(yè)參與研發(fā)概率的影響：

　　政府研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)光伏企業(yè)研發(fā)投資支出的影響：

　　在上述的兩個(gè)模型當(dāng)中，dumrd為企業(yè)研發(fā)投入的虛擬變量，如果企業(yè)在當(dāng)年進(jìn)行了研發(fā)投資則取值為1，否則取值為0；dumrdsub為企業(yè)是否收到政府研發(fā)補(bǔ)貼的虛擬變量，如果企業(yè)在當(dāng)年收到了來(lái)自政府的研發(fā)補(bǔ)貼則取值為1，否則取值為0；fina1contro1表示企業(yè)的最終控制人類(lèi)型，如果企業(yè)的最終控制人類(lèi)型為國(guó)有企業(yè)則取值為1，否則取值為0；lntasset表示企業(yè)的規(guī)模，以企業(yè)總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)表示；manager為高管持股比例；cashf1ow為企業(yè)的現(xiàn)金流量，用企業(yè)的凈利潤(rùn)表示，leverage為企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿，用企業(yè)的總負(fù)債總資產(chǎn)表示；cfstock表示企業(yè)年初的現(xiàn)金存量；lnintangib1e表示企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)值；i為個(gè)體固定效應(yīng)，代表不隨時(shí)間而變的個(gè)體特征的影響；vt為時(shí)間固定效應(yīng)，代表不隨個(gè)體而變的宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊的影響。

　　表2顯示的是上述兩個(gè)模型中變量的描述性統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。從表2中可以看出dumrd的均值為0.690392，dumrdsub的均值為0.854093，說(shuō)明在樣本企業(yè)中有69%的企業(yè)進(jìn)行了研發(fā)投資，有85.4%的樣本企業(yè)受到了政府的研發(fā)補(bǔ)貼，非國(guó)有企業(yè)的占比約為55.2%，高管人員持股的平均比例為3.94%，樣本公司財(cái)務(wù)杠桿的均值約為43.3%。

　　對(duì)第一個(gè)模型使用probit估計(jì)，回歸結(jié)果如表3所示。表3中的第一列是沒(méi)有加入控制變量的回歸結(jié)果，第二列是加入控制變量后的回歸結(jié)果。從第一列可知，企業(yè)獲得研發(fā)補(bǔ)貼與企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投資在1%的顯著性水平下正相關(guān)，即使在控制了企業(yè)規(guī)模、高管持股、企業(yè)現(xiàn)金流、企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿等因素后，在5%的顯著性水平下仍然正相關(guān)，企業(yè)獲得研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)參與研發(fā)投資的概率有正向的影響。考慮到政府補(bǔ)貼政策實(shí)施可能存在樣本選擇的問(wèn)題，這里采用了heckman的樣本選擇模型，第一步從政府r&d補(bǔ)貼的選擇模型中估計(jì)出反映樣本選擇偏差的逆米爾斯比率imr（inverse mi11's ratio），在第二步的回歸模型中加入imr來(lái)控制樣本選擇偏差，imr的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著說(shuō)明樣本選擇的問(wèn)題的確產(chǎn)生了影響。從第三列的回歸結(jié)果來(lái)看，雖然dumrdsub的回歸系數(shù)從0.637下降為0.590，但依然在5%的水平上顯著為正，即使控制了樣本選擇偏差，政府對(duì)研發(fā)活動(dòng)進(jìn)行補(bǔ)貼仍然能提高企業(yè)參與研發(fā)投資的平均概率。

　　另外，從表3中可以看出：在光伏行業(yè)，企業(yè)的最終控制人類(lèi)型、企業(yè)的規(guī)模以及高管持股的比例對(duì)企業(yè)進(jìn)行研發(fā)可能性大小的影響并不顯著，而企業(yè)的杠桿對(duì)企業(yè)研發(fā)的可能性產(chǎn)生了負(fù)面的影響，即企業(yè)的負(fù)債占企業(yè)資產(chǎn)的比率越高，企業(yè)越傾向于不進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)。這可能是由于企業(yè)的負(fù)債越多，越難從外部融資來(lái)支持企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)，所以企業(yè)進(jìn)行研發(fā)的可能性也越低。

　　表4顯示的是第二個(gè)模型的回歸結(jié)果，第一列為昆合ols回歸結(jié)果，第二列為固定效應(yīng)回歸結(jié)果，第二列為隨機(jī)效應(yīng)回歸結(jié)果－h(huán)ausman檢驗(yàn)的p值為0.0523，在5%的顯著性水平上不能拒絕固定效應(yīng)回歸結(jié)果與隨機(jī)效應(yīng)回歸結(jié)果有系統(tǒng)性的偏差，因此在5%的顯著性水平下可以認(rèn)為隨機(jī)效用模型是恰當(dāng)?shù)摹Ｓ捎诩尤肽甓忍摂M變量后與模型中的fina1contro1（企業(yè)最終控制人類(lèi)型）構(gòu)成了共線性，所以在回歸中沒(méi)有控制時(shí)間效應(yīng)。混合回歸時(shí)，企業(yè)研發(fā)支出對(duì)政府研發(fā)補(bǔ)貼的彈性為0.361并且在1%的水平上顯著為正，考慮到企業(yè)的個(gè)體效應(yīng)之后，彈性從0.361下降到0.297并且在1%的水平上依然顯著，說(shuō)明政府對(duì)企業(yè)的研發(fā)補(bǔ)貼從平均意義上看能激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投資，政府的研發(fā)補(bǔ)貼提高一個(gè)百分點(diǎn)，平均而言企業(yè)的研發(fā)投資提高0.297個(gè)百分點(diǎn)。但是考慮到2007-2011年間，平均的研發(fā)補(bǔ)貼占企業(yè)平均的研發(fā)支出的比率在18.8%至62%之間，研發(fā)補(bǔ)貼是企業(yè)研發(fā)投資的重要的組成部分，政府直接的研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)研發(fā)投資的激勵(lì)作用并不是很強(qiáng)。

　　企業(yè)的規(guī)模（lntasset）對(duì)研發(fā)支出的影響為正但是在統(tǒng)計(jì)上并不顯著，一個(gè)可能的解釋是目前國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)真正做研發(fā)的企業(yè)并不多，國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)的技術(shù)含量水平并不高，大部分企業(yè)都是從國(guó)外進(jìn)口原材料和設(shè)備，在國(guó)內(nèi)利用廉價(jià)的勞動(dòng)力進(jìn)行組裝，然后再銷(xiāo)往國(guó)外市場(chǎng)。無(wú)論是小企業(yè)還是大企業(yè)，都缺乏核心技術(shù)，而這些技術(shù)基本上被美國(guó)、歐盟和日本所控制，而在近幾年，由于歐盟太陽(yáng)能光伏市場(chǎng)的擴(kuò)張，通過(guò)加工組裝太陽(yáng)能面板國(guó)內(nèi)企業(yè)也能獲得相當(dāng)可觀的利潤(rùn)，企業(yè)的研發(fā)投入的激勵(lì)更低，因而企業(yè)的研發(fā)投入跟企業(yè)的規(guī)模關(guān)系不大。從回歸的結(jié)果來(lái)看，政府研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)的研發(fā)投資的彈性較小，約為0.3，而從表2中可知，企業(yè)研發(fā)投資對(duì)數(shù)的平均值比企業(yè)所收到的補(bǔ)貼的對(duì)數(shù)的平均值還要低，說(shuō)明政府研發(fā)補(bǔ)貼的激勵(lì)作用非常有限，主要原因可能是采取了事前進(jìn)行直接補(bǔ)貼的方式，對(duì)企業(yè)的研發(fā)投資產(chǎn)生了擠出作用。較低的研發(fā)補(bǔ)貼彈性以及政府總補(bǔ)貼中研發(fā)補(bǔ)貼占比較低共同作用的結(jié)果是政府對(duì)光伏行業(yè)研發(fā)活動(dòng)的激勵(lì)作用很小－另外，在實(shí)際操作當(dāng)中可能也違反了只對(duì)“新的生產(chǎn)活動(dòng)”提供激勵(lì)的原則，而選擇性地補(bǔ)貼那些經(jīng)營(yíng)較好或者經(jīng)營(yíng)較差的企業(yè)，從而使得研發(fā)補(bǔ)貼的效果很小。總而言之，光伏行業(yè)的研發(fā)補(bǔ)貼政策并沒(méi)有很好地引導(dǎo)光伏企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投資，行業(yè)整體的創(chuàng)新能力不足。

　　四、結(jié)論與建議

　　考慮到政府的研發(fā)補(bǔ)貼具有激勵(lì)效應(yīng)和擠出效應(yīng)，政府研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)研發(fā)投資的影響是不確定的，本文通過(guò)收集在滬深兩市上市的國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)上市公司2007-2011年的微觀數(shù)據(jù)，實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)政府對(duì)光伏企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)進(jìn)行補(bǔ)貼可以提高整個(gè)光伏行業(yè)企業(yè)參與研發(fā)投資的平均概率，政府對(duì)光伏行業(yè)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的補(bǔ)貼平均來(lái)看能激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投資，即光伏行業(yè)政府的研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)光伏企業(yè)的研發(fā)投資總體上具有激勵(lì)作用而非替代作用，但這種激勵(lì)作用非常有限。從數(shù)值上來(lái)看，企業(yè)研發(fā)投資對(duì)政府研發(fā)補(bǔ)貼的彈性為0.297，即政府的研發(fā)補(bǔ)貼上升一個(gè)百分點(diǎn)，平均而言企業(yè)的研發(fā)支出將會(huì)增加0.297個(gè)百分點(diǎn)，較低的政府研發(fā)補(bǔ)貼占比和較低的研發(fā)補(bǔ)貼彈性共同作用的結(jié)果是企業(yè)的研發(fā)投入水平較低。

　　如何有效地利用政府補(bǔ)貼從而提高企業(yè)的技術(shù)水平？可以從以下兩個(gè)方面來(lái)考慮：首先，提高研發(fā)補(bǔ)貼在總補(bǔ)貼中的比重，在總補(bǔ)貼金額不變的情況下，提高研發(fā)補(bǔ)貼的比重可以將更多的資金用來(lái)支持企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)；其次，改變政府進(jìn)行補(bǔ)貼的方式，應(yīng)該加強(qiáng)研發(fā)補(bǔ)貼的事后監(jiān)管，逐漸改變以直接補(bǔ)貼為主的補(bǔ)貼形式，更多地轉(zhuǎn)向使用稅收等間接補(bǔ)貼的方式，提高政府研發(fā)補(bǔ)貼的使用效率，以更好地提高光伏行業(yè)的研發(fā)水平，降低光伏發(fā)電的單位成本，推動(dòng)太陽(yáng)能的開(kāi)發(fā)和利用。（作者：陳青山 鐘春平 ）