猜猜在做7月份復(fù)盤(pán)和后續(xù)月份推演的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)7月份的交易數(shù)據(jù)非常有意思。圖片為了方便對(duì)比，猜猜把截止至目前已經(jīng)完成的交易數(shù)據(jù)匯總羅列一下。

(來(lái)源：微信公眾號(hào)“淼爸評(píng)書(shū)”)

01 成交數(shù)據(jù)分析

注：表中，當(dāng)期總交易電量=年度交易分月計(jì)劃+月競(jìng)成交量+兩次月內(nèi)掛牌發(fā)電側(cè)成交量+月度綠電交易電量，購(gòu)電側(cè)合同轉(zhuǎn)讓部分屬于購(gòu)電側(cè)內(nèi)部對(duì)倒，不再重復(fù)計(jì)算。

其中一季度因?yàn)樯婕稗r(nóng)歷過(guò)年，所以一般放在一起來(lái)看比較合適，基本算是持平。但4月份有一個(gè)明顯的增速(去年同期數(shù)據(jù)較低)，5、6月份逐漸走平，7月份增速再次有了提升。因?yàn)橘?gòu)電側(cè)都是月結(jié)月清的，計(jì)劃電量與實(shí)際電量超過(guò)±3%偏差都要考核的(@發(fā)電側(cè)@國(guó)網(wǎng)代購(gòu)電)，所以基本可以近似認(rèn)為當(dāng)期總交易電量就是對(duì)應(yīng)用電用戶(hù)的實(shí)際用電量。因此對(duì)7月份來(lái)說(shuō)，交易需求相對(duì)較高，而且隨著交易的進(jìn)行，會(huì)發(fā)現(xiàn)交易需求增長(zhǎng)，甚至超過(guò)了大家的預(yù)期。

但在月競(jìng)公告中，可以看到，絕大多數(shù)購(gòu)電側(cè)主體并不看好7月的月競(jìng)價(jià)格。而且從成交后的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，從購(gòu)電側(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，7月份既不是申報(bào)供需比最大的月份，也不是購(gòu)電側(cè)成交占比最小的月份(4、5月明顯的供不應(yīng)求，數(shù)據(jù)失真可以忽略)，可以說(shuō)找不到價(jià)格下降的原因。但從發(fā)電側(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，第一次出現(xiàn)了成交占比低于40%的情況(目前我省月競(jìng)采用三段式報(bào)價(jià)，每段申報(bào)電量不得小于總申報(bào)量的30%，所以單一段最大申報(bào)量就是40%)，就是說(shuō)成交邊際可能在總體申報(bào)中的第一段，價(jià)格下跌也就可以解釋了。

當(dāng)然，前文也討論過(guò)，7月份月競(jìng)開(kāi)始，發(fā)電側(cè)的申報(bào)率也明顯提升。猜猜認(rèn)為，一方面目前進(jìn)入了傳統(tǒng)的市場(chǎng)化機(jī)組超發(fā)月份，發(fā)電側(cè)主體拿電意愿有所上升。另一方面年度交易分月計(jì)劃的超前消耗也是一個(gè)重要因素。

而到了月內(nèi)交易，因?yàn)樵赂?jìng)價(jià)格下降，猜猜原來(lái)分析是大部分購(gòu)電側(cè)市場(chǎng)主體，已經(jīng)拿足了月度必買(mǎi)量(目前我省規(guī)則，兩次月內(nèi)掛牌交易購(gòu)買(mǎi)量之和，不能大于對(duì)應(yīng)月份年度交易分計(jì)劃+月競(jìng)成交量的10%，因此有了這個(gè)必買(mǎi)量的說(shuō)法，也就是不考慮偏差允許范圍的話(huà)，最少年度交易分計(jì)劃與月競(jìng)成交量之和不能少于預(yù)計(jì)總用電量的90.91%)。中旬掛牌最終的成交結(jié)果也印證了這種猜測(cè)。

但電力市場(chǎng)就是這么有趣，經(jīng)驗(yàn)就是用來(lái)打破的。到了7月下旬月內(nèi)掛牌交易時(shí)，不但公告中的全省當(dāng)月全網(wǎng)用電量月同比從+0.92%(7月12日數(shù)據(jù))上漲到+3.13%(7月25日數(shù)據(jù))，而且交易過(guò)程異常火爆，成交筆數(shù)達(dá)到706筆，也就是幾乎每5秒鐘就成交了一筆。總成交量也達(dá)到了22.18億千瓦時(shí)(其中發(fā)電側(cè)成交 20.37億千瓦時(shí))。

當(dāng)然，7月份迎峰度夏期間用電量快速上升，大部分市場(chǎng)主體是有預(yù)期的，交易到下旬掛牌時(shí)，猜猜認(rèn)為絕大多數(shù)購(gòu)電側(cè)主體，應(yīng)該都進(jìn)入了安全區(qū)(408.69/399.21/1.0313=99.27%)。最后一次購(gòu)電側(cè)合同轉(zhuǎn)讓交易，猜猜覺(jué)得應(yīng)該很平和，甚至可能出現(xiàn)月競(jìng)中買(mǎi)多了的主體，出來(lái)拋貨的情況。但成交結(jié)果再次打臉，在前兩次月內(nèi)掛牌交易均價(jià)(中旬462.85元/兆瓦時(shí)、下旬460元/兆瓦時(shí))都在月競(jìng)成交價(jià)格(459.85元/兆瓦時(shí))附近的情況下，這次交易最高價(jià)直接沖到了476元/兆瓦時(shí)，平均價(jià)格都達(dá)到了468.45元/兆瓦時(shí)，總成交量也達(dá)到了3.72億千瓦時(shí)。可見(jiàn)部分購(gòu)電側(cè)主體是有一部分超預(yù)期(超過(guò)前面提到的10%限額)需求，導(dǎo)致必須來(lái)最后一次交易中采購(gòu)。對(duì)比中旬和下旬的情況，猜猜認(rèn)為區(qū)別最大的也就是天氣因素。下半月開(kāi)始，我國(guó)各地雨水都沒(méi)停過(guò)，但按照常理理解，充足的雨水，不是應(yīng)該給夏季降溫么，為啥用電量反而上漲了呢....... 證實(shí)了經(jīng)濟(jì)確實(shí)在逐步恢復(fù)。

02 后續(xù)趨勢(shì)分析

目前全省年度交易剩余量為960.81億千瓦時(shí)，而去年同期的剩余量為699.74億千瓦時(shí)(629.77/0.9)，等于比去年同期多了260多億千瓦時(shí)。如果4個(gè)月平均分配的話(huà)，就是每個(gè)月就是240.2億千瓦時(shí)，按照去年同期總用電量計(jì)算，年度交易占比分別為65.33%、67.85%、67.7%、67.1%。要說(shuō)成因有不少，一方面是因?yàn)槿ツ杲灰捉Y(jié)果，導(dǎo)致部分市場(chǎng)主體希望多購(gòu)年度交易電量以減少風(fēng)險(xiǎn);另一方面是年度交易文件要求(猜猜還是建議，鼓勵(lì)多排年度交易電量的初衷無(wú)可厚非，但統(tǒng)一的百分比就有點(diǎn)不夠市場(chǎng)化，其實(shí)按照目前的綁定方法，在簽訂年度交易電量時(shí)，售電公司的零售側(cè)年度交易電量占比已經(jīng)可以計(jì)算得出。應(yīng)該以此為基準(zhǔn)，允許售電公司自行放開(kāi)調(diào)整的一個(gè)比例范圍較為合適。否則零售側(cè)明明是70:30的簽約比例，非要求按照75:25來(lái)簽批發(fā)側(cè)，如果出現(xiàn)月競(jìng)價(jià)格雪崩，反而會(huì)給售電公司帶來(lái)較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。)最后，發(fā)電側(cè)月結(jié)月清帶來(lái)的則是今年的年度分月計(jì)劃調(diào)整真的非常難，特別是前4個(gè)月，變得非常困難。都導(dǎo)致了年度交易剩余量明顯比去年多。

但這個(gè)數(shù)據(jù)是針對(duì)購(gòu)電側(cè)的，發(fā)電側(cè)由于目前仍然是滾動(dòng)執(zhí)行，而從月競(jìng)交易中可以看出二季度發(fā)電側(cè)存在較明顯的惜售操作圖片(部分也是迎峰度夏前的檢修季疊加月結(jié)月清的防御心態(tài)所致)，發(fā)售年度交易電量計(jì)劃兩者之間的差額，特別是不同發(fā)電側(cè)主體間的差額，肯定會(huì)是不小的。

按照目前的年度交易電量比例，其實(shí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)較少的。而相比去年更多的年度交易分月計(jì)劃，給購(gòu)電側(cè)主體更多的選擇權(quán)。但因?yàn)椴煌黧w間的分布不均勻，針對(duì)后續(xù)月份年度交易電量占比較多的市場(chǎng)主體，反而是存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。一方面是用電情況，雖然目前用電量已經(jīng)有了一定增長(zhǎng)趨勢(shì)，但該趨勢(shì)的持續(xù)情況仍然有待觀(guān)察，太多的年度交易電量萬(wàn)一用不掉，那真的很被動(dòng)。建議市場(chǎng)主體，合理分配，避免扎堆甩賣(mài)年度交易電量的情況發(fā)生。另一方面來(lái)說(shuō)，月競(jìng)價(jià)格上漲的空間非常有限，最差情況下，與年度交易均價(jià)價(jià)差并不大。所以哪怕年度交易電量用完，月競(jìng)價(jià)格持續(xù)走高，損失較為可控。而反之，如果零售側(cè)簽約月競(jìng)比例較高，而批發(fā)側(cè)又無(wú)法按需購(gòu)買(mǎi)，月競(jìng)價(jià)格一旦雪崩，帶來(lái)的損失風(fēng)險(xiǎn)也將更大。

03 持續(xù)關(guān)注熱點(diǎn)

1、新能源裝機(jī)不斷增加帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

首先說(shuō)挑戰(zhàn)，通過(guò)調(diào)研，我省新能源裝機(jī)的快速增長(zhǎng)，也可能是7月份下半月用電量快速增加的原因之一(主要肯定是經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)的原因)。新能源機(jī)組受天氣影響非常大，這不單是影響集中式項(xiàng)目，分散式項(xiàng)目的發(fā)電情況同樣會(huì)被影響，進(jìn)而影響購(gòu)電側(cè)主體的用電情況。這就解釋了7月份雨季較多時(shí)，部分主體用電量增速明顯較快。以后簽用戶(hù)，是否安裝光伏，安裝規(guī)模和發(fā)電效率等，都是需要收集的數(shù)據(jù)。預(yù)測(cè)用電量的難度，進(jìn)一步加大。再來(lái)說(shuō)機(jī)遇，就是后續(xù)分布式光伏用戶(hù)的靈活性用電能力開(kāi)發(fā)的可行性和具體落地方案，也值得大家思考。

2、四季度調(diào)價(jià)政策是否出臺(tái)

2021年1439號(hào)文件發(fā)布帶來(lái)的年度交易電量調(diào)價(jià)，在今年各項(xiàng)參數(shù)有所反轉(zhuǎn)后，是否也會(huì)出臺(tái)調(diào)減年度交易電量?jī)r(jià)格的措施，猶未可知。畢竟目前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)也急需一些強(qiáng)力的支持措施。電力作為各項(xiàng)工商業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中都不可或缺的能源，如果適當(dāng)讓利，一定可以給實(shí)體經(jīng)濟(jì)不小的實(shí)質(zhì)性幫助。

3、匹配新型電力市場(chǎng)的相關(guān)政策

最近刺激經(jīng)濟(jì)的措施頻出，電力相關(guān)的頂層設(shè)計(jì)也陸續(xù)發(fā)布，相信隨后會(huì)有有更多重磅具體實(shí)施層面的文件出臺(tái)，將給市場(chǎng)帶來(lái)更多活力。比如給外來(lái)電更多交易機(jī)會(huì)，比如新能源更大程度入市，比如儲(chǔ)能和靈活性用電能力的扶持等。