第三節(jié) 不確定性分析方法

一、概述

項(xiàng)目評(píng)價(jià)采用的數(shù)據(jù)，大部分來(lái)自預(yù)測(cè)和估算，存在一定程度的不確定性。為了估量一些主要因素發(fā)生變化時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響、預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，需進(jìn)行不確定性分析。

項(xiàng)目不確定性分析的方法很多，如盈虧平衡分析法、敏感性分析法、樂(lè)觀悲觀法、決策樹(shù)分析法、概率分析法及蒙特一卡羅(Monte-car10)模擬法等。聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)展組織出版的《工業(yè)可行性研究編制手冊(cè)》中著重介紹了盈虧平衡分析法、敏感性分析法和概率分析法三種方法。在我國(guó)可行性研究實(shí)踐中也主要是運(yùn)用這三種方法。盈虧平衡分析法，只用于項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，而敏感性分析法和概率分析法既用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，也適用于項(xiàng)目的國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

從理論上可以區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)與不確定性。但從項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)角度來(lái)看，試圖將它們絕對(duì)地分開(kāi)沒(méi)有多大意義，實(shí)際上也是不必要的。因此，把導(dǎo)致結(jié)果不確定的任何決策都理解為具有風(fēng)險(xiǎn)性，并認(rèn)為這樣的決策不可靠、不確定。在這里，所謂風(fēng)險(xiǎn)指的是某種不利事件是有可能發(fā)生的。

從理論上講，風(fēng)險(xiǎn)是指由于隨機(jī)原因所引起的項(xiàng)目總體的實(shí)際價(jià)值對(duì)預(yù)期價(jià)值之間的差異。不確定性是指對(duì)項(xiàng)目有關(guān)的因素或未來(lái)情況缺乏足夠的情報(bào)而無(wú)法做出正確的估計(jì)，或者沒(méi)有全面考慮所有因素而造成的預(yù)期價(jià)值與實(shí)際價(jià)值之間的差異。風(fēng)險(xiǎn)是與出現(xiàn)不利結(jié)果的概率相關(guān)聯(lián)的，出現(xiàn)不利結(jié)果的概率(可能性)越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

在處理風(fēng)險(xiǎn)或不確定性問(wèn)題時(shí)，如果能夠確定與項(xiàng)目盈利密切相關(guān)的一些因素的變化會(huì)影響投資決策到什么程度，顯然對(duì)科學(xué)地進(jìn)行投資決策是非常有益的。這種分析就是敏感性分析，敏感性是指由于特定因素變動(dòng)而引起的評(píng)價(jià)指標(biāo)的變動(dòng)幅度或極限變化。如果一種或幾種特定因素在相當(dāng)大的范圍內(nèi)變化，但不對(duì)投資決策產(chǎn)生很大影響，那么可以說(shuō)擬議中的項(xiàng)目對(duì)該種(幾種)特定因素是不敏感的;反之，如果有關(guān)因素稍有變化就使投資決策發(fā)生很大變異，則該項(xiàng)目對(duì)那個(gè)(些)因素就有高度的敏感性。敏感性強(qiáng)的因素的不確定性將給該項(xiàng)目帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，了解在給定投資情況下建設(shè)項(xiàng)目的一些最不確定的因素，并知道這些因素對(duì)該建設(shè)項(xiàng)目的影響程度，就能在更合理的基礎(chǔ)上做出建設(shè)項(xiàng)目的投資決策。敏感性分析只能告訴決策者某種因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，并不能告知發(fā)生這種影響的可能性究竟有多大。如果事先能夠客觀或主觀地(有一定的科學(xué)依據(jù))給出各種因素發(fā)生某種變動(dòng)的可能性的大小(概率)，則無(wú)疑對(duì)建設(shè)項(xiàng)目決策科學(xué)化是非常有益的。這種事先給出各因素發(fā)生某種變動(dòng)的概率，并以概率為中介進(jìn)行的不確定性分析是另一種不確定性分析，即所謂的概率分析。

為減少不確定性對(duì)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性研究的影響，通常認(rèn)為可以采用盈虧平衡分析、敏感分析和概率分析。

二、不確定性分析一般步驟

能源建設(shè)項(xiàng)目不確定性分析的一般步驟如下：

(1)鑒別關(guān)鍵變量。雖然未來(lái)事物都具有不確定性，但不同事物在不同條件下的不確定程度是不相同的，因此，在開(kāi)始分析時(shí)，首先要從各個(gè)自變量及其相關(guān)諸因素中，找出不確定程度較大的關(guān)鍵變量或因素。這些變量或因素一般數(shù)值較大或變動(dòng)幅度較大，所以對(duì)因變量數(shù)值的影響也比較大，是不確定性分析的重點(diǎn)。其中要特別注意銷(xiāo)售收入、生產(chǎn)成本、投資支出和建設(shè)周期這四個(gè)變量及其相關(guān)因素。引起它們變化的原因一般為：物品價(jià)格上漲、工藝技術(shù)改變導(dǎo)致產(chǎn)品數(shù)量和質(zhì)量發(fā)生變化，設(shè)計(jì)能力達(dá)不到，投資超出計(jì)劃，建設(shè)期延長(zhǎng)等。

(2)估計(jì)變化范圍或直接進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。找出關(guān)鍵變量之后，就要估計(jì)關(guān)鍵變量的變化范圍，確定其邊界值或原預(yù)測(cè)值的變化率，也可直接對(duì)關(guān)鍵變量進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。

(3)求可能值及其概率或直接進(jìn)行敏感性分析。對(duì)每個(gè)關(guān)鍵變量，在確定的變化范圍內(nèi)，估計(jì)其出現(xiàn)機(jī)會(huì)較多的各可能值及每個(gè)可能值的出現(xiàn)概率。這一步是要將上一步確定的變化范圍縮小為幾個(gè)可能值(它們的概率之和為1)。而預(yù)測(cè)值通常是變量未來(lái)最可能出現(xiàn)的數(shù)值。也可以直接利用上一步所估計(jì)的關(guān)鍵變量值。

(4)進(jìn)行概率分析。用上一步求出的可能值及其發(fā)生概率，求關(guān)鍵變量的期望值，并以期望值代替原預(yù)測(cè)值求因變量的數(shù)值。然后將新求出的因變量數(shù)值與其原來(lái)的數(shù)值對(duì)比，觀察第一階段確定性分析結(jié)果的誤差，并把概率分析后的數(shù)值作為原數(shù)值的修正值。

三、能源利用項(xiàng)目不確定性分析示例

(一)基本情況

1.某能源利用項(xiàng)目的概況

某能源利用項(xiàng)目是1967年由國(guó)家批準(zhǔn)建設(shè)的一個(gè)以天然氣為原料的大型化工基地，1979年停建。但部分公用工程、輔助生產(chǎn)設(shè)施、生活福利和服務(wù)性設(shè)施已經(jīng)建成，現(xiàn)擬恢復(fù)建設(shè)成大型能源利用基地。

該項(xiàng)目地處長(zhǎng)江沿岸，交通運(yùn)輸方便，主要原料——天然氣的配氣站距廠址僅1.5km，可由管道輸送進(jìn)廠;工廠用電也有保障;建設(shè)大化肥裝置，可充分利用老廠現(xiàn)有有利條件，減少新占用土地面積，縮短建設(shè)工期，節(jié)省投資。

除擬建大化肥項(xiàng)目外，該基地正在建設(shè)另一化工裝置，該裝置與大化肥項(xiàng)目共用基地原建設(shè)施，故原建設(shè)施的固定資產(chǎn)重估值按適當(dāng)比例分別分?jǐn)傆?jì)入該裝置與大化肥項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資額中。

該項(xiàng)目在貫徹國(guó)產(chǎn)化方針的同時(shí)，為采用世界先進(jìn)技術(shù)，擬引進(jìn)必要的技術(shù)軟件、關(guān)鍵設(shè)備、儀器儀表及特殊材料等。

2.基本數(shù)據(jù)

(1)生產(chǎn)規(guī)模及產(chǎn)品方案。年產(chǎn)合成氨30萬(wàn)t，全部加工成尿素，年產(chǎn)尿素52.58萬(wàn)t。

(2)實(shí)施進(jìn)度及計(jì)算期。該項(xiàng)目擬3年建成。投產(chǎn)后第一年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的75%，第二年達(dá)90%，以后各年達(dá)100%。生產(chǎn)期按16年計(jì)，整個(gè)計(jì)算期為19年。

(3)固定資產(chǎn)投資構(gòu)成及分年使用計(jì)劃。

1)新增固定資產(chǎn)投資。新增固定資產(chǎn)投資估算為61434.06萬(wàn)元，其中外匯4565.58萬(wàn)美元，國(guó)內(nèi)配套部分44541.41萬(wàn)元。

2)利用原有固定資產(chǎn)重估值。利用原有固定資產(chǎn)包括部分公用工程、輔助生產(chǎn)設(shè)施、生活福利和服務(wù)性設(shè)施。分?jǐn)傆?jì)入大化肥項(xiàng)目的原有固定資產(chǎn)重估值為2375萬(wàn)元，計(jì)入建設(shè)期第一年的固定資產(chǎn)投資數(shù)額內(nèi)。

(4)固定資產(chǎn)投資來(lái)源及建設(shè)期利息。

1)國(guó)內(nèi)人民幣借款共計(jì)44541.41萬(wàn)元，加權(quán)平均年利率為4.6%。其中：省內(nèi)外集資貸款18500萬(wàn)元，年利率6%;國(guó)家“撥改貸”15000萬(wàn)元，年利率3.6%;地方機(jī)動(dòng)財(cái)力11041.41萬(wàn)元，年利率3.6%。

2)國(guó)內(nèi)外匯借款(地方外匯)4565.58萬(wàn)美元，年利率8.16%。

3)在3年建設(shè)期內(nèi)，外江和人民幣借款均按復(fù)利計(jì)算建設(shè)期利息，共計(jì)5848.71萬(wàn)元，計(jì)入項(xiàng)目形成固定資產(chǎn)原值中。

(5)流動(dòng)資金及分年使用計(jì)劃。流動(dòng)資金按總成本的25%計(jì)，共計(jì)3853萬(wàn)元。其中，30%為企業(yè)自籌，70%為工行流動(dòng)資金貸款，年利率7.92%。

(6)工廠定員及工資總額。工廠定員1300人，人均年工資按13500元計(jì)，職工福利基金按全廠定員每人每年15000元計(jì)。全廠年工資總計(jì)為1755萬(wàn)元，每年計(jì)提的職工福利基金總計(jì)為195萬(wàn)元。