廣東電改以來，隨著規(guī)則的改變以及市場價格信息透明度的提高，擁有發(fā)電資源的售電公司，在簽約用戶時其價格優(yōu)勢得到充分的體現(xiàn)。

發(fā)電企業(yè)給予自家售電公司幫助的同時，也保障了自身的發(fā)電計劃。在目前趨于平穩(wěn)的市場中，發(fā)電企業(yè)通過提升自家售電公司價格優(yōu)勢，來增加集團收益的策略，就目前來看，效果顯著。

那么，到了現(xiàn)貨市場，中長期交易規(guī)則由物理合約轉(zhuǎn)化為金融合約，發(fā)電企業(yè)不再是依靠中長期合同保證自身發(fā)電計劃，而是通過現(xiàn)貨市場的出清機制決定發(fā)電收益。屆時，發(fā)電背景的售電公司與其他售電公司相比，是否在中長期市場交易中還存在著固有的優(yōu)勢呢?

1、發(fā)電權(quán)

計劃體制下，發(fā)電企業(yè)的生產(chǎn)計劃由電網(wǎng)調(diào)度進行分配。調(diào)度指令發(fā)多少，那就是多少。

在現(xiàn)有的交易機制下，發(fā)電企業(yè)的電量需要在市場交易中進行消化。而此時，發(fā)電企業(yè)通過自家售電公司銷售電量，不僅可以培育自家售電公司，而且還可以保障其未來的生產(chǎn)計劃。

而到了現(xiàn)貨機制下的中長期市場，發(fā)電企業(yè)生產(chǎn)計劃更多來源于現(xiàn)貨市場，發(fā)電企業(yè)與售電公司的中長期交易僅作為市場風(fēng)險對沖的一個工具。

目前發(fā)電企業(yè)給自家售電公司價格優(yōu)勢，可以爭取更多的發(fā)電權(quán)。而到了金融合同下的中長期市場，使得發(fā)電企業(yè)即使“照顧”了自家售電公司，也換不回來發(fā)電權(quán)。

2、結(jié)算點

現(xiàn)貨市場下，發(fā)電企業(yè)結(jié)算以多個交易品種結(jié)算。

發(fā)電企業(yè)R1=R 日前+R 實時+R 中長期差價+R 中長期交易+R 補償+R 考核

R 1為 B 類機組電費收入;

R 日前為機組日前市場電能量電費收入;

R 實時為機組實時市場偏差電量電費收入;

R 中長期差價為機組中長期合約差價電費收入，含基數(shù)合約差價電費收入;

R 中長期交易為機組中長期合約交易環(huán)節(jié)的盈虧，含基數(shù)交易盈虧;

R 補償為機組啟動、空載等補償費用;

R 考核為機組熱電聯(lián)產(chǎn)等考核費用。

對于發(fā)電企業(yè)來講，主要收益來自于現(xiàn)貨節(jié)點上的收益，而中長期合約是一個對賭合約，雖然以市場統(tǒng)一結(jié)算點電價作為對賭標的，獲取額外收益(當然，收益也有負的時候)，但并非鎖定發(fā)電收益。

現(xiàn)貨市場下，售電公司的結(jié)算是按全市場綜合電價進行結(jié)算。

售電公司R2=R 日前+R 實時+R 中長期差價

R 2為 售電公司電費支出;

R 日前為售電公司日前市場電費支出;

R 實時為售電公司實時市場電費支出;

R 中長期差價為售電公司中長期合約差價電費支出;

售電公司產(chǎn)生的費用，都是基于日前市場統(tǒng)一結(jié)算點電價所產(chǎn)生的購電費用。相比之下，售電公司對中長期合約的渴望程度高于發(fā)電企業(yè)，因為中長期合約對售電公司才具有鎖定成本的作用，而成本可控方能將企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險降低。

3、零和博弈

零和博弈：一方的所得正是另一方的所失，整個社會的利益并不會因此而增加一分。

發(fā)電企業(yè)與自家售電公司簽訂中長期合約，屬于零和博弈。發(fā)電企業(yè)在中長期合約上的費用，實際上等同于這份合約上的售電公司為之付出的費用。因此，對于同一個集團來講，在內(nèi)部的發(fā)售電公司之間簽訂中長期合約，并不會對其收益帶來任何影響。(換句話說，發(fā)電企業(yè)若尋找其他售電公司簽訂中長期合約，可以在行情不佳的情況下對沖風(fēng)險。)

雖然發(fā)電背景售電公司在現(xiàn)貨中長期市場優(yōu)勢有所改變，但其本身的諸多優(yōu)勢和戰(zhàn)略意義仍不可忽視。現(xiàn)貨市場下，發(fā)電背景售電公司具有天然的對沖優(yōu)勢，一般情況下，發(fā)電集團的發(fā)電批發(fā)收入與零售收入可能此消彼長，實現(xiàn)風(fēng)險對沖控制，如果發(fā)電集團充分發(fā)揮自身對于電力生產(chǎn)的理解和對信息的獲取的優(yōu)勢，科學(xué)的中長期合同與現(xiàn)貨報價相結(jié)合，甚至可以實現(xiàn)雙豐收，同時，通過零售側(cè)切入用戶用電用能服務(wù)，或許對于發(fā)電集團而言，更具長遠的意義。而獨立售電公司對于價格成本的控制更多需要依托于中長期差價合同，這對其技術(shù)分析和市場判斷能力都提出了更高的要求。