中國(guó)電力市場(chǎng)持續(xù)兩年呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，截至2018年的首三個(gè)季度，全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)了8.9%。其主要驅(qū)動(dòng)因素是居民和公共部門的需求激增、工業(yè)領(lǐng)域復(fù)蘇強(qiáng)勁。然而，隨著貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)，制造業(yè)和工業(yè)面臨下行壓力，因此可能會(huì)減緩今年最后一個(gè)季度的電力需求。

電力需求增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素：鋼鐵(黑色金屬)生產(chǎn)用電量增長(zhǎng)率達(dá)11%，煤化工的用電激增51%，新能源汽車制造業(yè)的用電則增長(zhǎng)46%，這都促使第二產(chǎn)業(yè)的用電量增長(zhǎng)占到總增長(zhǎng)的近五成。

“煤改電”政策：由于中國(guó)持續(xù)努力將供暖、烹飪和其他多種用能方式轉(zhuǎn)換為電力，因此今年前三個(gè)季度，家庭和公共服務(wù)(學(xué)校、醫(yī)院)的電力消耗激增。兩家國(guó)有電網(wǎng)公司承諾，到2020年，將有接近650TWh的能源增量需求轉(zhuǎn)換為電力，這大約是墨西哥年電力消耗的兩倍。

一般工商業(yè)降電價(jià)措施刺激了電力需求：2018年上半年，中國(guó)宣布削減一般工商業(yè)電費(fèi)，目標(biāo)是降低10%、而目前全國(guó)平均降幅已超過6%。我們?cè)谘芯恐邪l(fā)現(xiàn)了一個(gè)電價(jià)和電力之間的相關(guān)性，即平均而言，銷售電價(jià)費(fèi)率每下降1%，電力需求便增長(zhǎng)約2%，不同省份情況各異。

電力供給過剩的情況不斷改善：我們估計(jì)，中國(guó)1255GW的可用發(fā)電裝機(jī)容量(由于可用性的原因而低于全國(guó)的裝機(jī)總量)比2018年8月的994GW高峰負(fù)荷高出約21%，這已經(jīng)比2015年裝機(jī)容量遠(yuǎn)高于峰值的市場(chǎng)狀況合理許多。

用電量預(yù)測(cè)：隨著貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)和工業(yè)產(chǎn)出的放緩，電力需求的復(fù)蘇可能會(huì)在2018年第4季度遇到阻力。我們預(yù)測(cè)，中國(guó)今年的全社會(huì)用電量總共將增長(zhǎng)7% - 8%。

一組數(shù)據(jù)

8.9%

中國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)(2018前三季度)

2%

銷售電價(jià)每降低1%，電力需求的預(yù)估可能增幅

646TWh

煤改電政策影響之下2020年前的用電量增量