用戶側(cè)配電資產(chǎn)是指主要由地方政府、非傳統(tǒng)電網(wǎng)企業(yè)投資運(yùn)營(yíng)，主要分布在“用戶圍墻”內(nèi)，保障限定區(qū)域內(nèi)企業(yè)群組用電的配電資產(chǎn)。用戶側(cè)配電資產(chǎn)主要以開(kāi)發(fā)區(qū)配電資產(chǎn)、大型工程項(xiàng)目的配套配電資產(chǎn)、商業(yè)綜合體配電資產(chǎn)等形式存在。增量配電網(wǎng)中，除了現(xiàn)有電網(wǎng)企業(yè)配電資產(chǎn)的增容擴(kuò)建項(xiàng)目外，其余均屬于用戶側(cè)配電資產(chǎn)范圍內(nèi)。社會(huì)資本最應(yīng)該關(guān)注的是用戶側(cè)配電資產(chǎn)類的增量配電項(xiàng)目或可轉(zhuǎn)制為增量配電網(wǎng)的用戶側(cè)配電資產(chǎn)標(biāo)的。用戶側(cè)配電資產(chǎn)的問(wèn)題是隨著2018年工信部運(yùn)行局開(kāi)展的降低一般工商業(yè)電價(jià)10%政策執(zhí)行情況及后續(xù)的調(diào)研工作，才逐漸引起社會(huì)各方的關(guān)注。

1、挖掘用戶側(cè)存量配電資產(chǎn)價(jià)值的重要意義

用戶側(cè)配電資產(chǎn)可以通過(guò)申報(bào)增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)或直接申請(qǐng)改制等途徑，轉(zhuǎn)制為增量配電網(wǎng)企業(yè)。全國(guó)用戶側(cè)配電資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)八萬(wàn)億元，初步估計(jì)各省的用戶側(cè)配電資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)千億元。

北京先見(jiàn)能源咨詢有限公司（簡(jiǎn)稱先見(jiàn)能源）專家團(tuán)隊(duì)發(fā)布了一系列對(duì)用戶側(cè)配電資產(chǎn)問(wèn)題的研究成果，主要包括《創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)用戶側(cè)配電資產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展》《用戶側(cè)配電資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)及挑戰(zhàn)》《規(guī)范轉(zhuǎn)供電機(jī)制的改革思路》和《中石化如何抓住電改機(jī)遇？》等。這些成果對(duì)用戶側(cè)配電資產(chǎn)的特點(diǎn)及價(jià)值、存在的問(wèn)題及相關(guān)原因、如何實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)盤(pán)活及價(jià)值提升等方面進(jìn)行了詳細(xì)分析。過(guò)去一年，先見(jiàn)能源與很多地方政府及平臺(tái)公司、轉(zhuǎn)供電主體等單位圍繞用戶側(cè)配電資產(chǎn)相關(guān)問(wèn)題及項(xiàng)目服務(wù)，開(kāi)展了大量交流與合作。了解實(shí)際情況越多，我們對(duì)用戶側(cè)配電資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)越深刻，越發(fā)堅(jiān)定挖掘用戶側(cè)配電資產(chǎn)價(jià)值不是個(gè)小問(wèn)題。

當(dāng)前，鼓勵(lì)民間資本投資，盤(pán)活社會(huì)存量資產(chǎn)，是應(yīng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力，確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的重要舉措之一。用戶側(cè)配電資產(chǎn)規(guī)模數(shù)萬(wàn)億元，分散在地方政府、企業(yè)單位和社會(huì)資本中，能盤(pán)活其中的十分之一（近萬(wàn)億元規(guī)模），就可有效解決很多地方政府和企業(yè)面臨的融資難、融資貴及投資能力不足等問(wèn)題。同時(shí)，挖掘用戶側(cè)配電資產(chǎn)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)其規(guī)范化管理、專業(yè)化運(yùn)營(yíng)、優(yōu)質(zhì)化服務(wù)，有助于建立長(zhǎng)效市場(chǎng)機(jī)制，確保電改紅利和降電價(jià)成果有效傳導(dǎo)到終端用戶。

2、配電資產(chǎn)管理公司模式

需要將電改政策紅利、當(dāng)?shù)卣闹С峙c資產(chǎn)持有方的具體資源和需求情況結(jié)合起來(lái)，設(shè)計(jì)用戶側(cè)配電資產(chǎn)盤(pán)活模式。我們認(rèn)為配電資產(chǎn)管理公司模式是目前最具可行性的模式。以某央企電力板塊為例，該模式主要路徑如下：

第一步：剝離存量配電資產(chǎn)。通過(guò)對(duì)存量配電資產(chǎn)的清產(chǎn)核資，從法律、技術(shù)、財(cái)務(wù)以及投資價(jià)值評(píng)估等各方面對(duì)剝離資產(chǎn)重組構(gòu)成，同時(shí)通過(guò)不同商業(yè)模式和交易機(jī)制的設(shè)計(jì)，使得剝離出來(lái)的存量配電資產(chǎn)形成經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。

第二步：成立配電資產(chǎn)管理公司。該央企可以成立配電資產(chǎn)管理公司（以下簡(jiǎn)稱配電公司），將剝離資產(chǎn)以資本金的方式投資其中，形成配電公司的基礎(chǔ)資產(chǎn)，并承接投資、優(yōu)化、運(yùn)維、計(jì)量、電費(fèi)收取和用戶工程等管理功能。配電公司與各個(gè)生產(chǎn)企業(yè)形成能源交易市場(chǎng)，真實(shí)反映企業(yè)內(nèi)部配電成本的價(jià)值。

第三步：開(kāi)展配售電業(yè)務(wù)。組建后的配電公司，在企業(yè)所劃定的區(qū)域開(kāi)展配售電業(yè)務(wù)。承擔(dān)供電范圍內(nèi)的所有電力相關(guān)業(yè)務(wù)。

第四步：申請(qǐng)電力業(yè)務(wù)許可證。根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局發(fā)布的相關(guān)政策申請(qǐng)電力業(yè)務(wù)許可證。

第五步：開(kāi)展電力業(yè)務(wù)分類運(yùn)營(yíng)。重點(diǎn)是管制類業(yè)務(wù)與市場(chǎng)化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)人財(cái)物的分離，形成主營(yíng)管制性業(yè)務(wù)的配電網(wǎng)公司（類似電網(wǎng)企業(yè)的平臺(tái)公司）和主營(yíng)市場(chǎng)化業(yè)務(wù)的發(fā)電公司、售電公司、分布式能源公司以及電力服務(wù)性公司。

管制類業(yè)務(wù)內(nèi)容可參考《電改五大問(wèn)題之四—如何做好電網(wǎng)管制類業(yè)務(wù)與市場(chǎng)化業(yè)務(wù)差異化監(jiān)管？》。

表1給出了可能的市場(chǎng)化業(yè)務(wù)及盈利模式。

表1 市場(chǎng)化業(yè)務(wù)及盈利模式

正確處理好管制類業(yè)務(wù)和市場(chǎng)化業(yè)務(wù)之間的關(guān)系，因地制宜設(shè)計(jì)合適的股權(quán)架構(gòu)、交易架構(gòu)、商業(yè)模式等是確保用戶側(cè)配電資產(chǎn)價(jià)值挖掘成功與否的關(guān)鍵。

3、其他相關(guān)問(wèn)題

（1）政策問(wèn)題

開(kāi)展該項(xiàng)工作需要熟悉國(guó)家和地方相關(guān)政策，把握好工作的政策邊界，建立合理預(yù)期，做好頂層設(shè)計(jì)。配電資產(chǎn)管理公司模式開(kāi)展過(guò)程中將有大量的商業(yè)模式、能源管理體制以及能源金融方面的創(chuàng)新和探索。地方政府在國(guó)有資產(chǎn)管理、電價(jià)核算、城市配電資產(chǎn)管理公司監(jiān)管政策等方面需要積極探索和嘗試。

（2）市場(chǎng)問(wèn)題

并非所有的用戶側(cè)配電資產(chǎn)都是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。目前處于破碎化并未得到整合的用戶側(cè)配電資產(chǎn)甚至有可能是垃圾資產(chǎn)。如何通過(guò)行之有效的商業(yè)模式和交易機(jī)制挖掘這類資產(chǎn)的價(jià)值？同時(shí)，通過(guò)市場(chǎng)手段既要保證電價(jià)不能超過(guò)國(guó)家規(guī)定的限價(jià)，又要保證現(xiàn)有從業(yè)人員就業(yè)不成為社會(huì)問(wèn)題，這將是投資用戶側(cè)配電資產(chǎn)面臨的市場(chǎng)挑戰(zhàn)。投資用戶側(cè)配電資產(chǎn)的社會(huì)資本對(duì)此項(xiàng)工作的認(rèn)同程度和參加意愿，是工作成敗的關(guān)鍵。因此，開(kāi)展此項(xiàng)工作也需要把握好市場(chǎng)邊界，建立好風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制、利益分享機(jī)制和資源協(xié)同機(jī)制。

（3）與利益相關(guān)方關(guān)系的問(wèn)題

盤(pán)活用戶側(cè)存量配電資產(chǎn)工作涉及到地方政府、轉(zhuǎn)供電主體、用戶企業(yè)、電網(wǎng)企業(yè)等多家利益相關(guān)方。現(xiàn)在社會(huì)資本如果通過(guò)有償?shù)姆绞奖P(pán)活、轉(zhuǎn)制和經(jīng)營(yíng)用戶側(cè)配電資產(chǎn)，很可能與電網(wǎng)企業(yè)形成局部競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。解決這個(gè)辦法的途徑就是歡迎電網(wǎng)以有償?shù)姆绞絽⑴c用戶側(cè)配電資產(chǎn)管理改革，以保證社會(huì)資本公平參與和社會(huì)資源的充分利用。

參考文獻(xiàn)：

[1] 彭立斌，2019：《中石化如何抓住電改機(jī)遇？》，《能源雜志》，第7期

鏈接閱讀：

[1] 《創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)用戶側(cè)配電資產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展》

[2] 《用戶側(cè)配電資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)及挑戰(zhàn)》

[3] 《規(guī)范轉(zhuǎn)供電機(jī)制的改革思路》

[4] 《中石化如何抓住電改機(jī)遇？》