今日智庫(kù)之前就談過(guò)一個(gè)觀點(diǎn)，認(rèn)為煤炭?jī)r(jià)格的波動(dòng)一般受到三種因素驅(qū)動(dòng)，分別是情緒驅(qū)動(dòng)、資金驅(qū)動(dòng)和供需驅(qū)動(dòng)。如今，這三種因素形成合力，在驅(qū)動(dòng)電煤價(jià)格下行。

第一，在市場(chǎng)情緒方面，節(jié)后一直都比較悲觀，不僅買(mǎi)方不看好，其實(shí)賣(mài)方也不看好。只是區(qū)別在于，一開(kāi)始賣(mài)方認(rèn)為，最多也就跌個(gè)30元/噸，之后認(rèn)為也就跌個(gè)50元/噸。如今，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤價(jià)格，比節(jié)前已經(jīng)普遍下跌了130元/噸，而且還不見(jiàn)底。這時(shí)，買(mǎi)方冷靜地選擇了觀望，而賣(mài)方現(xiàn)在認(rèn)為最多還會(huì)再跌20元/噸，因此很多都在挺價(jià)，那怕實(shí)際成交依然很少。

第二，在資金驅(qū)動(dòng)方面，最明顯的莫過(guò)于現(xiàn)貨市場(chǎng)鮮有囤煤，期貨市場(chǎng)破位下行。據(jù)今日智庫(kù)了解，最近無(wú)論是煤臺(tái)現(xiàn)貨商還是港口現(xiàn)貨商，都在加快資金回收，托盤(pán)機(jī)構(gòu)也加大了風(fēng)險(xiǎn)管控力度。而在期貨市場(chǎng)，目前動(dòng)力煤主力合約鄭煤1805已經(jīng)跌破600元/噸，資本市場(chǎng)看空未來(lái)動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)。

第三，在煤炭供需層面，現(xiàn)在電煤供大于求的局面已經(jīng)形成，預(yù)計(jì)供應(yīng)寬松的局面還會(huì)持續(xù)。據(jù)了解，兩會(huì)結(jié)束后先進(jìn)產(chǎn)能釋放還會(huì)加快，而且晉陜蒙地區(qū)煤礦的復(fù)產(chǎn)積極性高，畢竟現(xiàn)在礦方生產(chǎn)利潤(rùn)還比較高。整體看，原煤產(chǎn)量將繼續(xù)增加，煤炭供給完全有保障。而下游電廠庫(kù)存普遍較高，目前主要采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)煤，市場(chǎng)煤采購(gòu)較少，港口煤價(jià)持續(xù)承壓，預(yù)計(jì)后期動(dòng)力煤市場(chǎng)仍將偏弱運(yùn)行。

今日智庫(kù)認(rèn)為，在三種因素合力驅(qū)動(dòng)電煤價(jià)格下行時(shí)，短期內(nèi)市場(chǎng)反彈難度比較大，至少要等4月初大秦線檢修后，根據(jù)市場(chǎng)新的變化才能作出進(jìn)一步判斷。那時(shí)，如果沿海六大火電的日耗能夠超過(guò)70萬(wàn)噸，煤價(jià)或許有短期企穩(wěn)和反彈的可能。