特斯拉成油車禁售大贏家或在華建廠與中國車企搶食

2017-10-09 09:50:24 證券日報(bào) 　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

9月初工信部宣布啟動(dòng)并制訂停止生產(chǎn)銷售傳統(tǒng)能源汽車的時(shí)間表后，一石激起千層浪，A股市場新能源車板塊集體爆發(fā)，與鋰電池、充電樁、整車制造關(guān)聯(lián)的個(gè)股輪番漲停。　　事實(shí)上，燃油車退出歷史舞臺(tái)已是大勢

9月初工信部宣布啟動(dòng)并制訂停止生產(chǎn)銷售傳統(tǒng)能源汽車的時(shí)間表后，一石激起千層浪，A股市場“新能源車板塊”集體爆發(fā)，與鋰電池、充電樁、整車制造關(guān)聯(lián)的個(gè)股輪番漲停。

　　事實(shí)上，燃油車退出歷史舞臺(tái)已是大勢所趨。挪威、荷蘭計(jì)劃2025年停售燃油車；德國、印度擬議中的停售節(jié)點(diǎn)為2030年；英國、法國均為2040年。如今中國也即將加入禁售燃油車行列。中國最大的電動(dòng)汽車制造商——比亞迪董事長王傳福9月21日就表示，“到2030年包括所有轎車在內(nèi)，中國將全面普及電動(dòng)汽車。”

　　作為電動(dòng)汽車行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，特斯拉更是踏準(zhǔn)了燃油車禁售的風(fēng)口，成為最大受益者。有分析師預(yù)計(jì)，特斯拉銷量有望在未來10年迎來爆發(fā)式增長。到2023年年初，特斯拉的汽車保有量將會(huì)是2017年年底的10倍。

　　銷量將徹底性爆發(fā)

　　放寬有望在華獨(dú)資建廠

　　數(shù)據(jù)顯示，2030年將會(huì)是電動(dòng)汽車銷量的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，2030年以前，電動(dòng)汽車銷量只占到8%；到2040年電動(dòng)車銷量將會(huì)占到全球汽車銷量的32%。

　　日前，有摩根士丹利分析師發(fā)布報(bào)告稱，到2040年，全球路面上行駛的特斯拉電動(dòng)汽車數(shù)量將增長100倍，接近3200萬輛。

　　上述分析師表示，到今年年底，特斯拉的市場保有量將達(dá)到30萬輛。而在明年年底的時(shí)候，這一數(shù)字將增長80%，達(dá)到53萬輛。到2023年年初，特斯拉的汽車保有量將會(huì)是2017年年底的10倍，增幅達(dá)900%。

　　同時(shí)，伴隨著汽車銷量增長也將助推特斯拉在其它新型技術(shù)的發(fā)展。預(yù)計(jì)到2024年，特斯拉將積累超過1.61億公里的行駛數(shù)據(jù)，這對(duì)于其發(fā)展無人駕駛、移動(dòng)服務(wù)等技術(shù)帶來很大的幫助。

　　無獨(dú)有偶，美國華爾街投行派杰重申了對(duì)特斯拉股票的“增持”評(píng)級(jí)，并發(fā)布研報(bào)稱，特斯拉投資者應(yīng)該對(duì)這家電動(dòng)汽車制造商在全球最大汽車市場上的潛力感到興奮，特斯拉將在中國市場上蓬勃發(fā)展。

　　值得一提的是，派杰方面表示，中國未來將成為特斯拉最大的營收來源。特斯拉此前推遲投資建廠是明智之舉。記者了解到，今年6月份特斯拉曾發(fā)表聲明稱，正與中國有關(guān)部門就在上海建廠的問題進(jìn)行談判，并希望在2017年之內(nèi)發(fā)布公告。

　　事實(shí)上，關(guān)于特斯拉投資國內(nèi)建廠的風(fēng)聞?dòng)蓙硪丫谩Ｈ涨坝邢⒎Q，我國將取消限制外商投資電動(dòng)汽車的政策，同時(shí)關(guān)于外國車企合資建廠的規(guī)定也有望放寬。

　　“只要與電動(dòng)汽車有關(guān)的政策細(xì)節(jié)確定下來，特斯拉就會(huì)在短期內(nèi)宣布其中國戰(zhàn)略。如果特斯拉能實(shí)現(xiàn)在中國本土生產(chǎn)電動(dòng)汽車，將極大地有助于進(jìn)一步發(fā)展壯大。”上述分析師還表示，中國大多數(shù)電動(dòng)汽車價(jià)低質(zhì)廉，與特斯拉相比有數(shù)年之差。

　　股價(jià)7年翻漲20倍

　　特斯拉“越燒錢越有錢”

　　資料顯示，特斯拉2010年6月份在美上市，上市之初股價(jià)19美元，目前股價(jià)已達(dá)340美元，市值近600億美元。雖然一直未能走出燒錢的境地，出乎意料的是特斯拉的股票卻創(chuàng)出節(jié)節(jié)新高。4月10日，特斯拉的市值更是一度超越了福特和通用，成為全美市值最大的汽車公司。

　　相比現(xiàn)階段每年虧損數(shù)億美元，等特斯拉真正開始規(guī)模盈利再搶籌，承受風(fēng)險(xiǎn)會(huì)小很多，但外方投資人就是如此看好特斯拉。人們不禁要問，特斯拉是如何做到在連續(xù)多年虧損的情況實(shí)現(xiàn)股價(jià)的數(shù)十倍翻漲？

　　記者查閱特斯拉歷年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，特斯拉始終虧損主要源自研發(fā)、市場及利息成本的居高不下。財(cái)報(bào)顯示，2017年上半年，特斯拉在研發(fā)、市場、利息三方面的支出分別為6.92億美元、11.4億美元和6.67億美元，合計(jì)25億美元，已經(jīng)接近2016年全年水平。

　　盡管如此，從2013年至今，特斯拉卻始終堅(jiān)守著25%以上的毛利潤率。財(cái)報(bào)顯示，2016年特斯拉未調(diào)整前的毛利率是25%，位于寶馬和奔馳之上，保時(shí)捷之下，成績已相當(dāng)了得。而到了今年，據(jù)第二季度財(cái)報(bào)顯示，公司汽車銷售業(yè)務(wù)營收為20.14億美元，營收成本為14.73億美元，毛利潤率升至26.9%。值得一提的是，特斯拉股權(quán)激勵(lì)成本僅相當(dāng)于營收的3%-4%。負(fù)重前行中的特斯拉并沒有為公司高管派發(fā)股票期權(quán)。

　　2017年7月28日，特斯拉的第四款車型——Modle 3正式開始交付。Modle 3成為汽車行業(yè)歷史上訂單最多的車型，同時(shí)也讓特斯拉市值呈“45度角”攀升，利用股價(jià)上漲增發(fā)融資，大幅降低負(fù)債、縮減利息支出。要知道，2017年上半年特斯拉僅利息支出就達(dá)2.08億美元，相當(dāng)于同期虧損額的26%。

　　有業(yè)內(nèi)專家表示，從代工到自建工廠，從定位中高端到車型下沉，特斯拉從新能源角度做市場突破，通過自建工廠與自建銷售服務(wù)體系、出售股票和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先票據(jù)以獲得資金流，火勢越燒越旺。其預(yù)測2020年之前能夠占到全球電動(dòng)車近半銷量。

　　然而，也有不同觀點(diǎn)者認(rèn)為，在當(dāng)前電池價(jià)格不斷下跌、政府為新能源汽車消費(fèi)者提供優(yōu)厚的激勵(lì)措施之際，不論傳統(tǒng)車企還是科技公司都在積極研發(fā)電動(dòng)汽車。盡管目前特斯拉走在電動(dòng)車最前列，但未來能否實(shí)現(xiàn)爆發(fā)性增長還有待進(jìn)一步觀察。

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